Como se parece o caminho para a adoção mainstream da cripto?

Quando olhamos para além do barulho e especulação, essa é a única pergunta que importa. Como investidores, nosso trabalho é mapear o caminho para a adoção, pois é lá que encontraremos a próxima oportunidade 100x.

Mas os melhores investidores de risco não preveem o futuro. Eles enxergam o presente com grande clareza. Uma coisa é clara sobre o ano que está por vir: 2025 será um ponto de virada para a indústria de criptomoedas.

Imagine o estado da Internet se Jeff Bezos fosse para a cadeia por vendas de livros online. Se Steve Jobs fosse sancionado por lançar a App Store? Ou se Jensen Huang fosse obrigado a construir a Nvidia fora dos EUA porque a Operação Chokepoint fechou sua conta bancária? Esta é a zona crepuscular da qual nossa indústria está emergindo.

2025 marca a primeira vez na história do blockchain que empreendedores, reguladores e formuladores de políticas podem finalmente desbloquear o caminho para a adoção.

Diante do caminho agora aberto, voltamos à nossa pergunta original: o que está por vir no caminho para a adoção? Onde surgirão as maiores oportunidades – o próximo investimento 100x ou até 1.000x?

Como o “SoLoMo” (social / local / mobile) desbloqueou o potencial da Internet na década de 2010, a convergência de três mega-tendências desbloqueará a adoção de criptomoedas a partir de 2025:

– gateways – trazendo o sistema financeiro legado para os trilhos do blockchain;

– Desenvolvedores – tornando mais fácil construir na camada econômica nativa da Internet; e

– Aplicações – construindo aplicações significativas para o dia a dia.

portões

Wall Street passou por uma atualização de software de 50 anos, desde a introdução da negociação eletrônica na década de 1970 até a digitalização dos pagamentos hoje. A marcha constante e inevitável do software dominando as finanças nos ensinou uma coisa: Todos os ativos financeiros eventualmente migram para onde podem fluir mais livremente, negociar de forma mais eficiente e comandar o maior valor.

Hoje, as redes de blockchain garantem US $3 trilhões em ativos criptográficos (Bitcoin, Ethereum, etc.) e uma base pequena, mas poderosa, de tokens lastreados em ativos (dólares tokenizados e Tesouros). O total de ativos financeiros detidos globalmente por famílias, governos e corporações excede US $1.000 trilhões (US $1 quatrilhão!). Isso deixa 300x de crescimento potencial ainda à nossa frente.

Em que entrada estamos? Os jogadores nem saíram dos ônibus. O balanço global agora está começando sua migração para os trilhos do blockchain. Para ter sucesso, precisaremos de portais que nos conectem ao sistema financeiro legado.

Precisamos dimensionar plataformas que possam incorporar efetivamente novos usuários e ativos existentes. Rampas de entrada regionais como Bitsona América Latina estão processando mais de 10% das remessas EUA-México usando blockchain. Plataformas de tokenização como Ondoestão indo de frente com Franklin Templeton e BlackRock para trazer mais de $20 trilhões de Tesouros dos EUA na cadeia.

As criptomoedas estão dando origem aos primeiros mercados de capitais verdadeiramente globais, possibilitados por liquidação em tempo real e liquidez sem fronteiras. Mas os mercados globais precisam de locais de negociação globais. Exchanges como FiguraeAvantisestão reunindo oferta e demanda global, ao mesmo tempo em que transformam os mercados de câmbio, crédito e títulos.

Finalmente, precisamos de produtos que funcionem com os sistemas existentes, não apenas com um universo cripto paralelo. Eles podem parecerFordefiCarteira avançada para instituições. Ou, como TipLink's solução fácil e amigável para enviar pagamentos para avó.

Como será quando chegarmos lá? Acreditamos que chegará o dia em que seu patrimônio líquido valerá mais na cadeia do que fora dela. Uma vez migrada para a cadeia, sua riqueza pode fluir instantaneamente pelo mundo. Pode ser negociada a baixo custo, sem taxas de intermediários e acessar a demanda global para alcançar seu maior valor. Esse é o ponto sem retorno.

Desenvolvedores

Existem cerca de 100.000 desenvolvedores construindo em blockchains hoje. Isso é metade de uma única gigante de tecnologia do Vale do Silício. Para permitir a adoção convencional, precisamos aumentar isso em 100 vezes e integrar 10 milhões de desenvolvedores.

