En tant que pierre angulaire de la liquidité des cryptomonnaies, le marché des stablecoins a connu une croissance significative ces dernières années. Selon les données de DefiLlama, la capitalisation boursière totale des stablecoins a réussi à dépasser les 210 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique. Cela a attiré un nombre croissant de « joueurs affamés » entrant sur le marché, désireux de réclamer leur part – Noble est l’un d’entre eux.

Le mois dernier seulement, Noble est devenu la première blockchain à émettre le stablecoin USDN, libellé en USD, en utilisant le protocole M^0. Et ce n'est pas tout, Noble a déjà formé de solides partenariats avec plusieurs émetteurs de stablecoins, dont Circle, Ondo Finance et Hashnote Labs, accumulant ainsi un total de plus de 540 millions de dollars d'émission d'actifs en stablecoin.

Cet article examinera plus en profondeur le projet Noble, explorant l'arrière-plan de son équipe et son financement, son protocole central, les actifs émis, la gouvernance de l'écosystème et les incitations, présentant son potentiel de croissance aux utilisateurs.

Qu'est-ce que Noble?

Noble est construit sur le Cosmos SDK et est une chaîne d'application spécialement conçue pour émettre des actifs natifs dans les écosystèmes Cosmos et IBC. Il prend en charge des fonctions telles que la création, la destruction, la mise sur liste noire des actifs, et plus encore.

Source : noble.xyz

Actuellement, Noble se concentre sur l'émission d'actifs de stablecoin. Ses partenaires incluent des émetteurs de stablecoins tels que Circle, Ondo Finance, Hashnote Labs et Monerium. Il a émis des stablecoins tels que USDC, USDY et EURe. Selon les dernières données, Noble a émis plus de 540 millions de dollars d'actifs de stablecoin. En utilisant les protocoles IBC et CCTP, ces actifs peuvent circuler et interagir de manière transparente sur près de 50 blockchains différentes.

Noble n'a pas émis de jeton natif. Pour inciter les validateurs du réseau, l'équipe utilise un modèle de frais de transaction. De plus, les mises à niveau et la gouvernance de la blockchain Noble sont effectuées via des propositions de signatures multiples, impliquant l'équipe Noble et les validateurs principaux.

Contexte de l'équipe et financement

Noble a été fondée en 2022, composée initialement de seulement trois membres principaux : la PDG Jelena Djuric, le directeur général / directeur financier Stefan Coolican et le directeur technique John Letey. Jelena a co-fondé le Conseil Web3 du Canada et a été impliquée dans plusieurs projets de crypto, dont Cosmos, Dfinity/Internet Computer et Celo. Stefan a été président et directeur financier d'Ether Capital et a également été directeur des opérations bancaires d'investissement chez Cormark Securities. John a profondément participé à plusieurs projets de crypto et a développé des normes de jetons et des applications pour Arweave et l'écosystème Ethereum. Il a également été le directeur technique de la solution de données Web3 KYVE.

Au cours des deux à trois dernières années, Noble a réalisé deux tours de financement, levant un total de 18,3 millions de dollars. En octobre 2023, Noble a obtenu 3,3 millions de dollars de financement de démarrage dirigé par Polychain, avec la participation de Borderless Capital, Wintermute, Circle Ventures, CMCC Global, Hustle Fund et Interop Ventures. En novembre 2024, Noble a réussi à lever 15 millions de dollars lors d'un tour de financement de série A, dirigé par Paradigm, avec des contributions supplémentaires de Wintermute, Foresight Ventures, Polychain, Informal Systems et des investisseurs providentiels de Celestia, Skip Protocol, Succinct et Conduit.

Architecture du protocole de base

Noble est un intermédiaire, distribuant efficacement des actifs natifs à différentes blockchains grâce à des collaborations avec les émetteurs de stablecoin, favorisant ainsi la liquidité au sein de l'écosystème.

En termes d'émission d'actifs, Noble respecte les fonctionnalités standard de contrat intelligent de l'industrie. En utilisant le Cosmos SDK, il permet aux développeurs d'intégrer des modules existants et d'incorporer facilement des modules personnalisés, répondant aux besoins personnalisés des émetteurs d'actifs. Il intègre le modèle de module Tokenfactory, qui permet aux émetteurs d'actifs de créer et de brûler des jetons, ainsi que de geler des adresses et de maintenir des listes noires.

