D'un point de vue purement des données, le récit RWA est sans aucun doute l'une des directions Alpha les plus claires pour la tendance «Blockchain +» au cours de la prochaine décennie.

Selon les données de la plateforme de recherche RWA rwa.xyz, la taille totale actuelle du marché de RWA dépasse 15 milliards de dollars. Fidelity prévoit que ce chiffre doublera pour atteindre 30 milliards de dollars d'ici 2025, tandis que les perspectives de BlackRock sont encore plus optimistes, prévoyant que la valeur marchande des actifs tokenisés atteindra 10 billions de dollars d'ici 2030.

En d'autres termes, au cours des sept prochaines années, l'espace de croissance potentiel pour le récit RWA pourrait dépasser de plus de 700 fois ! Cependant, cette croissance cache une question fondamentale : qui capturera vraiment la valeur incrémentielle de ce récit épique ?

source:rwa.xyz

Cette question définira probablement l'avenir de 100 milliards de dollars de toute la piste RWA, et la réponse peut résider dans l'infrastructure entourant la blockchain publique RWAfi.

RWAfi : Le trajet en bus historique pour RWA

En essence, déplacer les Actifs du Monde Réel (AMR) sur la blockchain n'est que la première étape de la tokenisation. Ce n'est pas suffisant pour libérer pleinement leur véritable potentiel. Pour libérer pleinement la valeur en chaîne, une technologie sous-jacente plus efficace, une boîte à outils d'infrastructure ouverte et une collaboration d'écosystème bien développée sont nécessaires.

En termes simples, l'on-chainisation des RWA nécessite non seulement des percées technologiques, mais également un cadre de services complet couvrant l'ensemble du cycle de vie des actifs RWA. Plus précisément, il s'agit d'intégrer de manière sécurisée et avec peu de barrières les actifs RWA dans des scénarios diversifiés de DeFi on-chain, transformant les dividendes d'actions d'actifs traditionnels en une valeur incrémentielle on-chain.

C'est exactement ce que RWAfi vise à réaliser. Dans le cadre de la tokenisation, RWA améliore non seulement considérablement sa liquidité, mais permet également aux opérations DeFi telles que le prêt et le jalonnement de générer des rendements, apportant ainsi des actifs réels générateurs de rendement dans le domaine de la DeFi et renforçant les bases de valeur du marché crypto.

Vitalik Buterin a un jour fait une analogie intéressante, en disant que chaque réseau blockchain a une "âme" unique. Certains réseaux se concentrent profondément sur un scénario DeFi spécifique, d'autres sur des NFT ou des écosystèmes DAO, et certains sont dédiés à l'incubation d'applications ZK, etc.

Cependant, lorsque nous nous tournons vers l'écosystème RWA, nous rencontrons une réalité qui fait réfléchir : malgré la popularité croissante de RWA, il existe très peu de blockchains publiques RWAfi qui servent spécifiquement à la gestion et à la circulation on-chain des actifs du monde réel. Même si Ethereum, Avalanche et d'autres ont fait des percées significatives dans l'espace RWA, ils n'ont pas été initialement conçus pour transporter des milliards de dollars d'actifs réels.

La raison est simple: la mission principale de RWAfi est de faciliter la libre circulation des actifs du monde réel sur la blockchain. Comparé à DeFi et autres applications sur chaîne, il fait face à un défi plus important: comment rendre RWA vraiment "actif" sur la blockchain.

D'une part, la tokenisation des actifs réels et leur sécurisation sur la chaîne implique un processus complexe de tokenisation des actifs et de collaboration entre plusieurs parties. Cela nécessite de résoudre des problèmes tels que la conformité en matière de sécurité, la liquidité, l'interopérabilité entre les chaînes et un environnement technique convivial pour les développeurs, permettant en fin de compte d'obtenir une liquidité et une transparence efficaces pour les actifs sur la chaîne.

