Pasar kripto saat ini menghadapi masalah mendalam dengan mekanisme pembuat pasar, dan kasus GPS dan Shell hanyalah puncak gunung es. Ketika pembelian ritel melemah, permainan kepentingan antara pihak proyek dan pembuat pasar meningkat, dan gelembung pasar dan risiko hidup berdampingan. Artikel ini akan mempelajari logika operasional pembuat pasar dan tantangan yang mereka hadapi. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh @octopusycc dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh wublockchain. (Sinopsis: Pembuat pasar GPS "pesanan jual tertunda penuh" anjlok 80% dalam tiga hari!) Binance mengumumkan pemblokiran dan pembekuan penghasilan yang tidak pantas: akan memberi kompensasi kepada pengguna) (Suplemen latar belakang: Analisis mendalam dari tujuh pembuat pasar utama: jumlah dana, posisi, dan gaya pembuatan pasar secara sekilas) Jika masalah pembuat pasar terjadi pada saat yang sama antara GPS dan shell, itu bukan kasus khusus, yang jelas merupakan puncak gunung es dari masalah industri. 1. Untuk berbicara tentang masalah pembuat pasar, pertama-tama kita harus berbicara tentang mekanisme operasi pembuat pasar Bisnis pembuat pasar adalah memberikan kutipan bilateral kepada pembeli dan penjual untuk menjaga likuiditas pasar dan stabilitas relatif harga. Di pasar tradisional, bagian ini tidak memiliki banyak minyak dan air, dan di pasar crypto, hal yang sama berlaku, sehingga insentif pertukaran, biaya, dan insentif proyek diperlukan untuk mensubsidi (atau mencocokkan dana dengan spot). Sangat normal bagi perdagangan Delta one pasar normal untuk kehilangan uang. Pasar komoditas asing CME atau Eurex Mereka pada dasarnya memiliki insentif tambahan selain biaya penanganan. Jika tidak, pembuat pasar tidak menghasilkan atau menghasilkan sedikit. Artinya, "pembuat pasar penghasil uang" mungkin semuanya membuat pasar, dan jarang dalam pembuatan pasar. Tetapi pada saat yang sama, pasar juga sangat membutuhkan pembuat pasar, tidak ada selip pasar pembuat pasar yang besar, dan tidak ada yang berdagang, sehingga umumnya bursa atau pihak target untuk mensubsidi bagian likuiditas ini. 2. Alasan inti mengapa pembuat pasar kehilangan uang Pembuat pasar mendapatkan selisihnya, tetapi sangat takut akan keruntuhan harga sepihak. Dan pasar kripto saat ini memiliki kesamaan, pada saat TGE, ada sejumlah besar pesanan jual yang tidak terkunci secara langsung, dan investor ritel umumnya tidak lagi menerima pesanan. Artinya, setelah peluncuran, tekanan jual paling banyak, yang bertentangan dengan keinginan pihak proyek untuk menarik pengiriman saat diluncurkan. Ketika kebanyakan orang di pasar menjual, pembuat pasar akan terus-menerus diisi sebagai pesanan beli Maker (dipaksa untuk membeli dengan harga rendah), menghasilkan tumpukan item yang mendasari (inventaris) di tangan. Jika harga terus turun, yang mendasarinya (persediaan) akan terus menyusut. Ini milik kerugian pembuat pasar yang belum terealisasi. Kesulitan penyesuaian dinamis untuk pembuat pasar Pembuat pasar dapat menurunkan harga pembelian (misalnya dari 1 pisau menjadi 0,8 pisau dengan cepat), tetapi jika pasar jatuh terlalu cepat, tidak ada waktu untuk menyesuaikan. Pada saat penurunan pasar, pembuat pasar cenderung lebih pasif dalam menghubungkan daftar target. Kerusakan GPS adalah dari 0,14 kecelakaan cepat menjadi 0,07, dari hasilnya, itu bukan perilaku pasar yang jinak, pembuat pasar tidak akan pernah bisa mendapat untung di sini dalam pesanan jual, kerugian yang belum direalisasi meningkat tajam. Pesanan penjualan saat ini di pasar jauh lebih rendah daripada harga biaya rata-rata dari materi pelajaran itu sendiri. 