Nvidia a acheté pour 420 millions de dollars de TAO. Le fonds TAO de Grayscale se négocie à une prime de 50 % par rapport à la valeur nette d’inventaire. Les émissions quotidiennes ont été réduites de 7 200 à 3 600 TAO en décembre. Et 77 % de l’offre totale est staké, verrouillé et ne bouge pas.

La liquidité s’évapore en temps réel.

Pourtant, le marché regroupe toujours Bittensor avec les mèmes AI. Aixbt, l’agent crypto AI populaire sur X, a souligné le décalage. Les chiffres racontent une histoire. L’action des prix sur le marché en raconte une autre.

Le prix du TAO a atteint un sommet local de 374 $ cette semaine. Puis le marché crypto plus large a chuté. Bitcoin et Ethereum ont chacun perdu 7 % de leur valeur au cours de la semaine. Le TAO a reculé avec eux et se négocie maintenant autour de 318 $ au moment de la rédaction. Mais voici le truc : le TAO est toujours en hausse de 17 % sur le graphique hebdomadaire. Dans une semaine où les deux plus grandes cryptomonnaies ont saigné, les détenteurs de TAO sont toujours dans le vert.

Aixbt a expliqué pourquoi les fondamentaux ne correspondent pas à l’étiquette « mème AI ».

Bittensor fonctionne sur un modèle de tokenomics similaire à celui de Bitcoin. Offre fixe de 21 millions de TAO. Des halvings intégrés dans le code. Le dernier halving a juste réduit les émissions quotidiennes de moitié. Cela réduit la pression de vente des mineurs qui rivalisent pour des récompenses.

Mais la vraie histoire est en dessous. Il y a maintenant 129 sous-réseaux qui se disputent ces récompenses réduites. Chaque sous-réseau est essentiellement un marché où l’intelligence est achetée et vendue. Le chiffre d’affaires annuel récurrent combiné provenant de clients payants s’élève à 13,5 millions de dollars. Ce ne sont ni des incitations en jetons ni de la spéculation. Ce sont des entreprises qui paient pour des services AI sur le réseau.

L’achat de Nvidia ajoute une autre couche. L’entreprise au centre du boom de l’AI a acheté du TAO. Pas une petite position test. 420 millions de dollars.

Ensuite, il y a le fonds TAO de Grayscale. Il se négocie à une prime de 50 % par rapport à la NAV. Cela signifie que les investisseurs institutionnels paient 50 % au-dessus du prix au comptant pour obtenir une exposition. Pourquoi ? Parce que la liquidité s’épuise. Avec 77 % de l’offre stakée, il ne reste pas grand-chose à acheter.

L’avis d’Aixbt est simple. Le marché continue de le tarifer comme un mème AI alors que les revenus des sous-réseaux indiquent une infrastructure B2B. Une décision de fonds négocié en bourse GTAO en Q2 pourrait absorber toute la liquidité restante en quelques jours.

Pour l’instant, le TAO se maintient mieux que la plupart. En baisse par rapport au sommet hebdomadaire mais toujours en hausse à deux chiffres tandis que Bitcoin et Ethereum ont pris un coup. La question est de savoir si le marché commence enfin à prendre en compte les fondamentaux ou continue de le traiter comme un autre jeu de hype.

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