introduction

terra est une chaîne publique construite à travers cosmos sdk, qui vise à créer un système financier moderne pour la blockchain. il a émis luna et stablecoin ust ; ce dernier était autrefois le cinquième plus grand stablecoin avec une capitalisation boursière de plus de 10 milliards de dollars. l'écosystème terra a connu une croissance rapide en 2021, et luna a même réussi à figurer dans le top 10 en termes de capitalisation boursière, enregistrant une hausse de cent fois.

mais personne n'aurait pu prévoir que l'empire terra, d'une valeur de dizaines de milliards, s'effondrerait en l'espace de deux jours, et que le déclencheur serait le mécanisme luna-ust conçu par lui-même. les détenteurs ont été pris de panique face au dé-arrimage brutal de l'ust et ont choisi de vendre à tout prix. en même temps, quelqu'un a brûlé des usts à un coût bien inférieur à 1 $ pour émettre des luna et les a vendus sur le marché au comptant pour réaliser des profits, ce qui a entraîné une augmentation rapide de l'émission de jetons luna et un déversement sur le marché au comptant.

l'équilibre entre luna et ust, qui était initialement maintenu grâce au mécanisme d'arbitrage, a été soudainement perdu, entraînant une chute de 99% en raison de l'émission illimitée de luna et du déclenchement de ust, ce qui a à son tour affecté les institutions ayant des positions longues dans le projet et a provoqué une série de crises de liquidation. tout le monde a été témoin de cet événement historique absurde. par la suite, la luna foundation guard (lfg) a proposé de créer une nouvelle chaîne pour améliorer le mécanisme de ust et reconstruire l'écosystème. en conséquence, lunc (terra classic) et la nouvelle luna forkée sont nées.

Qu'est-ce que LUNA?

luna est le jeton natif de Terra Blockchain et la base de son écosystème, permettant aux utilisateurs de miser et de participer à la vérification des transactions, de recevoir des récompenses en fonction du montant de luna misé, de proposer des gouvernances initiales (mises à jour logicielles, modifications techniques, structures de frais et politiques monétaires), de payer des frais on-chain et de faciliter l'ancrage de la stablecoin décentralisée ust au dollar américain grâce à un mécanisme de combustion et de création.

L'offre totale de LUNA est de 1 milliard. L'accord Terra commencera à brûler des jetons une fois ce montant dépassé afin d'atteindre une circulation sur le marché de 1 milliard. Au départ, les jetons LUNA étaient répartis comme suit.

investisseurs privés de la vente (26%) : Terraform Labs a organisé trois ventes de jetons pour financer le développement des projets Terra.

• en mai 2018, 10 millions de dollars pour 0.1
• en octobre 2018, 23 millions de dollars pour 0.23
• lors d'une vente privée non divulguée, 14.5 millions de dollars pour 0.8

réserves de stabilité (20 %) : pour maintenir le taux de change du stablecoin.

alliance terra (20%): populariser l'écosystème terra grâce à des incitations et à du marketing, et augmenter le nombre de partenaires. Ces jetons étaient détenus par Terraform Labs et alloués en fonction des opinions de la communauté.

pool d'employés et de contributeurs (20%) : ces jetons ont été débloqués de manière linéaire au fil du temps pour récompenser les développeurs.

Terraform Labs (10 %) : pour faciliter la recherche et le développement des projets Terra. Le laboratoire Terraform a également collecté 4,5 % supplémentaires au nom des investisseurs qui n'étaient pas certifiés KYC et qui ont pu demander une récupération.

liquidité génèse (4%) : permettre au marché de créer des devis de liquidité et permettre aux utilisateurs de commencer à trader.

le développement de terra

Le protocole Terra a été créé par la société sud-coréenne de blockchain Terraform Labs, l'une des 15 sociétés de commerce électronique de l'alliance Terra regroupant des entreprises sud-coréennes et d'Asie du Sud-Est, et co-fondée par Daniel Shin et Do Kwon, qui est également PDG.

terra est connu pour le stablecoin ust et les algorithmes d'ancrage basés sur luna. suite au lancement du réseau principal terra en avril 2019, son développement a été transféré à la luna foundation guard (lfg), une organisation à but non lucratif basée à Singapour.

selon le livre blanc et la mission fondatrice de lfg, la popularité des crypto-monnaies nécessite les attributs de décentralisation, de confiance, d'absence d'autorisation et la stabilité de la monnaie fiduciaire également. lfg s'engage à devenir un hub important pour la technologie defi émergente afin d'aider à établir une économie décentralisée grâce à la gestion communautaire, la promotion de l'innovation et les logiciels open-source.

