Depuis l’Antiquité, différentes formes de monnaie ont évolué, des coquillages et jetons aux espèces, dépôts bancaires et portefeuilles numériques. Ces formes s’adaptent aux exigences de chaque époque. Dans l’économie numérique actuelle, la technologie blockchain a donné naissance à de nouvelles formes de monnaie numérique et à un écosystème de paiement Web3 émergent.

Les stablecoins, en tant que nouvelle forme de représentation monétaire, se sont étendus de leur utilisation initiale en tant que garantie ou moyen d’échange dans l’espace crypto à la permeation de tous les aspects de la vie financière quotidienne. Au cours des cinq dernières années, les stablecoins ont connu une croissance spectaculaire et sont de plus en plus intégrés à l’économie mondiale. La blockchain, en tant qu’infrastructure financière fondamentale, est sur le point d’être pleinement exploitée non seulement sur le marché des crypto-monnaies mais également par le système financier traditionnel.

D’ici la fin de 2024, la capitalisation boursière totale des stablecoins - fonctionnant sur des infrastructures parallèles aux systèmes financiers traditionnels - avait dépassé 200 milliards de dollars. De plus en plus d’applications utilisant les stablecoins comme moyen d’échange ont été débloquées. Cela marque un bond significatif par rapport à il y a seulement cinq ans, lorsque les stablecoins étaient encore à leurs balbutiements.

Cet article commence par résumer les dernières informations et prévisions des grandes institutions telles que a16z et Coinbase sur le marché des stablecoins. Il intègre ensuite l’analyse de Comment les stablecoins vont-ils manger les paiements, et que se passe-t-il ensuitepour répondre aux questions cruciales, notamment:

• Comment les stablecoins peuvent-ils améliorer et transformer les systèmes de paiement traditionnels ?
• Comment peuvent-ils créer plus de scénarios d’application pratiques ?
• Comment peuvent-ils améliorer les bilans des entreprises et augmenter la rentabilité?
• Comment les stablecoins peuvent-ils atteindre une adoption de masse sur le marché ?

Enfin, l’article adopte une optique plus large du paiement transfrontalier Web2 pour analyser les tendances futures du marché des stablecoins, offrant aux professionnels des domaines des stablecoins, des paiements Web3 et des paiements transfrontaliers un point de référence complet.

1. L’explosion des données de Stablecoin

Dans le cycle actuel du marché des cryptomonnaies, les stablecoins ont suscité une attention généralisée. A16z Crypto a récemment publié son Rapport sur l’état de la crypto-monnaie 2024, qui a explicitement déclaré que les stablecoins ont trouvé leur marché au cours de l’année écoulée et sont devenus l’une des applications les plus marquantes dans l’espace crypto.

Les stablecoins fournissent aux entreprises et aux développeurs qui construisent des produits de paiement innovants une plateforme plus accessible. Bénéficiant de la prolifération des smartphones et de la mise en œuvre de la technologie blockchain, les stablecoins ont le potentiel de devenir l’un des plus grands mouvements d’autonomisation financière de l’humanité dans l’histoire.

En 2024, le marché des stablecoins a connu une croissance significative, avec une capitalisation boursière totale augmentant de 48% pour atteindre 193 milliards de dollars (au 1er décembre). Certains analystes de marché estiment que, sur la base de la trajectoire de croissance actuelle, cette industrie pourrait atteindre près de 3 billions de dollars au cours des cinq prochaines années.

(2025 Crypto Market Outlook, Coinbase)

Les stablecoins simplifient le transfert de valeur, permettant un mouvement de valeur mondial rapide. Ils sont de plus en plus utilisés dans les infrastructures de paiement blockchain, construisant des systèmes de paiement robustes qui facilitent les paiements de transfert et rationalisent le commerce transfrontalier.

Au 30 novembre 2024, le marché des stablecoins avait réglé près de 27,1 billions de dollars de transactions, soit près de trois fois les 9,3 billions de dollars enregistrés au cours de la même période en 2023. Les volumes de transactions trimestriels ont dépassé 3,9 billions de dollars, soit plus du double des chiffres de Visa, soulignant leur praticité. De plus, en termes d’adresses actives quotidiennes, les stablecoins représentent environ un tiers (32 %) de l’utilisation quotidienne des cryptomonnaies, se classant juste derrière la DeFi à 34 %.

La croissance de 48% de la capitalisation boursière des stablecoins depuis le début de l’année reflète partiellement une augmentation du déploiement de capital dans l’écosystème crypto, représentant une plus grande liquidité et un échange de valeur plus facile. Cela marque un changement significatif par rapport à 2023, lorsque des crackdowns réglementaires intensifiés, la crise bancaire régionale aux États-Unis et des environnements à haut rendement dans plusieurs régions (y compris aux États-Unis) ont entraîné une baisse de 5,5% de la capitalisation boursière des stablecoins.

2. L’essor des tendances des stablecoins

Selon un rapport de Visa, même après avoir ajusté les transactions non organiques (telles que les activités de bots ou les transferts automatisés), les stablecoins ont réglé 5,0 billions de dollars de transactions jusqu’à présent en 2024. Ce volume de transactions ajusté représente une croissance d’environ 50 % d’une année sur l’autre, ce qui indique que les stablecoins rattrapent rapidement les plus grands réseaux de paiement mondiaux.

（Analyse du rapport Visa : les stablecoins pénètrent l’économie mondiale）

Les données de transaction pour les stablecoins reflètent une utilisation significative dans les transferts pair-à-pair (P2P) et les paiements interentreprises (B2B) transfrontaliers. Coinbase suggère en outre que la prochaine vague d’adoption réelle des cryptomonnaies pourrait provenir des stablecoins et des systèmes de paiement, ce qui explique l’essor de l’intérêt pour ce secteur au cours des 18 derniers mois.

De même, Y Combinator a récemment publié un article affirmant que malgré les débats en cours sur la praticité de la technologie blockchain, les stablecoins deviendront sans aucun doute un élément clé de l’avenir de la monnaie. Près de 30 % des transferts monétaires mondiaux sont désormais effectués via des stablecoins, et des institutions financières traditionnelles telles que Visa proposent des plateformes aux banques pour émettre leurs propres stablecoins. De plus, l’acquisition récente par Stripe de 1 milliard de dollars d’une startup de stablecoins Pontdevrait susciter encore plus d’intérêt des investisseurs et de capitaux dans le secteur, ce qui en fait le moment idéal pour lancer une startup stablecoin.

