Interprétation des derniers résultats financiers de MSTR : détention actuelle de plus de 250 000 BTC, financement de 42 milliards de livres sterling au cours des trois dernières années, augmenter la position
MicroStrategy prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs en BTC afin d’améliorer sa flexibilité financière et sa compétitivité sur le marché. Cet article est dérivé de l’article de MarsBit « 'Don’t Produce, Only Stockpile' : MSTR’s Latest Earnings Release, Demystifying MicroStrategy’s Capital Thickening and High Premium Valuation Model », compilé et rédigé par Block Beats. (Synopsis : MicroStrategy a annoncé qu’elle lèvera 42 milliards de dollars pour acheter des BTC au cours des trois prochaines années !) Vers la banque BTC) (Supplément de contexte : Micro stratégie sans cervelle « levier Long » BTC, est-ce vraiment une bonne stratégie ? Historiquement, chaque fois qu’une industrie traditionnelle atteignait son apogée, il y avait souvent des entreprises révolutionnaires qui trouvaient des « méthodes de production » uniques dans les fissures du marché, en s’appuyant sur des stratégies uniques pour attirer des capitaux. Ces entreprises « produisent » rarement la chose réelle, mais concentrent leurs ressources sur un actif de base – comme Shell dans le passé, où les valorisations sont maintenues grâce aux réserves de pétrole, et les sociétés minières aurifères dépendent de l’extraction et des réserves d’or pour dominer les prix. Aux premières heures de ce matin, le rapport sur les résultats de MicroStrategy a été publié, ce qui a permis aux gens de voir une fois de plus une telle entreprise : elle n’est pas connue pour sa « production », mais avec son énorme investissement dans le BTC, elle a enfreint les règles d’évaluation traditionnelles et est devenue l’un des détenteurs de BTC les plus importants et les plus uniques au monde. De l’éditeur de logiciels à BTCBaleine : le chemin de transformation de MicroStrategy MicroStrategy, code boursier MSTR, cette société a été créée à l’origine par un logiciel de business intelligence, mais le fondateur Michael Saylor a appuyé sur l’accélérateur en 2020 et s’est lancé directement dans la « voie rapide » du BTC. Depuis cette année, Saylor n’a plus laissé l’entreprise rester dans la « production » traditionnelle, mais a vu le potentiel du BTC comme un actif de base, a commencé à échanger les réserves de l’entreprise contre des BTC petit à petit, et a même misé sa propre valeur nette, étape par étape, MicroStrategy dans la « Coin Hoarding Bank » de BTC. Aux yeux de Saylor, le BTC est l’or du monde numérique, le point d’ancrage de l’avenir financier mondial. Certaines personnes pensent qu’il est fou, d’autres le qualifient de « missionnaire passionné » du BTC, mais il croit fermement qu’il est en train de gagner un « nouvel étalon-or » pour l’entreprise. Saylor n’a pas l’intention d’aller à l’ancienne, son positionnement de MicroStrategy s’apparente davantage à un « air express » : par rapport à la « logistique terrestre » des ETF traditionnels, MicroStrategy achète directement des BTC par le biais d’émissions d’obligations, de prêts, d’actions, etc., ce qui est flexible, efficace et peut également soutenir la hausse du marché des BTC. Cela fait de MicroStrategy non seulement un code boursier, mais aussi un « train rapide » sur le marché du BTC, et la capitalisation boursière de la société est directement liée à la hausse et à la baisse du BTC. L’opération de Saylor a suscité beaucoup de controverse, et le célèbre investisseur Peter Schiff a même plaisanté sur la plate-forme sociale X : « La société ne fabrique aucun produit, mais a atteint une capitalisation boursière très élevée en accumulant des BTC. » Il a noté que la capitalisation boursière de MicroStrategy a dépassé celle de la plupart des sociétés minières aurifères et n’est devancée que par Newmont. La réponse de Saylor a été simple : « Le BTC est notre futur actif de réserve. » Forte de cette conviction, MicroStrategy a amassé plus de 250 000 BTC et prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs. L’approche de MicroStrategy en matière de « production » n’est pas la fabrication traditionnelle de matériaux, mais la construction d’un nouveau