3. Jadi apa yang dilakukan pembuat pasar jika mereka tidak mengantisipasi pembelian dan potensi penjualan? Sama seperti koin Trump dan Milai sebelumnya, ia memberikan likuiditas sepihak, hanya menempatkan koin, bukan U. Artinya, likuiditas pembelian cukup, dan likuiditas penjualan besar sangat buruk. Dan ada trik kecil di sini, token di tangan pihak proyek tidak memiliki biaya, dan modal yang cocok (alokasi U) dari pembuat pasar adalah biaya aktual. Jadi di sini, jika pengungkapan @GSR_io adalah pembuat pasar dari proyek kecelakaan, itu ditusuk secara serius oleh "pembuat pasar aktif", dan itu juga korban. (Catatan: Seringkali pembuat pasar pasif proyek kripto akan mengalokasikan jumlah dana yang sama untuk target, yang setara dengan OTC membeli token proyek.) ） 4. Di mana biaya pembuat pasar? Kesulitan dan profesionalisme bisnis pembuat pasar sangat tinggi, dan merupakan fakta bahwa bursa sangat bergantung pada pembuat pasar eksternal. Jadi bagaimana bursa menahan pembuat pasar? Seringkali pembuat pasar dan bursa menandatangani kontrak perlu memberikan margin kepada bursa, ketika ada masalah pembuatan pasar (seperti jarum terlalu besar, amplitudo jarum dunia terlalu besar), bursa akan mengurangi margin untuk mengkompensasi korban investasi yang sesuai. (Catatan: Jarum altcoin jelas merupakan cerminan dari pembuat pasar yang tidak melakukan pekerjaan manajemen likuiditas dengan baik.) Jadi mengapa proyek GPS, pembuat pasar masih melakukan kejahatan? Pasar telah memasuki tahap di mana investor ritel tidak akan lagi mengambil alih koin baru, dan pesanan penjualan setelah terdaftar di bursa jelas lebih besar daripada pesanan beli. Bisnis pembuat pasar tradisional tidak dapat menghasilkan uang untuk pembuat pasar, dan jika jumlah yang dapat diuangkan (ditambah likuiditas sepihak) jelas lebih besar dari margin di bursa, mereka akan bersedia menerima penalti Binance mengurangi margin dan menguangkan dalam jumlah besar. (Catatan: Penulis secara pribadi percaya bahwa sumber keuntungan yang cukup besar adalah kerugian @GSR _io pembuatan pasar.) Pasar Kripto Masa Lalu vs. Pasar Kripto Saat Ini Di pasar kripto masa lalu, investor ritel umumnya percaya bahwa bursa besar memiliki efek kekayaan, sehingga proyek tersebut tidak khawatir tentang apakah ada cukup pesanan pembelian setelah listing. Sekarang, sebagian besar investor ritel tidak akan lagi mengejar lebih tinggi ketika mereka pertama kali online, yang mengakibatkan penurunan ekspektasi pembelian yang jauh setelah proyek tersebut go public. Biaya pendaftaran yang tinggi di bursa Biaya keras proyek saat terdaftar di bursa sangat tinggi: • B Biaya komprehensif mungkin 3 juta dolar AS (setiap kesepakatan berbeda, jangan menyelidikinya). • Biaya komprehensif perusahaan lapis kedua adalah $ 1,5 juta (setiap kesepakatan berbeda, jangan membicarakannya). Biaya tersembunyi tambahan untuk daftar bursa Airdrop ke koin platform: Proporsi yang diambil cukup besar, dan sebagian besar airdrop ke staker akan diubah menjadi pesanan jual, dan bagian dari uang ini adalah apa yang harus dimakan oleh pembuat pasar/pihak proyek. Pemasaran: Biaya untuk mencari KOL dan publisitas komunitas juga nyata, mulai dari puluhan ribu Anda hingga satu juta U. Dan proyek-proyek ini hampir tidak bisa mendapatkan begitu banyak uang sebelum pembiayaan roda strategis, dan putaran strategis telah menjadi masalah inti di sini. Anda perlu mengambil jutaan dolar sebagai biaya untuk pergi ke bursa, dan Anda membutuhkan lembaga lain untuk menyuntikkan dana ke Anda. Di pasar tradisional, ini seperti jembatan, perbedaannya adalah bahwa lembaga putaran strategis tidak meminta bunga, tetapi untuk bagian dari