Pour simplifier, Terra est un réseau de stablecoins décentralisé, dont l'UST est le plus populaire, dont la valeur est liée au dollar américain. Il prend également en charge plus d'une douzaine de stablecoins décentralisés liés à d'autres devises fiduciaires. Les noms de Terra et Luna ont des significations spéciales car ils font référence aux déesses de la terre de la mythologie antique, tandis que Luna représente la lune en latin, symbolisant la complémentarité entre elles.

Il convient de noter que la fille de Do Kwon s'appelle également LUNA, ce qui exprime sa conviction personnelle dans le succès de ce protocole.

contrairement aux stablecoins centralisés tels que usdc et usdt, celui décentralisé de terra n'est pas adossé à des liquidités ou des obligations gouvernementales, mais à son jeton natif luna. le terrausd (ust) a été émis en septembre 2020, et fin mars 2021, le pont inter-chaînes web-end terra bridge, reliant terra, ethereum et binance smart chain, a été établi.

En mars 2022, le trader Twitter Algod a accusé Terra et UST d'être des arnaques, et le prix de LUNA chuterait un an après le pari d'un million de dollars de Do Kwon. Fait intéressant, UST et LUNA se sont effondrés en seulement deux mois, ce qui a provoqué l'arrêt temporaire de la blockchain Terra et la perte de près de 45 milliards de dollars dans son écosystème en une semaine. La communauté a voté pour un fork à la fin du mois de mai, créant deux blockchains : LUNC (une continuation de la chaîne originale) et LUNA (la nouvelle chaîne).

qu'est-ce que l'UST?

ust est une stablecoin liée au dollar américain. Les stablecoins peuvent être divisés en stablecoins soutenus hors chaîne, stablecoins soutenus sur chaîne et stablecoins algorithmiques selon la méthode de maintien d'un prix stable. Les usts sont générés en brûlant des lunas, tandis que la combustion des lunas peut également générer des usts. Le prix de l'ust est maintenu grâce à l'arbitrage des écarts de marché. Étant donné que l'ust n'est soutenu par aucun actif, mais utilise des algorithmes pour réguler l'offre et la demande, il s'agit d'un stablecoin algorithmique à cet égard.

Le protocole Terra adopte un mécanisme de création et de destruction novateur. Les utilisateurs peuvent créer 1 ust pour chaque 1 $ de luna brûlée, et inversement, les utilisateurs peuvent brûler 1 ust pour créer 1 $ de luna. Ce mécanisme de création/destruction unique stabilise l'ancrage de l'ust à 1 $ grâce aux variations de l'offre et de la demande causées par les différentiels de prix.

par exemple, si le prix de l'UST dépasse 1 $ pour une raison quelconque, comme une augmentation de 50% à 1,50 $, les détenteurs de LUNA peuvent brûler 1 $ de LUNA pour obtenir 1 UST, car l'UST est fixé à 1,50 $. Il peut être échangé contre une autre stablecoin adossée au dollar américain et réaliser immédiatement un profit de 50%. Par conséquent, lorsque le prix de l'UST est supérieur à 1 $, les arbitragistes ont incitation à brûler des LUNA et à créer de l'UST, ce qui entraîne la baisse de l'offre totale de LUNA et la hausse de son prix. En revanche, l'offre totale d'UST augmente et son prix finit par baisser à 1 $.