D'autre part, la tokenisation seule ne suffit pas. Après la tokenisation, il est également nécessaire de « responsabiliser » - c'est-à-dire que la valeur réelle des RWA réside dans la façon dont la technologie blockchain peut construire des marchés financiers transparents, efficaces et liquides on-chain. Par conséquent, il est crucial de s'intégrer profondément aux protocoles DeFi, de gérer les rendements et de gérer la gestion des risques, accordant aux actifs RWA la liquidité, la composabilité et l'interopérabilité similaires à celles des actifs cryptographiques.

Prenons l'immobilier comme exemple : après la tokenisation et l'intégration on-chain, il ne s'agit plus d'un actif traditionnellement « statique ». Il peut participer à divers scénarios DeFi, tels que l'utilisation de contrats intelligents pour distribuer de manière transparente les revenus locatifs ou l'utilisation du bien immobilier comme garantie pour un financement on-chain. Cette « autonomisation » soulève des exigences techniques et écosystémiques plus élevées, tout en brisant les limitations inhérentes de RWA en tant qu'actif réel, lui injectant ainsi un potentiel de composabilité et d'application plus élevé.

Par conséquent, beaucoup ne réalisent peut-être pas que RWAfi n'est pas seulement une solution technique, mais qu'il crée essentiellement une nouvelle classe d'actifs avec des propriétés de rendement réel natif. En introduisant des actifs réels, du capital et des flux de trésorerie, il injecte des « attributs de rendement réel » dans l'écosystème de la blockchain.

Dans ce contexte, bien que de nombreux réseaux blockchain aient commencé à explorer l'espace RWA, la plupart d'entre eux restent superficiels, manquant de support technique complet de bout en bout et de développement de l'écosystème. Après tout, le succès de RWAfi réside non seulement dans la tokenisation des actifs, mais également dans la fourniture d'une solution globale qui englobe à la fois le développement et les opérations.

Les développeurs et les utilisateurs ont besoin d'un environnement avec des ressources de développement facilement accessibles, une infrastructure plus efficace et évolutive, et un environnement sous-jacent sécurisé et conforme. Par conséquent, la demande principale pour le futur marché RWA - valant des centaines de milliards, voire des billions de dollars - est claire: une blockchain publique RWA dédiée.

Un tel blockchain peut répondre aux besoins diversifiés des utilisateurs institutionnels et des utilisateurs de crypto. Dans cette vision, le blockchain public RWAfi ne se contente pas de renforcer les actifs RWA ; il est plus susceptible de devenir la capture de valeur centrale pour la croissance incrémentielle de l'écosystème RWA. En devenant un hub pour la liquidité et le règlement de la valeur, toutes les opérations DeFi impliquant des actifs tokenisés RWA, telles que l'agriculture et les interactions de garantie, peuvent faire converger la valeur à travers le blockchain RWAfi, élargissant ainsi la croissance de la piste RWA.

En bref, une blockchain publique dédiée RWA L1 n'est qu'un outil, pas l'objectif ultime. Les véritables acteurs qui captureront la valeur incrémentielle dans la voie RWA sont susceptibles d'être ceux qui fournissent des solutions complètes couvrant l'ensemble de la chaîne, de «on-chain» à «l'autonomisation». Ces solutions garantiront le bon fonctionnement sans faille et efficace de l'ensemble du processus RWA, de la tokenisation à l'autonomisation.

Par conséquent, de ce point de vue, l'ère d'or des chaînes spécifiques aux RWA est déjà arrivée.

Analyser la nouvelle interprétation de Plume du “One-Stop RWA-Specific Blockchain”

Pour RWAfi, il y a un autre avantage inhérent qui le maintient solidement positionné :

Quelle que soit la piste ou le produit de la narration RWA qui finit par réussir, tant que le marché global continue de croître, la plateforme blockchain publique RWAfi, qui fournit le support d'infrastructure le plus fondamental, peut exploiter un futur marché potentiellement valant des centaines de milliards, voire des milliers de milliards de dollars, en capturant la valeur incrémentale qui en découle.

Après tout, RWA est devenu progressivement un moteur majeur de la croissance des actifs numériques on-chain, permettant à Web3 d'exploiter efficacement les vastes pools d'actifs des marchés traditionnels, tels que le marché mondial des obligations (133 billions de dollars) et le marché de l'or (13,5 billions de dollars).

