Alors que l'environnement réglementaire financier mondial devient progressivement plus clair, le marché des cryptomonnaies passe d'un "cercle de niche" au système financier grand public. Après l'élection présidentielle américaine, l'élection de Trump a eu un impact positif sur l'industrie des cryptomonnaies, car il a promis d'adopter des politiques réglementaires plus amicales, notamment en établissant une réserve nationale de Bitcoin et en encourageant les États-Unis à étendre les activités d'extraction de Bitcoin. Ces promesses ont renforcé la confiance du marché. Dans les jours suivants, une transmission généralisée a commencé sur les marchés financiers, entraînant une augmentation générale des actions conceptuelles liées à la blockchain.

Actuellement, un nombre croissant d'entreprises cotées ont reconnu l'immense potentiel de la technologie blockchain et l'incorporent activement dans leurs plans stratégiques. De nombreuses entreprises du secteur des actions conceptuelles de la blockchain montrent un élan de croissance solide, attirant une attention et des investissements importants sur le marché. En intégrant la technologie blockchain, ces entreprises ont impulsé la transformation numérique et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants dans l'industrie. Nous avons surveillé de près plusieurs actions dans ce domaine et observé leurs performances de plus en plus impressionnantes sur les marchés financiers. Avec la blockchain stimulant davantage l'innovation, on s'attend à ce que ces entreprises saisissent encore de plus grandes opportunités de développement à l'avenir.

Ces dernières années, notamment avec l'introduction des ETF liés aux cryptomonnaies aux États-Unis (comme le Bitcoin spot ETF), les avantages réglementaires ont marqué un changement, indiquant que les cryptomonnaies ne sont plus confinées à un marché fermé de monnaies numériques, mais sont profondément intégrées aux marchés financiers traditionnels. Grayscale, en tant que pionnier dans ce domaine, a fait de son Bitcoin Trust (GBTC) un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptomonnaies. Selon les données, au 20 novembre, l'ETF Bitcoin spot de BlackRock (IBIT) avait une taille de gestion d'actifs proche de 45 milliards de dollars, avec des entrées nettes presque continues depuis le début de l'année. Pendant ce temps, l'ETF Bitcoin spot de Grayscale (GBTC) gère environ 20,3 milliards de dollars d'actifs, démontrant l'intérêt et la confiance des investisseurs dans cette classe d'actifs émergente.

La valeur totale du marché des cryptomonnaies est actuellement d'environ 3,2 billions de dollars. Nous pouvons le catégoriser dans les trois principaux segments suivants en fonction de la classe d'actifs :

1. Bitcoin (BTC)

Bitcoin, en tant qu'actif principal de l'ensemble du marché de la cryptomonnaie, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,9 billion de dollars, représentant plus de 50% de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme une réserve de valeur par la finance traditionnelle et l'univers de la cryptomonnaie native, mais aussi, en raison de ses caractéristiques anti-inflation et de son offre limitée, est devenu le choix privilégié des investisseurs institutionnels, lui valant le titre de "or numérique". Bitcoin joue un rôle crucial sur le marché de la cryptomonnaie, stabilisant le marché tout en fournissant un pont connecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs en chaîne.

2. Actifs natifs sur chaîne

Cette catégorie comprend des jetons de chaîne publique (comme Ethereum ETH), des jetons liés à la finance décentralisée (DeFi) et des jetons fonctionnels dans les applications on-chain. Ce domaine est diversifié, très volatile et stimulé par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. Sa valeur marchande actuelle est d'environ 1,4 billion de dollars, ce qui est nettement inférieur à la croissance attendue du marché.

3. Intégration des actifs traditionnels et de la technologie crypto

Ce domaine couvre des projets émergents tels que la tokenisation d'actifs du monde réel (RWA) sur chaîne et d'actifs titrisés basés sur la blockchain. Actuellement, sa valeur marchande n'est que de quelques centaines de milliards, mais avec l'adoption généralisée de la technologie blockchain et son intégration profonde avec la finance traditionnelle, ce domaine se développe rapidement. La tokenisation d'actifs traditionnels pour améliorer la liquidité est également l'un des principaux moteurs de la croissance future du marché de la cryptomonnaie. Nous sommes convaincus que cela poussera la finance traditionnelle vers une transformation numérique plus efficace et transparente, libérant un immense potentiel de marché.

Pourquoi sommes-nous si optimistes quant au potentiel de croissance des actifs traditionnels ?

Au cours des six derniers mois, les caractéristiques d'actif de Bitcoin ont connu une nouvelle évolution et les forces dominantes sur les marchés financiers ont effectué la transition des anciennes puissances vers de nouvelles sources de financement.

En 2024, la position des cryptomonnaies dans la finance traditionnelle sera encore consolidée. Des géants financiers, dont BlackRock et Grayscale, ont lancé des produits négociés en bourse Bitcoin et Ethereum, offrant des canaux d'investissement dans des actifs numériques plus pratiques pour les investisseurs institutionnels et de détail. Cela valide davantage la connexion avec les titres traditionnels.

Parallèlement, la tendance à la tokenisation des actifs réels (RWA) s'accélère, renforçant ainsi la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la banque de développement publique allemande KfW a émis deux obligations numériques en 2024, totalisant 150 millions d'euros. Ces obligations ont été réglées à l'aide de la technologie des registres distribués (DLT). Le fabricant français d'équipements informatiques Metavisio a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour financer son nouvel établissement de fabrication en Inde. Cela montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle et que beaucoup ont intégré la technologie crypto dans leurs modèles économiques.

Actuellement, un modèle de flux de capitaux centré sur Bitcoin en tant qu'actif principal, utilisant les ETF et le marché boursier comme canaux principaux d'entrée de fonds, et des plateformes comme MSTR (MicroStrategy) sur le marché boursier américain en tant que transporteurs, absorbe continuellement la liquidité en dollars américains et se développe.

L'intégration de la finance traditionnelle et de la blockchain créera plus d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Derrière cette tendance se trouve une focalisation sur la stabilité et les scénarios d'application pratique. Les marchés financiers traditionnels possèdent une infrastructure solide et des mécanismes de marché matures, et lorsqu'ils sont combinés à la technologie blockchain, ils libéreront un potentiel encore plus grand. À cet égard, Waterdrip Capital, en particulier son fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrip, se concentrera sur l'intégration innovante de la finance traditionnelle et de l'industrie de la cryptomonnaie, recherchant des opportunités d'investissement dans l'espace de convergence.

Ce rapport analysera les modèles de croissance des actions concept blockchain, en particulier la façon dont elles se combinent avec les actifs on-chain, afin de découvrir des opportunités d'investissement plus innovantes. Par exemple, le modèle d'émission de MSTR démontre un chemin typique d'échange d'actifs on-chain contre des actifs en dollars américains par le biais d'obligations convertibles et d'émissions d'actions. Récemment, le cours de l'action de MSTR a augmenté parallèlement à Bitcoin, et le rendement de ses obligations convertibles à échéance 2027 a atteint un niveau record de trois ans. Cette stratégie a permis à sa performance boursière de surpasser largement celle des actions technologiques traditionnelles.

De ces perspectives, il devient clair que le développement futur du marché de la cryptomonnaie ne concerne pas seulement la croissance incrémentielle des devises numériques elles-mêmes, mais aussi le vaste potentiel de leur intégration avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions conceptuelles de la blockchain se trouvent à un carrefour clé dans cette tendance et sont devenues le point focal des investisseurs mondiaux.

