#美SEC促进加密资产创新监管框架 Saya baru saja selesai membaca kerangka regulasi “Project Crypto” yang dibahas Paul Atkins, jujur saja cukup mengejutkan.

Akhirnya, ketua baru ini mengangkat masalah yang sudah membingungkan industri selama sepuluh tahun: Apakah token akan selalu dianggap sebagai sekuritas? Dia menggunakan analogi kebun jeruk di Florida—kontrak investasi bukanlah label permanen. Ketika jaringan sudah cukup matang dan kontrol sudah cukup terdesentralisasi, kenapa aset ini harus terus-menerus dibebani status sekuritas? Logikanya sebenarnya cukup jelas: lihat substansi ekonominya, jangan terpaku pada definisi.

Bagi proyek-proyek yang sudah berhasil menjalankan model desentralisasi, ini bisa dibilang membuka jalan untuk “de-sekuritisasi”. Yang lebih penting lagi, kategori non-sekuritas yang mereka sebutkan—barang digital, koleksi, alat utilitas—akhirnya memberikan acuan yang jelas bagi pasar. Tidak perlu lagi menebak-nebak setiap hari apa maunya regulator.

Tentu saja, Atkins juga tidak lupa menarik garis batas. “Penipuan tetaplah penipuan,” ucapnya dengan sangat tegas, apapun tipe aset yang kamu kemas. Ia tidak mengendurkan dua hal: mendorong inovasi dan melindungi investor.

Hal yang paling dinantikan adalah mekanisme “pengecualian inovasi” yang mungkin akan diluncurkan sebelum akhir tahun. Kalau benar-benar terwujud, pasar Amerika Serikat bisa jadi akan menjadi tempat uji coba utama bagi proyek-proyek baru. Bagaimanapun juga, beberapa bulan terakhir ketidakpastian regulasi sudah membuat banyak tim hengkang, jadi memang sudah waktunya ada sikap yang lebih jelas. Dari “regulasi kabur” ke “panduan klasifikasi”, jika perubahan ini benar-benar terjadi, sektor aset digital mungkin akan mengalami gelombang restrukturisasi baru.