Depuis que Compound a déclenché l’été DeFi 2020, le volume total d’actifs numériques on-chain a connu une croissance significative. Même s’il est toujours confronté à un recul considérable par rapport aux 180 milliards de dollars de novembre 2021, au 13 janvier 2025, la valeur totale verrouillée (TVL) sur la chaîne s’élève toujours à 113,5 milliards de dollars.

source:DeFiLlama

Cependant, par rapport aux actifs RWA tokenisables d'une valeur de milliers de milliards de dollars (obligations, or, actions, immobilier, etc.), ce total semble toujours minuscule. Par conséquent, la tokenisation des RWA apportera sans aucun doute une toute nouvelle vague de puissance incrémentielle au monde on-chain, ouvrant un espace de marché sans précédent pour l'expansion on-chain.

Actuellement, très peu de blockchains publiques L1 sont positionnées autour de RWAfi. Récemment, Plume a réalisé une levée de fonds de 20 millions de dollars, et c'est pratiquement la seule véritable blockchain publique RWAfi, ce qui fait de cet événement de financement une étape importante dans l'espace RWAfi.

La caractéristique distinctive de Plume réside dans sa conception modulaire. Grâce à sa solution tout-en-un, il aborde systématiquement les problèmes de tokenisation, de conformité, de liquidité et d'interopérabilité des RWA, offrant aux développeurs et aux institutions une solution complète couvrant l'ensemble du cycle de vie de la tokenisation des RWA.

Cette approche systématique est à noter. Après tout, pour une blockchain publique, la « complexité » technique n'est pas ce qui importe le plus. La clé du succès réside dans la capacité à attirer les développeurs et les utilisateurs et à les fidéliser, surtout pour des produits comme RWA, qui impliquent une intégration hautement complexe sur la chaîne et hors de la chaîne. Si une plateforme ne propose que des services fragmentés pour une partie du processus, les développeurs et les utilisateurs institutionnels ne s'y engageront pas.

L'avantage de Plume réside dans son intégration de plusieurs outils modulaires, permettant de construire une solution d'actif RWA complète sur chaîne pour les développeurs. Ce kit d'outils réduit non seulement la barrière technique, mais intègre également un service de conformité, en intégrant directement les fournisseurs de conformité dans la chaîne d'approvisionnement amont de la plateforme, garantissant que les actifs tokenisés répondent aux exigences réglementaires dès le départ :

• Arc - Moteur de Tokenisation: Arc simplifies the tokenization process by integrating compliance workflows and reducing barriers for asset issuers, providing an effective pathway for bringing RWA onto the blockchain.
• Passeport - Smart WalletLe passeport permet aux utilisateurs de stocker directement le code de contrat dans leurs comptes détenus à l'extérieur (EOA). Cette fonctionnalité native prend en charge la compositionnalité, la gestion du rendement et les fonctionnalités avancées d'abstraction de compte de RWAfi.
• Nexus - Autoroute des données: Nexus utilise des technologies de pointe telles que zkTLS pour intégrer de manière sécurisée des données du monde réel dans la blockchain. Cela améliore non seulement la sécurité et la transparence des actifs en chaîne, mais ouvre également de nouvelles opportunités.

En résumé, la conception unique de Plume et son approche globale abordent l'ensemble des défis liés à la tokenisation des RWA et à l'intégration de la blockchain, ce qui en fait un acteur clé dans l'espace émergent de RWAfi.

Grâce à ces outils modulaires, Plume permet non seulement aux développeurs de se renforcer, mais réduit également considérablement les barrières à l'entrée pour les institutions financières traditionnelles souhaitant entrer dans Web3. En utilisant ces outils modulaires, les développeurs peuvent réduire les complexités techniques et déployer rapidement des solutions RWA sophistiquées. Le modèle "conformité en tant que service" permet également aux institutions traditionnelles de répondre aux défis de conformité tout en offrant un support technique efficace.

