Les rendements du Trésor stagnent en ce moment, bougeant à peine alors que le marché retient son souffle dans l’attente d’une baisse des taux de la Fed qui semble désormais inévitable. Les investisseurs sont coincés dans une posture attentiste : personne ne prend de pari audacieux alors que la prochaine décision de la banque centrale approche à grands pas.

La stabilité actuelle du marché obligataire a presque quelque chose d’étrange. On pourrait s’attendre à plus de volatilité au vu du changement de politique monétaire que tout le monde anticipe, mais les traders semblent avoir déjà intégré la plupart des scénarios. Ce qui est fascinant, c’est à quel point cela reflète le sentiment général : l’appétit pour le risque existe, mais il reste prudent.

Pour ceux qui surveillent les tendances macroéconomiques, ce revirement de la Fed a des répercussions au-delà des marchés traditionnels. Des taux plus bas poussent généralement les capitaux vers des actifs plus risqués — une réalité bien connue des passionnés de crypto au fil des cycles précédents. Que les rendements restent stables ou sortent enfin de leur fourchette dépendra entièrement du ton et des orientations de la Fed, et pas seulement de la décision sur les taux en elle-même.

La vraie question n’est pas de savoir s’ils vont baisser les taux, mais à quel point ils le feront, et quels signaux Powell enverra concernant la trajectoire à venir. C’est là que les réactions du marché deviendront intéressantes.