Nous classifions largement les actions conceptuelles actuelles de la blockchain dans les catégories suivantes :

1. Concepts axés sur les actifs :

Concernant les actions blockchain basées sur des concepts d'allocation d'actifs, la stratégie de l'entreprise consiste à considérer le Bitcoin comme l'actif de réserve principal. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par MicroStrategy en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises, telles que la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong Boyaa Interactive, ont également rejoint le mouvement, avec une augmentation régulière de leurs acquisitions de Bitcoin. MetaPlanet a annoncé l'introduction de l'indicateur de performance clé « Bitcoin Yield » (BTC Yield) développé par MicroStrategy. Son rendement BTC pour le troisième trimestre était de 41,7 %, et au quatrième trimestre (au 25 octobre), il avait bondi à 116,4 %.

Top 30 des entreprises cotées dans le monde entier avec Bitcoin en tant qu'actif de réserve d'entreprise
*Source de données: coingecko

Plus précisément, des entreprises telles que MicroStrategy ont adopté la stratégie d'introduire l'indicateur clé de performance "Rendement Bitcoin" pour fournir aux investisseurs un nouveau point de vue sur l'évaluation de la valeur de l'entreprise et des décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre dilué d'actions en circulation et calcule la quantité de Bitcoin détenue par action, en excluant les fluctuations du prix du Bitcoin. L'objectif est d'aider les investisseurs à mieux comprendre les actions de l'entreprise consistant à acheter du Bitcoin par le biais de l'émission d'actions ordinaires supplémentaires ou d'instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en Bitcoin et la dilution des capitaux propres. À l'heure actuelle, le rendement de l'investissement de MicroStrategy dans Bitcoin a atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise a augmenté avec succès ses avoirs tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.

Cependant, malgré les réalisations significatives de MicroStrategy dans l'investissement Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise continue d'attirer l'attention du marché. Des rapports indiquent que la dette actuelle de MicroStrategy s'élève à 4,25 milliards de dollars. Au cours de cette période, la société a levé des fonds grâce à plusieurs séries d'émission d'obligations convertibles, dont certaines portent des paiements d'intérêts. Les analystes de marché craignent que si le prix du Bitcoin venait à chuter fortement, MicroStrategy pourrait être contraint de vendre une partie de ses avoirs en Bitcoin pour rembourser ses dettes. Cependant, d'autres soutiennent qu'en raison de l'activité logicielle traditionnelle stable de MicroStrategy et de l'environnement à faible taux d'intérêt, le flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise est suffisant pour couvrir les intérêts de la dette. Par conséquent, même en cas de chute brutale du prix du Bitcoin, il est peu probable que l'entreprise soit contrainte de vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de MicroStrategy s'élève actuellement à 43 milliards de dollars, et la proportion de la dette dans sa structure financière est relativement faible, réduisant davantage le risque de liquidation.

Alors que de nombreux investisseurs sont optimistes quant à la stratégie d’investissement ferme de la société en bitcoins, estimant qu’elle apportera des rendements substantiels aux actionnaires, certains investisseurs s’inquiètent de son effet de levier élevé et des risques potentiels du marché. En raison de l’extrême volatilité du marché des crypto-monnaies, tout changement défavorable du marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ces sociétés. De plus, le cours de leurs actions se négocie à une prime importante par rapport à leur valeur liquidative, et la question de savoir si cette condition peut persister reste une préoccupation clé du marché. Si les cours des actions subissent une correction, cela pourrait affecter la capacité de l’entreprise à lever des fonds, ce qui aurait un impact sur ses futurs plans d’achat de bitcoins.

1. MicroStrategy (MSTR)

Société de logiciels de Business Intelligence

Fondée en 1989, MicroStrategy s'est initialement concentrée sur l'intelligence économique et les solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, la société s'est transformée en la première entreprise cotée en bourse au monde à adopter le Bitcoin (BTC) comme actif de réserve, modifiant considérablement son modèle économique et sa position sur le marché. Le fondateur Michael Saylor a joué un rôle clé dans cette transition, passant d'un sceptique précoce du Bitcoin à un fervent partisan de la cryptomonnaie.

Depuis 2020, MicroStrategy a continuellement acheté du Bitcoin grâce à ses propres fonds et à un financement par la dette. À l'heure actuelle, la société détient environ 279 420 Bitcoin, d'une valeur d'environ 23 milliards de dollars, représentant environ 1% de l'offre totale de Bitcoin. Le dernier achat a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, où elle a acquis 27 200 Bitcoin à un prix moyen de 74 463 dollars. Le prix moyen de détention de ces Bitcoin est de 39 266 dollars, et avec le prix actuel du Bitcoin autour de 90 000 dollars, le gain non réalisé de MicroStrategy est d'environ 2,5 fois.

Bien que MicroStrategy ait subi une perte non réalisée d'environ 1 milliard de dollars pendant le marché baissier de 2022, l'entreprise n'a jamais vendu de Bitcoin, préférant plutôt augmenter ses avoirs. La forte hausse du Bitcoin en 2023 a considérablement stimulé le cours de l'action de MicroStrategy, avec un rendement de l'investissement de 26,4 % depuis le début de l'année et un rendement cumulatif de plus de 100 %.

Le modèle économique de MicroStrategy peut être considéré comme un "modèle de cycle à levier basé sur le BTC", où il finance les achats de Bitcoin par des émissions d'obligations. Bien que ce modèle offre des rendements élevés, il comporte également certains risques, en particulier avec la volatilité du prix du Bitcoin. Selon l'analyse, le prix du Bitcoin devrait chuter en dessous de 15 000 $ pour que l'entreprise soit confrontée à des risques de liquidation. Étant donné que le prix actuel du Bitcoin est proche de 90 000 $, ce risque est minimal. De plus, l'entreprise a un faible effet de levier et une forte demande sur le marché obligataire, ce qui renforce encore sa stabilité financière.

Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considérée comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec des attentes de hausse régulière du prix du Bitcoin, l'action de l'entreprise a un potentiel significatif. Cependant, les investisseurs doivent se méfier des risques à long terme liés à l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de MicroStrategy restera remarquable, surtout pour ceux qui sont optimistes quant aux perspectives du marché du Bitcoin, même s'il s'agit d'un investissement à haut risque et à haut rendement.

2. Semler Scientific (SMLR)

Semler Scientific est une entreprise de technologie médicale, et l'une de ses stratégies innovantes consiste à utiliser le Bitcoin comme actif de réserve principal. En novembre 2024, l'entreprise a divulgué qu'elle avait acheté 47 Bitcoin, portant son total à 1 058 Bitcoin, avec un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Certains des fonds pour ces acquisitions ont été générés par les flux de trésorerie d'exploitation, signalant l'intention de Semler de renforcer sa structure d'actifs grâce aux avoirs en Bitcoin, se positionnant ainsi comme un représentant de l'innovation en matière de gestion d'actifs.

Cependant, l'activité principale de Semler reste axée sur son appareil QuantaFlo, principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Néanmoins, la stratégie de Bitcoin de Semler n'est pas simplement une réserve financière. Au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars provenant de ses avoirs en Bitcoin, ce qui a permis une couverture financière malgré une baisse de 17% du chiffre d'affaires en glissement annuel.

Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien inférieure à celle de MicroStrategy, sa stratégie d'adoption du Bitcoin en tant qu'actif de réserve a amené les investisseurs à la considérer comme une 'mini-version de MicroStrategy'.