Alors que se passe-t-il lorsque le prix de l'UST tombe en dessous de 1 $? S'il chute à 0,5 $, les détenteurs peuvent acheter 2 UST avec une autre stablecoin indexée sur le dollar américain et brûler les 2 UST pour 2 $ de LUNA. Ensuite, les 2 $ de LUNA peuvent être échangés contre 2 autres stablecoins, réalisant un profit de 100%. Par conséquent, lorsque le prix de l'UST est inférieur à 1 $, les arbitragistes auront un incitatif à brûler l'UST et à émettre de la LUNA, ce qui entraînera une augmentation de l'offre totale de LUNA et une baisse de son prix, tandis que l'offre totale d'UST diminue et que son prix augmente finalement à 1 $.

l'opération de ust et luna montre que le changement du volume total de ust s'accompagne d'une augmentation ou d'une diminution de la valeur marchande de luna. La capacité de ust à être entièrement converti en devises fiduciaires au prix de 1 $ dépend de la suffisance de la valeur marchande de luna pour soutenir le volume total de ust émis.

Cet algorithme de fixation peut théoriquement fonctionner normalement, mais lorsque le prix de l'UST baisse et que la valeur marchande de LUNA diminue, il y a un risque de ce que l'on appelle une « spirale de la mort » qui pourrait rendre le prix de l'UST incapable de maintenir 1 $.

les projets bien connus de l'écosystème terra

Terra s'engage à devenir un protocole de paiement de cryptomonnaie mondial, et ses frais de transaction, généralement inférieurs à 1% du montant total des transactions, sont moins chers que la plupart des sociétés de cartes de crédit ou des processeurs de paiement. L'écosystème Terra contient des applications telles que Stablecoin, prêt et échanges décentralisés, avec les exemples suivants :

fiat stablecoin

l'alliance terra et ses partenaires utilisent activement des stablecoins dans l'écosystème terra pour populariser les services de blockchain et de paiement au détail. En plus du terrausd (ust) le plus connu, qui est ancré sur le dollar américain, il existe le terracny (cnt) ancré sur le RMB, le terrajpy (jpt) ancré sur le yen, le terragbp (gpt) ancré sur la livre sterling, le terrakrw (krt) ancré sur le won et le terraeur (eut) ancré sur l'euro.
Avant l'effondrement d'UST et de LUNA, ces différentes stablecoins ont réussi à offrir des paiements transfrontaliers et en temps réel sans faille à de nombreuses personnes dans le monde entier. Cependant, étant donné qu'elles ont toutes adopté des algorithmes pour ajuster de manière flexible l'offre de jetons, elles ont également souffert de dépeging après l'effondrement.

protocole d'ancrage

anchor est un marché de la monnaie décentralisée et un protocole de prêt construit sur terra. lors de son lancement le 17 mars 2021, il a promis aux utilisateurs un rendement annualisé pouvant aller jusqu'à 20 % sur l'ust. comme les utilisateurs ont un grand besoin de rendements stables et peu risqués, le protocole anchor est l'une des principales raisons de la croissance de l'écosystème terra.

Le protocole Anchor permet également le prêt et le jalonnement de liquidités, permettant aux utilisateurs de miser leur LUNA et de recevoir le dérivé de bLUNA. Ce dérivé peut à son tour être utilisé comme garantie pour les prêts dans divers protocoles financiers décentralisés.

le rendement élevé a attiré une grande quantité de capital d'arbitrage. La stratégie de rotation des stablecoins de garantie pour augmenter l'effet de levier sur les intérêts (mim-ust) a émergé, entraînant une pénurie de budget pour Anchor et une survalorisation de la valeur marchande de l'ust, ce qui a préfiguré l'effondrement de l'ust et de la LUNA.

source : ancre

protocole miroir

mirror est une plateforme financière décentralisée (defi) qui permet aux utilisateurs de créer et de trader des actifs dits “mirrored assets” appelés massets, qui sont des jetons dérivés. Leur prix est indexé sur d'autres cryptomonnaies ou actions de sociétés connues, telles que twtr (twitter), tsla (tesla), pypl (paypal), nke (nike), nflx (netflix), baba (alibaba group), aapl (apple), etc., permettant aux utilisateurs de les trader sans acheter les actifs sous-jacents. Cependant, les actifs mirroir étaient cotés en utilisant ust via les oracles de la bande, et les jetons dérivés ont également été affectés par l'effondrement de ust et luna. L'équipe de développement est en train de reconstruire en l'absence d'une stablecoin stable.