Actuellement, Noble se concentre sur l'apport de plus d'actifs dans l'écosystème Cosmos. Bien que l'architecture multi-chaînes de Cosmos et la souveraineté de chaque blockchain indépendante mettent l'accent sur une grande personnalisation et une grande évolutivité, elles exacerbent également les problèmes de décentralisation et d'isolement au sein de l'écosystème Cosmos. Le développement et l'optimisation du protocole IBC fournissent des solutions pour l'interopérabilité au sein de l'écosystème Cosmos, permettant aux actifs de Noble qui prennent en charge le protocole IBC de circuler dans tout l'écosystème IBC.

En résumé, IBC est un protocole d'interopérabilité universel qui permet à différentes blockchains de communiquer entre elles, garantissant une communication fiable, ordonnée et authentifiée. L'IBC se compose de deux couches principales : la couche de transport et la couche d'application. La couche de transport est responsable de la transmission, de la validation et de l'ordonnancement des messages ou des paquets de données qui doivent être communiqués. Ses principaux composants incluent les clients légers, les relais, les connexions et les canaux. La couche d'application fait référence aux objets avec lesquels les utilisateurs finaux interagissent, généralement différentes applications.

Source : Protocole IBC

Pour mieux comprendre le fonctionnement de l'IBC, il peut être simplifié en une analogie avec un système de livraison de courrier. L'utilisateur A envoie une enveloppe à l'utilisateur B via les services postaux. Le service postal collecte l'enveloppe auprès de l'utilisateur A et la livre dans la boîte aux lettres de l'utilisateur B. Dans cette analogie, la couche de transport de l'IBC est similaire au service postal – elle ne sait pas ce qu'il y a à l'intérieur de l'enveloppe ; elle ne fait que collecter et livrer l'enveloppe. L'enveloppe elle-même est analogue à un paquet de données IBC contenant des informations sur l'utilisateur A (l'expéditeur) et l'utilisateur B (le destinataire). Enfin, le récepteur (l'application) est responsable d'ouvrir l'enveloppe (paquet de données) et d'interpréter son contenu.

Le protocole IBC résout l'interopérabilité entre différents blockchains de manière sécurisée, évolutive et avec un minimum de confiance. Sur la base de ce protocole, les actifs émis par Noble peuvent circuler sur près de 50 réseaux de l'écosystème IBC, notamment dYdX Protocol, Sei, Osmosis, Neutron, Injective et d'autres.

Source: mapofzones.com

En plus d'utiliser le protocole IBC, Noble adopte également le protocole de transfert inter-chaînes de Circle (CCTP), qui permet aux utilisateurs de brûler des USDC sur la chaîne source et d'émettre un montant équivalent sur la chaîne cible.

Chaque transfert de CCTP suit la même séquence d'étapes:

1. L'utilisateur brûle des actifs (par exemple, USDC) sur la chaîne source.
2. Le service d'automatisation de Circle observe et vérifie le message.
3. L'utilisateur ou un tiers transmet le message et la preuve à la chaîne cible (par exemple, Noble).
4. L'utilisateur reçoit l'actif émis (par exemple, USDC) sur la chaîne cible.

Actuellement, les blockchains prenant en charge le protocole CCTP comprennent Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Base et d'autres. Les utilisateurs peuvent facilement transférer des actifs dans l'écosystème Cosmos sans avoir recours à des ponts inter-chaînes.

Actifs émis

Actuellement, Noble a émis des actifs de jetons d'une valeur de plus de 540 millions de dollars, se concentrant principalement sur le secteur des stablecoins. La répartition est la suivante :

Source: mintscan.io

• USDC : Un stablecoin adossé au dollar américain émis par Circle, avec un approvisionnement total de plus de 51,1 milliards de dollars. USDC est l'actif émis principal sur Noble, avec une valeur totale émise de 522 millions de dollars, ce qui en fait le cinquième plus grand protocole soutenant l'USDC natif.
• USDY: Un jeton de rendement en USD émis par Ondo, adossé à des bons du Trésor américain à court terme. Il offre actuellement un rendement annuel de 5,2 %, avec une émission totale d'environ 385 millions de dollars. Environ 18,65 millions de USDY ont été émis sur Noble.
• EURe : Un stablecoin adossé à l'euro émis par Monerium, garanti par des dépôts en espèces et conforme à la réglementation MiCA. L'émission totale est d'environ 2,874 milliards d'euros, avec environ 120 000 $ émis sur Noble.
• USYC: Un jeton de rendement en USD émis par Hashnote, avec une émission totale de plus de 1,2 milliard de dollars. Il sera bientôt émis sur Noble.
• FRAX / sFRAX : Un stablecoin algorithmique émis par FRAX, avec une émission totale de plus de 647 millions de dollars. Il sera bientôt émis sur Noble.
• Progmat : Plusieurs stablecoins réglementés au Japon, libellés en USD ou JPY, seront émis prochainement sur Noble.