Mastercard, dans son rapport 2025 sur les 10 principales tendances de paiement, a également souligné le potentiel de transformation de la blockchain et des actifs numériques dans l’amélioration des systèmes financiers et commerciaux mondiaux. Les crypto-monnaies, les stablecoins et les actifs tokenisés sont passés de concepts à la commercialisation, en particulier dans les applications liées aux actifs du monde réel. D’ici 2025, la technologie de la blockchain devrait améliorer considérablement la vitesse, la sécurité et l’efficacité, en particulier dans les paiements B2B et commerciaux.

Alors que certaines entreprises manifestent un intérêt précoce pour les stablecoins (notamment dans les paiements P2P), l’optimisme autour de la conformité réglementaire ouvre la voie à une expérimentation plus large. A16z prévoit une vague d’innovation en 2025, notamment à mesure que les grandes entreprises commencent à reconnaître les économies de coûts et les nouvelles opportunités de profit rendues possibles en passant aux canaux de paiement en stablecoin.

3. Catégories de projets de paiement Stablecoin

La technologie de la blockchain a émergé comme une force significative dans l’industrie des paiements, avec divers projets exploitant ses capacités pour répondre à des besoins divers. De la facilitation des transactions transfrontalières à l’automatisation des flux de travail de la paie complexes, ces solutions de paiement basées sur la blockchain visent à améliorer l’efficacité, la transparence et la scalabilité à la fois pour les entreprises et les particuliers dans les transactions financières. Pour analyser les perspectives des paiements Web3, l’équipe de recherche de Block Pro a mené une étude sur 146 projets, les classant dans les verticaux suivants:

1. Protocoles axés sur les paiements \Ce sont des réseaux qui fournissent l’infrastructure de compensation et de règlement pour des paiements Web3 fluides, sécurisés et évolutifs. Souvent utilisés comme couche fondamentale pour d’autres outils et applications liés aux paiements, ces protocoles permettent des transactions transfrontalières ou sur chaîne.
2. Solutions de paiement pour les consommateurs \Les projets de cette catégorie se concentrent sur le développement d’interfaces conviviales ou d’applications permettant aux utilisateurs de détail et aux entreprises de réaliser des transactions financières. Les exemples incluent les portefeuilles et les fournisseurs de services de transfert d’argent. L’objectif principal est d’améliorer la vitesse, l’efficacité des coûts et la commodité des transactions en monnaie fiduciaire et en crypto-monnaie grâce à la technologie de la blockchain.
3. Infrastructure de paiement automatisée \Les plateformes de ce groupe utilisent des contrats intelligents et des technologies hors chaîne pour gérer des flux de paiement complexes, tels que les paiements récurrents, la paie et les abonnements. En abstrayant les complexités de la blockchain, ces solutions améliorent l’efficacité des transactions tout en permettant des intégrations SaaS.
4. portails et rampesCes services visent à connecter la monnaie fiduciaire aux actifs numériques, facilitant ainsi l’accès des utilisateurs grand public à l’écosystème crypto. Ces projets offrent généralement des API, des SDK ou des plugins pour intégrer les paiements Web3 aux systèmes de paiement traditionnels.

Parmi ces catégories, solutions de paiement pour les consommateursLes comptes représentent 58% des projets totaux. Cette catégorie comprend des exemples notables tels que Binance Pay, Transak et Stripe, qui se concentrent sur la fourniture d’outils de paiement accessibles et conviviaux pour les entreprises et les utilisateurs individuels. Ces projets mettent en évidence la demande croissante de solutions de paiement numériques efficaces qui relient les systèmes financiers traditionnels à la technologie de la blockchain.

(Cartographie de l’écosystème des paiements cryptographiques, The Block Research)

Le pic des lancements de projets de paiement en crypto-monnaies a eu lieu en 2021, avec 38 nouveaux projets en cours de lancement, probablement sous l’impulsion de l’enthousiasme du dernier marché haussier des crypto-monnaies. Dans les années qui ont suivi, ce nombre a fortement chuté en raison du cycle baissier prolongé du marché et de l’essor d’autres récits populaires sur les crypto-monnaies, tels que la DeFi et les jeux. À l’avenir, alors que les États-Unis s’orientent vers une législation plus favorable aux crypto-monnaies, les projets de blockchain liés aux paiements pourraient connaître une résurgence, marquant potentiellement 2025 comme le début d’une nouvelle ère de croissance pour ce cas d’utilisation fondamental.

Ethereum est la blockchain la plus largement adoptée pour les projets de paiement Web3, représentant 20% du total. Son écosystème de développeurs étendu et son infrastructure mature en font un choix fiable pour de nombreuses applications de paiement. Solana, connue pour sa haute capacité de traitement et ses faibles coûts de transaction, est la troisième blockchain la plus populaire pour les projets de paiement, soulignant son attrait pour les développeurs cherchant la scalabilité et l’efficacité.

(Cartographie de l’écosystème des paiements cryptographiques, The Block Research)

4. Les avantages des paiements en stablecoin

Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, les paiements en stablecoin permettent des transactions plus rapides et moins chères, ce qui a conduit à une adoption accrue dans les paiements numériques et les transferts d’argent. De plus en plus d’entreprises de paiement cherchent maintenant à étendre leur infrastructure de stablecoin. Le premier cas d’utilisation majeur des stablecoins pourrait bientôt aller au-delà des transactions, évoluant vers des flux de capitaux mondiaux et le commerce.

Tant les entreprises que les particuliers utilisent de plus en plus des stablecoins comme l’USDC pour répondre aux exigences en matière de conformité réglementaire et s’intégrer de manière transparente avec des plateformes de paiement telles que Visa et Stripe. Notamment, l’acquisition par Stripe de la société d’infrastructure de stablecoin Bridge en octobre 2024 pour 1,1 milliard de dollars a marqué la plus grande transaction dans l’industrie de la cryptomonnaie à ce jour.

