Giới thiệu loại coin

Sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin đã thúc đẩy các tổ chức tài chính truyền thống khám phá sự tích hợp của nó vào các sàn giao dịch chứng khoán lâu đời thông qua việc giới thiệu Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF).

Bitcoin Spot ETF và Bitcoin Futures ETF đều nhằm mục đích cung cấp một con đường được quản lý và dễ tiếp cận cho làn sóng các nhà đầu tư mới, đặc biệt là những người không đủ thiên hướng hoặc hiểu biết về công nghệ để điều hướng việc thiết lập ví tiền điện tử. Mặc dù họ đang đầu tư vào Bitcoin như một tài sản cơ bản thông qua các sàn giao dịch chứng khoán, nhưng khái niệm và cơ chế của họ khác nhau đáng kể.

Bài viết này xem xét kỹ hơn sự khác biệt giữa ETF giao ngay và ETF tương lai của Bitcoin, đồng thời nêu bật những ưu và nhược điểm tương ứng của chúng.

ETF là gì?

Nguồn: Wallstreet Kenya

Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) là các sản phẩm tài chính cung cấp một cách thuận tiện cho các nhà đầu tư tiếp cận với nhiều loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa mà không cần trực tiếp sở hữu chúng.

Họ tạo ra một cách hiệu quả về mặt chi phí để đầu tư vào các thị trường khác nhau. Các quỹ này có thể được giao dịch suốt cả ngày trên các sàn giao dịch chứng khoán theo giá thị trường, cho phép các nhà đầu tư mua hoặc bán chúng bất cứ lúc nào trong giờ giao dịch.

Mục tiêu của ETF là tái tạo hiệu suất của một chỉ số hoặc loại tài sản cụ thể, cung cấp cho nhà đầu tư một cách đơn giản và hiệu quả để tối đa hóa lợi nhuận từ một thị trường hoặc lĩnh vực cụ thể. ETF được bán dưới dạng cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán nên có thể được mua và bán thông qua một nhà môi giới.

Dưới đây là các quỹ ETF phổ biến trên thị trường tài chính:

1. SPDR S&P 500 ETF (SPY): Theo dõi hiệu quả hoạt động của 500 công ty giao dịch công khai lớn nhất Hoa Kỳ.

2. Cổ phiếu vàng SPDR (GLD): Đại diện cho lợi ích sở hữu một phần, không phân chia trong SPDR Gold Trust, mang lại khả năng tiếp cận giá vàng.

3. iShares US Real Estate ETF (IYR): Theo dõi hiệu suất của Chỉ số Bất động sản Hoa Kỳ Dow Jones, mang lại cơ hội tiếp cận với lĩnh vực bất động sản ở Hoa Kỳ

Trong Tiền điện tử, ETF được sử dụng để theo dõi hiệu suất của các loại tiền kỹ thuật số cụ thể hoặc một rổ tiền điện tử.

Dưới đây là các quỹ ETF phổ biến trên thị trường tiền điện tử:

1. Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI): Một quỹ ETF tiền điện tử được quản lý tích cực đầu tư vào các công ty tạo ra ít nhất 50% doanh thu từ hoạt động khai thác Bitcoin hoặc các dịch vụ liên quan.

2. Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI): Theo dõi chỉ số phản ánh giá thanh toán đóng cửa trung bình cho các hợp đồng tương lai bitcoin tháng trước được niêm yết trên Chicago Mercantile Exchange.

3. ProShares Ether Strategy ETF (EETH): Theo dõi hiệu suất của Ether bằng cách đầu tư vào hợp đồng tương lai Ether.

Bitcoin ETF là gì?

Bitcoin ETF là quỹ đầu tư theo dõi giá Bitcoin. Chúng hoạt động tương tự như các quỹ ETF khác nhưng được thiết kế đặc biệt để phản ánh hiệu suất của Bitcoin. Cổ phiếu của Bitcoin ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, mang lại khả năng tiếp cận dễ dàng cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử.

Hiện tại, hai loại giao dịch Bitcoin ETF trên các sàn giao dịch chứng khoán là Bitcoin Spot (thời gian thực) và Bitcoin Futures (ngày xác định trước trong tương lai).

Tại sao Bitcoin ETF?

Nguồn: U.Today

Bitcoin ETF cung cấp một lộ trình cho các nhà đầu tư đầu tư vào Bitcoin mà không cần phải sở hữu tiền điện tử thực tế. Điều này cho phép các cá nhân tận dụng tiềm năng lợi nhuận của Bitcoin mà không cần phải tìm hiểu sự phức tạp của việc mua và quản lý tài sản kỹ thuật số, bao gồm các bước liên quan đến đăng ký trên các sàn giao dịch tiền điện tử và quy trình Biết khách hàng của bạn (KYC).

