إعادة توجيه العنوان الأصلي 'اقتصاد ترامب #5 | من الرسوم الجمركية إلى احتياطيات العملات الرقمية: أي نوع من اللعبة يلعب ترامب؟'

هل تعيش بالسيف، تموت بالسيف؟ يوفر بحث OKG تحليلاً عميقًا لسوق العملات الرقمية في ظل Trumponomics.

في مساء 3 مارس (بتوقيت بكين)، أكد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض رسوم جمركية إضافية على كندا والمكسيك، مع تفعيل رسوم جمركية متبادلة اعتبارًا من 2 أبريل. هذا القرار دمر أي آمال في اللحظة الأخيرة بالتوصل إلى اتفاق مع كندا والمكسيك يمكن أن يحول دون فرض رسوم جمركية بحجم كامل.

تراجعت بيتكوين، التي كانت بالكاد قد انتهت من هضم التفاؤل من أخبار "احتياطي العملات الرقمية" في اليوم السابق، بنسبة ٨٪ خلال ٤٨ ساعة. وفي الوقت نفسه، تأثرت الأسهم الأمريكية أيضًا، حيث تعرضت لـ "انقطاع التيار الكهربائي" في اليوم الأول للتداول، مع انخفاض مؤشر ناسداك بنسبة ٢.٦٪. منذ عودة ترامب إلى المنصب قبل أكثر من شهر، فقد فقدت سوق العملات الرقمية ٢٢٪ من رأس المال السوقي الإجمالي، بينما انخفضت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا (DJT) بنسبة ٣٤.٧٥٪. حتى إيلون ماسك، الذي يدعم ترامب بقوة، لم يسلم من الأمر - إذ أدى نهج فريق DOGE الخاص به "المتهور والخشن"، بالإضافة إلى مشاركته العميقة في السياسة الدولية، إلى انخفاض سعر سهم تسلا بنسبة ٣٢.٨٧٪.

كل كلمة وأفعال ترامب تبقي سوق العملات المشفرة على حافة الهاوية ، وتجسد مشاعر "عش بالسيف ، مت بالسيف". في عام 2025 ، أطلقت OKG Research سلسلة "Trumponomics" الخاصة ، حيث سيتتبع المؤلف باستمرار تأثير إدارة ترامب 2.0 على سوق العملات المشفرة. في المقال السابق من هذه السلسلة ، "مع موجة جديدة من السيولة ، هل يمكن لسوق العملات المشفرة اغتنام الفرصة للوصول إلى مستويات قياسية جديدة؟" ، اقترحنا أن يركز السوق على السيولة الحقيقية (مع TGA كمؤشر قصير الأجل) بدلا من ضوضاء السوق ، مؤكدين أنه بدون دعم حقيقي للسيولة ، لا يمكن أن يستمر وهم الازدهار المبني على الضجيج. علاوة على ذلك ، تؤكد البيانات الرسمية لوزارة الخزانة الأمريكية أنه منذ 28 فبراير ، توقفت حسابات TGA عن ضخ السيولة في السوق ، بعد أن ضخت سابقا 304.89 مليار دولار فيها.

كأول خطوة سياسية رئيسية ، تهز التعريفات بالفعل أسواق المخاطر العالمية المرتبطة بالولايات المتحدة. للوهلة الأولى ، قد يبدو هذا النهج مدمرا ، فلماذا ركز ترامب ، في ولايته الأولى والثانية ، على حد سواء؟ تأخذ هذه المقالة ، وهي الدفعة الخامسة في سلسلة OKG Research 2025 "Trumponomics" ، الحرب التجارية كموضوع مركزي ، وتحلل الأهمية الأعمق وراء استراتيجية ترامب "التعريفات الجمركية من ناحية ، والعملات المشفرة من ناحية أخرى".

الرسوم الجمركية: "ورقة مساومة"

قبل وبعد توليه المنصب، قام ترامب بالعديد من الالتزامات اللفظية، ولكن أول إجراء رئيسي اتخذه كان فرض الرسوم الجمركية.