Desbloquear o potencial criativo da tecnologia blockchain é primordial. Assim como melhores ferramentas para desenvolvedores móveis desbloquearam o potencial da App Store da Apple, precisamos de ferramentas que simplifiquem a criação de aplicativos onchain e a criação de novos produtos úteis.

Em 2025, a pilha de desenvolvimento de blockchain dará um grande salto à frente. Um passo crucial depende de tornar as blockchains em si mais amigáveis aos desenvolvedores. Soluções de escalabilidade como ArbitrumA tecnologia de rollup otimista da cripto criou o primeiro "momento de banda larga" da criptomoeda. Mas, atualizações como a Arbitrum Stylus podem ter um impacto maior. A Stylus permite que os desenvolvedores escrevam contratos inteligentes em várias linguagens de programação importantes, como C, C++ e Rust, abrindo as portas para mais de 10 milhões de desenvolvedores em todo o mundo.

A tecnologia de conhecimento zero já foi considerada intimidante demais para o desenvolvimento prático. Mas, novas ferramentas como StarkWare's kit de desenvolvimento está tornando implementações de conhecimento zero mais fáceis do que nunca. Hoje, zk-proofs estão impulsionando produtos como Freedom Tool, RarimoA ferramenta de votação alimentada por blockchain, já implantada na Rússia, Geórgia e Irã para melhorar a participação democrática.

As ferramentas e infraestruturas que apoiam o desenvolvimento de blockchain desempenharão um papel vital no impulsionamento do progresso. Plataformas como Alquimiaestão ajudando os desenvolvedores a construir e implantar aplicativos onchain em escala. Ao simplificar o processo de desenvolvimento, a Alchemy já ajudou muitos projetos a alcançar o sucesso, desde protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) até aplicativos de jogos. À medida que o ecossistema de blockchain continua a evoluir, é imperativo que essas plataformas de desenvolvimento acompanhem o ritmo, permitindo que os desenvolvedores ultrapassem os limites do que é possível onchain.

Em 2025, o universo multichain continuará a crescer, provavelmente em um ritmo acelerado. À medida que os desenvolvedores enfrentam desafios mais complexos, novas cadeias estão surgindo para enfrentá-los, cada uma com suas próprias forças e fraquezas em computação, execução ou descentralização. Para atender a casos de uso específicos como jogos ou negociação, infraestruturas específicas de aplicativos como B3está tomando forma. Essa explosão de cadeias, Camadas 2 e appchains exige conectividade perfeita, é aí que soluções de liquidez entre cadeias como Sempre claro e protocolos de interoperabilidade como Omni Venha – liberando os desenvolvedores para se concentrarem na criação de novos aplicativos.

O desenvolvimento web progrediu da codificação bruta para soluções intuitivas sem código, com a IA agora assumindo o controle. Esperamos uma evolução semelhante no desenvolvimento de blockchain no horizonte. Cada onda de avanços técnicos e ferramentas focadas no desenvolvedor trará uma nova onda de talentos. Em última análise, a construção de aplicativos on-chain pode se tornar tão simples quanto uma conversa com o ChatGPT.

Aplicações

Quantas pessoas estão na cadeia hoje?

Pelas estimativas, o número gira em torno de 80 milhões de usuários onchain. Grande parte desse crescimento vem do apelo das criptomoedas como "Wall Street 2.0" – um novo lugar para levantar capital, especular e enviar dinheiro. Mas a expansão de 100x para 8 bilhões de pessoas dependerá da mudança das criptomoedas de Wall Street para Main Street.

2025 provavelmente será o ponto de inflexão para a adoção mainstream da criptomoeda. Será um "momento FarmVille" para a tecnologia blockchain. FarmVille foi o primeiro sucesso de jogos sociais do Facebook. Isso impulsionou o primeiro crescimento exponencial da rede, transformando-a de um aplicativo de compartilhamento de fotos em uma plataforma global.

A criptomoeda está acelerando em direção ao seu próprio "momento FarmVille". Recursos onchain estão sendo integrados em novos jogos e aplicativos sociais. Estúdios de jogos como InfiniGodsestão criando usuários onchain pela primeira vez. Seu jogo casual para celular, King of Destiny, já possui mais de 2 milhões de downloads de aplicativos no último ano, trazendo pessoas onchain que passam mais tempo no Candy Crush do que no Coinbase.