Các quỹ ETF này hoạt động theo các nguyên tắc quản lý của thị trường tương ứng, mang đến một lựa chọn hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư tổ chức muốn tham gia vào các thị trường truyền thống trong khi tiếp xúc với Bitcoin.

Bằng cách cung cấp khả năng tiếp cận ngày càng tăng này, Bitcoin ETF đóng một vai trò quan trọng trong việc khuyến khích nhiều đối tượng hơn tham gia vào thị trường tiền điện tử, sự tham gia rộng rãi hơn này có thể góp phần vào việc chấp nhận rộng rãi các loại tiền kỹ thuật số.

Bitcoin giao ngay ETF so với Bitcoin tương lai ETF

Bitcoin giao ngay ETF

Nguồn: CoinGape

Bitcoin Spot ETF là công cụ tài chính phản ánh giá trị thị trường của Bitcoin, giúp các nhà đầu tư tiếp xúc trực tiếp với tiền điện tử. Khi bạn đầu tư vào một quỹ ETF Bitcoin giao ngay, cổ phần sở hữu của bạn tương ứng với số Bitcoin thực tế mà quỹ nắm giữ. Người quản lý quỹ mua Bitcoin tương đương với khoản đầu tư của bạn và khi bạn thoát khỏi vị thế của mình, họ sẽ bán số tiền tương đương với khoản đầu tư ban đầu của bạn. Ví dụ: Một quỹ giao dịch trao đổi giao ngay Bitcoin chứa 1.000 đồng Bitcoin. Nếu Bitcoin giao ngay ETF phát hành 1.000 cổ phiếu thì mỗi cổ phiếu tương đương 1 BTC. Một cổ đông sẽ thấy rằng giá trị cổ phiếu của họ vẫn bằng giá thị trường.

Công cụ được quản lý chặt chẽ này đã được các cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ do lo ngại về việc thao túng thị trường và quyền sở hữu trực tiếp của Bitcoin. Đáng chú ý, ETF bitcoin giao ngay hiện có sẵn ở một số quốc gia, bao gồm Canada, Đức, Brazil, Úc, Jersey, Liechtenstein, Guernsey và Quần đảo Cayman.

Các công ty đầu tư nổi tiếng như BlackRock và Grayscale đã ủng hộ quỹ ETF giao ngay ở Hoa Kỳ, nhưng cơ quan quản lý SEC đã liên tục từ chối đề xuất của họ, nên có hy vọng sẽ được chấp nhận vào năm 2024.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay phổ biến

• Mục đích Bitcoin ETF (BTCC): Một trong những Bitcoin ETF đầu tiên được ra mắt ở Bắc Mỹ, chủ yếu có sẵn ở Canada.
• Jacobi FT Wilshire Bitcoin ETF (BCOIN): Được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Euronext Amsterdam và được quản lý bởi Ủy ban dịch vụ tài chính Guernsey (GFSC).
• Global X 21Shares Bitcoin ETF (EBTC): Mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận (trước phí và chi phí) theo dõi giá Bitcoin bằng đô la Úc.

Ưu điểm của Bitcoin Spot ETF

• Tính minh bạch: Bitcoin Spot ETF mang lại sự minh bạch khi chúng trực tiếp theo dõi giá thị trường hiện tại của Bitcoin. Nhà đầu tư có thể dễ dàng đánh giá giá trị của quỹ theo thời gian thực.
• Tiếp xúc với thị trường: Các nhà đầu tư có được khả năng tiếp xúc trực tiếp với tài sản cơ bản, Bitcoin, cho phép họ kiếm lợi nhuận từ biến động giá.
• Độ tin cậy và sự chấp nhận Bitcoin ngày càng tăng: Các chuyên gia tin rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay sẽ mở ra thị trường tài chính truyền thống cho Bitcoin, mang lại khả năng tiếp cận nhiều nguồn vốn đầu tư hơn.

