PlanBの価格予測：Bitcoin Stock-to-Flowモデルの徹底解説

暗号資産トレーダーは、市場の動向を予測し、的確な投資判断を下すために、信頼性の高い手法を常に探求しています。デジタル資産価格を完全に予測する方法は存在しませんが、Bitcoinの潜在的価値を評価するための多様な分析モデルが開発されています。その中でも、2019年に登場したBitcoin Stock-to-Flow（S2F）モデルは、非常に大きな注目を浴びています。このモデルは、Bitcoinの希少性という特性を分析し、貴金属の伝統的なコモディティ市場における評価手法を参考に、将来の価格を予測するアプローチです。

Bitcoin Stock-to-Flowモデルとは

Bitcoin Stock-to-Flowモデルは、主に供給のダイナミクスに着目し、BTCの将来価値を定量的に予測する手法です。匿名アナリストのPlanBが開発し、2019年にMedium記事「Modeling Bitcoin Value with Scarcity」にて公開しました。根本的な考え方は、Bitcoinを金や銀などの希少なコモディティと比較する点にあります。

このモデルで「ストック」は、現在流通しているBitcoinの総供給量、「フロー」はマイニングによって新たに市場に供給されるBitcoinの量を指します。S2F比率はストックを年間フローで割ることで算出され、比率が高いほど生産量に対しての希少性が高まり、理論上は市場価値も上昇すると考えられています。

Bitcoinの最大の特徴は、約4年ごとに訪れる半減期など、発行スケジュールがあらかじめ定められていることです。半減期ではマイニング報酬が半分に減り、新たなBitcoinの供給が減少します。この予測可能な供給減により、S2F比率は時間の経過とともに上昇し、PlanBの理論では希少性が高まるほど価格も上昇するとされています。

Bitcoin Stock-to-Flowチャートの見方

PlanBが制作したBitcoin Stock-to-Flowチャートは、彼自身のSNSやLookIntoBitcoin、CoinGlassなどの暗号資産分析サイトで広く公開されています。このチャートは、S2F比率に基づく過去の価格データと予測値を色分けして可視化しています。

チャート上では、Bitcoinの実際の市場価格がラインで表示され、次回半減期までの距離によって色が変化します。青や紫などの寒色系は半減期に近い期間、赤やオレンジなどの暖色系は供給ショックから遠い期間を示します。縦軸にはUSD価格が表示され、下部にはモデル予測値と実際の取引価格の乖離が示されることが多いです。

トレーダーは、これらのチャートからBitcoinの実際価格がStock-to-Flowモデルの予測値から大きく乖離したタイミングを分析し、売買のエントリーやイグジットの機会を判断します。過去の乖離分析は、取引ポジションの戦略立案に活用されています。

Bitcoin Stock-to-Flowモデルのメリット

PlanBが開発したBitcoin Stock-to-Flowモデルは、暗号資産コミュニティで広く採用され、その容易なアクセス性、明確なファンダメンタルズへの根拠、そして過去の実績によって、Bitcoin分析の基準となっています。

主な強みは、シンプルで分かりやすい点です。複雑な金融モデルとは異なり、難解な数学知識を必要とせず、Bitcoinの価値を単一の理解しやすい指標にまとめています。このため、初心者からベテランまで幅広い層が定量的な分析に利用できるようになりました。

具体的なファンダメンタルズに焦点を当てる点も大きな強みです。抽象的な理論や主観的な評価ではなく、PlanBのモデルは21百万枚の固定供給上限、半減期スケジュール、そして希少性の時間的増加など、検証可能なトークノミクスに基づいて予測を行っています。こうしたデータが、分析の信頼性を高めています。

歴史的にも、Bitcoin Stock-to-FlowモデルはBitcoinの長期的な上昇傾向を合理的に捉えてきました。予測値が実際の価格と完全一致するわけではありませんが、乖離は一般的に許容範囲内です。2019年のモデル導入以降、希少性増加による価格上昇という根本仮定は概ね正しいと認識されています。

さらに、Stock-to-Flowモデルは長期的な視点を持つ投資家に有用な予測ツールです。半減期ごとの価値変化を理解する枠組みを提供し、長期保有者が有利な蓄積タイミングを見極め、戦略的なポジション管理を促します。

PlanBのStock-to-Flowモデルへの主な批判

PlanBのBitcoin Stock-to-Flowモデルは人気を集めていますが、暗号資産コミュニティからは正当な批判も寄せられています。こうした限界を理解することは、モデルを健全に活用するために不可欠です。

最も多い批判は、Bitcoinの価値決定要因を単純化し過ぎている点です。供給ダイナミクスのみを重視することで、市場心理、規制、技術革新、マクロ経済、普及率など、価格に影響する様々な要素を無視しています。Lightning NetworkやSegWit、Ordinalsのような進化もBitcoinの価値に影響しますが、モデルでは考慮されません。

