Transmettre le titre original ‘Innovations externes et dilemmes internes : Crypto naviguant à travers l'incertitude’

I. L'IA est inévitable, mais Crypto x AI?

Alors que 2025 débute, la communauté de l'IA a été secouée par une "bombe nucléaire" larguée par DeepSeek, développée par Fantom Quant. Un modèle d'IA chinois, entraîné uniquement avec 2048 GPU NVIDIA H800 au coût de 5,58 millions de dollars (environ un dixième du coût de Meta), rivalisait directement avec des modèles comme GPT-4 et Llama 3.1 dans des tests de référence tels que MMLU et GPQA. Il a même légèrement surpassé ces géants de la Silicon Valley dans des domaines tels que le raisonnement complexe et la compréhension sémantique chinoise. Malgré les années de blocus de puces imposées par les États-Unis à la Chine, la puissance de calcul de DeepSeek a déconstruit de manière spectaculaire le monopole des États-Unis, alors que la Chine développait un chemin technologique adapté à son propre contexte national mais toujours compétitif avec les modèles mondiaux de premier plan. Cette approche open-source, à faible coût et homogène, a pénétré la défense informatique des États-Unis avec un succès frappant.

Pendant des années, les produits technologiques chinois, souvent perçus comme moins performants, ont été stéréotypés comme bon marché et dérivés. Je crois que c'était la perception intuitive que beaucoup avaient des entreprises Internet chinoises. Cependant, DeepSeek est différent. Sans entrer dans l'expérience subjective de savoir s'il surpasse ChatGPT, le fait que cet événement ait été fréquemment mentionné dans les cercles politiques et technologiques américains en dit long. Il est clair que la Chine est maintenant passée d'un suiveur technologique à un challenger, et l'effet d'onde mondial est profond.

Bien que le premier impact soit sur mon portefeuille, ce qui peut être attribué à un mauvais jugement du développement de l'IA traditionnelle, je tiens quand même à partager mon point de vue, en particulier sur l'impact de DeepSeek sur l'industrie de la cryptographie.

1.NVIDIA est le plus grand perdant de cet événement. Premièrement, la demande de puissance de calcul en intelligence artificielle a été remise en question, et deuxièmement, l'architecture informatique matérielle et logicielle unifiée de NVIDIA, CUDA, a été contournée. Si vous êtes familier avec le domaine de l'IA, vous sauriez que CUDA est un pilier clé dans le développement moderne de l'IA. Lorsque les développeurs de modèles volumineux utilisent les GPU NVIDIA, ils s'appuient généralement sur CUDA pour leur travail. L'utilisation de CUDA réduit les exigences techniques pour les développeurs car il dispose de fonctions pré-emballées, ce qui signifie que les développeurs n'ont pas à se soucier de trop de détails, mais cela se fait au détriment de l'efficacité d'exécution.

Étant donné que CUDA est un cadre de programmation polyvalent, il limite la flexibilité pendant la formation du modèle. La solution de DeepSeek a été d'utiliser directement PTX (le cadre d'instructions intermédiaires de NVIDIA conçu pour les GPU) pour contourner les limitations matérielles sur la vitesse de formation, raccourcissant ainsi la durée de la formation. Alors que d'autres modèles nécessitent 10 jours pour la formation, DeepSeek peut le terminer en 5 jours. Cela signifie également que si DeepSeek envisage de s'adapter aux GPU domestiques chinois à l'avenir, le processus d'adaptation matérielle sera plus fluide, ce qui pourrait remettre en cause la domination de NVIDIA sur le marché des puces d'IA. (Ce paragraphe est tiré d'un rapport de Future Asset Securities de Corée sur le processus de formation de DeepSeek).

Mis à part la possibilité de chute du cours de l'action de NVIDIA, ce qui aurait un impact sévère sur le marché des cryptomonnaies, étroitement lié aux actions américaines, je crois personnellement qu'à long terme, cela bénéficiera en réalité aux projets de calcul décentralisé. Premièrement, plus de GPU personnels pourront contribuer à leur puissance de calcul inutilisée. Deuxièmement, si l'approche compacte et open-source de DeepSeek réussit, cela forcera de nombreuses entreprises d'IA à rendre open-source leurs modèles, ce qui entraînera une demande accrue de puissance de calcul pour le déploiement local et le développement secondaire. En regardant les exigences matérielles de DeepSeek R1, allant d'un minimum de 1,5 milliard de paramètres à un maximum de 70 milliards, les GPU allant du NVIDIA GeForce GTX 1660 Super aux séries 40 et 50, et même les GPU de niveau professionnel A100 et H800, auront toutes les opportunités de contribuer à la puissance de calcul excédentaire. Pour les projets de calcul décentralisé actuellement sous-utilisés, cela pourrait représenter une percée potentielle, à condition que la latence soit suffisamment faible.