As atividades de jogos, sociais e colecionáveis onchain compreendem ~50% das carteiras ativas exclusivas de hoje. À medida que incorporamos uma base de usuários diversificada que se envolve no comércio onchain, está claro que as blockchains interromperão mais do que apenas Wall Street.

Uma nova classe de aplicativos "produtivos" está inaugurando uma nova Revolução Industrial. O surgimento de corporações está cedendo lugar ao surgimento de Redes Industriais. Também conhecidas como DePINs, essas aplicações focam em mercados carentes em áreas como conectividade sem fio, dados hiperlocais e capital humano. Elas conseguem isso por meio de coordenação on-chain e mecanismos orientados pelo mercado.Hivemapperé uma rede de mapeamento descentralizada que mapeou mais de 30% das estradas do mundo, graças a mais de 150.000 contribuidores, capaz de fornecer dados mais atualizados e precisos do que o Google Maps.

É importante ressaltar que esses aplicativos "produtivos" estão explorando fluxos de receita genuínos. Em 2025, acreditamos que o setor DePIN excederá a receita anualizada de US$ 500 milhões de 2024. Esses fluxos de caixa de nível industrial fornecem um caminho para a lucratividade com base na utilidade do mundo real, configurando um forte motor comercial para que novos capitais fluam para a economia onchain.

Mas como levamos essas aplicações às mãos de 8 bilhões de pessoas? Em 2025, veremos novos modelos de distribuição capazes de atingir centenas de milhões de consumidores em grande escala. Exchanges de criptomoedas como Coinbase, Kraken e Binance estão criando suas próprias cadeias para trazer clientes para a blockchain. Telegram e Sony estão incorporando recursos da Web3 em suas plataformas com alcance massivo. Empresas de jogos estão relançando jogos amados como MapleStory com recursos da blockchain, potencialmente convertendo milhões de jogadores. Instituições como PayPal e BlackRock estão introduzindo soluções financeiras e de pagamento na blockchain.

A convergência dessas tendências em 2025 levará a um ponto de inflexão crítico. Quando a pessoa média tem um motivo para passar 60 minutos por semana onchain, "estar onchain" pode se tornar o novo "estar online". Esqueça o "aplicativo assassino". Assim como deslizamos entre aplicativos na Internet, as pessoas terão muitos motivos para passar o tempo onchain. Eles podem fazer isso por diversão, conexão ou dinheiro. Nesse ponto, a economia onchain estará a caminho de se tornar parte de nossas vidas cotidianas.

Aguardando com expectativa

O próximo ano marcará o início de uma era em que a tecnologia blockchain começa a se integrar em nossas vidas diárias, assim como a Internet. A transição de Wall Street para Main Street não está apenas acontecendo - está acelerando, impulsionada por aplicações no entretenimento, comércio e utilidade prática.

Para chegar lá, precisaremos investir em gateways mais acessíveis, tecnologia aprimorada e ferramentas de desenvolvedor e aplicativos que resolvam problemas do mundo real. O caminho à nossa frente em 2025 ainda é cheio de oportunidades 100x, à medida que a adoção mainstream da criptomoeda se torna uma realidade. Como disse certa vez uma pessoa sábia: "A melhor maneira de prever o futuro é criá-lo".

PREVISÕES PARA CRIPTOMOEDAS EM 2025[2]

Por Paul Veradittakit, Sócio Gerente

Este ano, contei com a ajuda de investidores da equipe da Pantera. Dividi minhas previsões em duas categorias: tendências em ascensão e novas ideias.

Tendências em alta:

1. RWAs (excluindo stablecoins) representarão 30% do TVL onchain (15% hoje)

Ativos do mundo real (RWAs) onchain aumentarammais de 60%em 2024, para $13.7 bilhões. Cerca de 70% das RWAs são créditos privados e a maioria do restante está em T-bills e commodities. As entradas dessas categorias estão acelerando, e 2025 pode ver a introdução de RWAs mais complexas.

Primeiro, o crédito privado está acelerando por causa da melhoria da infraestrutura.Figurarepresenta quase a totalidade disso, aumentando em quase $4 bilhões em ativos em 2024. À medida que mais empresas entram nesse espaço, há uma facilidade crescente em usar crédito privado como meio de transferir dinheiro para criptomoedas.

