Certains chiffres prêtent à réflexion. Le chiffre d'affaires annuel d'une entreprise n'atteint guère que la fraction des revenus d'un autre géant, mais sa valorisation ose s'approcher de la moitié de celle-ci — dans une logique commerciale normale, cela paraît difficile à justifier. Pourtant, l'entreprise de fusées détenue par Musk vient précisément de réussir ce tour de force.

Dernièrement, des rumeurs circulent sur le marché selon lesquelles cette société spécialisée dans le spatial proposerait à ses investisseurs, sur le marché secondaire, des actions valorisées autour de 800 milliards de dollars. Que représente ce chiffre ? Il dépasse déjà la moitié de la capitalisation boursière du constructeur de voitures électriques et pourrait même reléguer la célèbre entreprise d'IA au second plan, prenant ainsi la tête des entreprises non cotées les plus valorisées des États-Unis. Le problème, c'est que la société spatiale devrait réaliser cette année un chiffre d'affaires d'environ 15,5 milliards de dollars, alors que le constructeur automobile table sur 95,2 milliards — soit un écart de six fois en termes de revenus, mais une valorisation qui s'aventure à la moitié. Difficile de ne pas y voir une bonne dose de « prime Musk ».

Cette opération sur actions est personnellement présentée aux investisseurs par le directeur financier, Bret Johnsen, et s'inscrit dans le cadre des deux rachats internes annuels permettant aux premiers actionnaires et aux employés de monétiser une partie de leurs titres. Mais cette fois, le prix fait franchement tiquer : lors de la dernière transaction sur le marché secondaire, la valorisation plafonnait encore à 400 milliards de dollars, et la voici qui double en un rien de temps. Pour mémoire, en mars 2020, elle n’était encore qu’à 36 milliards ; en moins de cinq ans, la société a donc vu sa valorisation multipliée par plus de vingt. Pour une entreprise qui n’est pas encore introduite en bourse et dont le chiffre d’affaires reste très inférieur à celui des acteurs traditionnels, l’histoire racontée aux investisseurs a de quoi surprendre.