Mengapa dikatakan bahwa pasar kripto mungkin sudah melewati titik terendahnya?

Penulis: Alertforalpha

Penerjemah: Baihua Blockchain

Apakah perdagangan arbitrase yen sedang ditutup lagi? Apakah ini alasan jatuhnya harga kripto?

Jika kamu hari ini terus memantau media sosial, kamu mungkin sudah melihat kepanikan. Semua orang bilang ini pengulangan Agustus 2024.

Tapi kenyataannya: situasinya mungkin tidak seperti yang kamu bayangkan.

Mengapa Mungkin Bukan Arbitrase Yen

Narasinya sangat sederhana: investor membeli yen murah untuk membeli aset dengan hasil pinjaman tinggi (seperti saham teknologi AS atau kripto).

Sekarang, seiring kenaikan tajam obligasi Jepang, mereka terpaksa menjual aset-aset ini kembali ke yen.

Kedengarannya menakutkan, bukan?

Tapi teori ini punya dua celah besar.

1. Yen Tidak Mengalami Lonjakan

Jika semua orang berebut menukar kembali yen untuk melunasi pinjaman, nilai yen terhadap dolar seharusnya meroket.

Namun, itu tidak terjadi.

Dibanding minggu lalu, nilai yen relatif stabil.

2. Leverage Sudah Hilang

Seorang analis makro—yang telah berdagang yen sepanjang kariernya—menunjukkan beberapa bulan lalu bahwa sebagian besar leverage sembrono sudah dibersihkan saat crash di bulan Agustus.

Trader mengalami kerugian besar, dan mereka tidak kembali ke perdagangan yang sama dengan intensitas yang sama.

Jadi, jika ini bukan likuidasi massal global, lalu apa?

Penyebab Sebenarnya: Algoritma dan Kalender

Penjelasan paling membosankan biasanya adalah yang benar.

Kita baru saja masuk ke bulan Desember. Ini adalah waktu emas untuk:

• Rebalancing institusional
• Tax-loss harvesting
• Automated Risk Resets
• “Algo Flush”

Menjelang tengah malam bulan baru (waktu UTC), penyesuaian kemungkinan memicu penjualan untuk reset hedging dan menyesuaikan risiko inventaris.

Ini bukan soal emosi; ini soal mekanisme.

Institusi menjual aset berkinerja buruk (seperti bitcoin yang mereka beli di harga tinggi) untuk mempertimbangkan keuntungan di arah lain sebelum akhir tahun.

Inilah mengapa penjualan terasa terkoordinasi dan mekanis—karena memang begitu.

Apa yang Perlu Diperhatikan Selanjutnya

Bitcoin mengalami resistensi di moving average Bollinger Bands harian, yang menyebabkan volatilitas ini.

Namun, selama kita bertahan di level $80,000 — $82,000, strukturnya tetap utuh.

Minggu ini penuh dengan data makro:

• Senin: Pidato Jerome Powell
• Rabu: Data pengangguran ADP dan ISM Services PMI
• Jumat: Data inflasi PCE dan ketenagakerjaan

Harapkan volatilitas, harapkan fluktuasi.

Tapi jangan biarkan “kepanikan yen” membuatmu menjual kepemilikanmu.

Pembersihan leverage terburuk mungkin sudah berlalu.