En parlant d’USTC, il faut aussi mentionner son token sœur, LUNC. USTC était autrefois indexé sur le dollar américain, et maintenant ? 1 USDT peut s’échanger contre dix mille USTC — une chute vertigineuse.

Le fonctionnement de ces deux tokens est assez surréaliste : ils adoptent tous deux un mécanisme d’émission illimitée, et en théorie, 100 LUNC peuvent être échangés 1:1 contre 100 USTC, et inversement. Sur le papier, ça semble idyllique : on achète, ça monte, on rachète, ça continue de grimper, comme si l’on montait à bord d’une fusée.

Mais voilà le problème : quand tout le monde veut sortir en même temps, dès qu’une ruée se déclenche, il devient impossible d’échanger ses USTC contre une valeur équivalente en LUNC. C’est alors la spirale de la mort : la chute du prix déclenche de nouvelles émissions, qui accélèrent encore la baisse, jusqu’à remettre tout en question. Voilà le plus grand danger des stablecoins algorithmiques : une fois la confiance brisée, la spirale vous entraîne tout droit vers le fond.