ظاهريا، تهدف زيادات ترامب في التعريفات الجمركية إلى خفض العجز التجاري، وتعزيز تشغيل العمالة، وتحفيز الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن كل من الحرب التجارية التي شنها ترامب في الولاية الأولى والحرب التجارية العالمية التي أثارها قانون التعريفة الجمركية لعام 1930 تشير إلى أن هذه ليست "صفقة تجارية جيدة". وفقا لمكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي (CBO) ، أدت الحرب التجارية 2018-2019 إلى خسارة بنسبة 0.3٪ في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة ، بلغت حوالي 40 مليار دولار. تشير البيانات الواردة من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي إلى أن التعريفات الجمركية للصلب والألومنيوم وحدها كلفت قطاع التصنيع الأمريكي حوالي 75,000 وظيفة في عام 2018. علاوة على ذلك ، لم تنقل العديد من الشركات الأمريكية إنتاجها إلى الولايات المتحدة ، ولكن بدلا من ذلك نقلت عملياتها إلى دول منخفضة التكلفة مثل فيتنام والمكسيك (تقرير كيرني). كما أسفرت الحروب التجارية للرؤساء الآخرين عن نتائج سيئة - بعد أن سنت الولايات المتحدة قانون التعريفة الجمركية Smoot-Hawley في عام 1930 ، تقلص حجم التجارة العالمية بنحو 66٪ ، وانخفضت الصادرات الأمريكية بنسبة 67٪ ، وارتفعت حالات إفلاس المزارع بسبب تشوهات الأسعار.

الرسوم الجمركية مجرد نقطة البداية- إن إدارة ترامب تخلق بشكل متعمد عدم اليقين الاقتصادي لكسب الرهان في المفاوضات. جوهر هذه الحرب التجارية ليس فقط حول حركة البضائع، ولكن أيضًا قيود التكنولوجيا، وتدفقات رأس المال، ومنافسة العملات. تذهب الحروب التجارية الحديثة بعيدًا عن حواجز الرسوم الجمركية- إذ تتضمن تدخلات عميقة في النظام المالي العالمي. من أسواق صرف العملات الأجنبية إلى أسواق الأسهم، من عوائد الخزانة الأمريكية إلى الأصول عالية المخاطر، لا يتم استثناء أي قطاع من السوق الرأسمالية العالمية.

حتى وورن بوفيه، الذي نادراً ما يتحدث في القضايا السياسية، حذر من أن الرسوم الجمركية العقابية قد تثير التضخم وتؤذي مصالح المستهلكين. التحولات في توقعات الاقتصاد الحقيقي ستعقد المزيد من المعضلات السياسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - كيف يمكنه السيطرة على التضخم دون تشديد ركود اقتصادي شديد؟ يمكن أن يسحب انخفاض ثقة المستهلك إلى أسفل نمو الاقتصاد، بينما ستحد من ضغوط التضخم قدرة الفدرالي على خفض أسعار الفائدة، مما يقيد في نهاية المطاف السيولة ويترك الفدرالي في عُنق الزجاجة.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، الذي يعمل كمكبر للمشاعر لأصول المخاطر العالمية، فإن حركات أسعاره مرتبطة عن كثب بأسهم التكنولوجيا الأمريكية. سواء كان ذلك في تعدين البيتكوين، حيث يتم تشغيل 70% من قوة تجزئته بواسطة وحدات معالجة الرسومات من Nvidia، أو في حقيقة أن شركات متعلقة بالعملات الرقمية مثل كوين بيس ومايكروستراتيجي مدرجة في مؤشر ناسداك 100، فقد شكلت السياسات والتنظيمات المالية الأمريكية سوق العملات الرقمية بالفعل بشكل عميق.