3. Boya Interactive

Boyaa Interactive est une entreprise cotée à Hong Kong principalement engagée dans le jeu, classée parmi les principaux développeurs et opérateurs chinois de jeux de société en ligne. Au cours du second semestre de l'année dernière, l'entreprise a commencé à explorer le marché des cryptomonnaies dans le but de se transformer entièrement en une entreprise Web3. Elle a acheté des quantités importantes de Bitcoin et d'Ethereum, investi dans plusieurs projets Web3 et conclu un accord de souscription avec le fonds d'actifs numériques Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC de Waterdrip Capital pour coopérer dans les secteurs du jeu Web3 et de l'écosystème Bitcoin. La société a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des initiatives importantes pour le développement et la structure commerciale Web3 du Groupe, et constituent une partie intégrante de sa stratégie d'allocation d'actifs." Selon la dernière annonce, Boyaa Interactive détient 2 641 Bitcoin et 15 445 Ethereum, pour des coûts totaux d'environ 143 millions de dollars et 42,58 millions de dollars, respectivement.

Notamment, avec la récente hausse du marché des cryptomonnaies, à la fois Bitcoin et d'autres cryptomonnaies ont connu des augmentations de prix significatives. Sur la base des prix de clôture des cryptomonnaies du 12, Boyaa Interactive a un gain non réalisé de près de 90,22 millions de dollars sur Bitcoin et 7,95 millions de dollars sur Ethereum, totalisant presque 100 millions de dollars de gains non réalisés.

La hausse continue des prix des cryptomonnaies a suscité un intérêt accru pour les actions liées à ce concept. Par exemple, sur le marché boursier de Hong Kong, des sociétés telles que Bluebird Interactive (en hausse de 41,18 %), Newfire Technology Holdings (en hausse de 27,40 %) et OKCLOUDCHAIN (en hausse de 11,65 %) ont montré de solides performances, ce qui témoigne d'une croissance robuste parmi les entreprises liées à la blockchain. Le marché de la blockchain à Hong Kong en est encore à ses débuts, mais l'environnement politique s'améliore et les récentes politiques favorisant le développement de la blockchain encouragent l'innovation et créent des opportunités de croissance pour les entreprises. Certaines entreprises s'appuient sur les effets de la fluctuation des prix des cryptomonnaies pour activer leurs actifs tout en explorant activement les applications de la technologie de la blockchain dans les jeux, la finance et le métaverse. La croissance future du marché dépendra de l'efficacité de la mise en œuvre de la technologie et du développement de l'écosystème, offrant aux investisseurs une direction claire et la confiance.

Les avoirs en cryptomonnaie de Boyaa Interactive valent actuellement environ 2,2 milliards de HKD, ce qui dépasse sa valeur marchande actuelle. Au deuxième trimestre 2024, la société a enregistré un chiffre d'affaires d'environ 104,8 millions de RMB, soit une augmentation de 5,8% par rapport à l'année précédente, avec une contribution de 6,74 millions de RMB provenant de l'appréciation des actifs numériques. La société attribue la croissance du chiffre d'affaires à l'appréciation des cryptomonnaies qu'elle détient.

De plus, l'entreprise prévoit d'augmenter ses avoirs en cryptomonnaie jusqu'à 100 millions de dollars au cours des 12 prochains mois. Boyaa Interactive a également constitué une équipe axée sur le développement de jeux Web3 et la recherche d'infrastructures connexes. Bénéficiant de l'augmentation significative de ses actifs en cryptomonnaie, ses bénéfices du premier trimestre ont augmenté de 1130 % d'une année sur l'autre, faisant grimper son cours de bourse de près de 3,6 fois depuis le début de l'année. Cela en fait une action conceptuelle blockchain typique axée sur les actifs. La performance de Boyaa dépend des fluctuations du marché des cryptomonnaies et son cours de bourse pourrait continuer à être stimulé par la croissance de la valeur des actifs.

2. Concept de minage

Les actions conceptuelles d'extraction de blockchain ont attiré une attention considérable ces dernières années, en particulier avec les fluctuations de prix des crypto-monnaies comme Bitcoin. Les sociétés minières bénéficient non seulement des gains directs des devises numériques, mais aussi, dans une certaine mesure, de leur implication dans des industries à forte croissance telles que l'intelligence artificielle (IA) et l'informatique haute performance (HPC). Avec le développement rapide de la technologie de l'IA, la demande de puissance de calcul de l'IA est en plein essor, offrant un nouveau soutien aux valorisations des actions conceptuelles de minage. Avec les contrats d'électricité, les centres de données et leurs installations associées devenant de plus en plus rares, les sociétés minières peuvent générer des revenus supplémentaires en fournissant une infrastructure informatique pour les besoins en IA.

Cependant, toutes les sociétés minières ne sont pas susceptibles de répondre pleinement aux exigences des centres de données IA. Les opérations minières privilégient souvent les fournitures d'électricité bon marché, en sélectionnant généralement des sites avec une électricité à court terme moins chère mais instable, afin de maximiser les bénéfices. En revanche, les centres de données IA accordent plus d'importance à la stabilité de l'alimentation électrique, avec une sensibilité moindre aux fluctuations des prix de l'électricité, et ont tendance à préférer une électricité à long terme et stable. Par conséquent, toutes les installations électriques et les centres de données existants des sociétés minières ne conviennent pas à une conversion directe en centres de données IA.

Les actions conceptuelles minières peuvent être divisées en les catégories suivantes :

1. Les entreprises minières avec des activités matures en IA/HPC : Ces entreprises ne se concentrent pas seulement sur l'exploitation minière, mais possèdent également des activités bien établies en matière d'IA ou de HPC, bénéficiant du soutien de géants de la technologie comme NVIDIA. Des entreprises telles que Wulf, APLD et CIFR ne se contentent pas de s'engager dans l'exploitation de cryptomonnaies, mais construisent également des plates-formes de puissance de calcul en IA et participent à l'inférence en IA. Cette intégration de l'exploitation minière et de la demande en calcul en IA a suscité une attention significative sur le marché.

1. Les entreprises axées sur l'exploitation minière et l'accumulation à grande échelle de cryptomonnaies : Ces entreprises se concentrent principalement sur l'exploitation minière et détiennent de grandes quantités de Bitcoin et d'autres devises numériques. CleanSpark (CLSK) est l'un des représentants de ce type, avec ses avoirs en Bitcoin représentant 17,5 % de sa capitalisation boursière. Riot Platforms (RIOT) est une autre entreprise similaire, avec des avoirs en Bitcoin représentant 21 % de sa valeur marchande. Ces entreprises visent à tirer profit de la future hausse des prix du marché des cryptomonnaies en accumulant du Bitcoin et d'autres devises numériques.

1. Des entreprises diversifiées avec un modèle d'entreprise composite : Ces entreprises ne se contentent pas de s'engager dans l'extraction et l'accumulation de cryptomonnaies, mais se lancent également dans l'inférence en intelligence artificielle et la construction de centres de données AI. Marathon Digital (MARA) est un représentant de cette catégorie, avec ses avoirs en Bitcoin représentant 33% de sa capitalisation boursière. Ces entreprises réduisent souvent les risques liés à une dépendance exclusive à un domaine en diversifiant leurs activités commerciales, améliorant ainsi la rentabilité globale.

À mesure que la demande en intelligence artificielle augmente, la puissance de calcul de l'IA et les activités de calcul à haute performance seront de plus en plus combinées aux activités de minage de blockchain, ce qui pourrait encore augmenter la valorisation des sociétés minières. À l'avenir, les sociétés minières ne seront pas seulement des « mineurs » de devises numériques, mais pourraient également devenir des fournisseurs d'infrastructure importants derrière le développement de la technologie de l'IA. Bien que ce chemin soit plein de défis, afin de suivre cette tendance, de nombreuses sociétés minières ont accéléré le déploiement de la puissance de calcul de l'IA et la construction de centres de données, et s'engagent à occuper une place dans ce domaine émergent.

1. MARA Holdings (MARA)

L'une des plus grandes entreprises de minage de Bitcoin en Amérique du Nord, fondée en 2010 et cotée en bourse en 2011. La société se concentre sur le minage de cryptomonnaies, en particulier sur l'écosystème de la blockchain et la génération d'actifs numériques. Marathon fournit des solutions de minage gérées basées sur son infrastructure propriétaire et un logiciel de minage intelligent, principalement pour le minage de Bitcoin. À l'instar de Riot, Marathon a connu une baisse de 12,6% de son cours de bourse, suivie de nouvelles baisses. Cependant, le cours de l'action de Marathon a augmenté rapidement au cours de l'année dernière.

Selon les dernières données d'octobre, MARA (Marathon Digital) a atteint une puissance de calcul de 32,43 EH/s, devenant ainsi la première société minière cotée à atteindre cette échelle. Après l'activation de sa nouvelle capacité de puissance de 152 MW, le taux de hash devrait augmenter d'environ 10 EH/s. MARA a récemment acquis deux centres de données dans l'Ohio et construit un troisième nouveau site, ajoutant 152 MW de puissance minière, avec des plans pour une exploitation complète d'ici la fin de 2025. Le directeur financier de MARA, Salman Khan, a déclaré que le coût de cette acquisition d'actifs est d'environ 270 000 $ par MW et prévoit que ces déploiements aideront la société à atteindre son objectif de 50 EH/s d'ici 2024.

De plus, le 18 novembre, MARA a annoncé l'émission de 700 millions de dollars de billets de premier rang convertibles, arrivant à échéance en 2030. Les fonds seront principalement utilisés pour acheter du Bitcoin, racheter des billets arrivant à échéance en 2026 et soutenir l'expansion des opérations existantes. MARA prévoit d'utiliser les recettes nettes pour racheter une partie des billets convertibles arrivant à échéance en 2026, le reste étant alloué à l'achat de plus de Bitcoin et à des utilisations générales de l'entreprise, notamment le fonds de roulement, les acquisitions stratégiques, les expansions d'actifs et le remboursement de la dette. Cette initiative démontre une fois de plus la perspective haussière à long terme de MARA sur le Bitcoin.

2. Core Scientific (CORZ)

Infrastructure de la blockchain et services de minage de cryptomonnaie.

Core Scientific Inc., créée en 2017, opère dans deux secteurs principaux : la vente d'équipements et les services d'hébergement, ainsi que les opérations d'exploitation minière de Bitcoin auto-construites. La société génère des revenus grâce à des contrats basés sur les consommateurs et en fournissant des services d'hébergement, tandis que sa division d'exploitation minière d'actifs numériques gagne en exploitant des équipements informatiques qui traitent les transactions du réseau blockchain et participent aux pools d'utilisateurs, avec des récompenses en actifs de cryptomonnaie.

Récemment, Microsoft (MSFT.US) a annoncé qu'elle dépensera près de 10 milliards de dollars entre 2023 et 2030 pour louer des serveurs auprès de la start-up en intelligence artificielle CoreWeave, qui a signé un nouvel accord d'hébergement de calcul haute performance de 120 MW avec le géant du minage de Bitcoin, Core Scientific. Après plusieurs expansions, CoreWeave héberge désormais un total de 502 MW de capacité GPU dans les centres de données de Core Scientific. Depuis la signature du contrat de plusieurs milliards de dollars avec CoreWeave, le cours de l'action de Core Scientific a bondi, avec une augmentation cumulée de près de 300%. La société prévoit également de convertir certains centres de données pour héberger plus de 200 MW de GPU pour CoreWeave.

Ce contrat d'hébergement de 12 ans devrait rapporter un total de 8,7 milliards de dollars à Core Scientific. Bien que son taux de hachage pour le minage de Bitcoin soit resté stable, sa part de marché a diminué de 3,27 % en janvier à 2,54 % en septembre.

Dans l'ensemble, Core Scientific a intégré avec succès les deux secteurs en plein essor de l'IA et du Bitcoin, en particulier dans le domaine des centres de données AI, où il a décroché d'importants contrats et étend activement sa base de clients, démontrant un fort potentiel de croissance. Bien que sa part de marché dans l'extraction de Bitcoin ait diminué, ses progrès dans les centres de données AI fournissent un solide soutien à une croissance stable à long terme, et des augmentations de prix supplémentaires sont prévues.

3. Plates-formes Riot (RIOT)

Basé dans le Colorado, aux États-Unis, Riot Platforms se concentre sur le développement de la technologie blockchain, le support et le minage de crypto-monnaies. Auparavant, l'entreprise investissait dans plusieurs start-ups de la blockchain, y compris la bourse canadienne de Bitcoin Coinsquare, mais elle a maintenant entièrement axé son attention sur le minage de crypto-monnaies.

Le cours de l'action de Riot a connu une volatilité significative, en particulier lorsque les prix du Bitcoin ont chuté, l'action ayant baissé de 15,8 %. Cependant, malgré cela, le cours de l'action de la société a augmenté de plus de 130 % au cours de l'année écoulée.

Malgré un récent coup de pouce du marché qui a fait grimper son cours de 66 % en une seule semaine, les performances opérationnelles de Riot ne sont pas idéales. Selon son rapport financier du troisième trimestre 2024, la société a enregistré un chiffre d'affaires total de 84,8 millions de dollars, avec 67,5 millions de dollars de revenus issus de l'exploitation minière de Bitcoin. Cependant, elle a affiché une perte nette de 154,4 millions de dollars, soit une perte de 0,54 dollar par action, dépassant largement la perte attendue par le marché de 0,18 dollar par action. De plus, la perte du deuxième trimestre s'est élevée à 84,4 millions de dollars, contre une perte nette de seulement 27,4 millions de dollars sur la même période l'année dernière. Dans l'ensemble, les pertes de Riot continuent de se creuser, et bien que son cours ait augmenté à court terme, il reste incertain qu'il maintienne une croissance à long terme.

4. CleanSpark (CLSK)

Minage de cryptomonnaie verte et énergétique.

CleanSpark se concentre sur l'exploitation minière de Bitcoin en utilisant des énergies renouvelables. Le chiffre d'affaires de l'entreprise est passé à 104,1 millions de dollars au T2 2024, contre 45,5 millions de dollars lors de la même période l'année dernière, ce qui représente une augmentation de 129 %. Cependant, pour les trois mois se terminant le 30 juin 2024, l'entreprise a enregistré une perte nette de 236,2 millions de dollars, soit 1,03 dollar par action, contre une perte de 14,1 millions de dollars ou 0,12 dollar par action lors de la même période l'année dernière. Notamment, malgré un rebond du marché début novembre, CleanSpark (CLSK) n'en a pas bénéficié en raison de la suspension des échanges. Le fondateur de l'entreprise a expliqué que la suspension était due à une erreur de calcul du ratio d'abonnement lors d'un processus d'acquisition. L'entreprise a également annoncé l'achèvement de l'acquisition de GRIID, visant à augmenter sa puissance minière totale à 400 MW au cours des prochaines années. CleanSpark détient également une quantité importante de Bitcoin, ses avoirs représentent 17,5 % de sa capitalisation boursière.

En termes de performance boursière, CleanSpark est l'un des mineurs de Bitcoin représentatifs axés sur les énergies renouvelables. Grâce à sa stratégie de minage vert et à ses coûts énergétiques relativement bas, l'entreprise dispose d'un potentiel de développement à long terme. L'acquisition de GRIID et l'expansion de sa puissance de minage indiquent une mise en place stratégique positive pour augmenter sa part de marché et sa compétitivité. Cependant, malgré une croissance significative du chiffre d'affaires, les importantes pertes de l'entreprise rendront cruciale l'attention des investisseurs sur la rentabilité et les flux de trésorerie pour sa performance boursière future. Étant donné la volatilité des prix du Bitcoin et des coûts énergétiques, le cours de l'action de CleanSpark pourrait connaître d'importantes fluctuations.

5. TeraWulf (WULF)

Mining de cryptomonnaie utilisant de l'énergie verte.

À mesure que les risques opérationnels diminuent et que les marges bénéficiaires augmentent, les entreprises énergétiques deviennent progressivement une force clé dans l'industrie de la cryptomonnaie. TeraWulf, une filiale de cryptomonnaie de Beowulf Mining Plc, a récemment révélé dans des dépôts réglementaires que la société prévoit que sa capacité de minage atteindra 800 MW d'ici 2025, représentant 10 % de la puissance de calcul actuelle de Bitcoin. TeraWulf se concentre sur la fourniture de solutions durables de minage de cryptomonnaies, en exploitant notamment des sources d'énergie renouvelable telles que l'hydroélectricité et l'énergie solaire, tout en développant des centres de données IA.

Récemment, TeraWulf a annoncé une augmentation de la taille totale de ses obligations convertibles de 2,75% à 425 millions de dollars, avec des plans d'utiliser 118 millions de dollars pour le rachat d'actions. Le financement comprend également une option de surallocation, permettant aux acheteurs initiaux d'ajouter 75 millions de dollars dans les 13 jours suivant l'offre. Les nouvelles obligations émises arriveront à échéance en 2030, une partie des fonds étant allouée au rachat d'actions et le reste pour les dépenses générales de l'entreprise.

TeraWulf a déclaré que les rachats d'actions seront prioritaires et que l'entreprise continuera sa croissance organique dans le calcul haute performance et l'IA, ainsi que des acquisitions stratégiques potentielles. Après l'annonce, le cours de l'action de TeraWulf a grimpé de près de 30 % depuis vendredi dernier, surpassant le Bitcoin et d'autres sociétés minières.

Dans l'ensemble, la focalisation stratégique de TeraWulf sur l'énergie propre et l'exploitation minière à l'IA démontre un fort potentiel de croissance. À court terme, la société pourrait bénéficier de l'intérêt accru du marché pour l'énergie verte et l'exploitation minière à l'IA. Cependant, étant donné la volatilité de l'industrie minière et l'environnement plus large du marché, sa performance à long terme nécessitera une surveillance et une évaluation continues. La récente hausse du prix des actions peut inclure certains éléments spéculatifs mais pourrait également stimuler davantage la croissance grâce à sa stratégie de développement durable.

6. Cipher Mining (CIFR)

Société de minage de Bitcoin

Cipher Mining se concentre sur le développement et l'exploitation de centres de données de minage de Bitcoin aux États-Unis pour améliorer l'infrastructure du réseau Bitcoin. Récemment, Cipher Mining a annoncé une expansion de son partenariat de crédit avec Coinbase, établissant un prêt à terme de 35 millions de dollars. Au 1er novembre, l'entreprise a augmenté sa ligne de crédit existante de 10 millions de dollars à 15 millions de dollars et a ajouté un prêt à terme de 35 millions de dollars.

De plus, à mesure que la demande de technologie d'intelligence artificielle (IA) augmente sur le marché de la cryptomonnaie, la valorisation de l'activité d'IA de Cipher Mining a augmenté. Cependant, par rapport à des pairs comme CORZ, APLD et WULF, le cours de l'action de Cipher Mining a connu une croissance relativement plus lente. Bien que la société ait progressé avec son infrastructure de minage de Bitcoin, son développement plus lent dans la technologie d'IA pourrait avoir un impact sur ses performances boursières à court terme.

7. Iris Energy (IREN)

Mining Bitcoin avec énergie renouvelable

Iris Energy se concentre sur l'exploitation minière de Bitcoin dans le monde entier en utilisant des énergies vertes, en particulier l'énergie hydroélectrique. La société centre ses opérations autour de l'exploitation minière de Bitcoin entraînée par une énergie propre, avec la durabilité environnementale comme avantage concurrentiel central, la distinguant des autres sociétés minières. Par rapport aux énergies traditionnelles telles que le charbon et le pétrole, IREN utilise des énergies propres pour réduire les émissions de carbone et diminuer les coûts d'exploitation. Elle exploite actuellement plusieurs installations minières alimentées par des énergies propres, en particulier dans des régions riches en énergies renouvelables, telles que le Canada et les États-Unis.

De plus, IREN explore le cloud mining, mais cette partie de son activité n'est pas aussi clairement définie que ses opérations de minage d'énergie propre. Bien que le cloud mining puisse réduire la demande de matériel de minage et offrir aux investisseurs des opportunités de profit plus flexibles, son modèle de revenus et son acceptation sur le marché en sont encore à leurs balbutiements. Comparé au minage traditionnel de Bitcoin, le cloud mining n'a pas encore démontré une rentabilité significative. Par conséquent, l'exploration par IREN du cloud mining peut être considérée davantage comme un projet pilote, loin d'être mature, et sa valorisation ne devrait pas être surestimée.

En termes de monétisation des actifs énergétiques, les progrès et le potentiel d'IREN sont actuellement en retard par rapport à certains concurrents, tels que CIFR (Cipher Mining) et WULF (Stronghold Digital Mining). Ces entreprises ont réalisé des avancées significatives dans l'intégration efficace des actifs énergétiques traditionnels et l'application d'énergies propres, ce qui leur confère une meilleure compétitivité sur le marché. Bien qu'IREN ait des avantages uniques dans le minage d'énergies vertes, son processus de monétisation est encore en retard par rapport à celui de CIFR et de WULF, ce qui rend difficile la génération de flux de trésorerie suffisants à court terme.

8. Hut 8 (HUT)

Bitfarms, dont le siège est au Canada, se concentre sur le développement et l'exploitation de fermes de minage de Bitcoin et continue d'étendre son échelle de minage. La société a récemment annoncé des plans pour un investissement supplémentaire de 33,2 millions de dollars pour mettre à niveau 18 853 machines de minage de Bitcoin Antminer T21, initialement prévues pour être achetées auprès de Bitmain, vers le modèle S21 Pro. Selon son rapport financier du T3, Bitfarms a modifié son accord d'approvisionnement avec Bitmain, les mineurs améliorés devant être livrés entre décembre 2024 et janvier 2025.

Selon une analyse de TheMinerMag, grâce à l'adoption de la dernière génération d'équipements miniers, Bitfarms a considérablement réduit ses coûts de minage, passant de 40,6 $ par PH/s au T1 à 35,5 $ au T2, et à seulement 29,3 $ au cours du dernier trimestre.

Dans l'ensemble, Bitfarms a amélioré son efficacité minière et réduit les coûts en mettant à niveau son équipement et en optimisant sa stratégie d'approvisionnement, montrant un fort potentiel de croissance. Cette stratégie améliore non seulement la rentabilité de l'entreprise, mais renforce également sa position sur le marché concurrentiel des cryptomonnaies. Alors que les coûts des mineurs continuent de diminuer, Bitfarms devrait conserver son avantage dans l'extraction de Bitcoin, notamment avec une éventuelle reprise des prix du Bitcoin ou une croissance de la demande sur le marché.

9. Bitfarms(BITF)

Bitfarms, dont le siège est au Canada, se concentre sur le développement et l'exploitation de fermes de minage de Bitcoin et continue d'étendre son échelle de minage. La société a récemment annoncé un plan d'investissement supplémentaire de 33,2 millions de dollars pour mettre à niveau les 18 853 mineurs de Bitcoin Antminer T21 initialement prévus pour l'achat chez Bitmain vers le modèle S21 Pro. Selon le rapport financier du troisième trimestre, Bitfarms a modifié son accord d'approvisionnement avec Bitmain, et les mineurs mis à niveau devraient être livrés entre décembre 2024 et janvier 2025. Selon l'analyse de TheMinerMag, grâce à l'adoption de la dernière génération de mineurs, Bitfarms a considérablement réduit ses coûts de minage : de 40,6 $ par PH/s au premier trimestre à 35,5 $ au deuxième trimestre, et encore plus bas à 29,3 $ au dernier trimestre.

Dans l'ensemble, Bitfarms a démontré un fort potentiel de croissance en mettant à jour son équipement minier et en optimisant sa stratégie d'approvisionnement, ce qui permet non seulement de réduire les coûts, mais aussi d'améliorer l'efficacité minière. Cette stratégie permet non seulement d'augmenter la rentabilité de l'entreprise, mais renforce également sa position sur le marché hautement concurrentiel des cryptomonnaies. Avec une réduction supplémentaire des coûts miniers, Bitfarms devrait continuer à gagner un avantage dans l'exploitation minière de Bitcoin, notamment lorsque les prix du Bitcoin rebondissent ou que la demande du marché augmente.

10, HIVE Digital Technologies (HIVE)

La société de minage de crypto-monnaie et d’activité HPC, Hive Digital, a récemment annoncé l’acquisition de 6 500 mineurs de bitcoins Canaan Avalon A1566 et prévoit d’augmenter son taux de hachage total à 1,2 EH/s, démontrant ainsi l’investissement continu de la société dans le domaine du minage de crypto-monnaie. Cependant, depuis la fin de l’année dernière, Hive Digital a clairement indiqué qu’elle réorienterait davantage de ressources et se concentrerait sur le calcul haute performance (HPC). La société estime que le HPC offre des marges bénéficiaires plus élevées que le minage de bitcoins, et qu’il présente certaines barrières technologiques qui peuvent fournir une croissance plus durable des revenus. À cette fin, Hive transforme 38 000 GPU de centre de données Nvidia utilisés à l’origine pour le minage d’Ethereum et d’autres crypto-monnaies en services cloud GPU à la demande, marquant ainsi un nouveau chapitre dans ses efforts en matière d’IA et de HPC.

Cette transformation stratégique est en phase avec les tendances de l'industrie. Tout comme d'autres sociétés minières telles que Hut 8, Hive a rapidement tourné son attention vers les entreprises HPC et AI après le passage d'Ethereum de la preuve de travail (PoW) à la preuve d'enjeu (PoS). Aujourd'hui, les activités HPC et AI de Hive génèrent 15 fois plus de revenus que l'extraction de Bitcoin, la demande de calcul GPU augmentant rapidement. Selon un rapport de Goldman Sachs, le marché des services de cloud GPU présente de larges perspectives. Fortune Business Insights prévoit qu'en 2030, le marché des services GPU en Amérique du Nord connaîtra un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 34 %. Surtout avec la demande croissante de projets d'IA, tels que les grandes technologies de modèles de langage derrière ChatGPT, presque toutes les entreprises ont besoin d'une puissance de calcul GPU substantielle pour soutenir le fonctionnement et le développement de ces technologies.

D'un point de vue investissement, la stratégie de transformation de Hive Digital pose des bases solides pour sa croissance future. Bien que la société soit toujours présente dans le domaine de l'exploitation minière de crypto-monnaies, avec le développement rapide de son activité HPC et IA, Hive réduit progressivement sa dépendance excessive à l'exploitation minière traditionnelle de Bitcoin et ouvre davantage de canaux de revenus diversifiés et à forte rentabilité.

3. Fournisseurs d'infrastructure et de solutions

Les actions conceptuelles des sociétés de matériel minier/infrastructure blockchain font référence aux entreprises axées sur le matériel minier Bitcoin, la construction d'infrastructures blockchain et les services techniques connexes. Ces entreprises tirent principalement des profits de la conception, de la fabrication et de la vente d'équipements miniers spécialisés (comme les mineurs ASIC), de la fourniture de services de minage en nuage et de l'exploitation de l'infrastructure matérielle nécessaire pour les réseaux blockchain. Les fabricants de matériel minier sont au cœur de l'infrastructure blockchain car ils fournissent le matériel nécessaire pour le minage de cryptomonnaies telles que le Bitcoin. Les mineurs ASIC (circuit intégré spécifique à l'application) sont le type le plus courant, spécifiquement conçus pour le minage de cryptomonnaies. Les revenus des fabricants de matériel minier proviennent principalement de deux sources : la vente de machines de minage et l'hébergement de machines de minage et les services de minage en nuage.

Typiquement, le prix des machines de minage est influencé par plusieurs facteurs, dont les fluctuations du marché du Bitcoin, le coût de production des machines de minage et la stabilité de la chaîne d'approvisionnement. Par exemple, lorsque les prix du Bitcoin augmentent, les revenus des mineurs augmentent, ce qui entraîne généralement une demande accrue de machines de minage, stimulant ainsi la croissance des revenus des fabricants de matériel de minage. En plus de la production de machines de minage, l'infrastructure blockchain comprend également des pools de minage, des centres de données et d'autres plates-formes de services cloud fournissant un support de puissance de calcul.

Pour les investisseurs, les fabricants de matériel minier et les entreprises d'infrastructure blockchain peuvent offrir des opportunités de croissance élevées, surtout lorsque le marché des cryptomonnaies est en cycle haussier. La demande de machines minières est corrélée positivement avec les prix du Bitcoin. Cependant, ces entreprises font également face à des risques de grande volatilité, influencés par le sentiment du marché, l'innovation technologique et les politiques réglementaires. Par conséquent, lors de l'investissement dans de telles actions conceptuelles, les investisseurs doivent non seulement considérer une perspective optimiste sur le marché des cryptomonnaies, mais aussi les risques potentiels liés à l'incertitude du marché.

1. Canaan Inc. (CAN)

Recherche et développement de produits matériels blockchain

Canaan a été fondée en 2013 et a lancé la première puce ASIC basée sur la blockchain la même année, ouvrant la voie à l'ère de l'ASIC et accumulant progressivement une riche expérience dans la production de masse de puces. En 2016, la production de masse de produits de 16 nm a marqué Canaan comme la première entreprise de Chine continentale à entrer dans le camp des processus avancés. Depuis 2018, Canaan a successivement réalisé la production de masse des premières puces 7 nm auto-développées au monde et la production de masse de puces de calcul intelligent commercial auto-développées RISC-V, le K210.

Depuis sa création, Canaan, avec sa technologie minière ASIC de pointe et ses puces auto-développées, est devenu un acteur important dans le domaine du matériel de blockchain. Comparé à d'autres fabricants de matériel minier, la capacité de Canaan à fabriquer ses propres machines minières présente plus d'avantages potentiels pour augmenter la rentabilité minière. Malgré le marché baissier de l'année dernière, les ventes de machines minières de Canaan sont restées à un niveau élevé, notamment avec la reprise des prix du Bitcoin, et les ventes futures devraient augmenter de manière significative.