L’industrie des paiements actuelle est dominée par les banques, les réseaux de paiement et les entreprises fintech, qui facturent des frais élevés à chaque étape du processus de paiement sous prétexte d’offrir la conformité et la commodité. Ce modèle érode la rentabilité des entreprises tout en étouffant la concurrence et en limitant l’innovation.

4.1 Les stablecoins comme une solution supérieure

Les stablecoins offrent des frais plus bas, une accessibilité plus large et une concurrence accrue entre les prestataires de services de paiement. En réduisant les coûts de transaction presque à zéro, les stablecoins permettent aux entreprises de surmonter les barrières financières imposées par les solutions de paiement traditionnelles. L’adoption devrait commencer par les entreprises les plus pénalisées par les inefficacités actuelles des paiements et perturber progressivement l’ensemble de l’industrie des paiements.

Les stablecoins sont désormais la méthode la moins chère pour transférer des dollars américains. En novembre 2024, plus de 28,5 millions d’utilisateurs uniques de stablecoins ont effectué plus de 600 millions de transactions dans le monde. Ces utilisateurs se tournent vers les stablecoins pour leurs capacités de sécurité, de faible coût et de résistance à l’inflation en matière d’épargne et de dépenses.

Contrairement à l’argent liquide ou à l’or, les stablecoins fonctionnent sans intermédiaires tels que les banques ou les réseaux de paiement et sont largement adoptés comme moyen de paiement. De plus, les stablecoins sont programmable sans permission, extensible, et intégrable, permettant à quiconque de construire sur les rails de paiement de stablecoin.

Bien que la perturbation des stablecoins puisse prendre du temps, elle pourrait se produire plus rapidement que prévu. Les restaurants, les détaillants, les entreprises et les prestataires de services de paiement sont ceux qui en bénéficieront le plus, avec des marges bénéficiaires nettement plus élevées favorisant l’adoption à grande échelle. Au fur et à mesure que les taux d’adoption augmentent, les stablecoins devraient attirer davantage d’utilisateurs, d’entreprises et de produits sur la chaîne.

4.2 Aperçu de l’industrie des paiements

Principaux acteurs des paiements :

1. Rails de paiement: La technologie, les règles et les réseaux qui traitent les transactions.
2. Processus de paiement: Entités fonctionnant sur des rails de paiement pour faciliter les transactions.
3. Fournisseurs de services de paiement: Entités accordant l’accès aux systèmes de paiement pour les utilisateurs finaux ou d’autres systèmes.
4. Solutions de paiement: Offres de produits par les prestataires de services de paiement.
5. Plateformes de paiement: Solutions intégrées couvrant les fournisseurs, les processeurs et les rails.

L’échelle de l’industrie traditionnelle des paiements est immense. En 2023, l’industrie mondiale des paiements a traité 3,4 billions de transactions d’une valeur de 180 billions de dollars, générant 2,4 billions de dollars de revenus. Aux États-Unis seulement, les paiements par carte de crédit se sont élevés à 5,6 billions de dollars, tandis que les paiements par carte de débit ont totalisé 4,4 billions de dollars.

Malgré son omniprésence et son ampleur, l’industrie des paiements reste coûteuse et complexe. Les applications de paiement obscurs souvent les opérations backend complexes des consommateurs. Par exemple, bien que les applications de paiement entre pairs comme Venmo semblent simples à l’avant, elles masquent des couches d’intégrations bancaires complexes, de règles de carte de débit et d’obligations de conformité à l’arrière-plan. L’interdépendance entre différentes solutions de paiement ajoute encore à la complexité des flux de paiement. Néanmoins, les méthodes de paiement traditionnelles, notamment l’argent liquide, les cartes de débit, les cartes de crédit, les applications de paiement entre pairs, les transferts ACH et les chèques, restent largement utilisées.

Principales mesures pour les produits de paiement :

1. Ponctualité: Vitesse d’achèvement de la transaction.
2. Coût: Frais associés au processus de paiement.
3. Fiabilité: Cohérence et précision des transactions.
4. ConvenientFacilité d’utilisation pour les consommateurs et les entreprises.

Les stablecoins sont bien placés pour répondre à ces métriques de manière plus efficace que les méthodes de paiement traditionnelles, ouvrant la voie à un écosystème financier plus efficace et inclusif.

(Comment les stablecoins mangeront les paiements, et que se passe-t-il ensuite, a16z)

Les consommateurs se soucient principalement d’une chose : combien cela me coûte-t-il de payer ? Les commerçants, quant à eux, se concentrent sur la question suivante : vais-je être payé ? Cependant, les quatre principales mesures - la rapidité, le coût, la fiabilité et la commodité - sont essentielles pour les deux parties.

De la réconciliation manuelle sur des registres physiques à l’émergence de plates-formes numériques, chaque vague d’innovation a introduit des solutions de paiement plus rapides, plus fiables, plus pratiques et moins chères. Paradoxalement, ces avancées augmentent souvent les coûts de transaction.

Aujourd’hui, de nombreux clients n’ont toujours pas accès à des services de paiement pratiques ou suffisamment pris en charge. Pour les commerçants, les frais de carte de crédit sont excessivement élevés, ce qui réduit directement leurs bénéfices. Malgré l’adoption croissante des systèmes de paiement en temps réel (RTP), les virements bancaires aux États-Unis restent extrêmement lents, prenant souvent plusieurs jours pour se régler. De plus, les applications de paiement entre pairs sont régionales et spécifiques à un réseau, ce qui entraîne des transferts lents, coûteux et complexes entre les écosystèmes.

Alors que les entreprises et les consommateurs s’attendent de plus en plus à des fonctionnalités plus sophistiquées des plateformes de paiement, tous les utilisateurs ne bénéficient pas également des solutions actuelles. En fait, la plupart des utilisateurs finissent par payer pour des services de paiement groupés dont ils n’ont peut-être même pas besoin.

4.3 Cas d’utilisation pratique pour les stablecoins

Le potentiel transformateur des stablecoins réside dans la résolution des problèmes des systèmes de paiement existants - coûts élevés, disponibilité limitée et frictions - tout en dissociant les fonctionnalités inutiles (telles que la vérification d’identité, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et les intégrations bancaires).