source: miroir

astroport

astroport, une bourse décentralisée, propose un algorithme de cotation de créateur de marché automatisé qui prend en charge différents algorithmes pour les pools de liquidité, permettant des services personnalisés pour différents fournisseurs de liquidité afin d'améliorer l'efficacité du capital et de réduire les glissements pour les traders. Malgré avoir été dévasté par l'effondrement de l'ust et de luna, il fonctionne actuellement normalement grâce aux efforts de sa communauté et de ses développeurs.

les types de pools de liquidité actuellement pris en charge par astroport sont :

• pools de produits constants : le type le plus courant de pool de liquidité on-chain qui applique l'algorithme de market maker de produit constant.
• pools d'invariants StableSwap : l'adoption de l'algorithme d'invariants StableSwap élimine les pertes anormales dans une certaine plage, offrant une glissement quasi nul.
• pools de démarrage de liquidité : l'algorithme de démarrage de liquidité permet aux équipes de créer de la liquidité avec une petite quantité de capital tout en évitant l'arbitrage par des robots de trading on-chain lors de la mise en place de pools de liquidité.

source : astroport

le déclenchement de l'UST

Il est difficile d'oublier ce qui s'est passé après le 9 mai 2022 pour les détenteurs d'UST et de LUNA. Le protocole Terra, qui ne cessait de croître en valeur totale bloquée et qui était autrefois dans le top 10 des crypto-monnaies avec une capitalisation de marché maximale de plus de 20 milliards de dollars et un prix maximal de plus de 100 dollars, a subi une chute en quelques jours, et même une chute de -99,97 % en une seule journée. UST s'est également déconnecté et est passé de 1 dollar à moins d'un cent, tandis que LUNA se dirigeait vers zéro.

source: defi llama

beaucoup d'investisseurs ont perdu tout leur argent avant de pouvoir réagir car le retournement était si spectaculaire, y compris les institutions ou les participants conservateurs qui ne faisaient pas de transactions mais gagnaient seulement des intérêts. donc, comment tout cela s'est-il produit? la réponse est simple: la ruée vers les banques.

la forte augmentation de la compression des usts a créé une “fausse valeur de marché” excessive. bien que le prix de l'ust aurait pu être ramené à 1 $ par le mécanisme d'arbitrage de brûler des usts pour en frapper et vendre des luna, la domination du marché de luna dans l'écosystème terra était trop faible pour que tous les usts soient convertis en d'autres stablecoins indexés sur le dollar, ce qui a conduit à l'effondrement de luna et ust. qu'est-ce qu'une fausse valeur de marché, et qu'est-ce qu'une vraie? la manière la plus simple de le calculer est de multiplier le prix actuel de l'actif par sa quantité, comme indiqué dans la partie diagonale ci-dessous：

Cependant, multiplier la quantité d'un actif par un prix fixe ne donne pas objectivement une valeur marchande réelle. En économie, il existe une courbe de demande pour les actifs (voir la ligne rouge dans le graphique ci-dessous), où le prix d'une marchandise est inversement lié à sa quantité demandée. Lorsqu'il y a un excès de quantité, le prix doit être abaissé pour attirer plus d'acheteurs ; inversement, lorsqu'il y a une pénurie, le prix augmentera. La question se pose alors : comment déterminer la valeur marchande réelle d'une cryptomonnaie telle que le bitcoin (BTC) ? Eh bien, vendez tous les bitcoins et voyez combien peut être gagné à la fin.

par conséquent, la valeur d'un bitcoin = prix de vente * le nombre de quantités vendues à ce prix. après avoir ajouté la valeur de tous les bitcoins vendus à différents prix, on peut constater que c'est exactement la partie diagonale sous la courbe de demande, donc le montant total vendu est la vraie valeur marchande.

il s'ensuit que la vraie valeur marchande est beaucoup plus petite que simplement multiplier une quantité par un seul prix car il est impossible de vendre le même actif à un prix fixe indéfiniment et la différence entre les deux est la fausse valeur marchande. ce qui peut être réalisé doit être la vraie valeur marchande, tandis que ce qui existe dans les chiffres mais ne peut pas être réalisé est la fausse valeur marchande.

