Alors, qui seront les grands gagnants ?
Avec l'IA débloquant l'innovation au niveau de l'application, la réponse semble assez claire : des applications, des applications et encore des applications (bien sûr avec un peu d'infrastructure ajoutée. Je veux dire, c'est toujours de la crypto 🤣). Comme le souligne David ci-dessous, nous commençons déjà à voir ce changementdu cycle d'infrastructure au cycle d'applicationse dérouler. L'IA va simplement le turbocharger.
Il existe quatre catégories de produits cryptographiques qui m'enthousiasment particulièrement, chacune présentant un potentiel de hausse asymétrique compte tenu de la précocité de leur formation respective :
1. Agrégateurs AKA SuperApps
Je prédis que nous verrons émerger les « FAANG de la crypto » : des super-applications qui agrègent les capacités des agents qui abstraient l'UX on-chain (voir #2), possèdent une relation directe avec leurs utilisateurs et s'intègrent verticalement dans la pile, ce qui rend non seulement leur application plus robuste mais aussi compétitive pour l'esprit des constructeurs en devenant un fournisseur d'infrastructures (tout comme Amazon ou Google) - tout en exhibant une capture monopolistique dans leur secteur respectif (par exemple la recherche + la publicité, la finance, le commerce, le social, etc.). Tout comme FAANG qui entraîne environ 20 % du S&P aujourd'hui, j'envisage également que cette catégorie suive une dynamique de loi de puissance et capture un pourcentage similaire de la capitalisation boursière de la crypto d'ici 2030 : une taille d'opportunité mesurée de manière conservatrice dans les centaines de milliards et de manière optimiste dans les billions.
Je suis particulièrement enthousiaste à propos de DeFi (ouDeFAIcomme les enfants l'appellent) comme un cas d'utilisation exemplaire ici : imaginez une super application financière de nouvelle génération qui permet aux utilisateurs d'accéder de manière transparente à tous les actifs financiers du monde (parce qu'ils existent tous on-chain!), fournit des conseils ou des idées d'investissement, effectue une analyse du sentiment en temps réel et exécute l'intention de l'utilisateur. Une autre opportunité intrigante est le "Google de la Crypto" qui conçoit un algorithme de type "PageRank" sur le code de contrat intelligent qui résout le problème de découverte des applications et des actifs crypto avec des publicités ou des flux de valeur innovants pour les monétiser.
Les gagnants de cette catégorie créeront des résultats beaucoup plus importants que ce que quiconque peut imaginer car ils auront quelque chose à leur disposition que les super-apps de la Web2 n'ont jamais eu: le jeton. Le jeton est la seule chose dans la crypto qui a démontré un PMF indéniable pour acquérir des utilisateurs, attirer une large gamme de légions de croyants + investisseurs et capturer l'esprit des gens.
2. Agents en tant que service (SaaS)
Je suis enthousiaste à l'idée d'agents d'IA qui excellent dans une chose particulière avec la capacité d'être composés via des agrégateurs ou d'autres agents - tout comme les produits SaaS ou financiers aujourd'hui. Par exemple, imaginez un agent entièrement autonome qui prend de l'argent LP et qui est le meilleur dans sa catégorie pour investir en leur nom sur les marchés de la crypto-monnaie (c'est un trader liquide du top 1% tout en obtenant allo dans les meilleures transactions sur Echo), le tout en prélevant des frais plus faibles par rapport à un ETF ou à un fonds. Ou imaginez un agent capable de générer des rendements supérieurs dans les marchés de prédiction ou de paris sportifs. Ou quelque chose comme ça @aix_btqui fournit des recherches de marché et d'investissement à haut signal. Ces types d'agents démocratiseront l'accès à des marchés auparavant inaccessibles qui sont maintenant sur chaîne (dollars, RWAs, etc.) ainsi qu'à des stratégies (quantitatives, venture, etc.)
Cela va au-delà de la finance. Je peux voir un monde avec un médecin IA spécialement formé pour gérer des profils de patients spécifiques, capable de facturer leur assurance et de délivrer des ordonnances à faible risque via les rails crypto. Ou un agent d'assurance capable de trouver la police d'assurance habitation la moins chère pour votre maison. Soyons honnêtes, nous en sommes encore loin (la plupart des agents d'aujourd'hui ne peuvent même pas effectuer des interactions de base sur la chaîne). Mais les opportunités ici sont illimitées car ces agents innovent en matière d'acquisition de clients, de capture de valeur et de mécanismes de tarification via leur jeton natif (par exemple, les utilisateurs doivent détenir 100 AIXBT pour un accès premium, etc). En suivant ce processus, je pense que nous verrons également d'énormes opportunités sur les places de marché des agents (pensez à Ebay ou OpenSea dans ce monde).