Prenons les transferts d’argent comme exemple - un besoin essentiel qui reste largement insatisfaisant aujourd’hui. De nombreux utilisateurs de transferts d’argent n’ont pas accès aux services bancaires, et les banques elles-mêmes sont très fragmentées. Pour ces utilisateurs, l’intégration inhérente entre les services de paiement traditionnels et les services bancaires a peu de valeur.

Les paiements en stablecoin, en revanche, offrent un règlement instantané, des coûts réduits et un processus désintermédié, ce qui les rend extrêmement bénéfiques pour tous les types d’utilisateurs de paiement et de développeurs. Par exemple, envoyer 200 $ des États-Unis en Colombie avec des stablecoins coûte moins de 0,01 $, contre 12,13 $ via des canaux traditionnels. Indépendamment des coûts de transaction, les utilisateurs de transferts d’argent doivent envoyer de l’argent chez eux ; des frais moins élevés leur permettent simplement de conserver une plus grande partie de leurs revenus.

Dans les paiements commerciaux internationaux, en particulier entre les petites entreprises des marchés émergents, les frais élevés, les temps de traitement lents et l’accès limité aux banques restent des défis importants. Par exemple, les paiements entre un fabricant de vêtements mexicain et un fournisseur de textiles vietnamien pourraient impliquer quatre intermédiaires ou plus - tels que des banques locales, des fournisseurs de change, des banques correspondantes (MXN-USD et USD-VND), et plus encore. Chaque intermédiaire ajoute des coûts et introduit des risques, y compris la possibilité d’instabilité financière.

Heureusement, ces transactions se produisent souvent entre des partenaires commerciaux à long terme. Les stablecoins permettent aux payeurs mexicains et aux bénéficiaires vietnamiens de contourner les intermédiaires lents, bureaucratiques et coûteux. Bien qu’ils puissent avoir besoin initialement d’expérimenter pour trouver des points d’entrée/sortie locaux fiables et adapter leurs processus de travail pour gérer les stablecoins, les avantages sont clairs : des transactions plus rapides et moins chères, et un plus grand contrôle sur les processus de paiement.

(Comment les stablecoins vont absorber les paiements, et ce qui se passe ensuite, a16z)

Les transactions de petite valeur représentent un cas d’utilisation potentiel important pour les paiements en stablecoin, en particulier dans des scénarios face à face à faible risque de fraude, tels que ceux des restaurants, des cafés ou des magasins de quartier. Ces entreprises fonctionnent généralement avec des marges minces et sont très sensibles aux coûts. Des frais de transaction de 0,15 $ pour chaque paiement peuvent avoir un impact significatif sur leur rentabilité.

Lorsqu’un client dépense 2 $ pour une tasse de café, seulement 1,70 $ à 1,80 $ atteint le café, avec près de 15 % du total allant aux sociétés de cartes de crédit. Ces frais ne servent qu’à faciliter la transaction, en offrant la seule commodité de paiement. Ni le consommateur ni l’entreprise n’ont besoin de fonctionnalités supplémentaires pour justifier ce coût : les consommateurs n’ont pas besoin de protection contre la fraude (ils achètent simplement une tasse de café) ou de prêts (le café ne coûte que 2 $), et les cafés ont des besoins limités en matière de conformité ou d’intégration bancaire (beaucoup utilisent un logiciel de gestion de restaurant de base ou aucun). Par conséquent, si une alternative moins chère et fiable existe, ces entreprises sont susceptibles de l’adopter.

Comment les stablecoins vont-ils bouleverser les paiements et que se passera-t-il ensuite, a16z

4.4 Les méthodes de paiement moins chères peuvent considérablement augmenter la rentabilité

Les frais de transaction imposés par les systèmes de paiement actuels réduisent directement les profits de la plupart des entreprises. La réduction de ces frais peut débloquer des gains substantiels en termes de rentabilité. Le premier domino est déjà tombé : Stripea annoncé qu’il facturera des frais de 1,5 % pour les paiements en stablecoin, soit 30 % de moins que ses frais de traitement par carte de crédit. Pour poursuivre cette initiative, Stripe a récemment acquis la plateforme d’agrégation de stablecoin Bridge.xyzpour environ 1 milliard de dollars.

Une adoption plus large des stablecoins pourrait améliorer considérablement la rentabilité des entreprises, pas seulement des petits commerçants comme les cafés et les restaurants. Analysons l’impact potentiel sur les états financiers 2024 de trois sociétés cotées en bourse pour estimer l’effet profond de la réduction des frais de paiement à 0,1 %. Pour simplifier, cette évaluation suppose un coût de traitement des paiements combiné de 1,6 % et des coûts minimes de conversion de devises.

• WalmartAvec un chiffre d’affaires annuel de 648 milliards de dollars, Walmart paie probablement 10 milliards de dollars de frais de carte de crédit, alors que son bénéfice net est de 15,5 milliards de dollars. Éliminer les frais de paiement pourrait augmenter la rentabilité de Walmart de plus de 60 %, ce qui se traduirait par une augmentation significative de sa valorisation (facteurs autres que ceux-ci exclus), simplement en adoptant des méthodes de paiement moins coûteuses.
• Chipotle: Une chaîne de restaurants à service rapide en plein essor, avec un chiffre d’affaires annuel de 9,8 milliards de dollars et un bénéfice de 1,2 milliard de dollars, Chipotle supporte environ 148 millions de dollars de frais de carte de crédit chaque année. En réduisant les coûts de paiement, la rentabilité de Chipotle pourrait augmenter de 12% - un chiffre impressionnant qui ne sera probablement pas égalé ailleurs dans son bilan.
• KrogerEn tant que chaîne nationale d’épiceries aux marges bénéficiaires très minces, Kroger est celle qui bénéficiera le plus. Étonnamment, le revenu net de Kroger et les coûts de traitement des paiements sont presque équivalents. Comme de nombreux supermarchés, la marge bénéficiaire de Kroger est inférieure à 2 %, inférieure aux frais qu’elle paie pour le traitement des cartes de crédit. Les paiements en stablecoin pourraient doubler la rentabilité de Kroger.