Dans les premières heures du 8 mai, la garde de la Fondation LUNA a retiré 150 millions de dollars d'UST du pool UST-3CRV en préparation du pool 4CRV, laissant le pool UST-3CRV avec environ 700 millions de dollars, à partir de ce moment-là, seuls 300 millions de dollars suffiraient à provoquer une crise de liquidité.

l'occasion n'a certainement pas été manquée par les gros acteurs qui voulaient profiter de la vente à découvert, et une nouvelle adresse a soudainement vendu 84 millions de dollars d'UST, déséquilibrant sérieusement le pool UST-3CRV.

pour maintenir l'équilibre du pool ust-3crv, lfg a ensuite retiré 100 millions de dollars, ce qui n'a permis de maintenir qu'une stabilisation apparente du prix. La profondeur de la liquidité est devenue plus faible, indiquant qu'il serait plus facile de désemparer ust, et les baleines ont commencé à vendre collectivement des usts sur binance, chaque transaction s'élevant à plus d'un million de dollars.

souce: twitter

Le déclenchement de la panique des détenteurs d'UST et le protocole d'ancrage ont rapidement commencé à voir un retrait massif d'UST, ajoutant à l'effet domino de la vente massive.
En raison du mécanisme d'arbitrage algorithmique de combustion d'UST pour générer LUNA, il y a eu une énorme augmentation de l'offre de jetons LUNA, ce qui a provoqué une chute rapide de son prix, entraînant un cycle de mort de la chute du prix de l'UST → augmentation de l'émission de LUNA → chute du prix de LUNA → retrait de l'UST → le prix de l'UST continue de chuter.

luna a enregistré une baisse de -99,97% le 12 mai, alors que la quantité de jetons est passée de 300 millions à 6 billions en quelques jours. Les données on-chain ont montré que seuls 7,4 milliards de dollars d'UST, sur près de 20 milliards de dollars, ont été convertis avec succès en autres stablecoins, tandis que les 11,3 milliards de dollars restants d'UST surévalués ont échoué en raison de la réduction de la capitalisation boursière de LUNA, laissant ce jeton comme un jeton non convertible.

les conséquences de la spirale de la mort

la remise à zéro de luna et ust pendant la nuit a choqué tout le marché.

lfg a été contraint de liquider jusqu'à 80 000 de ses réserves de bitcoins pour empêcher ust de s'effondrer, ce qui a entraîné une baisse de plus de 20 % du bitcoin en une seule journée et une perte de 400 milliards de dollars de valeur marchande pour le marché de la cryptographie en une semaine. La blockchain Terra a également été mise en pause lorsque LUNA a été réinitialisé pour éviter qu'elle ne devienne un outil d'attaque de gouvernance.

L'effondrement soudain de LUNA et UST a plongé le marché des cryptomonnaies et la communauté dans le chaos, les principales plateformes d'échange suspendant les retraits de LUNA et UST, voire retirant les paires de trading concernées.

Les protocoles décentralisés sur chaîne ont également été touchés, tels que Venus, un protocole de prêt sur la chaîne BNB, qui a permis d'échanger 100 000 $ d'autres actifs contre 10 000 $ de LUNA en raison d'une erreur dans la limite de prix minimum de LUNA sur Chainlink, un oracle bien connu, laissant le coffre avec une grande quantité de garanties LUNA non liquidées et plus de 10 millions de dollars de dépenses de mauvaises créances.

Cependant, l'impact n'était pas limité à cela, car l'effet papillon a entraîné plus de problèmes. Tout d'abord, Three Arrows Capital, un hedge fund avec plus de 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a été trouvé pour avoir retiré plus de 120 000 steth du protocole Curve et les avoir vendus fréquemment sur FTX et BitMEX. Malgré cela, il a finalement déclaré faillite en raison de son insolvabilité.