Nhược điểm của Bitcoin Spot ETF

• Tác động biến động: Bitcoin Spot ETF dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường tiền điện tử. Biến động giá đột ngột của Bitcoin có thể tác động đến giá trị của ETF, có khả năng dẫn đến rủi ro gia tăng cho các nhà đầu tư.
• Cơ hội phòng ngừa rủi ro hạn chế: ETF giao ngay có thể thiếu cơ chế phòng ngừa rủi ro tiên tiến so với các lựa chọn thay thế dựa trên hợp đồng tương lai. Hạn chế này có thể ảnh hưởng đến khả năng giảm thiểu rủi ro một cách hiệu quả của quỹ, đặc biệt trong điều kiện thị trường hỗn loạn.
• Rủi ro thao túng thị trường: Bản chất phi tập trung và tương đối trẻ của thị trường tiền điện tử có thể khiến Bitcoin Spot ETF có nguy cơ bị thao túng thị trường. Đây là một trong những lý do khiến SEC vẫn chưa phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ tính đến thời điểm viết bài, tháng 12 năm 2023.
• Thiếu đa dạng hóa: ETF giao ngay gắn liền trực tiếp với hiệu suất của Bitcoin. Việc thiếu đa dạng hóa có thể là một bất lợi đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận rộng rãi hơn với các loại tiền điện tử khác nhau.
• Chi phí giao dịch tăng: Đầu tư vào Bitcoin ETF giao ngay có thể đắt hơn so với mua Bitcoin thông qua các sàn giao dịch, đặc biệt đối với các nhà đầu tư có vốn nhỏ.

Bitcoin tương lai ETF

Nguồn: CoinDesk

Bitcoin Futures ETF là một loại Quỹ giao dịch trao đổi có giá trị từ các hợp đồng tương lai liên quan đến giá Bitcoin. Không giống như quỹ ETF giao ngay trực tiếp nắm giữ Bitcoin, quỹ ETF tương lai bao gồm các hợp đồng bắt buộc người mua phải mua hoặc người bán phải bán Bitcoin vào một ngày và giá định trước trong tương lai.

Được quản lý bởi một tổ chức tài chính được ủy quyền thay mặt cho các nhà đầu tư, các quỹ này nắm giữ các hợp đồng tương lai suy đoán về biến động giá trong tương lai của Bitcoin. Các hợp đồng này cho phép các nhà đầu tư đưa ra dự đoán về giá tương lai của Bitcoin mà không cần sở hữu tiền điện tử. Đây là một công cụ tài chính cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tận dụng cả biến động giá lên và xuống, mang lại sự linh hoạt không có ở các quỹ ETF giao ngay.

Ví dụ: một quỹ ETF tương lai Bitcoin tưởng tượng có hợp đồng mua 1 BTC với mức giá định trước là 50.000 USD trong ba tháng. Nếu sau ba tháng, giá thị trường của Bitcoin cao hơn mức giá định trước là 50.000 USD thì hợp đồng tương lai được coi là có lãi. Tuy nhiên, nếu giá thị trường trong ba tháng thấp hơn giá hợp đồng là 50.000 USD thì hợp đồng tương lai sẽ bị lỗ.

Lưu ý: Lợi nhuận hoặc lỗ của hợp đồng tương lai được ghi nhận khi hợp đồng được đóng hoặc thanh toán.

Quỹ ETF Bitcoin tương lai đầu tiên nhận được sự chấp thuận theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) vào ngày 15 tháng 10 năm 2021 và được giao dịch trên Chicago Mercantile Exchange (CME).

Các quỹ ETF tương lai Bitcoin phổ biến

• VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF): Cung cấp khả năng tiếp cận gián tiếp với bitcoin bằng cách đầu tư vào các hợp đồng tương lai bitcoin thanh toán bằng tiền mặt được giao dịch trong CME; có sẵn ở Hoa Kỳ.
• CSOP Bitcoin Futures ETF (3066): Được quản lý bởi CSOP Asset Management để đạt được mức tăng trưởng vốn dài hạn bằng cách chủ yếu đầu tư vào CME Bitcoin Futures, áp dụng chiến lược đầu tư tích cực; có sẵn ở Hồng Kông.
• Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF): Đầu tư vào các hợp đồng tương lai giao dịch trao đổi trên Bitcoin và các khoản đầu tư thế chấp; có sẵn ở Hoa Kỳ.

Ưu điểm của Bitcoin Futures ETF

• Cơ hội đầu cơ: ETF tương lai cho phép các nhà đầu tư suy đoán về biến động giá trong tương lai của bitcoin, tạo ra tiềm năng mang lại lợi nhuận đáng kể, đặc biệt là trong điều kiện thị trường đầy biến động.
• Quản lý rủi ro: Hợp đồng tương lai cho phép các chiến lược quản lý rủi ro như phòng ngừa rủi ro, cung cấp cách thức để các nhà đầu tư bảo vệ danh mục đầu tư của họ khỏi những biến động giá cả biến động.
• Khả năng tiếp cận: Bitcoin Futures ETF có thể giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán và được quản lý tốt, có nhiều tùy chọn để lựa chọn.

