Alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se poursuivent, les marchés financiers mondiaux affichent un type particulier de volatilité cyclique. Les marchés actions américains (indice S&P 500), européens et des marchés émergents ont récemment tous montré une tendance spécifique : « hausse en début de semaine, baisse avant le week-end ». Afin d’éviter que des événements majeurs et imprévisibles ne surviennent pendant la fermeture du week-end, les investisseurs ont tendance à procéder à des opérations de réduction du risque de leur portefeuille le jeudi et le vendredi. Et cette semaine coïncide avec le congé de la Fête de Qingming à Taïwan ainsi qu’avec Pâques en Europe et aux États-Unis : les investisseurs devraient-ils réduire leurs positions à l’avance ?
Mode de guerre : effet de couverture contre le risque le week-end et régularité de la volatilité du marché
D’après les données de marché de Bloomberg, depuis l’escalade du conflit au Moyen-Orient, l’indice S&P 500 connaît, au cours des trois premiers jours de bourse de chaque semaine, une tendance généralement haussière, mais fait ensuite l’objet d’une vague de ventes le jeudi et le vendredi. Ce phénomène s’explique par « l’effet de couverture contre le risque du week-end ». Comme le week-end, les marchés sont fermés et qu’il existe de fortes incertitudes géopolitiques, les participants au marché, afin d’éviter que des événements majeurs n’éclatent pendant la période de fermeture, tendent à réduire l’exposition aux actions en fin de séance. Ces opérations de « dé-risquage » traduisent le niveau élevé de prudence du marché face aux risques inconnus.
Incertitudes géopolitiques et variables de politique
L’attitude du gouvernement américain à l’égard de la politique au Moyen-Orient oscille, ce qui accroît encore l’incertitude sur le marché. En début de semaine, le marché a progressé de plus de 3 % pour l’indice S&P 500, porté par l’anticipation que les États-Unis pourraient se retirer du conflit. Toutefois, à mesure que le président Trump prononce un discours ferme et indique qu’il continuera à faire pression, l’optimisme du marché s’est aussitôt dissipé et les futures sur le S&P ont chuté rapidement de 1 %. Ce comportement de « fuite vers la sécurité » déclenché par les variables de politique montre que les investisseurs sont très sensibles aux décisions des dirigeants et les considèrent comme un indicateur clé pour évaluer l’allocation d’actifs à court terme.
(Menaces de surenchère de Trump dans la guerre contre l’Iran, le prix du pétrole atteint un sommet intraday, le marché boursier recule, le Bitcoin chute jusqu’à 67K)
Le congé de Qingming approche : les investisseurs doivent-ils réduire leurs positions ?
Ce vendredi coïncide avec les vacances de Pâques en Europe et aux États-Unis, et Taïwan entre également dans le congé de Qingming. Les investisseurs doivent-ils réduire leurs positions en conséquence ?
Des experts en stratégies financières indiquent qu’avant que le marché confirme que la situation revient à un état relativement normal, la tendance baissière actuelle et le schéma de fluctuations devraient se poursuivre. Dans le cycle hebdomadaire, le sentiment du marché se transforme souvent, rapidement, d’un optimisme bref en début de période en une aversion au risque en fin de période. Cette mentalité fait que le rebond récent du marché boursier manque de soutien fondamental réel.
Cependant, pour les investisseurs à long terme, face à l’incertitude du marché à la veille d’un long congé, la question de savoir s’il faut réduire ses positions dépend souvent de la propre « tolérance au risque » et de la logique d’allocation des actifs de base. Réduire partiellement ses actifs peut diminuer le risque de « gap » de prix des actifs pendant la fermeture, causé par des événements géopolitiques soudains ; toutefois, des entrées et sorties fréquentes augmentent non seulement les coûts de transaction, mais peuvent aussi faire rater des opportunités de rebond du marché potentielles après la fin des vacances. Face à un environnement macroéconomique évoluant rapidement, la gestion de trésorerie doit encore revenir aux fondamentaux et aux objectifs financiers à long terme. Cette analyse explore uniquement de manière objective les phénomènes du marché et les variables macroéconomiques ; tout le contenu est fourni à titre informatif et ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement concret.
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