Cela signifie que des géants du Web2 tels que UBS, Blackstone et d'autres cherchant à entrer dans le Web3 peuvent intégrer directement les services de tokenisation des RWA dans leurs produits existants grâce à la solution tout-en-un de Plume. Cela leur permet de itérer rapidement sur les produits et de se développer dans de nouveaux marchés.

Non seulement cela facilite la tokenisation des actifs des institutions et leur intégration dans l'écosystème blockchain, mais cela préserve également l'expérience utilisateur fluide de Web2, tout en accordant aux utilisateurs la propriété des actifs et les propriétés Web3.

D'un point de vue plus large, dans le monde Web2, où le trafic privé dominait, les entreprises capables de capturer et de consolider le trafic privé ont récolté les plus grandes récompenses. Cela a conduit à l'émergence des « applications volumineuses et des protocoles minces », où des super applications telles que WeChat, Alipay et Meituan sont devenues de plus en plus massives, enfermant les utilisateurs dans leurs écosystèmes fermés.

En revanche, dans Web3, la logique produit s'est clairement inversée - les produits sous forme de composants sous-jacents ou de middleware deviennent plus précieux. Ceux-ci peuvent être insérés comme des "briques de construction" ou servir d'infrastructure fondamentale pour capturer les plus grands avantages d'agrégation. L'infrastructure modulaire de Plume s'aligne parfaitement avec cette logique produit Web3. Elle fournit aux institutions financières traditionnelles et aux géants du Web2 des outils d'intégration RWA légers, leur permettant de passer rapidement à Web3.

C'est là que réside l'attrait de Plume. Dans l'espace RWAfi, la concurrence future ne se limitera pas à une simple compétition de compétences technologiques, mais dépendra de la capacité à soutenir efficacement les développeurs et les utilisateurs avec un écosystème efficace et convivial. Ce modèle, qui connecte l'innovation on-chain avec des actifs off-chain, deviendra probablement le point pivot déterminant pour le développement de l'espace RWA.

Le Chemin Inévitable de RWAfi : Un Lien à Double Sens Entre les Institutions et le “Cercle d'Amis” de DeFi

Pour Web3, la « croissance incrémentale » est un thème constant, que ce soit l'apport de capital incrémental ou l'expansion des utilisateurs incrémentaux.

Le principal attrait de RWAfi réside dans sa propriété inhérente de « connexion bidirectionnelle » : d'une part, il relie les nouveaux et anciens acteurs de Web3, et d'autre part, il connecte les actifs massivement accumulés de la finance traditionnelle. Cela offre non seulement de nouvelles classes d'actifs et des opportunités de rendement pour les utilisateurs natifs de la cryptographie, mais ouvre également la voie à une intégration profonde des géants de la finance traditionnelle dans le monde DeFi on-chain, créant un effet synergique « 1+1>2 ».

Prendre Plumepar exemple, il a construit un réseau d'écosystème axé surpartenariats institutionnelsau cœur etPartenariats DeFicomme son extension:

• Partenaires institutionnels: Ces partenaires sont responsables de fournir la conformité, la confiance et des actifs de haute qualité, formant ainsi la base de confiance de l'écosystème RWAfi.
• Partenaires DeFi: Ces partenaires offrent aux utilisateurs on-chain des options de participation d'actifs flexibles et à rendement élevé, renforçant ainsi la liquidité et la composabilité des RWAs.

En regardant de plus près, le réseau institutionnel de Plume se concentre principalement sur la tokenisation, la conformité et la gestion d'actifs traditionnels. Il utilise l'infrastructure on-chain de Plume pour apporter une liquidité et une transparence accrues aux RWA, ouvrant ainsi la voie à une intégration profonde entre les géants financiers traditionnels et RWAfi. Quelques exemples incluent:

• Banque numérique Anchorage: Fournit des services de garde conformes pour les actifs sur chaîne de Plume, permettant aux clients institutionnels d'accéder directement aux rendements RWA sur chaîne.
• DeFiMaseer: Un partenaire institutionnel se concentrant sur la tokenisation des marchés du carbone, apportant 200 millions de dollars de quotas d'émissions de carbone sur la chaîne, améliorant l'efficacité et l'accessibilité du marché.
• DigiFT + UBS (Union Bank of Switzerland): Collabore pour lancer uMint (en anglais seulement), promouvant la tokenisation des actifs financiers sur chaîne.
• Dinari Global + Blackstone: Permet de mettre les ETF de Blackstone sur la chaîne pour offrir une plus grande liquidité pour les actifs institutionnels.
• Elixir + Blackstone: Soutient Elixir dans la création d'une infrastructure de circulation d'actifs plus importante on-chain.
• NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge: Une collaboration multipartite pour promouvoir le développement durable de divers actifs on-chain.
• Pistachiofi: Introduit des services de rendement réel pour les marchés d'Amérique latine (LATAM) et d'Asie-Pacifique (APAC), élargissant la couverture régionale du marché.
• Busha: Fournit des services de rendement réel sur la chaîne aux marchés africains, élargissant les limites des services financiers mondiaux.
• Cultured RWA: Explore le potentiel on-chain des écosystèmes RWA spéculatifs.
• Google Cloud: Utilise l'IA pour fournir des services de tarification RWA, rendant la tarification des actifs on-chain plus intelligente et plus efficace.

Les protocoles DeFi qui se sont intégrés profondément ou se sont associés à Plume se concentrent sur la conversion des "dividendes d'actions" des actifs traditionnels en une valeur incrémentielle on-chain. Grâce au support de liquidité, à l'optimisation du rendement et à l'exploration de nouveaux scénarios, ils offrent aux utilisateurs on-chain des opportunités de participation diverses. Quelques exemples incluent :

• Ondo Finance: Un protocole de premier plan dans la tokenisation des bons du Trésor américain (USDY), injectant une liquidité d'actifs de confiance dans l'écosystème RWA de Plume.
• Anzen Finance: Soutient l'innovation d'actif stable on-chain de Z en dollars américains, optimisant l'expérience de tokenisation des actifs liés au dollar américain.
• Royco (Berachain): Fournit un marché de liquidité de rendement transparent conçu pour le développement de DApp et s'étend dans l'écosystème RWAfi grâce à la coopération avec Plume.
• Bouncebit (Embout gonflable): Un partenaire des passerelles CeDeFi, aidant les utilisateurs à accéder à des produits de rendement de qualité institutionnelle fiables et renforçant l'influence de RWAfi dans le domaine de CeDeFi.
• Midas: Un projet DeFi axé sur les actifs de qualité institutionnelle à haut rendement, offrant plus de choix de rendement sur la chaîne aux utilisateurs de Plume.
• PinLink (en anglais seulement): Un fournisseur d'infrastructure DeFi travaillant avec Plume pour apporter des actifs DePIN fragmentés et des opportunités de rendement, augmentant la liquidité de l'écosystème.
• Avalon Finance: Plume'sBTCfi partenaire de la couche de liquidité, en se concentrant sur le prêt et la circulation de Bitcoin dans l’environnement RWAfi, élargissant encore les scénarios d’application pour les actifs on-chain.

Objectivement parlant, l'arrière-plan de l'équipe de Plume porte intrinsèquement un gène «tech + marché». L'équipe comprend des joueurs Degen des géants Web3 tels que Coinbase, BNB Chain et Galaxy Digital, ainsi que des professionnels chevronnés des secteurs de la finance traditionnelle et de la technologie, tels que Robinhood, JPMorgan et Google. Ce mélange d'expériences permet à Plume de répondre efficacement aux demandes complexes des marchés financiers traditionnels tout en tirant parti des avantages uniques de la technologie blockchain. Leur approche permet la création d'une infrastructure modulaire conforme.

Dans l'ensemble, Plume a réussi à construire un écosystème vaste et en expansion qui connecte à la fois de nouveaux et anciens acteurs de Web3 (couvrant les domaines on-chain et token) avec les géants financiers traditionnels (impliquant les domaines off-chain et RWA). Cette approche à double volet a déjà donné lieu à plus de 180 applications et protocoles, tandis que son testnet a attiré plus de 3,75 millions d'utilisateurs et généré des centaines de millions de transactions, démontrant des résultats impressionnants.