Le plus grand potentiel de hausse provient de la fluctuation des prix des machines minières. Si les prix des machines minières augmentent — en raison d'une demande inattendue élevée ou d'une offre limitée — la hausse des prix pourrait faire monter la valorisation des entreprises minières, créant un effet « Davis Double » et stimulant la valorisation globale de l'entreprise. Récemment, Canaan a obtenu deux commandes institutionnelles importantes, Hive achetant 6 500 mineurs Avalon A1566, ce qui stimulera davantage ses ventes et sa croissance des revenus, démontrant ainsi la reconnaissance du marché et la demande pour ses machines minières.

D'après les fondamentaux de Canaan et les attentes du marché, le cours actuel de l'action ne reflète pas pleinement son potentiel futur. En supposant que le marché du Bitcoin se redresse et que les prix des machines minières restent stables ou augmentent, le chiffre d'affaires et les bénéfices de Canaan connaîtront une croissance substantielle, ce qui fera encore monter sa valorisation.

1. Bitdeer(BTDR)

Services de Cloud Mining et Fabrication de Matériel Minier

Bitdeer offre une puissance informatique mondiale pour l'extraction de cryptomonnaie, permettant aux utilisateurs de louer des ressources informatiques pour l'extraction de Bitcoin. La société propose des solutions de partage de taux de hash, y compris la puissance de hash en nuage et les places de marché de taux de hash, ainsi que des services d'hébergement de machines d'extraction tout-en-un, couvrant le déploiement, la maintenance et la gestion pour soutenir une extraction efficace de cryptomonnaie.

Récemment, Bitdeer a lancé sa machine de minage refroidie à l'eau de prochaine génération, la SEALMINER A2, en tant que deuxième génération de la série SEALMINER. La SEALMINER A2 est équipée de la puce SEAL02 de deuxième génération auto-développée par Bitdeer, qui a considérablement amélioré l'efficacité énergétique, les performances techniques et la stabilité par rapport à la série A1. La série A2 comprend à la fois les modèles SEALMINER A2 refroidis par air et SEALMINER A2 Hydro refroidis à l'eau, conçus pour répondre aux demandes de minage dans différents environnements. Les deux modèles utilisent une technologie de dissipation de chaleur avancée, optimisant le contrôle de la consommation d'énergie et les performances de hachage pour assurer un fonctionnement stable sous des charges élevées. Selon les données de test, l'efficacité énergétique de l'A2 est de 16,5 J/TH, avec un taux de hachage de 226 TH/s, légèrement inférieur aux 13,5 J/TH des machines de minage grand public comme celles de Bitmain et MicroBT. La société a également annoncé que l'A2 était entrée en production de masse et devrait augmenter la capacité de taux de hachage de 3,4 EH/s début 2025. Bitdeer prévoit de terminer la conception de bande du chip SEAL03 au quatrième trimestre, avec un objectif d'efficacité énergétique de 10 J/TH.

Dans l'ensemble, Bitdeer se trouve à un stade critique d'innovation et de croissance, notamment dans les domaines des machines d'extraction d'eau refroidie et du partage de taux de hachage. Il convient de noter qu'en tant que plateforme d'extraction en nuage, elle propose des services de location et d'hébergement de taux de hachage, et non seulement des ventes de machines d'extraction traditionnelles. Contrairement aux fabricants traditionnels de matériel d'extraction, les entreprises d'exploitation minière en nuage et d'hébergement sont plus flexibles en termes d'allocation de capital et de ressources, leur permettant d'élargir leur part de marché en offrant des ressources informatiques à la demande pour répondre aux différents besoins d'investissement. Par conséquent, bien que les tendances générales du marché des cryptomonnaies influencent les performances de Bitdeer, son modèle commercial diversifié et innovant peut l'aider à maintenir une relative stabilité malgré les fluctuations du marché.

3. BitFuFu (FUFU)

Services de cloud mining et gestion d'actifs numériques

BitFuFu, une société de minage de Bitcoin et de minage en nuage soutenue par Bitmain, est spécialisée dans la fourniture de services de minage en nuage aux utilisateurs du monde entier, leur permettant de participer au minage de Bitcoin sans acheter de matériel. Selon le dernier rapport financier du troisième trimestre, BitFuFu détient environ 104 millions de dollars d'actifs numériques, soit l'équivalent de 1 600 Bitcoins. Parmi ceux-ci, 340 Bitcoins appartiennent à la société, tandis que le reste est détenu par des clients qui utilisent ses services de minage en nuage et d'hébergement. BitFuFu n'est pas seulement un fournisseur de services dans l'espace du minage de Bitcoin, mais aussi un gestionnaire d'actifs Bitcoin important.

De plus, BitFuFu a conclu un accord de crédit de deux ans avec Antpool, une filiale de Bitmain, avec une limite de prêt maximale de 100 millions de dollars. Cet accord de crédit renforce davantage le partenariat de BitFuFu avec Antpool et améliore sa flexibilité dans les opérations de capital. Alors que les prix du Bitcoin fluctuent, de plus en plus d'entreprises minières de Bitcoin (telles que MARA et CleanSpark) commencent également à utiliser des prêts adossés au Bitcoin et d'autres méthodes de financement, en exploitant de manière flexible leurs actifs en Bitcoin pour soutenir le développement commercial et l'expansion du capital.

D'un point de vue investissement, BitFuFu bénéficie du soutien de Bitmain et Antpool, lui conférant des avantages uniques en matière d'approvisionnement en matériel et de ressources de puissance de hachage. Cela permet à BitFuFu de fournir un équipement de minage efficace et stable, et d'optimiser ses opérations de minage et son support de pool. En conséquence, BitFuFu possède un avantage technique et de ressources clair dans le secteur du minage en nuage, attirant ainsi plus d'utilisateurs et de capitaux sur la plateforme.

Dans l'ensemble, à mesure que le marché du Bitcoin se redresse progressivement et que la demande de minage en nuage augmente, BitFuFu devrait bénéficier de cette tendance. Comparé aux entreprises de minage traditionnelles, le minage en nuage permet aux investisseurs de participer au minage de Bitcoin à moindre coût, notamment pour les utilisateurs sans ressources matérielles.

4. Concept d'échange:

1、Coinbase (COIN)

Plateforme d'échange de cryptomonnaies, services de trading d'actifs numériques et de stockage

Coinbase, fondée en 2012 et cotée au NASDAQ en 2021, est la première et unique plateforme d'échange de cryptomonnaies publique légalement conforme aux États-Unis. Ce statut en fait la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies aux États-Unis en termes de volume de transactions et a attiré de nombreuses institutions qui l'ont choisie comme plateforme préférée pour les services de conservation d'actifs de cryptomonnaies.

Coinbase a co-émis le stablecoin USDC, indexé sur le dollar américain, avec Circle et s'est étendu à divers services tels que le staking et la garde. De plus, Coinbase est un investissement clé pour Cathie Wood d'ARK Invest, qui a souvent exprimé son point de vue positif sur la société.

Le prix des actions de Coinbase est fortement corrélé à celui du Bitcoin, atteignant son plus haut historique le 8 novembre 2021, presque simultanément avec le plus haut historique du Bitcoin le 10 novembre 2021. Le récent point bas, le 21 novembre 2022, a vu son prix d'action atteindre son plus bas niveau en même temps que le Bitcoin. De son pic de 2021 de 368,90 $ à son plus bas de 40,61 $, l'action de Coinbase a connu une baisse de 89 %, qui a été encore plus forte que la baisse de 78 % du Bitcoin au cours de la même période, soulignant la volatilité amplifiée de Coinbase sur le marché des cryptomonnaies.