pendapatan token setelah peluncuran. (Jelas, manfaat potensial dari online sangat besar.) Oleh karena itu, itu akan memaksa tim proyek untuk langsung meningkatkan nilai pasar setelah peluncuran, dan FDV bahkan lebih dari 5 kali lebih tinggi dari penilaian putaran strategis. Dasar-dasar proyek (data on-chain, pengguna aktual, profil media sosial, pemasaran) tidak memiliki motivasi untuk terus menerapkannya setelah peluncuran Binance. Saya tidak akan mengulanginya di sini, sebagian besar informasi ketika proyek rantai blok slotted terdaftar sebagian besar adalah hasil dari kemakmuran palsu dan studio wol. Hal ini juga secara langsung akan menyebabkan risiko penurunan yang signifikan bagi semua investor ritel yang berinvestasi beberapa kali di atas valuasi. Niat awal membatasi deposit / biaya listing pihak proyek vs. konsekuensi aktual Niat awal mengikat deposit / biaya listing pihak proyek tentu saja baik. Pihak proyek dengan daya saing pasar yang kuat dan kemampuan yang buruk untuk menemukan sumber daya dapat disaring. Tetapi hasil jahatnya adalah ketika pasar tidak baik, pihak proyek hanya dapat menaikkan harga koin / nilai pasar, cerukan pertumbuhan proyek dan membuat gelembung untuk mendapatkan biaya daftar agar dapat online. Seperti yang dikatakan @Max_Sunxxx, pembiayaan putaran strategis merupakan utang bagi pihak proyek. Sebagai akibat dari ledakan dan gelembung palsu, lembaga yang berpartisipasi menghasilkan keuntungan besar dalam gelembung dan investor ritel dalam investasi nilai terus menusuk dari belakang. Dalam lingkungan pasar altcoin seperti itu, kita tidak dapat mengharapkan alasan apa pun bagi dana tradisional untuk memasuki pasar untuk membeli peniru. Menurut saya, ini juga merupakan masalah terbesar di industri Web3...
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"GPS dan SHELL mengekspos pembuat pasar pada kejahatan? Sudut busuk industri kripto
Pasar kripto saat ini menghadapi masalah mendalam dengan mekanisme pembuat pasar, dan kasus GPS dan Shell hanyalah puncak gunung es. Ketika pembelian ritel melemah, permainan kepentingan antara pihak proyek dan pembuat pasar meningkat, dan gelembung pasar dan risiko hidup berdampingan. Artikel ini akan mempelajari logika operasional pembuat pasar dan tantangan yang mereka hadapi. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh @octopusycc dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh wublockchain. (Sinopsis: Pembuat pasar GPS "pesanan jual tertunda penuh" anjlok 80% dalam tiga hari!) Binance mengumumkan pemblokiran dan pembekuan penghasilan yang tidak pantas: akan memberi kompensasi kepada pengguna) (Suplemen latar belakang: Analisis mendalam dari tujuh pembuat pasar utama: jumlah dana, posisi, dan gaya pembuatan pasar secara sekilas) Jika masalah pembuat pasar terjadi pada saat yang sama antara GPS dan shell, itu bukan kasus khusus, yang jelas merupakan puncak gunung es dari masalah industri. 1. Untuk berbicara tentang masalah pembuat pasar, pertama-tama kita harus berbicara tentang mekanisme operasi pembuat pasar Bisnis pembuat pasar adalah memberikan kutipan bilateral kepada pembeli dan penjual untuk menjaga likuiditas pasar dan stabilitas relatif harga. Di pasar tradisional, bagian ini tidak memiliki banyak minyak dan air, dan di pasar crypto, hal yang sama berlaku, sehingga insentif pertukaran, biaya, dan insentif proyek diperlukan untuk mensubsidi (atau mencocokkan dana dengan spot). Sangat normal bagi perdagangan Delta one pasar normal untuk kehilangan uang. Pasar komoditas asing CME atau Eurex Mereka pada dasarnya memiliki insentif tambahan selain biaya penanganan. Jika tidak, pembuat pasar tidak menghasilkan