Em segundo lugar, existem trilhões de dólares em T-bills e commodities fora da cadeia. Há apenas $2.7 bilhões em T-bills na cadeia, e sua capacidade de gerar rendimento (ao contrário das stablecoins, que permitem que aqueles que cunham a moeda capturem os juros), torna-a uma alternativa mais atraente às stablecoins. O fundo de T-bills BUIDL da Blackrock só tem $500 milhões na cadeia, ao contrário do dezenas de bilhõesde projetos de lei do governo que possui offchain. Agora que a infraestrutura DeFi abraçou totalmente stablecoins e RWAs de T-bill (integrando-os em pools DeFi, mercados de empréstimo e perps), o atrito para adotá-los diminuiu drasticamente. O mesmo vale para commodities.

Finalmente, a extensão atual das RWAs está limitada a esses produtos básicos. A infraestrutura para criar e manter os protocolos de RWA foi drasticamente simplificada, e os operadores têm uma compreensão muito melhor dos riscos e das mitigações apropriadas que acompanham as operações onchain. Existem empresas especializadas que gerenciam carteiras, mecanismos de criação, sensoriamento de sybil, cripto neo-bancos e mais, o que significa que finalmente pode ser possível e factível introduzir ações, ETFs, títulos e outros produtos financeiros mais complexos onchain. Essas tendências só vão acelerar o uso de RWAs rumo a 2025.

2. Bitcoin-Fi

No ano passado, minha previsão sobre as finanças do Bitcoin foi forte, mas não atingiu a marca de 1-2% de todo o TVL de bitcoins. Este ano, impulsionado por protocolos de finanças nativas do Bitcoin que não exigem pontes (como Babylon), altos retornos, altos preços do Bitcoin e aumento do apetite por mais ativos de BTC (runas, Ordem, BRC20), 1% dos Bitcoins participarão do Bitcoin-Fi.

3. Fintechs se tornam portas de entrada para criptomoedas

TON, Venmo, PayPal e WhatsApp têm visto o crescimento cripto por causa de sua neutralidade. Eles são portais onde os usuários podem interagir com cripto, mas não promovem aplicativos ou protocolos específicos; na prática, eles podem atuar como entradas simplificadas para a cripto. Eles atraem diferentes usuários; TON pelos seus existentes 950 milhões de usuários do Telegram, Venmo e PayPal pelos seus respectivos 500 milhões de usuários de pagamentos, e o WhatsApp pelos seus 2,95 bilhões de usuários ativos mensais.

Felix, que opera no WhatsApp, permite transferências instantâneas de dinheiro via mensagem, para serem transferidas digitalmente ou retiradas em dinheiro em locais parceiros (como 7-Eleven). Por baixo dos panos, eles usam stablecoins e Bitso na Stellar. Os usuários agora podem comprar criptomoedas no MetaMask usando Venmo, StripePonte adquirida (uma empresa de stablecoin) e Robinhood adquiriu a Bitstamp(uma exchange de criptomoedas).

Seja intencionalmente ou por causa de sua capacidade de oferecer suporte a aplicativos de terceiros, todas as fintechs se tornarão um gateway de criptografia. As fintechs crescerão em prevalência e talvez rivalizem com exchanges centralizadas menores em criptomoedas.

4. Unichain torna-se a principal L2 por volume de transações

Uniswaptem um TVLde quase $6,5 bilhões, 50-80 mil transações por dia e volume diário de $1-4 bilhões. Arbitrum tem~$1.4bilhões de volume de transação por dia (um terço dos quais é Uniswap) e Base tem~$1.5 bilhões de volume por dia (um quarto do qual é Uniswap).

Se o Unichain capturar apenas metade do volume da Uniswap, facilmente ultrapassaria os maiores L2s para se tornar o principal L2 em volume de transações.

5. Ressurgimento de NFT, mas de forma específica para aplicativos

Os NFTs foram concebidos como uma ferramenta no cripto - não como um fim em si mesmos. Os NFTs estão sendo usados como uma utilidade nos jogos onchain, AI (para negociar a propriedade de modelos), identidade e aplicativos de consumo.

Melroé um aplicativo de recompensas de restaurantes que integra NFTs na identificação do cliente em sua plataforma de conexão Web3 com refeições. Ao integrar o blockchain aberto, líquido e identificável com restaurantes, eles podem fornecer dados de comportamento do consumidor aos restaurantes e facilmente criar/emissão de assinaturas, membros e descontos para clientes.