système financier autour de « l’infrastructure » de BTC. Certains disent que Saylor est un jeu, mais peut-être que ce n’est pas seulement un pari, c’est une foi. Il s’est lancé dans l’aventure pour tracer une voie alternative, faisant de MicroStrategy une cible alternative sur les marchés financiers. Comme il l’a dit lui-même : « Nous ne produisons pas, nous ne faisons que « stocker des pièces ». » Interprétation du dernier rapport financier de MSTR : épaississement du capital et réserves de BTC 1. Aperçu général des rapports financiers et des plans de financement Les rapports financiers de MicroStrategy publiés cette fois-ci montrent généralement des attentes positives. La société prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs en BTC et a effectué un rachat de sa participation précédenteBTC. À la date des résultats, MicroStrategy détenait un total de 252 220 BTC. Depuis la fin du deuxième trimestre 2024, la société a acheté 25 889 nouveaux BTC pour un coût total d’environ 1,6 milliard de dollars et un prix moyen de 60 839 dollars par pièce. La capitalisation boursière totale de la société est actuellement d’environ 18 milliards de dollars, le coût cumulé d’achat de BTC est de 9,9 milliards de dollars et le prix moyen est d’environ 39 266 dollars par pièce. La société a également levé 1,1 milliard de dollars par le biais de la vente d’actions ordinaires de catégorie A et 1,01 milliard de dollars supplémentaires par le biais des obligations convertibles d’émission échéant en 2028, tout en remboursant 500 millions de dollars en billets garantis haut de gamme, en décollatéralisant tous les actifs BTC. Cette version améliore considérablement la flexibilité financière de l’entreprise et Goutte risque de s’exposer à des conditions de marché extrêmes. 2. Réserves de trésorerie et objectifs de financement futurs MicroStrategy détient actuellement 836 millions de dollars de liquidités, ce qui lui permet de bénéficier d’un financement stable pour d’autres achats de BTC à l’avenir. La société a également annoncé un objectif de financement progressif : 10 milliards de dollars en 2025, 14 milliards de dollars en 2026 et 18 milliards de dollars en 2027, pour un total de 42 milliards de dollars. Le plan du PDG Michael Saylor, qui vise à renforcer les réserves d’actifs de base de la société en augmentant progressivement ses avoirs en BTC, est sans aucun doute considéré par le marché comme une information positive plutôt que négative. 3. Capitalisation boursière et valeur comptable Au 29 octobre 2024, la capitalisation boursière de MicroStrategy était d’environ 18 milliards de dollars et la valeur comptable de 6,9 milliards de dollars, déduction faite d’une perte de valeur cumulée de 3 milliards de dollars. La dépréciation n’est pas due à la vente de BTC par MicroStrategy, mais à un ajustement comptable conformément aux normes comptables actuelles. Selon les règles comptables, si le prix du marché du BTC baisse au cours d’un trimestre donné, la société doit ajuster la valeur comptable de ces actifs et inclure une perte de valeur. Cependant, même si le prix se redresse par la suite, la valeur comptable ne se redressera pas automatiquement et ne s’appréciera que lorsqu’elle sera vendue. On s’attend à ce que ce problème s’améliore si les modifications futures apportées aux normes comptables, telles que la réussite de l’évaluation de la juste valeur du FASB, sont mises en œuvre. 4. Flexibilité Avantages du BTC en tant qu’actif de base En tant qu’actif de base, le BTC offre à MicroStrategy une plus grande flexibilité dans les opérations de capital que les ETF au comptant. La société compare ses opérations de réserve de BTC aux réserves de pétrole des compagnies pétrolières. Tout comme les compagnies pétrolières traitent des produits raffinés et non raffinés (par exemple, l’essence, le diesel, le kérosène), MicroStrategy considère les réserves de BTC comme un outil de préservation du capital, un actif essentiel qui permet aux entreprises d’augmenter leur productivité et de mettre en œuvre des stratégies financières innovantes. 5. Principes de détention de BTC de MicroStrategy MicroStrategy a formulé huit principes fondamentaux pour la détention de BTC, reflétant son ...