2. Projets de cadres d'IA : La piste Crypto chaude avant la 'Bombe Nucléaire' de DeepSeek

Avant que DeepSeek ne largue sa "bombe nucléaire", les projets de cadres d'IA étaient la tendance émergente la plus chaude dans l'espace crypto, et c'était le dernier sujet que j'ai couvert avant le Nouvel An chinois. Cependant, à la suite de la percée de DeepSeek, la plupart de ces projets tendent maintenant rapidement vers zéro. Après tout, DeepSeek a atteint la parité avec OpenAI pour moins de 6 millions de dollars de coûts, tandis que nos principaux projets, avec FDV dans les milliards, n'ont encore rien produit qui puisse vraiment être considéré comme un agent d'IA pratique.

Depuis l'avènement de la blockchain, il y a eu une poursuite presque obsessionnelle de l'actifisation. Actuellement, l'espace crypto est devenu très tolérant à l'actifisation. Pour les projets de framework d'IA qui ne sont même pas sur chaîne, ils ont seulement besoin d'un référentiel GitHub open-source et d'un compte social pour émettre des jetons. Cette approche de la "monnaie basée sur la bibliothèque" comporte le risque inévitable d'être anéanti par une attaque "feuille bidimensionnelle" de la part des entreprises traditionnelles d'IA un jour.

À l'âge d'or du développement de l'IA, les entreprises Internet traditionnelles ne sont probablement pas prêtes à s'arrêter avec DeepSeek comme seule arme. Le développement de l'IA dans la rivalité entre les États-Unis et la Chine ne fera qu'accélérer, et la question clé est de savoir comment Crypto peut se combiner avec l'amont et l'aval de l'IA pour mettre en valeur les avantages décentralisés sans être abattu par un AOE inattendu. Globalement, nous pouvons catégoriser la pile technologique Crypto x IA en quatre couches : puissance de calcul, données, intergiciel et application. Dans la structure en couches actuelle, je ne vois pas la nécessité de l'implication de Crypto. Cependant, d'un point de vue futur, la vie privée et la sécurité pourraient être des angles forts, car les agents IA sont déjà devenus une réalité pour remplacer ou aider les emplois humains. Garantir la confidentialité du travail et des données personnelles gérés par l'IA pourrait être un défi que les entreprises Internet traditionnelles ne peuvent pas résoudre. De plus, si un agent IA a des permissions de paiement, garantir la sécurité des portefeuilles deviendra un problème. Utiliser la blockchain comme couche de conformité et d'audit pour les modèles IA pourrait être la direction clé pour le développement futur.

D’autre part, les incitations jouent également un rôle crucial. En plus de stimuler la puissance de calcul et le partage de modèles, les incitations pourraient apprendre à l’IA à interagir avec le monde virtuel. Contrairement aux LLM, qui disposent de décennies de données Internet mondiales, l’enseignement des bonnes actions à l’IA nécessite un étiquetage humain continu. Par exemple, l’enseignement d’un modèle de vision pour reconnaître les animaux par rapport aux voitures n’est pas quelque chose qui peut être sous-traité à un groupe d’étudiants. Pour créer un agent d’IA capable d’interagir avec le monde virtuel, un vaste réseau décentralisé d’individus sera nécessaire pour enseigner l’IA. C’est une direction possible. Dans mes articles précédents, j’en ai discuté plus en détail. Qu’est-ce que les incitations peuvent apporter d’autre ? Combiner avec DePin pour apprendre aux agents d’IA à interagir avec le monde physique, inciter l’IA à attirer l’attention, encourager la deuxième création d’IA (le modèle d’incitation de Bittensor en est un excellent exemple) ou avoir des mécanismes d’incitation symbolique automatiquement ajustés par l’IA - ce sont toutes des possibilités fascinantes. Cela m’amène à une autre question de mon article précédent : lorsqu’un projet décentralisé prend de l’ampleur et se généralise, comment gérer la déflation et l’inflation ? Doit-il s’appuyer sur des règles de code simples, sur quelques personnes de l’équipe de projet ou sur des personnes clés ? Et, bien sûr, nous avons des jetons de gouvernance. Cependant, les jetons de gouvernance n’ont aucun sens tant qu’ils ne résolvent pas le « problème de la sorcière ». Le vote démocratique ne sera jamais reflété dans les propositions de gouvernance, car a16z peut opposer son veto aux votes d’une grande communauté avec seulement quelques portefeuilles, alors quel est l’intérêt de voter ?