Sofamoncria Web3 bitmojis (que são NFTs), chamados wearables, desbloqueando a camada financeira do mercado de emojis. Eles reconhecem a crescente relevância da propriedade intelectual onchain e abraçam a colaboração com os principais KOLs e estrelas do K-pop, por exemplo, para combater a falsificação digital.Protocolo de História, que recentemente Levantou$80 milhões em uma avaliação de $2,25 bilhões, tem o objetivo mais amplo de tokenizar a propriedade intelectual do mundo, colocando a originalidade de volta como peça central da exploração criativa e dos criadores. A IWC (a marca suíça de relógios de luxo) temmembro NFTque compra acesso a uma comunidade exclusiva e eventos.

NFTs podem ser integrados às transações de ID, transferências, propriedade e associações, mas também podem ser usados para representar e valorizar ativos, levando a um crescimento monetário, possivelmente especulativo. Essa flexibilidade é o que traz poder aos NFTs.

Seus casos de uso só aumentarão.

6. Retomada de lançamentos

Em 2025, protocolos de restaking como EigenLayer, Simbiótico, e Karakfinalmente lançará suas mainnets, que pagariam operadores de AVSs e penalidades. Parece que, ao longo deste ano, o restaking perdeu relevância.

O restaking atrai poder à medida que mais redes o utilizam. Se os protocolos utilizam infraestruturas que são alimentadas por um determinado protocolo de restaking, eles derivam valor dessa conexão, mesmo que não seja direta. É por meio desse poder que os protocolos podem perder relevância, mas ainda assim possuem avaliações enormes. Acreditamos que o restaking ainda é um mercado de vários bilhões de dólares e, à medida que mais aplicativos se tornam appchains, eles aproveitam os protocolos de restaking ou outros protocolos que são construídos em cima de protocolos de restaking.

Novas Ideias:

7. zkTLS trazendo dados offchain para onchain

zkTLSusa provas de conhecimento zero para provar a validade de dados do mundo Web2. Esta nova tecnologia ainda não foi totalmente implementada, mas quando (esperançosamente) o fizer este ano, trará novos tipos de dados.

Por exemplo, zkTLS pode ser usado para provar que os dados vieram de um determinado site para outros. Atualmente, não há maneira de fazer isso. Essa tecnologia aproveita os avanços feitos em TEEs e MPCs e pode ser ainda mais aprimorada para permitir que alguns dos dados sejam privados.

Essa é uma ideia nova, mas prevemos que as empresas se intensificarão para começar a construir isso e integrá-lo a serviços onchain, como oráculos verificáveis para dados não financeiros ou oráculos de dados protegidos criptograficamente.

8. Suporte regulatório

Pela primeira vez, o ambiente regulatório dos EUA parece ser cripto-positivo. Foram eleitos 278 candidatos pró-criptomoeda na Câmara.versus 122 candidatos anti-criptomoedas. Gary Gensler, um presidente anti-cripto da SEC, anunciou que renunciará em janeiro. Segundo relatos, Trump deve indicar Paul Atkins para liderar a SEC. Ele foi anteriormente um Comissário da SEC de 2002-2008 e é francamente favorável à indústria cripto e um conselheiro para o Câmara de Comércio Digital,uma instituição focada em promover a aceitação de criptomoedas. Trump também nomeou David Sacks, um investidor de tecnologia e ex-CEO da Yammer e COO do PayPal, para liderar a nova função de 'AI & crypto czar'. Notavelmente, em @realDonaldTrump/posts/113603133222686186">O anúncio de Trump, ele disse que "[David Sacks] trabalhará em uma estrutura legal para que a indústria cripto tenha a clareza que tem pedido".

Esperamos uma redução das ações judiciais da SEC, definições claras de criptomoedas como uma classe de ativos específica e considerações fiscais.

CRYPTO: A RESPOSTA IRÔNICA À DESDOLARIZAÇÃO

Por Jeff Lewis, Gerente de Produto, Hedge Funds e Erik Lowe, Chefe de Conteúdo

A crescente tendência de desdolarização - onde nações e instituições diversificam longe do dólar dos EUA no comércio global e transações financeiras - tem suscitado preocupações sobre a dominação de longo prazo do dólar.

A medida mais comum da dominância do dólar — a participação do USD nas reservas cambiais — tem seguido uma tendência de baixa secular, caindo 13 pontos percentuais desde 2000.