Cela a été suivi de problèmes avec d'autres plateformes de gestion et d'échanges tels que blockfi, voyager digital et genesis trading, tous créanciers de three arrows capital et ayant accordé des prêts à celui-ci, dont certains étaient des prêts non garantis. Il a également été révélé que Celsius avait détourné privément des fonds de clients pour des leviers risqués, manquant ainsi d'actifs suffisants pour les retraits. Les énormes pertes et la liquidité épuisée ont provoqué des échecs successifs de nombreuses institutions et bourses centralisées.

Malgré la dévastation de l'écosystème Terra et la perte subie par les investisseurs qui ont cru en LUNA UST, la communauté n'a pas abandonné. Après des jours de silence, Do Kwon a tweeté qu'il avait l'intention de hard-fork Terra et de la reconstruire avec l'aide de développeurs.

Le mainnet de Terra 2.0 (Phoenix-1) a été lancé à la fin de mai, après que la communauté a rapidement voté et approuvé la proposition. Le jeton de Terra 2.0 a été nommé LUNA, tandis que le précédent a été renommé LUNC et TUST a été renommé USTC.

mais la communauté de Terra était toujours divisée car Do Kwon a été révélé par un ancien ingénieur de Terraform Labs comme l'un des co-fondateurs pseudonymes derrière le stablecoin algorithmique échoué Basis Cash tout en encaissant des dizaines de millions de dollars par mois avant l'effondrement de Luna et UST.

De plus, les investisseurs étaient réticents à faire confiance à Do Kwon et à la nouvelle Terra 2.0, et ils voulaient brûler les jetons LUNA en excès sur l'ancienne chaîne Terra Classic. En même temps, la communauté a commencé à envoyer spontanément des jetons à l'adresse du trou noir, posant les bases d'une augmentation potentielle des taxes de transaction sur la chaîne après la mise à niveau du réseau principal de Terra Classic en septembre.

Bien que les grandes bourses aient indiqué leur soutien au vote, l'influence de la taxe de combustion de 1,2 % sur le mainnet de Terra Classic, LUNA et UST, reste à observer.

terra 2.0

Lancée officiellement le 28 mai 2022, LUNA 2.0 est reconstruite sur la base de Terra Classic. En abandonnant les données et la valeur de l'ancienne chaîne, le nouveau jeton est recréé à travers une toute nouvelle blockchain. Terra 2.0 ne prend plus en charge les stablecoins mais se concentre sur la reconstruction d'applications et d'infrastructures d'écosystème.

mécanisme de consensus

La blockchain de la cryptomonnaie Terra 2.0 valide les transactions en utilisant un algorithme de consensus de preuve d'enjeu standard. À tout moment donné, 130 validateurs participent au consensus du réseau, leur pouvoir de vote étant déterminé par la quantité de Terra 2.0 mis en jeu sur leurs nœuds. Les frais de gaz et un taux d'inflation annuel fixe de 7% récompensent les subventions.

Les détenteurs de jetons terra 2.0 contribuent au consensus en déléguant leurs jetons à des validateurs, qui engagent généralement leur propre argent ainsi que des jetons deleGate.io. Les validateurs conservent une commission dans ce système et distribuent des récompenses aux délégués.

fonctionnalités clés et changements

découplage des stablecoins : terra 2.0 n'est plus ancré aux stablecoins comme l'ust, visant à éviter les risques systémiques associés aux modèles de stablecoin algorithmiques. Le nouveau réseau se concentre entièrement sur le soutien aux contrats intelligents et aux applications décentralisées.

Croissance axée sur la communauté : le lancement de Terra 2.0 repose fortement sur le soutien de la communauté. Les équipes de projet existantes de l'écosystème Terra s'engagent à soutenir la nouvelle chaîne et à développer de nouvelles applications. Le réseau redémarré vise à maintenir sa décentralisation et sa transparence grâce à la gouvernance communautaire.

distribution de jetons : de nouveaux jetons luna sont distribués via des largages aériens aux détenteurs originaux de jetons luna et ust. Les largages aériens se déroulent en plusieurs phases pour garantir que les détenteurs réguliers du nouvel écosystème obtiennent une compensation et se réengagent dans le système.

nouveau mécanisme de gouvernance: la gouvernance dans terra 2.0 met l'accent sur la participation communautaire, visant à des processus de prise de décision de projet plus transparents et démocratiques. Les détenteurs peuvent participer au vote sur la chaîne pour déterminer l'orientation des développements.

différences entre terra 2.0 et terra classic

malgré des similitudes significatives, terra classic et terra 2.0 sont distinctes. selon le nouveau plan de gouvernance, le réseau terra s'est divisé en deux chaînes. l'ancienne est terra classic avec le jeton lunc, tandis que terra avec le jeton luna est conçue comme la nouvelle chaîne appelée terra 2.0.