(Comment les stablecoins vont bouleverser les paiements, et ce qui se passera ensuite, a16z)

Alors, comment Walmart, Chipotle et Kroger vont-ils réduire les frais de transaction grâce aux stablecoins ? Tout d’abord, considérez un scénario idéalisé : les consommateurs n’adopteront pas immédiatement les stablecoins. Avant que les stablecoins ne deviennent suffisamment répandus, il y aura encore une quantité significative de frais de transaction. Deuxièmement, les détaillants et les processeurs de paiement s’opposent aux solutions de paiement à frais élevés. Les processeurs de paiement sont également des entreprises à faible marge bénéficiaire, laissant la plupart de leurs bénéfices aux réseaux de cartes de crédit et aux banques émettrices. Lorsque les processeurs de paiement gèrent les transactions, la plupart de leurs frais sont facturés aux réseaux de paiement. Par exemple, lorsque Stripe traite les paiements en ligne, ils facturent 2,9 % plus 0,30 $ sur la transaction totale, mais reversent plus de 70 % de ces frais à Visa et aux banques émettrices.

Alors que de plus en plus de processeurs de paiement comme Block (anciennement Square), Fiserv, Stripe et Toast adoptent des stablecoins pour améliorer leurs marges bénéficiaires, il sera plus facile pour un plus grand nombre d’entreprises d’adopter des stablecoins.

Les frais des stablecoins sont très bas et il n’y a pas de frais intermédiaires impliqués. Cela signifie que les processeurs de paiement peuvent réaliser une marge bénéficiaire beaucoup plus élevée sur les transactions de stablecoins. Des marges bénéficiaires plus élevées pourraient encourager les processeurs de paiement à soutenir et à promouvoir l’utilisation des stablecoins par davantage d’entreprises et dans davantage de scénarios. Cependant, à mesure que les processeurs de paiement commencent à adopter les stablecoins, il est prévu que les frais de paiement des stablecoins diminuent avec le temps : le taux de frais de 1,5 % de Stripe pourrait encore baisser.

5. Étapes suivantes: Promotion de l’adoption généralisée des stablecoins par les consommateurs

Aujourd’hui, les stablecoins représentent un nouveau moyen sans permission de stocker et dépenser de l’argent. Les développeurs construisent déjà des solutions pour transformer les canaux de paiement en stablecoins en plateformes de stablecoins. Comme pour les innovations précédentes, l’adoption se fera progressivement, en commençant par une demande de consommateurs de niche, suivie par des entreprises visionnaires, jusqu’à ce que la plateforme soit suffisamment mature pour répondre aux besoins des utilisateurs quotidiens et des entreprises prudentes. Trois tendances inciteront davantage d’entreprises traditionnelles à adopter les stablecoins.

5.1 Augmentation de l’intégration du backend grâce à l’intégration de stablecoin

L’intégration de stablecoins, qui implique la surveillance, l’encadrement et l’intégration des stablecoins, sera bientôt incorporée aux processeurs de paiement tels que Stripe. Ces produits permettent aux entreprises de traiter les paiements à des coûts bien inférieurs à ceux des systèmes actuels, sans nécessiter de modifications significatives des processus ou de l’ingénierie. Les consommateurs pourraient se retrouver avec des produits et services moins chers sans le savoir, car les coûts liés aux factures, à la paie et aux abonnements diminueront automatiquement.

De nombreuses entreprises d’intégration de stablecoins ont déjà commencé à attirer des clients qui recherchent un règlement instantané, à faible coût et largement disponible pour les paiements B2B ou B2C. En intégrant les stablecoins en interne, les entreprises peuvent bénéficier des avantages des stablecoins sans affecter l’expérience utilisateur, tandis que le taux d’adoption des stablecoins à travers les industries continue d’augmenter.

5.2 Améliorer l’intégration des utilisateurs et renforcer les incitations partagées pour les entreprises

Les sociétés de stablecoin deviennent de plus en plus sophistiquées dans l’amélioration de l’intégration des utilisateurs et des incitations partagées pour attirer les utilisateurs finaux vers la blockchain.

À mesure que les coûts des canaux d’acceptation des devises deviennent moins chers, plus rapides et plus omniprésents, les utilisateurs trouveront plus facile de commencer à utiliser des cryptomonnaies. En même temps, de plus en plus d’applications grand public prennent en charge les cryptomonnaies, permettant aux utilisateurs de bénéficier d’un écosystème de stablecoins élargi sans avoir à adopter de nouvelles applications. Des applications populaires telles que Venmo, Apple Pay, PayPal, CashApp, Nubank et Revolut permettent à leurs clients d’utiliser des stablecoins. De plus, les entreprises sont davantage motivées à utiliser ces canaux pour intégrer les stablecoins et détenir des fonds sous forme de stablecoin.

Les émetteurs de stablecoins, tels que Circle, PayPal et Tether, partagent leurs bénéfices avec des entreprises ordinaires de la même manière que Visa partage ses bénéfices avec United et Chase pour attirer les utilisateurs de cartes de crédit.

Ces partenariats créent des pools d’actifs plus importants, générant des revenus pour les émetteurs de stablecoins. Cela profite également aux entreprises qui parviennent à faire passer les utilisateurs des cartes de crédit aux stablecoins. Ces entreprises peuvent désormais obtenir une partie des revenus des fonds circulant dans leurs produits, un modèle économique qui était traditionnellement réservé aux banques, aux sociétés de technologie financière et aux émetteurs de cartes prépayées.

5.3 Accroître la transparence réglementaire et la disponibilité des solutions de conformité

Lorsque les entreprises ont confiance dans l’environnement réglementaire, elles sont plus susceptibles d’adopter des stablecoins. Bien que nous n’ayons pas encore vu une réglementation mondiale complète des stablecoins, de nombreuses juridictions ont déjà émis des règles et des lignes directrices pour les stablecoins, permettant aux entreprises de commencer à construire des modèles commerciaux conformes et conviviaux.