もう一つの重要な懸念は、Bitcoinを主にデジタルゴールドと位置付ける前提です。この見方は広まっていますが、Bitcoinが価値保存手段だけでなく、決済やスマートコントラクトなど多様な用途によって評価される可能性もあり、未来像は定まっていません。Stock-to-Flowモデルのコモディティ中心の発想では、Bitcoinの新たなユースケースを見落とすリスクがあります。

また、ブラックスワンイベント――市場に大きな影響を及ぼす予期せぬ出来事――をモデルが考慮できない点も課題です。規制強化や取引所障害、セキュリティ問題、世界経済危機などは、Stock-to-Flow比率に関係なく価格を急変させます。モデルは過去パターンと持続的な需要を前提としており、こうした予測不能なショックには脆弱です。

加えて、Stock-to-Flowモデルは短期トレーダーには適していません。デイトレーダーやスイングトレーダーは、リアルタイムの値動きや勢いを捉える指標を必要としますが、Stock-to-Flowモデルは長期的なトレンド分析に特化しているため、短期戦略には不向きです。

暗号資産取引におけるBitcoin Stock-to-Flowモデルの使い方

PlanBのBitcoin Stock-to-Flowモデルを分析ツールとして活用したい場合、適切な使い方と限界を把握することが重要です。モデルは包括的な取引戦略の一要素として活用すべきであり、単独で意思決定に使うことは推奨されません。

トレーダーは、半減期イベントとの関連を中心に、Bitcoinの長期的な価格推移や過去のパターンを分析する際にStock-to-Flowモデルを参照します。PlanBのモデルは大局的なトレンドを把握し、希少性による価値提案を理解する枠組みを提供しますが、実際には他の分析手法との組み合わせが不可欠です。

効果的な取引戦略には、チャートパターン、移動平均、サポート・レジスタンス、モメンタムなどのテクニカル分析が欠かせません。ファンダメンタル分析では、ハッシュレートや取引量、ウォレットのアクティビティなどオンチェーン指標を確認し、金利やインフレ、規制などマクロ経済要因も総合的に考慮します。

PlanBのBitcoin Stock-to-Flowモデルをこれら多様な手法と組み合わせることで、市場状況への理解がより深まります。Stock-to-FlowモデルはBitcoinの希少性に基づく長期的な文脈を与え、他のツールは短期価格変動や市場心理、供給以外の要因による動きを補足します。

まとめ

PlanBが開発したBitcoin Stock-to-Flowモデルは、暗号資産市場分析において重要な役割を果たし、希少性と価値の関係を定量的に理解する枠組みを提供しています。シンプルさや明確なトークノミクス根拠、長期的な上昇傾向の合理的な精度から、広く支持を得ています。

ただし、トレーダーはStock-to-Flowモデルの限界も理解する必要があります。供給ダイナミクスだけに注目することで、技術革新や市場心理、予期せぬ出来事など、価格を左右する多様な要因を見落とすリスクがあります。デジタルゴールドという前提も広まりつつありますが、Bitcoinの価値提案や用途の多様化を完全に網羅するものではありません。

結局のところ、PlanBのStock-to-Flowモデルは包括的な分析アプローチの一部として最大限の効果を発揮します。テクニカル指標、ファンダメンタル分析、オンチェーンデータ、マクロ経済分析と組み合わせることで、Bitcoinの長期的な可能性を的確に把握できます。モデルの強みと弱みを理解し、単一の分析に依存しないことで、Stock-to-Flowモデルを適切に活用できます。暗号資産取引で成功するには、継続的な学習、多角的な分析、そしてどんなモデルも市場の複雑なダイナミクスを完全に予測できないことを認識する姿勢が重要です。

FAQ

Plan BのBitcoin価格予測は？

Plan Bは、Bitcoinが2025年に100万ドルに到達する可能性があると予想しています。ロードマップには、2024年12月までに10万ドル、新規ETFによる価格上昇が含まれています。

BitcoinのStock-to-Flow計算式は？

計算式は「Stock-to-Flow = 現在の供給量 / 年間新規供給量」です。2025年のBitcoinでは、約1,890万枚を年間マイニング枚数で割ります。

PlanBはBitcoinが2026年に30万ドルに到達すると予測できる？

はい、PlanBは自身のStock-to-Flowモデルに基づき、Bitcoinが2026年に30万ドルに到達する可能性があると予測しています。2025年時点でもこの予測は有効で、現時点の市場動向と一致しています。

Bitcoin分野のPlan Bとは？

Plan Bは、希少性を活用しBitcoinの価値を予測するStock-to-Flowモデルを考案したオランダ人投資家です。彼のモデルは、2020年のBitcoin半減期以降、世界的に高い評価を受けています。