Hype AI mungkin sedang mengambil arah baru. Raksasa mesin pencari tersebut baru saja melampaui produsen chip dalam metrik valuasi—pergeseran yang menarik perhatian di berbagai meja perdagangan.

Inilah yang terjadi di Q4: saham melonjak lebih dari 30%, mendorong kapitalisasi pasar menjadi $3,88 triliun. Itu sudah sangat dekat dengan klub $4 triliun. Yang lebih menarik? Rasio P/E forward kini berada di angka 28,6, melampaui saingan Silicon Valley-nya untuk pertama kali di siklus ini.

Ini bukan sekadar dua raksasa teknologi bertukar posisi. Ini menandakan ke mana uang pintar melihat rantai nilai AI bergerak—menjauh dari permainan infrastruktur murni, menuju platform yang memonetisasi tumpukan teknologi. Re-rating ini menunjukkan bahwa investor kini semakin selektif dalam menentukan cerita AI mana yang layak mendapat kelipatan premium.