Par exemple, l’Union européenne’s Réglementation des marchés en crypto-actifs (MiCA)a établi des règles pour les émetteurs de stablecoins, y compris des exigences prudentielles et de conduite. Depuis l’entrée en vigueur des dispositions sur les stablecoins plus tôt cette année, cette réglementation a considérablement modifié le marché européen des stablecoins.

Alors que les États-Unis manquent actuellement d’un cadre stablecoin, les décideurs des deux partis reconnaissent de plus en plus la nécessité d’une législation efficace sur les stablecoins. Une telle réglementation doit garantir que les émetteurs garantissent pleinement leurs jetons avec des actifs de haute qualité, que leurs réserves soient auditées par des tiers, et qu’ils prennent des mesures complètes pour lutter contre les activités financières illégales. En même temps, la législation doit préserver la capacité des projets à créer des stablecoins décentralisés, en tirant parti des avantages de la décentralisation pour éliminer les intermédiaires et réduire les risques pour les utilisateurs.

Ces efforts de réglementation encourageront les entreprises de tous secteurs à envisager de passer des méthodes de paiement traditionnelles à une infrastructure de stablecoins. Bien que les solutions de conformité ne soient pas l’aspect le plus excitant, chaque adoptant de stablecoin aide à démontrer que, pour les solutions de paiement traditionnelles, les stablecoins représentent une solution de paiement fiable, sécurisée, réglementée et en constante amélioration.

Au fur et à mesure que les stablecoins seront plus largement adoptés, leurs effets de réseau continueront de croître. Bien qu’il faille encore des années avant que les stablecoins ne soient utilisés dans tous les points de vente ou qu’ils ne remplacent les comptes bancaires, à mesure que le nombre d’utilisateurs de stablecoins augmente, les solutions centrées sur les stablecoins deviendront plus courantes, attirant davantage de consommateurs, d’entreprises et d’entrepreneurs.

5.4 L’évolution continue de l’utilité des paiements en stablecoins

Tout au long du processus d’adoption, les produits de stablecoin continueront à s’améliorer. La communauté Web3 célèbre l’adoption des stablecoins pour une bonne raison : en raison des années d’investissement dans l’infrastructure et des applications on-chain, les stablecoins suivent la courbe en S de l’innovation de la valeur. À mesure que l’infrastructure s’améliore, les applications on-chain se développent et que les réseaux on-chain grandissent, les stablecoins deviendront plus attrayants pour les utilisateurs. Cela se produira de deux manières :

Tout d’abord, les avancées technologiques dans l’infrastructure crypto rendent les paiements en stablecoin de moins de 1 centime possibles. Les investissements futurs continueront à rendre les transactions moins chères et plus rapides. En même temps, l’intégration des stablecoins et les améliorations de l’intégration des utilisateurs ne peuvent être réalisées que grâce à de meilleures wallets, une fonctionnalité inter-chaînes, l’acceptation de devises, des expériences de développement et des AMM (Automated Market Makers) plus performants.

Cette base technologique offre des incitations croissantes aux entrepreneurs pour construire des stablecoins, offrant de meilleures expériences aux développeurs, des écosystèmes plus riches, des applications répandues et la composabilité sans permission de l’argent on-chain.

Deuxièmement, les stablecoins débloquent de nouveaux scénarios d’utilisation grâce à la composabilité sans permission de l’argent en chaîne. Les paiements traditionnels impliquent de nombreux intermédiaires, obligeant les entrepreneurs à collaborer avec des réseaux d’intermédiaires, tels que des intermédiaires coûteux dans les transactions par carte de crédit ou les paiements internationaux. Mais les stablecoins, avec la garde autonome et la programmabilité, abaissent le seuil pour créer de nouvelles expériences de paiement et intégrer des services à valeur ajoutée.

Les stablecoins sont également composables, permettant aux utilisateurs de bénéficier d’applications de plus en plus puissantes sur chaîne et d’une concurrence de plus en plus intense. Par exemple, les utilisateurs de stablecoins ont déjà bénéficié de la finance décentralisée (DeFi), des abonnements sur chaîne et des applications sociales.

Comment les stablecoins vont dévorer les paiements, et ce qui se passera ensuite, a16z

6. À quoi ressemblera le marché futur des stablecoins ?

6.1 Plus de fournisseurs de stablecoins

Actuellement, le marché des stablecoins fonctionne autour d’un ou deux émetteurs majeurs. Cependant, du point de vue des paiements traditionnels, le futur marché des stablecoins pourrait être composé de nombreux stablecoins plus petits et interopérables. Ces stablecoins serviraient de nouveaux chemins pour les transferts de fonds, s’appuyant sur leurs canaux existants.

En conséquence, nous constatons que de nombreux acteurs établis dans le domaine des paiements traditionnels s’efforcent d’adopter ou du moins de tester les stablecoins dans le cadre de leurs voies de paiement traditionnelles actuelles. Ces acteurs comprennent les fournisseurs d’infrastructures financières (par exemple, DTCC, Euroclear), les chambres de compensation centrales (par exemple, les institutions financières bancaires), les grands réseaux de cartes de crédit (par exemple, Visa, Mastercard) et les systèmes de paiement mobile (par exemple, PayPal, Stripe, Revolut).

Bien que ces acteurs existants bénéficient d’avantages importants, tels que des canaux, de la liquidité et des effets de réseau, Coinbase croit finalement que le marché pourrait évoluer vers un modèle avec de nombreux stablecoins interopérables. C’est similaire à la façon dont les consommateurs considèrent aujourd’hui que les dollars américains détenus dans différentes banques commerciales sont interchangeables.

Un article dans le Harvard Business Review en août 2024, intitulé La course à la domination des stablecoins, suggère que ce résultat pourrait profiter aux consommateurs et aux entreprises en favorisant des paiements moins chers et plus rapides.

6.2 Orchestration de Stablecoin

Au fur et à mesure que le nombre d’émetteurs de stablecoins augmente, la façon dont les différents stablecoins interagiront devient une question importante. Cela nous amène à un autre marché au-delà de l’émission et de l’application de stablecoins : les stablecoins orchestration.