بعبارة أخرى ، يتصرف سوق العملات المشفرة كمشتق من السياسات المالية الأمريكية أكثر من كونه تحوطا حقيقيا ضدها (انظر مقال OKG Research بعنوان "إعادة تموضع سوق العملات المشفرة: صراعات التحول وسط تحديات السيولة العالمية" ، يوليو 2024). بالنظر إلى المستقبل ، بافتراض بقاء التوقعات الكلية دون تغيير ، كيف يمكن أن يستجيب السوق للتعريفات الجمركية؟ إذا اختارت دول أخرى تقديم تنازلات، فقد تكون التقلبات الحالية في سوق العملات المشفرة مؤقتة، وعلى المدى المتوسط إلى الطويل، يمكن أن تفيد الأصول الخطرة المرتبطة بالولايات المتحدة، بما في ذلك الأسهم الأمريكية. في هذا السيناريو ، تعمل التعريفات الجمركية كأداة مساومة لمساعدة الولايات المتحدة على تحقيق أهدافها الحقيقية على طاولة المفاوضات. إذا ردت دول أخرى بقوة، ومطابقة التعريفات الأمريكية مع الإجراءات المضادة، فسيؤثر ذلك سلبا على الأصول الخطرة، بما في ذلك سوق العملات المشفرة.

الأصول الرقمية كتدبير مضاد غير تقليدي في أوقات غير تقليدية

لم يحقق أهدافه المعلنة ولم يعود بالفائدة على مؤيدي ترامب MEGA (مجموعات الفائدة الضخمة)، سياسة الرسوم الجمركية المزعجة وإدارة ترامب 2.0 التي تصر على موقف "صعب" على الرغم من انخفاض 40٪ في الأعمال الرئيسية تثير سؤالًا حرجًا: كيف يمكن لاستراتيجية ترامب "الرسوم الجمركية في يد والعملات الرقمية في اليد الأخرى" إعادة عظمة أمريكا؟

خلال الشهر الماضي، كانت الفوضى في الأسواق المالية الأمريكية تعكس فقدان الثقة الوطنية المتسارع. كما كتب بول كروجمان، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد (2008)، مؤخرًا في مدونته: 'منذ خمسة أسابيع، منذ تولي إيلون ماسك ودونالد ترامب السلطة، فقد قاموا بتقويض الولايات المتحدة بشكل متهور على عدة جبهات، بما في ذلك تدمير تأثيرها بسرعة على المستوى العالمي. فقد أعادت الولايات المتحدة تعريف نفسها فجأة على أنها دولة مارقة لا تلتزم بالتزاماتها، تهدد حلفاءها، تشارك في الابتزاز على طريقة المافيا، وتتدخل في انتخابات الدول الديمقراطية.'

تقول التاريخ لنا أنه عندما تبدأ أنظمة الائتمان الوطنية في الانهيار، فإن رأس المال لا يبقى ساكنًا - بل يسعى نشطًا إلى قنوات بديلة للتداول.

إذا نظرنا إلى الوراء في اليابان والولايات المتحدة. التوترات التجارية في أواخر القرن العشرين ، أدى الصعود الاقتصادي لليابان إلى اختلالات تجارية مع الولايات المتحدة ، مما أدى إلى اندلاع حرب تجارية. أجبرت اتفاقية بلازا الين على الارتفاع بشكل حاد ، مما أدى إلى تدمير اقتصاد اليابان القائم على التصدير وإثارة الاضطرابات المالية. ومع انفجار فقاعة الأصول في اليابان وفرض الحكومة ضوابط مالية أكثر صرامة، سرعان ما بحثت السوق عن مسارات بديلة، مما أدى إلى ظهور اقتصاد السوق السوداء المزدهر - تهريب الذهب، ومعاملات الدولار في الخارج، وانتشار أسواق الصرف الأجنبي غير الرسمية. وفقا لإحصاءات نيكاي ، كان لدى المدن الكبرى في اليابان ما يصل إلى 17000 مركز مالي تحت الأرض. كان هذا "نظام الظل المالي" بمثابة تحوط منظم ذاتيا ضد انهيار الهياكل المالية التقليدية. بعد شل الاقتصاد الياباني ، أعادت الولايات المتحدة في وقت لاحق إحياء اليابان من خلال عقود المشتريات العسكرية وتحرير العملة ، مما أدى إلى عصر "يمكن أن تشتري فيه طوكيو واحدة أمريكا بأكملها". ومع ذلك ، أدت التخفيضات المفرطة في أسعار الفائدة اللاحقة إلى تغذية فقاعة أصول ضخمة ، والتي انهارت في النهاية ، مما أدى إلى إرسال اليابان من الازدهار إلى الركود - ملحمة اقتصادية من الصعود والوفرة والانحدار النهائي.