Nhược điểm của Bitcoin Futures ETF

• Độ phức tạp: Giao dịch tương lai có mức độ phức tạp có thể gây khó khăn cho các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm, có thể dẫn đến các quyết định thiếu sáng suốt.
• Hợp đồng luân phiên: Hợp đồng tương lai có ngày hết hạn, yêu cầu nhà đầu tư luân chuyển hoặc đóng vị thế trước khi hết hạn, điều này có thể phát sinh thêm chi phí.
• Rủi ro đối tác: Hợp đồng tương lai là thỏa thuận giữa hai bên. Nếu đối tác không trả được nợ, nó có thể dẫn đến tổn thất tài chính.

Những khác biệt và cân nhắc chính dành cho nhà đầu tư

Nguồn: Hội đồng Blockchain

Sự khác biệt chính giữa Bitcoin Spot ETF và Bitcoin Futures ETF được nêu rõ trong bảng dưới đây:

Những phát triển gần đây

Dự đoán tăng lên khi quyết định ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ sắp đến

Triển vọng các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) Bitcoin nhận được sự chấp thuận ở Hoa Kỳ đã khuấy động sự phấn khích đáng kể trong cộng đồng tiền điện tử. Trong lịch sử, SEC Hoa Kỳ đã từ chối nhiều đề xuất từ các công ty đầu tư khác nhau nhằm tìm kiếm sự chấp thuận cho các quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

Tuy nhiên, tình thế bắt đầu thay đổi khi gã khổng lồ đầu tư BlackRock đệ trình đề xuất ETF giao ngay vào tháng 6 năm 2023, khiến hàng loạt công ty khác đệ trình lên SEC.

Đến tháng 8 năm 2023, công ty đầu tư tiền điện tử Grayscale đã khởi kiện SEC, phản đối tuyên bố của SEC rằng đề xuất của họ thiếu các biện pháp bảo vệ thích hợp chống lại các hành vi gian lận và thao túng, với phán quyết của tòa án có lợi cho Grayscale nói rằng quyết định của cơ quan quản lý là “tùy tiện và thất thường”.

Chiến thắng pháp lý này đã thúc đẩy hơn nữa sự lạc quan về khả năng phê duyệt nhiều quỹ ETF giao ngay Bitcoin và với hàng chục ứng dụng ETF giao ngay Bitcoin đang được xem xét, quyết định đang chờ xử lý có ý nghĩa quan trọng đối với Bitcoin và thị trường tiền điện tử. Nếu được chấp thuận, Bitcoin sẽ chiếm một phần trong ngành quản lý tài sản trị giá 50 nghìn tỷ USD của Hoa Kỳ.

Khi thời hạn phê duyệt của SEC vào đầu tháng 1 năm 2024 đến gần, cộng đồng tiền điện tử hy vọng rằng năm mới có thể mở ra một thời điểm lịch sử với sự chấp thuận của các quỹ ETF giao ngay Bitcoin.

Trong số những ứng viên ETF đáng chú ý đang chờ phê duyệt của SEC là các nhà khai thác trong ngành như Hashdex, 21 Shares (Ark), Bitwise, VanEck, Wisdomtree, Invesco (Galaxy), Fidelity, Valkyrie, Global X và Franklin Templeton. Ngành công nghiệp tiền điện tử đang chờ đợi động thái cuối cùng của SEC, hy vọng vào một kết quả tích cực.

Phần kết luận

Bitcoin Spot ETF, mặc dù vẫn chưa được chấp nhận rộng rãi, cung cấp cho các nhà đầu tư mức giá tiếp xúc với bitcoin, vì khoản đầu tư của họ được cam kết trực tiếp vào việc mua bitcoin mà không cần giữ nó trong ví cá nhân. Đối với các quỹ ETF tương lai Bitcoin, thay vì nắm giữ tài sản vật chất, các quỹ ETF này lấy giá trị từ biến động giá dự đoán trong tương lai của Bitcoin, mang đến cơ hội phòng ngừa rủi ro khi các nhà đầu tư có thể nắm giữ các vị thế bán khống đối với giá Bitcoin trong tương lai.

Cả hai loại quỹ ETF đều góp phần đa dạng hóa các lựa chọn đầu tư trong không gian tiền điện tử và có thể gián tiếp tăng cường việc áp dụng Bitcoin trong khi vẫn tạo ra không gian an toàn cho các nhà đầu tư từ các tổ chức tài chính truyền thống. Tuy nhiên, Nhà đầu tư phải cân nhắc cẩn thận những lợi thế và rủi ro liên quan đến từng loại để đưa ra quyết định sáng suốt dựa trên mục tiêu tài chính của mình. Cuối cùng, sự lựa chọn giữa Bitcoin Spot ETF và Bitcoin Futures ETF phụ thuộc vào sở thích của nhà đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư.