TL;DR

JLP tiếp tục tỏ ra là một sản phẩm DeFi hàng đầu với lợi suất trung bình vượt qua 30% hàng năm trong khi duy trì một cấu trúc ổn định so sánh. Nó phục vụ như là cột sống cho các chiến lược đổi mới và giao thức nhằm tối đa hóa tiềm năng sinh lợi.

• Chiến lược đòn bẩy: Lựa chọn phổ biến nhất giữa người dùng: JLP được sử dụng rộng rãi bởi người dùng chung trong các giải pháp đòn bẩy. Giao thức cho phép định vị lợi nhuận đòn bẩy lên đến 3 lần bằng cách sử dụng các cơ chế lặp và vay nhanh hiệu quả, tăng đáng kể lợi nhuận trên các khoản JLP nắm giữ.
• Chiến lược Nâng cao cho Sự phơi nhiễm Tùy chỉnh: Chiến lược nâng cao cho phép nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro thông qua việc cân hệ delta-neutral hoặc tùy chỉnh phơi nhiễm tài sản thông qua các chiến lược delta đơn lẻ, cho phép điều chỉnh chính xác theo sở thích rủi ro cá nhân.
• Cơ hội Cá Cược Premium để Tăng Lợi Nhuận: Động lực thị trường của JLP tạo ra cơ hội để tận dụng sự biến động của giá premium giữa giá ảo và giá thị trường, từ đó tăng lợi suất khi kết hợp với các kỹ thuật đòn bẩy.

Phân phối hiện tại của JLP Holdings

JLP đã trở thành một lựa chọn thu hút đối với các nhà giao dịch DeFi nhờ lợi suất cao (trung bình ~40% APY) và cấu trúc tương đối ổn định. Bằng cách giữ JLP, người dùng có cơ hội tiếp cận với các tài sản blue-chip với rủi ro delta nhỏ trong khi nhận được phần thưởng đáng kể. Sự kết hợp hấp dẫn này đã truyền cảm hứng cho nhiều giao thức và chiến lược tích hợp JLP vào hệ sinh thái của họ.

Phân tích tổng nguồn cung và phân bố chủ sở hữu của JLP cho thấy hai chủ sở hữu hàng đầu, Kamino và Drift, cùng nắm giữ gần một nửa nguồn cung. Điều này nhấn mạnh sự phổ biến của JLP như tài sản thế chấp để vay mượn, cho phép người dùng tạo vị thế đòn bẩy và tận dụng tiềm năng sinh lợi đáng kể của nó.

Giữ JLP

Đối với người dùng tìm kiếm một cách tiếp cận dễ dàng, không cần can thiệp, việc giữ JLP đơn giản là một trong những chiến lược cơ bản nhưng đáng đầu tư nhất. Người nắm giữ JLP kiếm lợi tức thực từ các khoản phí tạo ra bởi Jupiter Perpetuals, được phản ánh trong việc tăng giá JLP theo thời gian. Điều này bao gồm các khoản phí từ hoạt động giao dịch vô hạn, chẳng hạn như phí vị thế, lãi suất vay và phí thanh lý. Tính chất cộng hưởng của thu nhập này có nghĩa là giá trị của JLP được người dùng nắm giữ tăng tự động, mang lại một cách tiếp cận liền mạch để hưởng lợi từ hệ sinh thái giao dịch sôi động mà không cần quản lý hoạt động.

Bằng cách nắm giữ JLP, người dùng có thể kiếm được lợi suất hàng năm trung bình (APY) vượt quá 30%, khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn đối với những người ưu tiên tính đơn giản. Tuy nhiên, quan trọng nhất là lưu ý rằng giá trị của JLP bị ảnh hưởng một cách vừa phải bởi sự tiếp xúc với giá cả của tài sản cơ bản và PnL của người giao dịch trong hồ. Mặc dù điều này mang lại một số biến động, sự kết hợp của các tài sản đa dạng trong JLP và doanh thu phí ổn định của nó cung cấp một nguồn lợi suất cân đối và bền vững. Đối với người dùng thoải mái với sự tiếp xúc nhẹ nhàng với động lực thị trường, việc nắm giữ JLP cung cấp một điểm vào dễ dàng để kiếm được lợi nhuận mạnh mẽ trong hệ sinh thái Solana DeFi.

Đòn bẩy

Đòn bẩy cho phép các nhà giao dịch nhân lên mức tiếp xúc của họ bằng cách vay tài sản, tăng cường tiềm năng lợi nhuận đồng thời tăng rủi ro. Trong DeFi, việc tận dụng JLP có thể được thực hiện thông qua việc lặp lại hoặc vay không đủ tài sản đảm bảo.

Đòn bẩy với Vòng lặp

Looping bao gồm việc gửi JLP vào giao thức cho vay như Kamino hoặc Marginfi, vay tiền dựa trên tài sản thế chấp đã gửi và đầu tư lại số tiền đã vay để tăng cường vị thế. Những giao thức này thường yêu cầu quá phân bổ tài sản để giảm thiểu rủi ro nợ xấu. Kích thước đòn bẩy tối đa phụ thuộc vào tỷ lệ Giá trị vay/Giá trị thế chấp (LTV); ví dụ, LTV là 90% cho phép tối đa đòn bẩy lên đến ~10 lần.

Các giao thức DeFi hiện đại sử dụng các khoản vay flash để tự động hóa quá trình lặp lại, cho phép người dùng đạt được đòn bẩy cao hơn trong một giao dịch duy nhất. Với lợi suất hấp dẫn của JLP, người dùng thường sử dụng đòn bẩy vị trí của họ lên đến ~3x, tăng đáng kể lợi nhuận.

Đòn bẩy với các khoản vay không đảm bảo đủ tài sản

Một số giao thức cung cấp các khoản vay thiếu tài sản đảm bảo, cho phép người dùng vay nhiều hơn số tài sản đặt cọc của họ. Các chiến lược này hoạt động trong cấu trúc kho bạc, đảm bảo rằng các quỹ và nợ được hạn chế cho mục đích cụ thể, như mua JLP. Môi trường kiểm soát này giảm thiểu rủi ro thanh lý và bảo vệ người cho vay khỏi nợ xấu. Các chiến lược thiếu tài sản đảm bảo thường cung cấp đòn bẩy cao hơn nhưng mang theo rủi ro thanh lý tương ứng.

Ưu điểm

Đòn bẩy tăng cường lợi suất đáng kể của JLP, cho phép người dùng tối đa hóa lợi nhuận khi chi phí vay thấp hơn lợi suất của JLP. Với hoạt động giao dịch tăng lên trên Hợp đồng tương lai của Jupiter, việc tận dụng JLP vẫn là một lựa chọn hấp dẫn cho tối ưu hóa lợi suất.

Nhược điểm

Sử dụng đòn bẩy gia tăng tiếp xúc với các tài sản biến động gốc của JLP, chẳng hạn như SOL, ETH và BTC. Mặc dù tiếp xúc tài sản gợi ý thực tế có thể được giảm bớt bởi PnL và sử dụng tài sản của các nhà giao dịch, nhưng nó vẫn mang lại rủi ro, đặc biệt là trong các giai đoạn giảm giá. Ngoài ra, chi phí vay cao từ các giao thức cho vay có thể làm mòn lợi suất ròng, tiềm năng dẫn đến tổn thất.

Delta Neutral

Chiến lược Delta Neutral nhằm tạo ra lợi suất trong khi giảm thiểu tiếp xúc với biến động giá, đảm bảo lợi nhuận ổn định bất kể di chuyển của thị trường. Trong ngữ cảnh của JLP, việc nắm giữ token đại diện cho vị thế dài hạn trên tài sản cơ bản của nó, bao gồm một hỗn hợp các token biến động như SOL, ETH và BTC. Để làm trung hoà tiếp xúc này, tác động giá của mỗi tài sản cơ bản được tính toán, và các vị thế ngắn hạn phù hợp được thiết lập để loại bỏ biến động giá tiềm năng.

Phương pháp này cho phép người dùng kiếm lợi suất thực sự được tạo ra bởi JLP, chẳng hạn như phí giao dịch từ Jupiter Perpetuals, mà không bị ảnh hưởng đáng kể bởi biến động giá tài sản. Chiến lược Delta Neutral đặc biệt hấp dẫn đối với nhà đầu tư tránh rủi ro, ưu tiên lợi tức dự đoán được hơn là lợi nhuận đầu cơ, mang lại một cách ổn định và bền vững để hưởng lợi từ hiệu suất của JLP trong khi tránh rủi ro thị trường.

Ưu điểm

Chiến lược Delta Neutral đặc biệt hấp dẫn đối với nhà đầu tư thận trọng về rủi ro, vì nó cung cấp lợi suất ổn định bằng cách kiếm thu nhập thực từ JLP thông qua các khoản phí Jupiter Perpetuals đồng thời giảm thiểu tiếp xúc với biến động giá. Thiết lập này tạo ra một vị trí rủi ro thấp, trong đó các rủi ro phụ thuộc vào tính chất chỉ số của JLP được giảm thiểu hiệu quả, mang lại lợi tức nhất quán và dự đoán được.

Nhược điểm

Tuy nhiên, chiến lược này cũng loại bỏ khả năng tăng giá của tài sản cơ bản của JLP. Với việc đối chứng vị thế ngắn hạn, lợi nhuận từ việc tăng giá tài sản bị loại bỏ bởi các lỗ tương ứng trong vị thế ngắn hạn. Đối với nhà giao dịch tìm kiếm cơ hội rủi ro cao, phần thưởng cao hơn, sự đánh đổi này có thể khiến chiến lược Delta Neutral ít hấp dẫn hơn so với các phương pháp đầu cơ hơn.

Sự Tiếp Xúc Đơn Delta

Các chiến lược Delta Đơn hoặc Delta Tùy chỉnh xây dựng trên cơ sở khái niệm Delta Trung lập bằng cách điều chỉnh tỷ lệ các vị thế cân đối để kiểm soát tổng thể phơi nhiễm giá tài sản của quỹ đầu tư. Phương pháp tiếp cận sáng tạo này cho phép tạo ra các chiến lược sinh lời tùy chỉnh, mở ra những khả năng mới cho các giải pháp đầu tư cá nhân hóa. Ví dụ, các giao thức có thể tạo ra các sản phẩm dựa trên JLP với phơi nhiễm cô lập đối với các tài sản cụ thể như wBTC bằng cách cân đối với SOL và ETH. Tính linh hoạt này cho phép người dùng điều chỉnh quỹ đầu tư của họ theo sở thích rủi ro cá nhân trong khi tận dụng tiềm năng sinh lời cao của JLP.

Ưu điểm

Các chiến lược Đơn Delta Exposure mở rộng phạm vi của cơ hội đầu tư có cấu trúc, cho phép người dùng giao dịch và đầu tư một cách chính xác. Ví dụ, nhà đầu tư có thể duy trì sự phơi nhiễm cho wBTC trong khi tận hưởng tiềm năng thu nhập cao hơn của JLP bằng cách lướt sóng các tài sản khác như SOL và ETH. Phương pháp được tùy chỉnh này thường vượt trội so với các giải pháp thu nhập wBTC khác trên thị trường, mang lại cho người dùng sự tự do tập trung vào tài sản mà họ tin tưởng trong khi hưởng lợi từ một trong những sản phẩm DeFi có lợi suất cao nhất hiện có.