Ce que les réseaux de cartes de crédit peuvent nous apprendre sur les opportunités de stablecoin

Dans son article, Alana a établi une analogie entre le marché des cartes de crédit et le marché des stablecoins. Commençons par examiner un scénario où un utilisateur effectue des achats en ligne et paie en RMB à un commerçant aux États-Unis via une carte de crédit. Ici, entre la banque émettrice de la carte et la banque acquéreuse, le dénouement et le règlement des RMB en dollars américains sont effectués par Visa/Mastercard.

En supposant un scénario où des stablecoins sont utilisés pour payer, l’utilisateur paieAUSD, et ce dont les commerçants américains ont besoin estFUSD, ici nous avons besoin d’un orchestrateur de stablecoin Visa/Mastercard similaire qui convertiraAUSD enFUSD, joue un rôle dans un rôle de Visa/Mastercard en chaîne.

Grâce à l’analogie ci-dessus, nous pouvons prévoir le rôle important de l’orchestration des stablecoins dans le futur, ce qui suffit à Stripe pour acquérir Bridge pour 11 millions de dollars américains vérifiés dans la transaction.

Transférer de l’argent est une grosse affaire. Visa, Mastercard, American Express et Discover valent plus de 1 000 milliards de dollars. plusieurs cartes s’organisent en réseau entre ellesdans une concurrence saine de l’état d’équilibre, en raison du paiementLe marché est assez grand. Au fur et à mesure que les émetteurs de stablecoins continuent d’émerger, le rôle de l’orchestration des stablecoins sera davantage reflété.

（La plus grande fusion et acquisition de l’industrie, l’acquisition de Stripe 11 pour 100 millions de dollarsCombler la logique sous-jacente de）

6.3 Intégration profonde dans les canaux et réseaux de paiement existants

La clé des émetteurs de stablecoin réside dans l’intégration aux réseaux de paiement existants et aux cas d’utilisation, ce qui permet de réduire les frictions dans le processus d’acceptation des devises et d’augmenter la fidélité à ces cas d’utilisation. Grâce aux avancées technologiques, les commerçants et les utilisateurs peuvent adopter plus facilement de nouvelles méthodes de paiement, et les entreprises existantes du Web 2.0 peuvent plus facilement s’approprier les avantages apportés par les innovations fintech. L’intégration des stablecoins aux systèmes de paiement existants est un exemple de l’application croissante de la cryptomonnaie dans l’économie réelle.

Si l’objectif est d’atteindre une adoption généralisée des cryptomonnaies par le biais des paiements, l’intégration avec les canaux de paiement existants est primordiale.

Le fondateur de PlatON, Sun Liling, croit que : « La plus grande opportunité de marché dans la phase actuelle et suivante est la migration complète des équipes et applications centrales de Web 2.0 vers Web 3.0, tout comme les applications Web basées sur Internet ont migré vers des applications Internet mobiles il y a dix ans. En raison des limitations de la technologie et de l’infrastructure, la plupart des applications centrales de l’ère de Web 2.0 ne peuvent pas être entièrement migrées sur la blockchain directement. Au lieu de cela, elles utiliseront des technologies cryptographiques et des mécanismes d’incitation pour gérer des services tels que les paiements d’actifs/financiers, le clearing, les transactions, la garde et la vérification via des chaînes publiques et leurs écosystèmes.

Ainsi, la demande principale concerne l’entrée et la sortie de la monnaie fiduciaire, ainsi que le paiement/le transfert de devises numériques. Cela signifie que la concurrence à venir entre les chaînes publiques ne proviendra pas principalement des scénarios natifs on-chain, mais de la migration des transactions et de l’adoption par les utilisateurs de l’internet traditionnel. La seule façon pour les utilisateurs non natifs du Web 3.0 d’entrer est par le biais d’applications/services familiers, et il est probable que ce soit par le biais de canaux B2B2C.

Face à un paysage stablecoin plus diversifié, les deux stablecoins dominants actuels, USDT et USDC, peuvent avoir besoin d’ajuster leurs produits et d’améliorer l’expérience utilisateur pour maintenir leur avantage concurrentiel face aux nouveaux participants.

6.4 Parcours Parallèles pour les Paiements

Bien que nous nous attendions à ce que les paiements de stablecoins basés sur la blockchain remplacent complètement les réseaux SWIFT existants et les réseaux de cartes Visa/Mastercard, le changement dans l’industrie des paiements financiers n’est pas un processus du jour au lendemain. Comme l’a déclaré Liu Jialiang, PDG de KUN, fournisseur mondial de paiements numériques, « actuellement, les paiements Web 3.0 ne peuvent être considérés que comme un complément aux canaux de paiement traditionnels. La clé est d’utiliser une technologie innovante pour intégrer les différents canaux de paiement afin d’apporter la valeur maximale aux clients ».

La blockchain fournit les bases technologiques pour l’échange de valeur en unifiant le flux d’informations et de fonds. Cependant, alors que le marché des crypto-monnaies s’est développé, les architectures de paiement basées sur la blockchain en sont encore aux premiers stades proposés par le livre blanc de Bitcoin, qui se concentre principalement sur les transactions de pair à pair comme règle de compensation principale. Un ensemble complet de normes de paiement et de compensation pour traiter des scénarios de paiement complexes avec plusieurs participants n’a pas encore été établi.

Le fondateur de PlatON, Sun Liling, a observé : « Actuellement, il existe trois segments parallèles de compensation des paiements :

1. Web 2.0Un grand nombre de transactions utilisent des stablecoins comme outil de règlement mais ne dépendent pas de la blockchain, et certainement pas d’une blockchain spécifique. Les clients se soucient des coûts de transaction, de la stabilité du canal et de la sécurité. Le paiement est principalement effectué via Ethereum et Tron, avec des systèmes d’acquisition correspondants, qui ont peut-être évolué à partir de services d’acquisition traditionnels, mais ne sont pas les mêmes.
2. Web 2.5: Les stablecoins sont émis sur une blockchain spécifique, avec toute la logique de paiement mise en œuvre via des contrats intelligents. Cependant, ils doivent être conformes aux règles commerciales et aux normes de protocole des institutions de paiement traditionnelles / banques / réseaux de règlement. Les fournisseurs de services de paiement titulaires de licences VASP / DPT continuent néanmoins de s’appuyer sur les réseaux de compensation mondiaux traditionnels comme base.
3. Web 3.0: Les paiements, la compensation et le règlement sont entièrement réalisés sur la chaîne à l’aide de la blockchain et des technologies cryptographiques telles que les ZKP, le tout par le biais de contrats intelligents. Ce mode, ou les produits de paiement développés à partir de celui-ci, représentent de véritables paiements Web 3.0. Il brise complètement les limites des réseaux de compensation de paiement existants, permettant à n’importe quelle contrepartie de transaction d’effectuer des transactions sur la blockchain sans nécessiter de validation par un tiers.