Acreditamos que uma reversão dessa tendência é iminente, impulsionada ironicamente pelo que a maioria dos formuladores de políticas e banqueiros centrais dos EUA teria visto há cinco anos como um acelerador da queda do dólar: a tecnologia blockchain e a tokenização. O que antes era percebido como um potencial disruptor para o status do dólar, agora se posiciona como seu maior facilitador.

"O resultado mais irônico é o mais provável."

– Elon Musk

Dólares Superpotenciados

As blockchains públicas turbinam o dinheiro fiduciário, colocando-o na ponta dos dedos de cinco bilhões de usuários de smartphones em todo o mundo e permitindo que ele se mova através das fronteiras com facilidade. A demanda por moedas fiduciárias tokenizadas; ou seja, as stablecoins, criaram uma indústria de US$ 200 bilhões – da qual o dólar americano tem uma participação dominante no mercado. Castle Island e Brevan Howard publicaram um relatório que incluiu o gráfico abaixo mostrando a dominância de quase 100% das garantias em dólares dos EUA para stablecoins em relação a outras categorias econômicas.

Fonte: Castle Island e Brevan Howardrelatório

16 das 20 principais stablecoins lastreadas em moeda fiduciária têm “USD” em seu nome.

Fonte: rwa.xyz

A percepção geral do blockchain pouco mudou ao longo de seus 16 anos de existência. Os campeões iniciais do Bitcoin de fato viram o potencial das criptomoedas desafiarem a primazia do dólar. Nos últimos anos, o Bitcoin tem sido cada vez mais visto como um veículo para armazenar riqueza em vez de um meio de troca, minimizando sua ameaça nesse sentido. O fenômeno das stablecoins/RWA surgiu para permitir que o blockchain cumpra a promessa inicial do Bitcoin, fornecendo um meio de troca com estabilidade e, em última análise, rendimento. Em vez de erodir a relevância do dólar, ele a está amplificando.

Mercados Emergentes

Em mercados emergentes, stablecoins lastreadas em dólares servem como uma alternativa prática para manter dinheiro físico ou depender de sistemas bancários frágeis. Quando oferecida a opção, comerciantes e cidadãos em países com moedas instáveis irão preferir cada vez mais a estabilidade de um dólar digital. No relatório da Castle Island e Brevan Howard, eles publicaram os resultados de uma pesquisa com usuários de criptomoedas em mercados emergentes. Uma conclusão importante: as economias em dólares são um grande impulsionador para os mercados emergentes.

- 47% dos entrevistados disseram que seu principal caso de uso para stablecoins é economizar dinheiro em dólares (isso foi pouco menos do que os 50% que disseram que usam stablecoins principalmente para negociar criptomoedas ou NFTs)

- 69% dos entrevistados converteram sua moeda local em uma stablecoin, não relacionada à negociação

– 72% dos entrevistados esperam aumentar o uso de stablecoins no futuro

Nota: os países pesquisados foram Nigéria, Indonésia, Turquia, Brasil e Índia

Se o usuário for um consumidor com pequeno saldo ou uma corporação multinacional, o dólar pode suplantar outras moedas locais, à medida que os agentes econômicos se voltam para as opções mais seguras e líquidas disponíveis.

Nos Melhores Interesses dos Estados Unidos - Legislação sobre Stablecoin em 2025?

O momentum legislativo está se construindo, com expectativas de que as regulamentações focadas em stablecoins sejam aprovadas na administração Trump. Há apoio bipartidário para stablecoin de Patrick McHenryconta, que foi apresentado inicialmente em 2023 e recentemente levado à Câmara pela deputada Maxine Waters. A legislação sobre stablecoins tem sido vista há muito tempo como o primeiro passo para alcançar clareza regulatória nos Estados Unidos. Acreditamos que veremos um progresso significativo em 2025, especialmente à medida que os formuladores de políticas reconhecem cada vez mais o papel estratégico das stablecoins na expansão do alcance do dólar.

Stablecoins são do melhor interesse dos Estados Unidos, porque aumentarão a porcentagem de transações denominadas em dólares e criarão demanda por garantia do Tesouro dos EUA. Um país com $37 trilhões em dívida pendente precisa de distribuição, e as criptomoedas estão aqui para fornecê-la.