Le réseau de coopération à double moteur renforce davantage la position de Plume en tant que composant d'infrastructure indispensable qui relie les acteurs de Web3 (protocoles on-chain, DeFi) aux géants financiers traditionnels (hors chaîne, RWA). Grâce à cette synergie, Plume est en passe de devenir un élément fondamental alors que l'écosystème RWAfi continue de croître, ce qui le positionne comme un acteur « indispensable » dans l'espace.

Ce développement renforce la position unique de Plume en tant que fournisseur d'infrastructure « dédiée RWAfi full-chain ». Il a le potentiel de capturer directement la valeur générée par les actifs RWA grâce à la tokenisation, l'intégration de liquidité et les opérations on-chain. Plume peut offrir un soutien technique et écosystémique complet, de la création d'actifs à l'intégration profonde dans les scénarios DeFi, garantissant ainsi la transformation transparente de la valeur des actifs traditionnels en incréments on-chain.

De cette perspective, cette « autonomisation du cycle de vie complet » est l'avantage concurrentiel incontournable des chaînes publiques RWAfi comme Plume. Non seulement elle sert les institutions et les développeurs, mais elle implique également directement tous les utilisateurs de RWA, capturant ainsi la valeur de la participation des utilisateurs finaux. De cette manière, Plume peut partager la croissance de l'écosystème RWA global et devenir un moteur clé de l'expansion du marché de plusieurs milliards de dollars.

Il est intéressant de noter qu’en tant que secteur étroitement lié à la réglementation, Plume bénéficie d’un avantage politique potentiel qui est souvent négligé : l’investisseuse de Plume, Katie Haun, a précédemment occupé le poste de procureure adjointe du ministère américain de la Justice et de coordinatrice de la monnaie numérique, ainsi qu’une ancienne partenaire d’a16z et membre du conseil d’administration de Coinbase. Haun est l’un des rares acteurs de l’industrie de la cryptographie à avoir une compréhension approfondie du paysage réglementaire américain et de son impact profond sur la blockchain.

Son expérience en matière d’investissement place Plume plus près du centre de la politique réglementaire, un signal positif pour le projet. Alors que le cadre réglementaire américain se solidifie progressivement, en particulier après la nomination le 20 janvier de personnes favorables aux crypto-monnaies à des postes clés au sein du cabinet de Trump, Plume est bien positionné pour devenir l’un des projets RWAfi les plus proches du « cœur » de la réglementation américaine. Cette proximité pourrait apporter à Plume un soutien politique significatif et des avantages pour le marché, ce qui la placerait dans une position privilégiée pour tirer parti de la clarté réglementaire future.

Conclusion

Les vents du changement commencent souvent par les mouvements les plus petits et la logique des marchés n'est jamais simple. La découverte de la valeur de chaque récit suit une trajectoire de développement inhérente.

On peut dire que RWAfi est l’une des rares directions narratives qui comble efficacement le fossé entre les royaumes on-chain et off-chain. Son potentiel provient non seulement de l’innovation du Web3, mais aussi des immenses actifs dormants de la finance traditionnelle.

La valeur des chaînes publiques RWAfi est évidente. Elles servent d'infrastructure capable de transformer la tokenisation RWA en un véritable « internet d'actifs RWA », offrant une solution pratique pour la croissance de plusieurs milliards de dollars du récit RWA.

En ce qui concerne les principaux acteurs tels que Plume, qui intègrent à la fois des éléments on-chain (DeFi) et off-chain (institutions financières traditionnelles), leur succès dépend de leur capacité à attirer continuellement des développeurs et à favoriser la croissance de l'écosystème. La prospérité véritable de l'intégration on-chain et off-chain des RWA dépend de sa capacité à prospérer. Après tout, un océan bleu sans concurrents signale le début des opportunités, et tout est encore incertain.

Avertissement :

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