Sepatu keputusan suku bunga Bank Sentral Jepang untuk bulan Desember akan segera jatuh, dan kali ini bukan sekadar ancaman palsu—probabilitas kenaikan suku bunga yang diberikan pasar sudah mendekati 80%. Bagi pasar kripto, ini mungkin variabel makro paling layak diperhatikan dalam waktu dekat.

Mari kita bahas mengapa aksi Bank Sentral Jepang perlu diperhatikan. Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, pasar keuangan global memiliki sebuah permainan arbitrase besar: meminjam yen dengan bunga mendekati nol, menukarnya ke dolar AS atau mata uang lain, lalu menginvestasikannya ke aset berimbal hasil tinggi—termasuk aset kripto seperti BTC dan ETH. Seberapa besar skala transaksi ini? Mencapai triliunan dolar AS. Namun kini, aturannya bisa saja berubah.

Apa yang terjadi jika Jepang benar-benar menaikkan suku bunga? Biaya pendanaan naik adalah satu hal, namun yang lebih fatal adalah apresiasi yen yang menyebabkan biaya pelunasan utang melonjak. Saat itu tiba, dana arbitrase ini hanya punya satu pilihan: menjual aset kripto → menukarnya ke dolar AS → menukarnya ke yen untuk membayar utang. Ini adalah proses arus tunggal, tanpa ruang penyangga.

Bulan Agustus dan Oktober tahun lalu sudah menjadi simulasi awal. Pada kenaikan suku bunga Jepang di Agustus, penurunan harian BTC sangat mencolok; volatilitas pasar di Oktober bahkan lebih ekstrem, dengan 1,66 juta akun mengalami likuidasi dan nilai likuidasi mencapai $19,3 miliar. Dan dua kali itu hanya kenaikan percobaan, bagaimana jika kali ini skalanya lebih besar?

Pasar akan menghadapi tiga tekanan utama: pertama, pengetatan likuiditas—dana yang sebelumnya melimpah jadi langka; kedua, efek domino pada leverage—perubahan kurs dan harga kripto secara bersamaan memicu likuidasi beruntun; ketiga, transmisi sentimen—sebagai salah satu bank sentral utama terakhir yang beralih ke pengetatan, aksi Jepang akan ditafsirkan sebagai sinyal sistemik dan memicu aksi jual institusi.

Namun di sisi lain, penurunan yang didorong oleh likuiditas seringkali menciptakan peluang. Selama fundamental industri tidak memburuk, valuasi aset inti justru bisa terdiskon secara tidak wajar. Dalam sejarah, momen-momen seperti ini biasanya adalah jendela bagi smart money untuk masuk.

Jadi pertanyaannya: apakah Anda akan menurunkan leverage lebih awal untuk menghindari risiko, atau menyiapkan dana untuk menunggu peluang di harga rendah? Jawaban dari pertanyaan ini tidak ada pada orang lain, tapi bergantung pada penilaian Anda terhadap toleransi risiko pribadi.