Rapat The Fed minggu ini: Pemangkasan suku bunga hanyalah kedok, neraca keuangan adalah kartu utama yang sebenarnya

【Dunia Kripto】Pada Jumat lalu, pasar saham AS mendekati rekor tertinggi, semua orang bertaruh bahwa The Fed akan terus memangkas suku bunga. Tapi sejujurnya, kali ini yang benar-benar layak diperhatikan mungkin bukan suku bunganya sendiri—melainkan bagaimana The Fed akan memainkan neraca raksasanya itu.

Setelah diam-diam menghentikan pengurangan neraca, langkah selanjutnya apa? Akankah mereka menggelontorkan uang ke pasar? Inilah kunci apakah bull market bisa berlanjut atau tidak.

Tim strategi suku bunga dari Bank of America pekan lalu memberikan prediksi: mereka memperkirakan The Fed mungkin akan mengumumkan minggu ini, mulai Januari tahun depan akan membeli obligasi pemerintah jangka pendek (yang kurang dari satu tahun) senilai $45 miliar setiap bulan, dengan nama resmi “Operasi Manajemen Cadangan”.

Namun, ada juga yang merasa tidak akan secepat itu. Kepala suku bunga global Vanguard, Roger Hallam, memperkirakan langkah tersebut baru akan diambil pada akhir kuartal pertama atau awal kuartal kedua tahun depan, dan skalanya pun akan lebih konservatif—sekitar $15-20 miliar per bulan. Logika mereka, pasar saat ini masih cukup stabil, jadi The Fed tidak perlu terlalu agresif.

PineBridge memperkirakan akan ada penurunan suku bunga lagi sebesar 25 basis poin pada 10 Desember, sehingga suku bunga kebijakan akan berada di kisaran 3,5%-3,75%. Dengan begitu, akan semakin mendekati “suku bunga netral” yang legendaris itu—sekitar 3%, yaitu titik manis di mana ekonomi tidak terlalu panas atau melambat.

Singkatnya, pemangkasan suku bunga mungkin hanya appetizer, bagaimana penyesuaian neraca keuanganlah yang jadi hidangan utama.