Tidak Ada Reli Santa? Pasar Derivatif Bitcoin Mengisyaratkan Desember yang Dingin

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Tidak Ada Santa Rally? Pasar Derivatif Bitcoin Isyaratkan Desember yang Dingin Tautan Asli: Bitcoin turun di bawah $88.000 pada Minggu pagi, menempatkan pasar tepat di wilayah “begitu saja untuk Santa Rally”. Dengan para trader derivatif berebut posisi dan open interest goyah di berbagai bursa utama, bitcoin memberi sinyal bahwa Desember mungkin lebih banyak arang ketimbang permen tongkat.

Tersandungnya Bitcoin di Desember Membuat Pasar Derivatif Kocar-kacir

Penurunan bitcoin di bawah ambang $88.000 membuat sentimen akhir pekan menjadi dingin, dan pasar derivatif menampilkan cukup banyak sinyal campuran yang membuat bahkan trader berpengalaman perlu tambahan kafein. Kuartal keempat, yang secara historis sedikit bersinar di akhir tahun, sejauh ini mencatat --22,01% di 2025, sementara Desember berada di --1,63% per 7 Desember — kedua angka ini masih dapat berubah seiring berjalannya bulan namun saat ini belum menawarkan kegembiraan liburan.

Statistik Coinglass.com menunjukkan, open interest futures bitcoin tetap tinggi namun secara arah masih rapuh. Total open interest futures bitcoin (OI) berada di 637.700 BTC ($56,82 miliar), turun 1,41% dalam 24 jam terakhir, mengindikasikan para trader diam-diam sudah memangkas eksposur menjelang pekan berikutnya. CME memimpin hari ini dengan 124.440 BTC ($11,08 miliar), meski OI 24 jam-nya turun 0,61%, isyarat lain bahwa dana profesional mungkin mulai menjauh dari risiko.

Salah satu bursa kripto terbesar berdasarkan volume mengikuti di belakang dengan 121.640 BTC ($10,83 miliar), menunjukkan penurunan OI harian tipis sebesar 0,21% dan kenaikan positif 0,25% dalam empat jam terakhir. Buku futures bursa besar lain, di 63.250 BTC ($5,63 miliar), turun 0,93% selama 24 jam, sementara platform besar lainnya mencatat penurunan 0,62% meski sempat ada kenaikan intraday di pagi hari. Gate menjadi satu-satunya pengecualian dengan kenaikan OI 2,07% dalam sehari, mendapatkan hak membanggakan sementara.

Namun, secara umum kurva futures belum menunjukkan optimisme. Pandangan jangka panjang memperlihatkan OI mundur secara signifikan dari level tertinggi baru-baru ini, pola yang sering dikaitkan dengan menurunnya selera leverage saat momentum harga stagnan atau tetap bearish. Jika trader berharap ada squeeze awal Desember untuk menyalakan kembali impuls bullish, data menunjukkan tidak ada yang menyalakan korek apinya.

Pasar opsi sama hidupnya — dan sama bingungnya. Call masih mendominasi open interest di 64,16%, dengan eksposur call 333.190 BTC dibandingkan 186.160 BTC untuk put. Dalam sehari terakhir, volume call bertahan di 55,56%, sementara put 44,44%, menandakan trader masih mau bermimpi, hanya saja tidak terlalu keras.

Papan peringkat open interest Deribit adalah kuil bagi optimisme strike price: kontrak dari $100.000 hingga $118.000 masih memimpin, dengan strike $100.000 menguasai 17.774 BTC. Namun volume jangka pendek menumpuk di kisaran $87.000 hingga $91.000, mencerminkan tekanan hedging saat trader menyesuaikan diri dengan harga bitcoin yang lesu.

Level max-pain di berbagai bursa opsi utama mewarnai medan pertempuran Desember dengan neon terang tak kenal ampun, dengan Deribit bertahan di sekitar $90.000 saat nilai nosional melonjak tajam ke expiry 26 Desember. Di bursa utama lain, max pain mengarah ke kisaran pertengahan $110.000 untuk kontrak jangka lebih panjang, meskipun posisi Desember masih bertahan sedikit di bawah angka enam digit.

Platform utama lain berkumpul di antara $90.000 dan $93.000, membentuk tonjolan akhir tahun yang biasa menjadi kuburan harapan para trader. Dengan kata lain, level max pain tetap jauh di atas harga spot, tapi tarikan gravitasi dari realita — dan leverage yang diambil di waktu yang buruk — tidak banyak membantu trader bullish mewujudkan daftar keinginan liburan mereka.

Jika ditarik ke belakang, heat map historis menambah konteks. Q4 pernah berkisar dari ledakan euforia hingga kekecewaan level Grinch, dan --22,01% di 2025 jauh lebih dekat ke kategori terakhir. Return bulanan Desember terkenal bipolar dari tahun ke tahun — dari +46,92% di 2020 hingga --36,57% di 2018 — tapi Desember kali ini cenderung ke ujung “bah humbug”.

Meski begitu, trader derivatif tetap tangguh. Open interest call tinggi di strike-strike optimis berarti masih banyak “moonboy” di luar sana, walau grafik seolah-olah bahan bakarnya dicuri. Dan dengan bitcoin goyah di bawah $88.000, “Santa Rally” yang dulu hanya bisikan kini makin tampak seperti mitos — atau paling banter, rumor musiman.

FAQ

Apa yang mendorong kelemahan bitcoin di bawah $88.000 hari ini? Trader melepas posisi leverage di pasar futures, memberi tekanan langsung pada harga spot.

Bagaimana reaksi futures bitcoin global akhir pekan ini? Open interest turun di bursa-bursa utama, mengisyaratkan minat risiko yang menurun menjelang pertengahan Desember.

Apa ekspektasi trader opsi untuk arah bitcoin dalam waktu dekat? Call masih mendominasi open interest, namun level max pain mengindikasikan harga spot bisa tetap tertahan di bawah.

Apakah Santa Rally mungkin terjadi untuk bitcoin tahun ini? Berdasarkan performa Q4 dan arus derivatif, rebound kuat di akhir tahun tampaknya semakin tidak mungkin.