هذا التوازي التاريخي يقترح أنه سواء من خلال "الأسواق السوداء" أو التحرير المالي، فإن الهياكل المالية البديلة تظهر دائمًا أثناء الحروب التجارية. وإحضار هذه الرؤية إلى الحاضر، فإن إعلان ترامب عن احتياطي تشفير استراتيجي وطني - على الرغم من أنه يبدو كابتكار مالي - من المحتمل أن يكون تدابير غير تقليدية للأوقات الاستثنائية.

هناك سببان رئيسيان لذلك:

1. ومع تدهور مصداقية الدولار الأمريكي ووصول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى حدودها، تحتاج أميركا بشكل عاجل إلى ورقة مساومة جديدة للحفاظ على ثقة رأس المال العالمي. يمكن أن تكون الأصول المشفرة بمثابة هذا "السلاح شبه المالي". إذا اكتسبت الحكومة الأمريكية السيطرة على الاحتياطيات على المستوى الاستراتيجي ، فإنها ستوسع نفوذها على تدفقات رأس المال العالمية.
2. بدأت صيحة تقليل الاعتماد على الدولار تظهر بوضوح. إذا تصاعدت حروب التجارة، فإن الدول ستسرع بالتأكيد تخصيص أصول غير دولارية لحماية ذاتها من مخاطر النظام النقدي الأمريكي. ارتفعت أسعار الذهب بثبات منذ بداية عام ٢٠٢٥، مؤشر واضح على هذا التحول. في عصر تسارع تقليل الاعتماد على الدولار، فإن الأصول الرقمية - إذا استطاعت الحفاظ على اللامركزية الحقيقية بدلاً من التحت قيد السيطرة الواحدة - قد تكتسب روافع جيوسياسية جديدة في المنافسة المالية العالمية.

أخذت إدارة ترامب 2.0 موقفًا أكثر وضوحًا تجاه الهيمنة الأمريكية في النظام الاقتصادي العالمي. تهدف حكومته إلى تفكيك النظام المالي الدولي بعد الحرب العالمية الثانية. بدلاً من تعزيز النظام التقليدي المستند إلى الدولار، يسمح إنشاء احتياطي العملات الرقمية بـ"التدخل غير المباشر" أكبر في السوق. مع اعتماد العملات الرقمية وتقدم التكنولوجيا، يمكن أن يظهر نظام دفع عابر للحدود جديد، مما قد يؤدي في المستقبل إلى شبكة مالية للعملات الرقمية تخضع للرقابة الحكومية.

في سيرة ترامب، يتم التركيز على أصل ترامب الألماني وعقليته كمقاتل، مما يصوّره كزعيم يقدر العاطفة أكثر من الذكاء والموهبة. بالنسبة له، إثارة إغلاق الصفقات بسرعة وهزيمة المنافسين هي الدافع الأساسي. ومع ذلك، في حرب تجارية، قد لا يؤدي الاندفاع لتأمين صفقات جديدة والسعي لـ"هزيمة المنافسة" بالضرورة إلى النتيجة الأفضل لإدارته.

إخلاء المسؤولية:

1. هذه المقالة مأخوذة من [ متوسط]. إعادة توجيه العنوان الأصلي 'ترومبونوميكس #5 | من الرسوم الجمركية إلى احتياطيات العملات الرقمية: أي نوع من اللعبة يلعبها ترامب؟'. حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [ هيدي بي، بحوث OKG]. إذا كان لديك أي اعتراضات بخصوص هذه الإعادة، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتعاملون معه بسرعة وفقا لإجراءات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء التي تم التعبير عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تنتمي إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة هذه المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يتم ذكره صراحة بواسطةGate.io, نسخ أو إعادة توزيع أو نسخ النسخ المترجمة ممنوع بشدة.