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Interprétation des derniers résultats financiers de MSTR : détention actuelle de plus de 250 000 BTC, financement de 42 milliards de livres sterling au cours des trois dernières années, augmenter la position
MicroStrategy prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs en BTC afin d’améliorer sa flexibilité financière et sa compétitivité sur le marché. Cet article est dérivé de l’article de MarsBit « 'Don’t Produce, Only Stockpile' : MSTR’s Latest Earnings Release, Demystifying MicroStrategy’s Capital Thickening and High Premium Valuation Model », compilé et rédigé par Block Beats. (Synopsis : MicroStrategy a annoncé qu’elle lèvera 42 milliards de dollars pour acheter des BTC au cours des trois prochaines années !) Vers la banque BTC) (Supplément de contexte : Micro stratégie sans cervelle « levier Long » BTC, est-ce vraiment une bonne stratégie ? Historiquement, chaque fois qu’une industrie traditionnelle atteignait son apogée, il y avait souvent des entreprises révolutionnaires qui trouvaient des « méthodes de production » uniques dans les fissures du marché, en s’appuyant sur des stratégies uniques pour attirer des capitaux. Ces entreprises « produisent » rarement la chose réelle, mais concentrent leurs ressources sur un actif de base – comme Shell dans le passé, où les valorisations sont maintenues grâce aux réserves de pétrole, et les sociétés minières aurifères dépendent de l’extraction et des réserves d’or pour dominer les prix. Aux premières heures de ce matin, le rapport sur les résultats de MicroStrategy a été publié, ce qui a permis aux gens de voir une fois de plus une telle entreprise : elle n’est pas connue pour sa « production », mais avec son énorme investissement dans le BTC, elle a enfreint les règles d’évaluation traditionnelles et est devenue l’un des détenteurs de BTC les plus importants et les plus uniques au monde. De l’éditeur de logiciels à BTCBaleine : le chemin de transformation de MicroStrategy MicroStrategy, code boursier MSTR, cette société a été créée à l’origine par un logiciel de business intelligence, mais le fondateur Michael Saylor a appuyé sur l’accélérateur en 2020 et s’est lancé directement dans la « voie rapide » du BTC. Depuis cette année, Saylor n’a plus laissé l’entreprise rester dans la « production » traditionnelle, mais a vu le potentiel du BTC comme un actif de base, a commencé à échanger les réserves de l’entreprise contre des BTC petit à petit, et a même misé sa propre valeur nette, étape par étape, MicroStrategy dans la « Coin Hoarding Bank » de BTC. Aux yeux de Saylor, le BTC est l’or du monde numérique, le point d’ancrage de l’avenir financier mondial. Certaines personnes pensent qu’il est fou, d’autres le qualifient de « missionnaire passionné » du BTC, mais il croit fermement qu’il est en train de gagner un « nouvel étalon-or » pour l’entreprise. Saylor n’a pas l’intention d’aller à l’ancienne, son positionnement de MicroStrategy s’apparente davantage à un « air express » : par rapport à la « logistique terrestre » des ETF traditionnels, MicroStrategy achète directement des BTC par le biais d’émissions d’obligations, de prêts, d’actions, etc., ce qui est flexible, efficace et peut également soutenir la hausse du marché des BTC. Cela fait de MicroStrategy non seulement un code boursier, mais aussi un « train rapide » sur le marché du BTC, et la capitalisation boursière de la société est directement liée à la hausse et à la baisse du BTC. L’opération de Saylor a suscité beaucoup de controverse, et le célèbre investisseur Peter Schiff a même plaisanté sur la plate-forme sociale X : « La société ne fabrique aucun produit, mais a atteint une capitalisation boursière très élevée en accumulant des BTC. » Il a noté que la capitalisation boursière de MicroStrategy a dépassé celle de la plupart des sociétés minières aurifères et n’est devancée que par Newmont. La réponse de Saylor a été simple : « Le BTC est notre futur actif de réserve. » Forte de cette conviction, MicroStrategy a amassé plus de 250 000 BTC et prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs. L’approche de MicroStrategy en matière de « production » n’est pas la fabrication traditionnelle de matériaux, mais la construction d’un