atau menghasilkan sedikit. Artinya, "pembuat pasar penghasil uang" mungkin semuanya membuat pasar, dan jarang dalam pembuatan pasar. Tetapi pada saat yang sama, pasar juga sangat membutuhkan pembuat pasar, tidak ada selip pasar pembuat pasar yang besar, dan tidak ada yang berdagang, sehingga umumnya bursa atau pihak target untuk mensubsidi bagian likuiditas ini. 2. Alasan inti mengapa pembuat pasar kehilangan uang Pembuat pasar mendapatkan selisihnya, tetapi sangat takut akan keruntuhan harga sepihak. Dan pasar kripto saat ini memiliki kesamaan, pada saat TGE, ada sejumlah besar pesanan jual yang tidak terkunci secara langsung, dan investor ritel umumnya tidak lagi menerima pesanan. Artinya, setelah peluncuran, tekanan jual paling banyak, yang bertentangan dengan keinginan pihak proyek untuk menarik pengiriman saat diluncurkan. Ketika kebanyakan orang di pasar menjual, pembuat pasar akan terus-menerus diisi sebagai pesanan beli Maker (dipaksa untuk membeli dengan harga rendah), menghasilkan tumpukan item yang mendasari (inventaris) di tangan. Jika harga terus turun, yang mendasarinya (persediaan) akan terus menyusut. Ini milik kerugian pembuat pasar yang belum terealisasi. Kesulitan penyesuaian dinamis untuk pembuat pasar Pembuat pasar dapat menurunkan harga pembelian (misalnya dari 1 pisau menjadi 0,8 pisau dengan cepat), tetapi jika pasar jatuh terlalu cepat, tidak ada waktu untuk menyesuaikan. Pada saat penurunan pasar, pembuat pasar cenderung lebih pasif dalam menghubungkan daftar target. Kerusakan GPS adalah dari 0,14 kecelakaan cepat menjadi 0,07, dari hasilnya, itu bukan perilaku pasar yang jinak, pembuat pasar tidak akan pernah bisa mendapat untung di sini dalam pesanan jual, kerugian yang belum direalisasi meningkat tajam. Pesanan penjualan saat ini di pasar jauh lebih rendah daripada harga biaya rata-rata dari materi pelajaran itu sendiri. 3. Jadi apa yang dilakukan pembuat pasar jika mereka tidak mengantisipasi pembelian dan potensi penjualan? Sama seperti koin Trump dan Milai sebelumnya, ia memberikan likuiditas sepihak, hanya menempatkan koin, bukan U. Artinya, likuiditas pembelian cukup, dan likuiditas penjualan besar sangat buruk. Dan ada trik kecil di sini, token di tangan pihak proyek tidak memiliki biaya, dan modal yang cocok (alokasi U) dari pembuat pasar adalah biaya aktual. Jadi di sini, jika pengungkapan @GSR_io adalah pembuat pasar dari proyek kecelakaan, itu ditusuk secara serius oleh "pembuat pasar aktif", dan itu juga korban. (Catatan: Seringkali pembuat pasar pasif proyek kripto akan mengalokasikan jumlah dana yang sama untuk target, yang setara dengan OTC membeli token proyek.) ） 4. Di mana biaya pembuat pasar? Kesulitan dan profesionalisme bisnis pembuat pasar sangat tinggi, dan merupakan fakta bahwa bursa sangat bergantung pada pembuat pasar eksternal. Jadi bagaimana bursa menahan pembuat pasar? Seringkali pembuat pasar dan bursa menandatangani kontrak perlu memberikan margin kepada bursa, ketika ada masalah pembuatan pasar (seperti jarum terlalu besar, amplitudo jarum dunia terlalu besar), bursa akan mengurangi margin untuk mengkompensasi korban investasi yang sesuai. (Catatan: Jarum altcoin jelas merupakan cerminan dari pembuat pasar yang tidak melakukan pekerjaan manajemen likuiditas dengan baik.) Jadi mengapa proyek GPS, pembuat pasar masih melakukan kejahatan? Pasar telah memasuki tahap di mana investor ritel tidak akan lagi mengambil alih koin baru, dan pesanan penjualan setelah terdaftar di bursa jelas lebih besar daripada pesanan beli. Bisnis pembuat pasar tradisional tidak dapat menghasilkan uang untuk pembuat pasar, dan jika jumlah yang dapat diuangkan (ditambah likuiditas sepihak) jelas lebih besar dari margin di bursa, mereka akan bersedia menerima penalti Binance mengurangi margin dan menguangkan dalam jumlah besar. (Catatan: Penulis secara pribadi percaya bahwa sumber keuntungan yang cukup besar adalah kerugian @GSR _io pembuatan pasar.) Pasar Kripto Masa Lalu vs. Pasar Kripto Saat Ini Di pasar kripto masa lalu, investor ritel umumnya percaya bahwa bursa besar memiliki efek kekayaan, sehingga proyek tersebut tidak khawatir tentang apakah ada cukup pesanan pembelian setelah listing. Sekarang, sebagian besar investor ritel tidak akan lagi mengejar lebih tinggi ketika mereka pertama kali online, yang mengakibatkan penurunan ekspektasi pembelian yang jauh setelah proyek tersebut go public. Biaya pendaftaran yang tinggi di bursa Biaya keras proyek saat terdaftar di bursa sangat tinggi: • B Biaya komprehensif mungkin 3 juta dolar AS (setiap kesepakatan berbeda, jangan menyelidikinya). • Biaya komprehensif perusahaan lapis kedua adalah $ 1,5 juta (setiap kesepakatan berbeda, jangan membicarakannya). Biaya tersembunyi tambahan untuk daftar bursa Airdrop ke koin platform: Proporsi yang diambil cukup besar, dan sebagian besar airdrop ke staker akan diubah menjadi pesanan jual, dan bagian dari uang ini adalah apa yang harus dimakan oleh pembuat pasar/pihak proyek. Pemasaran: Biaya untuk mencari KOL dan publisitas komunitas juga nyata, mulai dari puluhan ribu Anda hingga satu juta U. Dan proyek-proyek ini hampir tidak bisa mendapatkan begitu banyak uang sebelum pembiayaan roda strategis, dan putaran strategis telah menjadi masalah inti di sini. Anda perlu mengambil jutaan dolar sebagai biaya untuk pergi ke bursa, dan Anda membutuhkan lembaga lain untuk menyuntikkan dana ke Anda. Di pasar tradisional, ini seperti jembatan, perbedaannya adalah bahwa lembaga putaran strategis tidak meminta bunga, tetapi untuk bagian dari pendapatan token setelah peluncuran. (Jelas, manfaat potensial dari online sangat besar.) Oleh karena itu, itu akan memaksa tim proyek untuk langsung meningkatkan nilai pasar setelah peluncuran, dan FDV bahkan lebih dari 5 kali lebih tinggi dari penilaian putaran strategis. Dasar-dasar proyek (data on-chain, pengguna aktual, profil media sosial, pemasaran) tidak memiliki motivasi untuk terus menerapkannya setelah peluncuran Binance. Saya tidak akan mengulanginya di sini, sebagian besar informasi ketika proyek rantai blok slotted terdaftar sebagian besar adalah hasil dari kemakmuran palsu dan studio wol. Hal ini juga secara langsung akan menyebabkan risiko penurunan yang signifikan bagi semua investor ritel yang berinvestasi beberapa kali di atas valuasi. Niat awal membatasi deposit / biaya listing pihak proyek vs. konsekuensi aktual Niat awal mengikat deposit / biaya listing pihak proyek tentu saja baik. Pihak proyek dengan daya saing pasar yang kuat dan kemampuan yang buruk untuk menemukan sumber daya dapat disaring. Tetapi hasil jahatnya adalah ketika pasar tidak baik, pihak proyek hanya dapat menaikkan harga koin / nilai pasar, cerukan pertumbuhan proyek dan membuat gelembung untuk mendapatkan biaya daftar agar dapat online. Seperti yang dikatakan @Max_Sunxxx, pembiayaan putaran strategis merupakan utang bagi pihak proyek. Sebagai akibat dari ledakan dan gelembung palsu, lembaga yang berpartisipasi menghasilkan keuntungan besar dalam gelembung dan investor ritel dalam investasi nilai terus menusuk dari belakang. Dalam lingkungan pasar altcoin seperti itu, kita tidak dapat mengharapkan alasan apa pun bagi dana tradisional untuk memasuki pasar untuk membeli peniru. Menurut saya, ini juga merupakan masalah terbesar di industri Web3...