Au cours des six derniers mois, les fluctuations de l'action de Coinbase ont été principalement influencées par les pressions réglementaires et le processus d'approbation des ETF Bitcoin. Bien que l'approbation initiale des ETF Bitcoin en 2023 ait été considérée comme un développement positif important, le marché a exprimé plus tard des préoccupations quant à la façon dont ces produits pourraient détourner l'attention du modèle commercial traditionnel de Coinbase, entraînant une baisse temporaire de son cours de bourse. Malgré cela, les dynamiques de marché post-électorales ont apporté à Coinbase des développements positifs.

Avec la victoire électorale de Trump qui a renforcé les attentes en matière de politiques favorables aux cryptomonnaies, la confiance du marché a augmenté, poussant rapidement le cours de l'action de Coinbase vers le haut, passant d'une légère baisse à 185 $ à environ 329 $. On s'attend à ce que Coinbase continue de bénéficier de la demande croissante d'investissement dans Bitcoin de la part des investisseurs ordinaires américains, étant donné son statut de plateforme d'échange conforme à la réglementation aux États-Unis. Avec une base solide et une identité hautement conforme, Coinbase est en mesure de profiter de politiques favorables. À l'avenir, à mesure que de plus en plus d'investisseurs particuliers entreront sur le marché, Coinbase pourrait attirer un trafic substantiel.

2. Bakkt Holdings (BKKT)

Bakkt est une plateforme de cryptomonnaie de premier plan axée sur la fourniture de services de garde d'actifs cryptographiques conformes et de trading pour les investisseurs institutionnels. La société détient une licence de garde d'actifs de cryptomonnaie du Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS) et a gagné la confiance de clients institutionnels, notamment en raison des incidents de sécurité auxquels ont été confrontées plusieurs plateformes de garde d'actifs cryptographiques ces dernières années.

Initialement fondée par le groupe Intercontinental Exchange (ICE), Bakkt est devenue une société indépendante cotée en bourse, démontrant l'intégration de la finance traditionnelle et de l'économie crypto. Récemment, l'action de Bakkt a connu une augmentation significative, principalement due à la nouvelle selon laquelle le groupe médiatique et technologique de Trump (DJT) prévoit d'acquérir intégralement Bakkt. Selon le Financial Times, DJT est en profondes discussions pour l'acquisition, ce qui, en cas de succès, élargirait davantage la présence de Trump sur le marché des crypto-monnaies et offrirait à Bakkt des opportunités de financement et de croissance.

Après l'annonce, l'action de Bakkt a explosé de 162 %, avec une hausse supplémentaire de 15 % après les heures de négociation. L'action de DJT a également augmenté d'environ 16,7 %. Avant l'annonce, la valeur marchande de Bakkt était légèrement supérieure à 150 millions de dollars, en se basant sur les performances financières récentes de l'entreprise et la volatilité du marché des cryptomonnaies. Cependant, les revenus de Bakkt n'ont pas atteint les attentes (pour les trois mois se terminant le 30 septembre, les revenus étaient de 328 000 dollars avec une perte d'exploitation de 27 000 dollars).

D'un point de vue investissement, Bakkt présente un potentiel significatif mais doit également relever des défis. Il possède un avantage unique en matière de conformité et de services institutionnels, surtout à mesure que davantage d'investisseurs institutionnels entrent sur le marché. La récente hausse des actions de Bakkt est principalement due aux intentions d'acquisition de Trump, ce qui pourrait accélérer son développement dans l'univers de la cryptomonnaie. Cependant, les performances passées de Bakkt en termes de revenus ont été décevantes, et ses principales sources de revenus - la garde d'actifs cryptographiques et les services de trading - font toujours face à un potentiel de croissance incertain. Par conséquent, lors de l'investissement dans Bakkt, il est essentiel de prendre en compte la durabilité de son modèle économique et la concurrence intense du marché qu'il affronte.

5. Concept de paiement :

Block (SQ)

Fondée en 2009, Block, anciennement connu sous le nom de Square, a commencé à accepter le Bitcoin comme moyen de paiement en 2014. Depuis 2018, l'entreprise est active dans l'univers de la cryptomonnaie. À partir de 2020, Block a commencé à acheter de grandes quantités de Bitcoin à la fois pour son activité de paiement et en tant que réserve d'actifs de l'entreprise. Dans le rapport financier du troisième trimestre de l'exercice 2024, le chiffre d'affaires net total de Block a atteint 5,976 milliards de dollars, soit une solide augmentation de 6% par rapport à 5,617 milliards de dollars de la même période de l'année précédente. Excluant les revenus liés au Bitcoin, le chiffre d'affaires net total a augmenté à 3,55 milliards de dollars, soit une hausse de 11% par rapport à l'année précédente. Le bénéfice net est passé d'une perte nette de 93,5 millions de dollars à un bénéfice de 281 millions de dollars, soit une augmentation de 402,1%.

Le solide soutien applicatif de l’entreprise Square, ses solides réserves d’actifs et ses flux de trésorerie stables provenant de ses activités en font l’une des actions conceptuelles les plus stables. De plus, la certitude des perspectives positives de Bitcoin après l’élection de Trump a entraîné une augmentation de 24 % de l’action Square au cours des deux dernières semaines.

En tant que concepteur de paiement, les investisseurs intéressés par Block pourraient également vouloir suivre PayPal. Connu comme un géant mondial des paiements, PayPal propose des services de paiement numérique aux entreprises et aux consommateurs du monde entier. Ces dernières années, ils ont montré un fort intérêt pour la technologie blockchain, avec des mouvements notables tels que le lancement du stablecoin PayPal USD (PYUSD) en 2023. Le PYUSD est un stablecoin adossé au dollar basé sur Ethereum et fait partie des stratégies clés de PayPal pour intégrer les paiements numériques à la blockchain. PayPal a également réalisé son premier investissement dans la blockchain en utilisant le PYUSD, soutenant une entreprise axée sur le transfert d'actifs numériques et les plateformes financières intégrées, Mesh.

En revanche, l'accent de Block dans l'univers de la cryptomonnaie est davantage concentré sur Bitcoin, l'intégrant dans les services de paiement et la réserve d'actifs de l'entreprise.

Résumé:

La demande d'actions de concept blockchain augmente rapidement et pourrait même dépasser la demande d'actions technologiques traditionnelles et de cryptomonnaies elles-mêmes. Alors que la technologie blockchain se développe au-delà de ses applications initiales dans les cryptomonnaies pour englober des solutions industrielles plus larges, la demande de technologies et d'infrastructures connexes a considérablement augmenté sur le marché. Par rapport aux actions technologiques traditionnelles, les actions de concept blockchain ont un plus grand potentiel de croissance car elles dépendent non seulement de l'innovation technologique continue, mais aussi de la transformation numérique des marchés financiers mondiaux et de la tendance vers la décentralisation.

À mesure que la technologie de la blockchain mûrit et que l'environnement réglementaire s'améliore, les perspectives du marché des actions liées à la blockchain deviendront plus claires. En particulier, avec la clarification croissante des réglementations sur les cryptomonnaies à travers le monde, les entreprises de la blockchain devraient connaître une croissance explosive sur une base conforme. Nous prévoyons que davantage d'industries traditionnelles adopteront la technologie de la blockchain, ce qui stimulera davantage l'innovation et la demande sur ce marché. Waterdrip Capital continuera d'être optimiste quant au potentiel de développement à long terme du secteur de la blockchain, surveillera de près les entreprises associées et leurs progrès technologiques, et investira activement dans ce domaine. Dans les années à venir, les actions liées à la blockchain devraient devenir l'une des directions d'investissement les plus attrayantes sur les marchés financiers mondiaux.

Démenti:

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