Stablecoins vs. CBDCs

Em nome da clareza, stablecoins lastreadas em moeda fiduciária e moedas digitais de bancos centrais (CBDC) são duas tecnologias semelhantes, mas fundamentalmente diferentes, que não devem ser confundidas.

J.P. Morgan lançou um relatório em outubro, sobre a tendência crescente de desdolarização. Um dos potenciais impulsionadores destacados foi a busca pela autonomia dos pagamentos por meio de novas tecnologias. Eles referenciaram projetos como mBridge, uma iniciativa de moeda digital de vários bancos centrais, como uma alternativa potencial às transações baseadas em dólar.

Embora os sistemas de pagamento emergentes, como os CBDCs estrangeiros, aprofundem as pressões de desdolarização, acreditamos que o mercado em expansão de stablecoins lastreadas em dólares contraria essa narrativa. Em nossa opinião, as stablecoins construídas em blockchains descentralizados e sem permissão serão a escolha preferida, pois oferecem melhor privacidade, resistência à censura e interoperabilidade entre plataformas.

Demanda por títulos do Tesouro dos EUA por meio de produtos tokenizados

De acordo com o Departamento do Tesouro dos EUA, US$ 120 bilhões em garantias de stablecoins são investidos diretamente em títulos do Tesouro dos EUA, contribuindo para o aumento da demanda por títulos de curto prazo.[3]Além das stablecoins, a tokenização direta dos Tesouros dos EUA também é uma tendência crescente. Empresas como BlackRock através da Securitize, Franklin Templeton, Hashnote e empresa do portfólio da PanteraOndoestão no comando deste mercado de $4 bilhões.

A Ondo oferece dois produtos principais neste espaço:

– USDY (US Dollar Yield Token): Uma nota tokenizada garantida por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários, fornecendo rendimentos estáveis e de alta qualidade para não americanos. Investidores.

– OUSG (Títulos do Tesouro dos EUA de Curto Prazo Ondo): Oferece exposição líquida aos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, permitindo cunhagem e resgate instantâneos para compradores qualificados.

Produtos como o USDY oferecem a quem mora no exterior acesso muito mais simples a dólares e títulos do Tesouro do que as vias tradicionais.

Uma Nova Era para a Dominância do Dólar

Longe de corroer a supremacia do dólar, a tecnologia blockchain criou uma infraestrutura digital que a fortalece. A capacidade de tokenizar e mobilizar ativos em dólar globalmente permite que o dólar permaneça indispensável, mesmo quando forças geopolíticas e tecnológicas impulsionam pressões de desdolarização. Como o J.P. Morgan observou em seu relatório, os fatores estruturais que sustentam o domínio do dólar – mercados de capitais profundos, Estado de Direito e transparência institucional[4] — permanecem sem paralelo. As stablecoins estendem essas vantagens para um contexto digital e sem fronteiras.

O dólar americano, antes visto como um incumbente vulnerável diante da inovação em blockchain, agora é seu maior beneficiário. O "aplicativo assassino" do blockchain pode muito bem ser o próprio dólar, uma prova de como a tecnologia pode reforçar estruturas de poder legadas enquanto as transforma. Com marcos regulatórios de apoio no horizonte e um apetite crescente por ativos tokenizados, a migração onchain do dólar pode consolidar seu papel como a pedra angular das finanças globais. Quer os reguladores ou legisladores dos EUA sejam democratas ou republicanos, eles concordarão que qualquer força que apoie a demanda por títulos do Tesouro dos EUA é uma força a ser aproveitada em vez de resistida, tornando o progresso regulatório significativo quase um fato consumado.

TRÊS TENDÊNCIAS EM DEFI

Por Mason Nystrom, Sócio Júnior

DeFi está evoluindo rapidamente, à medida que a UX/UI aprimorada e os protocolos amadurecidos continuam a atrair novos usuários e capital. Em um post de blog, eu exploro três tendências-chave moldando DeFi. Abaixo está uma prévia de uma dessas tendências. Você pode ler o artigo completoaqui.

O volante RWA: Crescimento endógeno versus crescimento exógeno

As altas taxas de juros desde 2022 apoiaram um fluxo maciço de ativos do mundo real (RWAs) onchain. Mas agora, a transição do financiamento offchain para o financiamento onchain está acelerando à medida que grandes gestores de ativos como a BlackRock percebem que a emissão de RWAs onchain traz benefícios significativos, incluindo: ativos financeiros programáveis, estrutura de custo mais baixo para emissão e manutenção de ativos e maior acessibilidade de ativos. Esses benefícios, como stablecoins, são uma melhoria de 10x em relação ao cenário financeiro atual.