Bất lợi

Chiến lược này mang đến sự phức tạp bổ sung cho cả người dùng và giao thức. Nhà đầu tư có thể thấy khó khăn hơn trong việc hiểu đầy đủ hoạt động và cơ chế cơ bản, trong khi giao thức phải thực hiện và duy trì cẩn thận việc đảm bảo và điều khiển mức tiếp xúc mong muốn. Bất kỳ sai lệch nào so với tỷ lệ cân đối dự định có thể ảnh hưởng đến hiệu suất tổng thể của chiến lược, có thể không đạt được kỳ vọng.

Giao dịch Chênh lệch Cao cấp

Mối quan hệ động lực giữa giá ảo của JLP và giá thị trường tạo ra cơ hội giao dịch chênh lệch thu hút cho các nhà giao dịch và nhà cung cấp chiến lược. Khi JLP giao dịch ở mức giảm giá hoặc giá trị thấp, các chiến lược như Vectis Navigator Vault tận dụng giá trị thấp bằng cách tăng số lượng JLP nắm giữ. Ngược lại, trong những giai đoạn có mức phí cao, chiến lược này khóa lợi nhuận bằng cách bán JLP. Việc quản lý chủ động biến động phí phụ đưa ra một nguồn thu thêm, nâng cao tổng lợi nhuận cho các nhà tham gia trong khi tận dụng các không hiệu quả trên thị trường.

Ưu điểm

Arbitrage cao cấp thêm một lớp thu nhập bổ sung cho các chiến lược, bổ sung cho lợi suất cao đã có của JLP. Khi kết hợp với đòn bẩy, phương pháp này có tiềm năng tăng lợi nhuận một cách đáng kể, đặc biệt khi triển khai một cách hiệu quả. Bằng cách đáp ứng một cách linh hoạt với điều kiện thị trường, giao dịch cao cấp nâng cao hiệu suất tổng thể của các chiến lược lợi suất.

Nhược điểm

Tham gia trọng án chênh lệch cao cấp liên quan đến dự đoán chuyển động chênh lệch và giảm giá, điều này có thể đưa vào yếu tố chủ quan và rủi ro. Thực hiện kém chuyên nghiệp hoặc ước tính sai có thể ảnh hưởng xấu đến lợi suất chiến lược, tiềm năng giảm sự hấp dẫn đối với người gửi tiền. Mặc dù những rủi ro này thường có thể quản lý được, nhưng cần phải theo dõi cẩn thận và thực hiện khéo léo để duy trì hiệu suất nhất quán.

Kết luận

JLP đã trở thành một trong những nền tảng cốt lõi của hệ sinh thái Jupiter, cung cấp cơ hội thu nhập ổn định thông qua thiết kế đổi mới và tích hợp trong cảnh quan Solana DeFi rộng lớn hơn. Tính linh hoạt của nó đã thúc đẩy một loạt các chiến lược tiên tiến, từ tiếp cận đòn bẩy và delta-trung tính đến tiếp cận delta đơn và giao dịch cơ hội chênh lệch phí, phục vụ cho các hồ sơ nhà đầu tư đa dạng. Với tỷ lệ sử dụng và hoạt động giao dịch luôn cao, đẩy mạnh việc thu phí bền vững, JLP đã chứng minh khả năng cung cấp lợi suất xuất sắc trong khi cân bằng rủi ro một cách hiệu quả. Khi các chiến lược và trường hợp sử dụng mới tiếp tục được phát triển xung quanh JLP, nó đứng là một minh chứng cho tiềm năng động của đổi mới DeFi, cung cấp cho người dùng cơ hội tăng trưởng và ổn định không đối thủ.

Thông báo:

1. Bài viết này được sao chép từ [gatetrung bình]. Tất cả các bản quyền thuộc về tác giả gốc [Vectis Finance]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối với việc tái bản này, xin vui lòng liên hệ với Gate Learnnhóm, và họ sẽ xử lý ngay lập tức.
2. Bản quyền từ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.