Nous ne pouvons certainement pas rassembler un groupe de talents en IA haut de gamme comme le font les entreprises internet traditionnelles, ni acheter ou louer des clusters massifs de GPU pour l'entraînement. Essayer de reproduire DeepSeek au sein de la blockchain est une chimère. Le rôle de Crypto est d'apporter une caractéristique décentralisée irremplaçable à un autre domaine, tout comme nous avons autrefois apporté la liberté financière au monde. L'IA est le récit inévitable de l'humanité, mais la question cruciale est la suivante : quel rôle Crypto peut-il jouer dans tout cela?

3.Wordcoin: Une première discussion sur un projet d'utopie cryptographique

C'est la première fois que je mentionne Wordcoin dans mes articles. Ce projet d'utopie cryptographique, initié par Sam Altman, me semble toujours absurde. La décision d'enregistrer son iris ressemble à un choix entre la surveillance étatique et la surveillance d'entreprise, quelque chose d'analogue au choix de la pilule rouge et de la pilule bleue dans The Matrix.

Cependant, l'idée de revenu de base universel, ou d'inclusion financière, ne semble plus être une blague à ce stade. Les agents IA de DeepSeek, capables de déploiement local pour rivaliser avec des modèles de premier ordre, ont déjà commencé à apparaître dans les hôpitaux chinois et les institutions gouvernementales. Selon les prévisions de McKinsey pour 2024, jusqu'à 50% des emplois pourraient être remplacés par l'IA au cours des six prochaines années. La version future de Wordcoin pourrait même être distribuée par le gouvernement. Si cette tendance s'intensifie, des jetons liés à la finance universelle pourraient émerger et être régulièrement surestimés. Sur une période de cinq ou six ans, cela pourrait correspondre à la présidence de Trump. Un président crypto émettrait-il un tel jeton? Je pense que c'est très probable.

4. Elon Musk et l'avenir du financement de la recherche en IA

À la lumière des récentes déclarations d'Elon Musk, l'IA pourrait dominer le prix Nobel pour les 25 prochaines années. Je crois que le financement basé sur la blockchain (même en contribuant en puissance de calcul, stockage, méthodes et autres ressources) pour promouvoir la recherche en IA sera plus intéressant et efficace que le mouvement actuel de science décentralisée (DeSci). Peut-être puis-je appeler cela Science de l'IA Décentralisée, ou DeAIS.

II. Meme Coin n'est plus un Meme

Auparavant, lorsque nous discutions des Meme Coins, l’accent était mis sur la sous-culture, le consensus communautaire et les effets viraux. Maintenant, assis devant GMGN, j’analyse les groupes conspirationnistes, les adresses principales et les délits d’initiés des développeurs. Lorsqu’un CA est émis par divers groupes de « shitcoin », c’est l’heure du départ. Les monnaies mèmes d’aujourd’hui sont plus ridicules que jamais. Dans la phase actuelle de Pump.fun, ne vous attendez pas à trouver un jeton stable sur lequel vous pouvez dormir - au moment où vous allez aux toilettes, le tableau peut avoir chuté.

La simplification des seuils d’émission d’actifs et le grand anonymat de la blockchain ont poussé cette culture de casino à l’extrême. Une opération sans nom peut transformer le marché des crypto-monnaies en un distributeur automatique de billets. L’évolution des mèmes est de plus en plus occasionnelle – pas seulement les « pièces de monnaie de bibliothèque », mais n’importe quel événement, n’importe quelle personne ou même n’importe quelle IA peut devenir une pièce de monnaie. Il n’y a pas de noyau culturel, pas de consensus liant la communauté, et les projets dits phares peuvent être oubliés en quelques semaines seulement. L’engouement pour les pièces de monnaie des célébrités, déclenché par Trump, n’a duré qu’un mois. Sous un tweet du président Milei, des milliards de dollars ont quitté Sol et sont retournés dans le monde extérieur, signalant le recul des mèmes. La réaction de Milei a été simple : supprimer le tweet et répondre : « Je n’étais pas au courant. »

Le développement rapide de l’IA a trop volé l’attention du monde, et les progrès des factions techniques sont au point mort. Les investisseurs particuliers, qui abandonnent l’investissement axé sur la valeur, ne peuvent que parier sur le fait d’être les quelques chanceux dans un système de pompage et de vidage. Les liquidités, de plus en plus rares, s’épuisent à plusieurs reprises, ce qui se reflète dans les lignes K rouges quotidiennes des CEX et des DEX, et le dédain du capital traditionnel et des étrangers pour les altcoins.