3. Infrastructure AI-Native
La prochaine grande opportunité d’infrastructure (par exemple L1) offrira une amélioration de l’ordre de grandeur de l’expérience utilisateur aux utilisateurs, et non de la vitesse ou du coût. Il y parviendra en étant architecturé autour d’agents d’IA + des contrats intelligents alimentés par l’IA comme primitive de base que les constructeurs déploient et offrent nativement des capacités telles que l’inférence on-chain performante (voir la section #4 ci-dessous), l’inférence hors chaîne vérifiable avec les TEE, les comptes intelligents qui permettent aux agents d’IA semi-autonomes d’exécuter en votre nom avec des garde-fous intégrés, l’accès au calcul / à la formation, et la prise en charge des flux de valeur bidirectionnels d’agent à agent qui facilitent les essaims + l’économie agentique. À l’instar des dApps de cette époque, de nombreux agents de la catégorie #2 ci-dessus, en particulier la longue traîne, seront déployés sur ces nouvelles L1 plutôt que de gérer leur propre infrastructure, et bénéficieront d’effets réseau similaires de contiguïté et de composabilité. Je suis également enthousiaste à l’idée que cette nouvelle génération de L1 réinvente des éléments tels que les mécanismes de capture de valeur, le MEV et le consensus (un agent pourrait-il être un validateur ?).
Cela ne signifie certainement pas que je suis baissier sur Ethereum, Solana ou d'autres écosystèmes L1/L2 de premier plan. Ces écosystèmes peuvent et vont introduire bon nombre de ces fonctionnalités dans leur pile au cours des prochaines années - mais je crois qu'il y aura un énorme potentiel de hausse pour les L1 nés nativement à cette époque, qui vibreront plus naturellement avec les développeurs de cette génération. Des projets comme ai16z et Virtuals sont des précurseurs précoces à la fois de ce à quoi cela pourrait ressembler et de la taille de l'opportunité d'être le gagnant dans cet espace.
Le commerce L1 pourrait bien continuer à être vivant et florissant.
4. Actifs intelligents
Certaines des applications les plus populaires dans la crypto aujourd'hui (par exemple les stablecoins, les NFT, les ERC-20/SPL tels que les jetons de gouvernance) sont des actifs déterministes et statiques. Ils sont excellents dans ce pour quoi ils ont été conçus, mais que se passerait-il si les utilisateurs pouvaient posséder des actifs intelligents qui travaillent dynamiquement vers un résultat particulier (plus de détenteurs, une valeur plus élevée, etc)?
Imaginez des contrats intelligents qui pourraient inférer des modèles pendant l'exécution on-chain et permettre aux actifs de faire des choses comme modifier leur offre de jetons, leur calendrier d'émission, leur mécanisme de burn ou de staking, ou d'autres paramètres qui sont aujourd'hui codés en dur (ou nécessitent un consensus social pour être modifiés). Chaque jeton pourrait même être personnalisé en fonction du détenteur et de ses préférences, offrant ainsi une nouvelle dimension de personnalisation.
Je soupçonne que les premières expériences de ces actifs se produiront dans les espaces NFT et DAO. Imaginez des NFT qui sont 100% générateurs dans tous les aspects (pas seulement leurs médias). Ou un jeton de gouvernance qui peut rédiger des propositions ou voter en votre nom car il est formé sur l'historique du protocole et vos préférences.
Mais à mesure que la technologie mûrit avec le temps, les grands gagnants de cette catégorie seront probablement orientés vers des cas d'utilisation financiers. Par exemple, imaginez un jour le stablecoin USDE d'Ethena modifiant dynamiquement sa stratégie de dollar synthétique en fonction des conditions macroéconomiques. Ça va devenir fou !
Réflexions finales
J'ai été honnêtement époustouflé par l'excitation de la Partie 1, et très optimiste quant à l'avenir de la crypto alors que ce moment de saut devient de plus en plus clair pour l'industrie.
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