nouveau système financier autour de « l’infrastructure » de BTC. Certains disent que Saylor est un jeu, mais peut-être que ce n’est pas seulement un pari, c’est une foi. Il s’est lancé dans l’aventure pour tracer une voie alternative, faisant de MicroStrategy une cible alternative sur les marchés financiers. Comme il l’a dit lui-même : « Nous ne produisons pas, nous ne faisons que « stocker des pièces ». » Interprétation du dernier rapport financier de MSTR : épaississement du capital et réserves de BTC 1. Aperçu général des rapports financiers et des plans de financement Les rapports financiers de MicroStrategy publiés cette fois-ci montrent généralement des attentes positives. La société prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années pour continuer à augmenter ses avoirs en BTC et a effectué un rachat de sa participation précédenteBTC. À la date des résultats, MicroStrategy détenait un total de 252 220 BTC. Depuis la fin du deuxième trimestre 2024, la société a acheté 25 889 nouveaux BTC pour un coût total d’environ 1,6 milliard de dollars et un prix moyen de 60 839 dollars par pièce. La capitalisation boursière totale de la société est actuellement d’environ 18 milliards de dollars, le coût cumulé d’achat de BTC est de 9,9 milliards de dollars et le prix moyen est d’environ 39 266 dollars par pièce. La société a également levé 1,1 milliard de dollars par le biais de la vente d’actions ordinaires de catégorie A et 1,01 milliard de dollars supplémentaires par le biais des obligations convertibles d’émission échéant en 2028, tout en remboursant 500 millions de dollars en billets garantis haut de gamme, en décollatéralisant tous les actifs BTC. Cette version améliore considérablement la flexibilité financière de l’entreprise et Goutte risque de s’exposer à des conditions de marché extrêmes. 2. Réserves de trésorerie et objectifs de financement futurs MicroStrategy détient actuellement 836 millions de dollars de liquidités, ce qui lui permet de bénéficier d’un financement stable pour d’autres achats de BTC à l’avenir. La société a également annoncé un objectif de financement progressif : 10 milliards de dollars en 2025, 14 milliards de dollars en 2026 et 18 milliards de dollars en 2027, pour un total de 42 milliards de dollars. Le plan du PDG Michael Saylor, qui vise à renforcer les réserves d’actifs de base de la société en augmentant progressivement ses avoirs en BTC, est sans aucun doute considéré par le marché comme une information positive plutôt que négative. 3. Capitalisation boursière et valeur comptable Au 29 octobre 2024, la capitalisation boursière de MicroStrategy était d’environ 18 milliards de dollars et la valeur comptable de 6,9 milliards de dollars, déduction faite d’une perte de valeur cumulée de 3 milliards de dollars. La dépréciation n’est pas due à la vente de BTC par MicroStrategy, mais à un ajustement comptable conformément aux normes comptables actuelles. Selon les règles comptables, si le prix du marché du BTC baisse au cours d’un trimestre donné, la société doit ajuster la valeur comptable de ces actifs et inclure une perte de valeur. Cependant, même si le prix se redresse par la suite, la valeur comptable ne se redressera pas automatiquement et ne s’appréciera que lorsqu’elle sera vendue. On s’attend à ce que ce problème s’améliore si les modifications futures apportées aux normes comptables, telles que la réussite de l’évaluation de la juste valeur du FASB, sont mises en œuvre. 4. Flexibilité Avantages du BTC en tant qu’actif de base En tant qu’actif de base, le BTC offre à MicroStrategy une plus grande flexibilité dans les opérations de capital que les ETF au comptant. La société compare ses opérations de réserve de BTC aux réserves de pétrole des compagnies pétrolières. Tout comme les compagnies pétrolières traitent des produits raffinés et non raffinés (par exemple, l’essence, le diesel, le kérosène), MicroStrategy considère les réserves de BTC comme un outil de préservation du capital, un actif essentiel qui permet aux entreprises d’augmenter leur productivité et de mettre en œuvre des stratégies financières innovantes. 5. Principes de détention de BTC de MicroStrategy MicroStrategy a formulé huit principes fondamentaux pour la détention de BTC, reflétant son ...