Dans le Web3, les mécanismes de prêt vont bien au-delà de la simple fourniture de liquidité.

C’est plutôt une sorte de pool de mise en relation de capitaux, opéré dans l’ombre : investisseurs particuliers, market makers, équipes de projets, plateformes d’échange, chacun a ses propres calculs. Les particuliers pratiquent le prêt circulaire, augmentant leur effet de levier au maximum pour obtenir davantage d’incitations. Le prix à payer ? Le risque double aussi. Quant aux market makers, ils enchaînent les collatéraux pour mobiliser un volume de market making plusieurs fois, voire des dizaines de fois supérieur à leurs fonds propres. L’efficacité du capital est poussée à son paroxysme.

En clair, dans cet écosystème, le prêt n’est rien d’autre qu’un terrain de jeu où chacun trouve son compte. Certains misent sur le rendement, d’autres sur l’efficacité, et certains observent discrètement les mouvements de jetons.