Cette vague de marché du BTC est tellement étrange qu’on n’y comprend plus rien.

D’un côté, l’analyse technique tire la sonnette d’alarme : la moyenne mobile sur 50 semaines a été rompue, les détenteurs de longue date commencent à vendre, et selon le scénario classique, c’est un signal baissier indiscutable.

Mais de l’autre côté, la Fed a déjà entamé une baisse des taux, le resserrement quantitatif est en pause, et d’ici 2026, il se pourrait bien qu’on ouvre carrément les vannes de liquidités. L’histoire nous enseigne qu’une fois la liquidité abondante, les actifs risqués s’envolent.

La question se pose donc : lorsque la politique monétaire macroéconomique intervient brutalement, la règle d’or du BTC — « halving = bull market » — tient-elle toujours ?

À mon avis, la logique cyclique existe toujours, mais elle pourrait être déformée.

Il faut clarifier deux points :

**Premièrement, regardons l’historique**. Est-ce que la baisse des taux et l’expansion du bilan de la Fed font réellement décoller le BTC instantanément ? La réponse pourrait bien vous surprendre. Lors des précédents cycles d’assouplissement, la réaction du BTC n’a jamais été un simple « liquidité = flambée » ; le mécanisme de transmission est bien plus complexe qu’on ne l’imagine.

**Deuxièmement, regardons vers l’avenir**. Avec l’orientation actuelle de la politique monétaire, le BTC va-t-il continuer à s’envoler ou est-ce qu’il devra retomber à un moment donné ?

En feuilletant les données des dix dernières années, on remarque un phénomène intéressant : les hausses les plus folles du BTC ont presque toujours eu lieu pendant les périodes de liquidité surabondante. Tant que le taux directeur restait bas, le marché connaissait systématiquement une phase explosive.

Mais la grande différence entre ce bull run et les précédents, c’est…