En plus des actifs mentionnés ci-dessus, début décembre 2024, Noble lancera une stablecoin personnalisée appelée USDN basée sur le protocole M^0. USDN utilisera $M comme élément central, les stablecoins $M étant garantis exclusivement par des bons du Trésor américain à court terme. Cependant, USDN n'a pas encore été émis sur Noble jusqu'à présent.

Gouvernance de l'écosystème et incitations

Noble n'a pas émis de jeton natif. Au lieu de cela, il utilise des actifs externes tels que USDC et ATOM pour couvrir les frais de gaz. La plateforme utilise un modèle de frais de transaction pour inciter les validateurs du réseau Noble, où une partie des frais de transaction est distribuée aux validateurs.

Les frais de transaction de Noble sont déterminés par les frais de gaz minimum et les frais supplémentaires. Le premier s'applique aux transactions internes (c'est-à-dire les transferts d'actifs entre les comptes Noble) et aux transactions sortantes IBC (c'est-à-dire le transfert d'actifs d'une adresse Noble vers une blockchain connectée à IBC). Les frais de gaz minimum sont fixés à 0,01 USDC pour 100 000 unités de gaz. Les frais supplémentaires ne s'appliquent qu'aux transactions sortantes IBC, tandis que les transactions de relais ne supportent pas de frais.

De plus, Noble utilise un mécanisme de consensus Proof of Authority (PoA), qui récompense les validateurs pour leurs contributions au réseau. Il pénalise également les comportements malveillants, tels que la double signature, en mettant en œuvre des mesures telles que le scellement d'adresse.

En ce qui concerne les mises à niveau et la gouvernance de la blockchain Noble, son module de multi-signature NMM (Noble Maintenance Multisig) intégré prend en charge trois fonctions clés : les mises à niveau de la chaîne, les modifications des paramètres et la maintenance de l'IBC. L'équipe Noble et les validateurs principaux participent conjointement au vote des propositions. Actuellement, le nombre de validateurs autorisés sur la blockchain Noble est de 20, travaillant tous ensemble pour garantir la sécurité et la stabilité du réseau.

Source : mintscan.io

Perspectives futures et défis

Selon l'équipe, Noble continuera de se concentrer sur l'émission d'actifs de stablecoin et injectera de la liquidité dans l'écosystème Cosmos. De plus, l'équipe prévoit de lancer des actifs tels que USDN et de développer une nouvelle gamme de produits, comprenant des fonctionnalités d'échange, de change, de paiement et de prêt, afin d'améliorer l'expérience utilisateur.

Compte tenu de son développement actuel, Noble n'a pas encore un avantage significatif en termes d'architecture blockchain ou d'échelle d'émission d'actifs. Bien qu'il ait répondu à la demande de stablecoin au sein de l'écosystème IBC, rendant les opérations plus faciles pour les utilisateurs, la compétitivité du projet semble quelque peu insuffisante. L'équipe pourrait envisager de diversifier ses offres d'actifs, de renforcer l'interopérabilité avec d'autres réseaux blockchain et de approfondir les collaborations avec des projets DeFi pour accroître l'attrait de Noble et ses cas d'utilisation plus larges.

Conclusion

La vision de Noble est de construire une infrastructure de liquidité pour les émetteurs d'actifs. Il injecte actuellement de la liquidité dans l'écosystème Cosmos en émettant des actifs tels que l'USDC et l'USDY, répondant aux besoins diversifiés des utilisateurs.

Cependant, à ce stade, Noble dispose d'une variété limitée d'actifs émis et son échelle est relativement petite. L'équipe doit accélérer les collaborations avec davantage d'institutions, de réseaux blockchain et d'équipes de projets pour promouvoir l'adoption des actifs de Noble au sein d'un écosystème plus large. De plus, avec la demande croissante de conformité réglementaire pour les stablecoins, l'équipe doit rester sensible aux évolutions du marché et faire face de manière proactive aux changements réglementaires.