#美联储重启降息步伐 La logique fondamentale de l’allocation d’actifs mondiale est-elle vraiment en train d’être reconstruite ?$LUNC $LUNA

Ces derniers mois, plusieurs événements apparemment indépendants se produisent simultanément : les banques centrales du monde entier continuent de vendre massivement des bons du Trésor américain, JPMorgan déplace son équipe de trading d’or en Asie, le Japon met fin à sa politique de taux négatifs et commence à relever ses taux, tandis que les anticipations de baisse des taux par la Fed font du yo-yo.

Pris séparément, rien de tout cela n’est vraiment nouveau, mais leur coïncidence mérite réflexion. Les capitaux à effet de levier commencent à se retirer en raison de la hausse des taux du yen, et les actifs à forte volatilité sont les premiers à subir la pression. Les signaux d’un transfert du pouvoir de fixation des prix vers l’Asie deviennent de plus en plus évidents, tandis que la réduction des positions sur les bons du Trésor américain reflète directement la baisse de l’attrait des actifs refuges traditionnels.

À court terme, les marchés continueront sans doute à être agités, mais les points d’inflexion des grands cycles se cachent souvent dans ce genre de chaos.

Selon vous, vers quelles classes d’actifs la prochaine vague de liquidités pourrait-elle affluer ? Discutons-en dans les commentaires.