Pendant une période considérable, ces trois modèles fonctionneront en parallèle, en fonction des différents besoins des utilisateurs et des scénarios.

（Trouver le suivantXRP, lireModèle de paiement Platofind the nextXRP, readPlatopayment pattern）

6.4 PayFi—Using DeFi to Enhance Payment Utility

PayFi, ou Payment Finance, fait référence à un modèle d’application innovant qui combine les fonctions de paiement avec des services financiers, basé sur les technologies de blockchain et de contrats intelligents. Le cœur de PayFi est d’utiliser la blockchain comme couche de règlement, combinant les avantages des paiements Web3 et de la finance décentralisée (DeFi) pour faciliter le flux efficace et libre de la valeur.

L’objectif de PayFi est de réaliser la vision du livre blanc de Bitcoin - créer un réseau de paiement de trésorerie électronique pair à pair sans avoir besoin de tiers de confiance. En même temps, il tire pleinement parti des avantages de la DeFi pour créer un marché financier entièrement nouveau. Ce marché comprend la fourniture de nouvelles expériences financières, la construction de produits financiers plus complexes et la création de nouveaux scénarios d’application, intégrant finalement une toute nouvelle chaîne de valeur.

Dans ce tout nouveau marché financier PayFi, il est non seulement possible d’obtenir des améliorations d’efficacité pour les paiements Web3 par rapport à la finance traditionnelle, telles que le règlement en temps réel, la réduction des coûts, la transparence et la portée mondiale, mais cela permettra également un accès décentralisé et sans permission, la propriété d’actifs et la souveraineté individuelle, le tout basé sur la finance décentralisée (DeFi).

（X: PolyFlow@Polyflow_PayFi）

PayFi est la poursuite de la construction, de l’expansion et de l’approfondissement d’un réseau de paiement Web3 basé sur les stablecoins. Sur cette base, il utilise la technologie de la blockchain et des contrats intelligents, tout en introduisant DeFi (par exemple, le prêt, le jalonnement, le farming) pour construire un tout nouveau marché financier. Ce marché créera des services dérivés financiers mondiaux liés aux paiements, tels que le prêt, la gestion de patrimoine, l’investissement, etc.

L’aspect le plus important de PayFi est la nécessité d’un grand écosystème de paiement Web3 en premier lieu. Sur cette base de paiements Web3, d’autres services financiers sont intégrés via DeFi en fonction des besoins des clients. De ce point de vue, PayFi a encore un long chemin à parcourir.

7. Réflexions finales

Les stablecoins nous conduisent vers un monde de paiements sans autorisation, évolutifs et instantanés. Comme l’a dit le PDG de Stripe, Patrick Collison, les stablecoins sont les “supraconducteurs à température ambiante des services financiers.” Ils permettront aux entreprises de saisir de nouvelles opportunités qui ne seraient pas possibles dans les systèmes de paiement traditionnels avec des coûts de friction importants. Lily Liu, la présidente de la Fondation Solana, exprime un point de vue similaire concernant PayFi.

Le développement et l’intégration de paiements traditionnels, de stablecoins et de paiements Web3 posent les bases pour une utilisation plus large des stablecoins dans les transferts de fonds transfrontaliers, les marchés de capitaux numériques et les services financiers destinés aux populations non bancarisées ou sous-bancarisées.

Avec la croissance des stablecoins potentiellement restant autour de 500 millions de dollars par jour (selon les données de novembre), les méthodes de paiement plus pratiques, moins chères et plus accessibles apportées par les stablecoins, ainsi que les services de paiement importants rendus possibles par la finance décentralisée, devraient entraîner un important afflux de capitaux dans l’espace crypto. Toutefois, pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, il est essentiel d’abstraire certaines des complexités techniques de la blockchain et d’établir des cadres réglementaires plus clairs pour garantir la protection des consommateurs et promouvoir une inclusion financière plus large.

Avec la mise en œuvre d’initiatives comme celles-ci, ce secteur est prêt pour la transformation.

Cet article est uniquement destiné à l’apprentissage et à la référence. Il ne constitue pas un avis juridique ou d’investissement. “Pas votre avocat”, DYOR (Faites vos propres recherches).

Référence :

[1] Comment les stablecoins vont révolutionner les paiements, et ce qui se passera ensuite, a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/

[2] Podcast a16z: Tout sur les stablecoins
https://a16z.com/podcast/a16z-podcast-all-about-stablecoins/

[3] Quelques-unes des choses qui nous passionnent dans la crypto (2025), a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-crypto-2025/

[4] YC Demandes de Startups, Hiver 2025
https://www.ycombinator.com/rfs

[5] Les 10 principales tendances en matière de paiements pour 2025 et au-delà, Mastercard
https://newsroom.mastercard.com/news/perspectives/2024/10-top-payments-trends-for-2025-and-beyond/

[6] État du rapport Crypto 2024: Nouvelles données sur les États pivot, les stablecoins, l’IA, l’énergie des constructeurs et plus encore
https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2024/

[7] Perspectives du marché des crypto-monnaies pour 2025, Coinbase
https://www.coinbase.com/institutional/research-insights/research/market-intelligence/2025-crypto-market-outlook

[8] Trois segments parallèles de règlement des paiements, PlatON
https://x.com/SunLilin/status/1870667540378382424

[9] Ce que les réseaux de cartes de crédit peuvent nous apprendre sur les opportunités de stablecoin
https://www.backoftheenvelope.xyz/p/what-credit-card-networks-can-teach

[10] Cartographie de l’écosystème des paiements cryptographiques, la recherche Block

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