III. Sculpter le bateau ne peut pas récupérer l'épée

La loi du cycle n'est clairement plus efficace ; toutes les méthodes de "sculpter le bateau pour trouver l'épée perdue" échouent à retrouver l'épée perdue. Un marché haussier sur BTC ne signifie pas automatiquement que les altcoins monteront aussi, mais lorsque BTC chute, les altcoins suivront certainement. Notre compréhension des altcoins doit être mise à jour. Le marché des altcoins n'est plus un marché où un livre blanc peut soutenir un projet - les grands projets répertoriés sur des CEX de premier plan doivent être suffisamment matures pour soutenir leurs prix de jetons.

En regardant la croissance des jetons au cours des sept dernières années, sur le marché de 2017, il y avait moins de 2 000 jetons répertoriés, tandis qu'en 2024, le nombre de jetons répertoriés a approché les 25 000 (source : CoinGecko, y compris les jetons désinscrits). L'expansion exponentielle du nombre de jetons est essentiellement l'évolution irréversible du système de valeur à faible entropie de la blockchain en un système de bruit à haute entropie. Alors que chaque jeton en 2017 portait encore l'idéal de "perturber le monde", en 2024, les jetons ont évolué en jetons de sortie de liquidité. L'émergence de plus de jetons n'a pas conduit à plus d'innovation ou d'applications dans le monde réel, mais la valorisation des projets phares a considérablement augmenté la demande de liquidité sur le marché.

Comme mentionné précédemment, sans reconnaissance mondiale externe, les investisseurs particuliers ne peuvent pas soutenir les valorisations de ces projets. La plupart des projets d'altcoins voient leur prix de marché atteindre son apogée au moment de leur inscription, et Binance devient leur destination finale. Le monde de la crypto a besoin d'une révolution. Les projets vedettes devraient justifier leur financement massif. L'essai de Bybit sur la divulgation publique des informations financières pour les projets pourrait être une solution potentielle. Cependant, à mon avis personnel, le marché a besoin d'un marché baissier profond pour remodeler le système de valorisation et les normes d'inscription pour les altcoins.

IV. Confusion

J'ai autrefois vu une lueur d'espoir dans Ton, pensant que le début des applications grand public de la cryptographie était arrivé. Mais cette lumière fugace a disparu lorsque la tendance du Tap to Earn s'est estompée. Il y a cinq ans, le minage de liquidités engendré par la DeFi a porté le monde de la cryptographie à un sommet sans précédent. Cinq ans plus tard, le seul domaine réussi que nous avons encore est la DeFi.

Quand je communique avec des gens de l'industrie maintenant, les sujets sont simples : "As-tu acheté du BTC ? L'as-tu vendu à découvert ? As-tu des CA ?" Tout le monde est confus ; nous ne pouvons plus trouver la bonne direction. En dehors du BTC, acheter n'importe quel jeton ces jours-ci ne permet pas de passer une nuit paisible. Avoir des "mains de diamant" aujourd'hui n'est plus un terme de louange ; si vous ne détenez pas de BTC, c'est plutôt comme être un fou.

Quand j'ouvre les diverses applications de médias de chaînes sur mon téléphone, j'ai l'impression de lire le New York Times et des potins de tabloïd. Toutes sortes de phénomènes reflètent le fait que la plupart des espoirs dans ce cercle reposent désormais sur les politiques et l'attention. D'un point de vue VC, notre avenir pourrait résider dans l'investissement uniquement dans des produits d'outils, tandis que les plateformes d'émission d'actifs deviennent des vendeurs de pelles et des percepteurs de loyers pour survivre.

Conclusion

Clairement, ce n'est pas la réalité que nous souhaitons voir. Bien que l'état actuel de Crypto semble être perdu dans un brouillard de confusion, le succès de DeepSeek prouve que l'innovation et la réforme demeurent le chemin le plus efficace pour surmonter une situation stagnante. Crypto est actuellement dans la meilleure position qu'elle n'ait jamais eue, avec des politiques favorables, de l'attention, des fonds et une infrastructure solide. Dans un avenir proche, de nombreux ETF d'altcoin pourraient injecter une nouvelle liquidité sur le marché. Nous sommes clairement dans le courant dominant, mais piégés dans notre propre cité fortifiée. Derrière le retrait des Meme Coins pourrait se cacher un tournant, et l'avenir de l'humanité ne tournera peut-être pas seulement autour de l'IA.

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