Au lieu d'être complètement remplacée, l'ancienne LUNA coexistera avec LUNA 2.0. Toutes les dapps Terra LUNA privilégieront LUNA 2.0, et la communauté de développement commencera à créer des dapps et des applications pratiques pour les nouveaux jetons. Cependant, cela exclut les stablecoins algorithmiques.

terra classic conserve sa communauté, car de nombreux investisseurs et traders s'opposent au plan de redressement de do kwon et à la nouvelle chaîne. terra classic a toujours une grande base de fans, et sa communauté a accepté de brûler autant de jetons lunc que possible pour réduire l'offre de monnaie et augmenter les prix des jetons individuels.

conclusion

Les cryptomonnaies ont apporté de nouvelles possibilités aux modèles traditionnels, financiers et économiques. L'absence d'intermédiaires tiers et la possibilité d'échanges sans permission permettent aux gens de s'échanger librement et facilement à faible coût. Cependant, la volatilité a également limité leur capacité à stocker de la valeur et à être adoptées massivement.
par conséquent, le développement des stablecoins, qui sont considérés comme une nouvelle forme plus sûr de placement dans les cryptomonnaies, est devenu un besoin urgent. la valeur marchande des stablecoins a crû de plus de 100 fois en quelques années et terra a été lancée suivant la tendance, établissant le royaume de LUNA qui a déjà atteint une valeur marchande de dizaines de milliards de dollars sur la base du stablecoin algorithmique ust.

source: le bloc

luna est très attendue tandis que l'ust est considéré comme une combinaison de la stabilité de la monnaie fiduciaire avec les avantages des contrats intelligents, de la décentralisation et de la non-confiance des cryptomonnaies. Les rendements élevés et stables du protocole anchor répondent également au besoin d'un portefeuille d'investissement, ce qui conduit au succès rapide de terra tout en attirant de plus en plus d'investisseurs. Cependant, cela ignore le risque de crises de liquidité derrière la stablecoin algorithmique, et certaines personnes y ont même investi sans comprendre pleinement le mécanisme d'émission.

tandis que son mécanisme unique de combustion/création est ouvert et transparent et permet une certaine souplesse dans l'ajustement de l'offre et de la demande pour maintenir le prix de l'UST ancré à la monnaie fiduciaire, l'effondrement prouve qu'il est impossible de s'étendre indéfiniment sans support de valeur. La stabilisation ultime d'un stablecoin reste dépendante de sa capacité à maintenir une réserve de liquidités.

La stablecoin sur-émise ne survivrait pas à une panique bancaire. Non seulement l'effondrement a porté un coup sévère au marché des crypto-monnaies, mais une liste d'institutions et d'échanges de premier plan ont été parmi les victimes en raison de l'expansion excessive du crédit ou de la mauvaise gestion des actifs.

d'autre part, l'effondrement de luna et ust était un témoignage de l'indestructibilité et du potentiel des cryptomonnaies. D'autres marchés de garantie de prêt tels que beth, batom et bsol sous le protocole anchor continuent de fonctionner normalement même si anchor lui-même est sérieusement affecté. Malgré la différence de perception, la communauté et les développeurs de terra ont également commencé à reconstruire sur terra 2.0 et terra classic. À la suite de cet effondrement, les leçons de luna et ust mettent en évidence que des taux d'intérêt élevés entraînent des risques élevés, ce qui nécessite que les investisseurs restent prudents et que les développeurs soient plus complets dans leur réflexion et leur conception pour prévenir tous les accidents possibles.