De acordo com RWA.xzy e DefiLlama, os RWAs respondem por 21-22% dos ativos no Ethereum. Esses RWAs são, em sua maioria, na forma de títulos do Tesouro dos EUA de grau A, apoiados pela American Eagle. O crescimento tem sido impulsionado em grande parte pelas altas taxas que tornam mais fácil para os investidores ficarem muito tempo no Fed em relação ao DeFi. E enquanto os ventos macro estão mudando para tornar as T-bills menos atraentes, o cavalo de Tróia da tokenização de ativos onchain entrou nas paredes de Wall St, abrindo as comportas para que mais RWAs entrem em cadeia.

À medida que os ativos mais tradicionais avançam, isso dará início a um efeito volante composto, fundindo-se lentamente e substituindo trilhos financeiros legados por protocolos DeFi.

Por que isso importa? O crescimento das criptomoedas se resume ao capital exógeno versus capital endógeno.

A maioria do DeFi é endógena - em grande parte circular dentro do ecossistema DeFi - e capaz de crescer por si só. No entanto, historicamente tem sido bastante reflexivo: sobe, desce e depois volta. Mas com o tempo, novas primitivas têm gradualmente expandido a torta DeFi.

O empréstimo on-chain via Maker, Compound e Aave expandiu o uso de colateral nativo de criptomoeda como alavancagem.

As bolsas descentralizadas, em particular as AMMs, expandiram o universo de tokens negociáveis e impulsionaram a liquidez onchain. Mas o DeFi só pode expandir seu próprio mercado até certo ponto. Embora o capital endógeno (por exemplo, a especulação de ativos onchain) tenha impulsionado os mercados cripto para uma classe de ativos robusta, o capital exógeno - capital que existe fora da economia onchain - é necessário para a próxima onda de crescimento do DeFi.

RWAs representam uma quantidade massiva de capital exógeno latente. RWAs - commodities, ações, crédito privado, FX, etc. - apresentam a maior oportunidade de expandir o DeFi além do sifonamento circular de capital dos bolsos do varejo para os traders. Assim como o mercado de stablecoin exigiu crescimento por meio de mais usos exógenos além da especulação financeira onchain, também outras atividades DeFi (por exemplo, negociação, empréstimo, etc.) o farão.

O futuro para DeFi é que toda a atividade financeira se mova para as blockchains. DeFi continuará a ver duas expansões paralelas: a expansão endógena similar por meio de mais atividade nativa onchain, e a expansão exógena de ativos do mundo real se movendo para onchain.

Leia sobre outras tendências em DeFiaqui.

"COMPRE O BOATO, COMPRE A NOTÍCIA"

Um ano atrás, publicamos nossa Carta Blockchain de novembro intitulada "Iminente Bitcoin ETF :: Buy The Rumor, Buy The News".

Acreditávamos que o velho ditado de Wall Street não se aplicaria ao lançamento dos ETFs de bitcoin à vista, apesar de funcionar perfeitamente durante os dias em que os futuros de bitcoin da CME entraram no ar e a Coinbase foi listada publicamente.

Desde o lançamento dos ETFs de bitcoin, o bitcoin subiu 103%.

O ETF de bitcoin da BlackRock superou o ETF de ouro de 20 anos em ativos totais em apenas onze meses.[5]Bateu recordes e está sendo considerado como o "maior lançamento na história dos ETFs" depois de ultrapassar US$ 50 bilhões em ativos cinco vezes mais rápido do que o próximo ETF mais rápido a atingir essa marca.[6]

No próximo mês, escreverei sobre por que acredito que o impacto da eleição dos EUA não é totalmente compreendido e certamente não está precificado no mercado de bitcoin.

A eleição nos EUA é mais um caso de "Comprar o Boato, Comprar a Notícia".

Aviso legal：

1. Este artigo é reproduzido de [PANTERA]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Franklin Bi, Paul Veradittakit, Jeff Lewis, Mason Nystrom,@Dan_Pantera]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Learn equipe, e eles vão lidar com isso prontamente.
2. Isenção de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Learn da gate. A menos que seja mencionado, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.