Market Maker คืออะไร?

ผู้ดูแลสภาพคล่องและเสถียรภาพให้กับตลาดเป็นหลักช่วยให้ความผันผวนของราคาราบรื่นและลดความซับซ้อนของกระบวนการซื้อขายสําหรับผู้เข้าร่วมรายอื่น ในฐานะผู้เข้าร่วมตลาดมืออาชีพผู้ดูแลสภาพคล่องมักเป็นสถาบันการลงทุนชั้นนําหรือ บริษัท เฉพาะทาง หากผู้ดูแลสภาพคล่องลดการถือครองโทเค็นเฉพาะหรือออกจากตลาดความลึกของตลาดของโทเค็นอาจลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งอาจนําไปสู่การแกว่งตัวของราคาที่คมชัด สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายในตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายลดลง ในทางกลับกันหากผู้ดูแลสภาพคล่องถือโทเค็นในสัดส่วนที่สําคัญมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความมั่นใจดึงดูดนักลงทุนมากขึ้นและผลักดันราคาให้สูงขึ้น นี่คือเหตุผลที่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนตรวจสอบการถือครองโทเค็นของผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่อย่างใกล้ชิด

ตัวทำตลาดสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นผู้ผลิตสินค้า เช่นหากเราต้องการซื้อ BTC เราจะวางคำสั่งที่แลกเปลี่ยนที่เราเลือก แล้วแลกเปลี่ยนจะส่งคำสั่งของเราไปยังตัวทำตลาดที่มีความร่วมมือ ตัวทำตลาดเหล่านี้จะจับคู่คำสั่งของเราตามความสามารถในการขายและดำเนินการซื้อขายในราคาที่เหมาะสม ตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นว่าตัวทำตลาดทำหน้าที่เป็นพ่อค้ากลางในตลาด โครงการและนักเทรดต่าง ๆ พึ่งพาพวกเขาเพราะเป็นส่วนสำคัญในการดำเนินการซื้อขาย

ภาพรวมความถือของตลาดหุ้นยอดนิยม

มาดูความถือครองปัจจุบันของผู้ทำตลาด 7 อันดับแรก (จัดอันดับตามมูลค่าตลาดแบบเรียลไทม์) กัน

1. Wintermute - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: 615 ล้านดอลลาร์

Wintermute เป็นผู้ทําตลาด crypto ที่เชี่ยวชาญด้านการซื้อขายอัลกอริทึมความถี่สูงและบริการทําตลาด รองรับโทเค็นหลัก stablecoins และ altcoins มากกว่า 250 รายการทําให้เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่กว้างขวางที่สุดในอุตสาหกรรม Wintermute มีอัลกอริธึมสภาพคล่องสําหรับการแลกเปลี่ยน crypto ชั้นนําและแพลตฟอร์มการซื้อขายเช่น Binance, Coinbase, Kraken และ OKX โดยมากกว่า 50% ของการสนับสนุนสภาพคล่องของ Binance มาจาก Wintermute นอกจากนี้ Wintermute ยังช่วยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาด crypto อํานวยความสะดวกในการทําธุรกรรมที่ตัดสินในสกุลเงิน fiat ที่สําคัญเช่น USD, GBP และ EUR

ข้อมูล Wintermute (Source: https://intel.arkm.com/dashboards/)

ณ วันที่ 20 มกราคม ทรัมป์เต็ม มูลค่าตลาดรวมของ Wintermute ได้ถึง 615 ล้านเหรียญด้วยการถือครองสามโทเคนอย่าง SOL, USDC, และ TRUMP ซึ่งมีส่วนแบ่ง 30% ของสินทรัพย์ทั้งหมดของมัน โดย Wintermute ถือตำแหน่งสำคัญ 22% ใน SOL โดยมูลค่าตลาดเกิน 135 ล้านเหรียญเพิ่มเติม นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นเร็วของเหรียญมีมที่มีธีมทรัมป์ $TRUMP มีส่วนแบ่ง 3% ของสินทรัพย์ของมัน โดยมูลค่าตลาดปัจจุบัน 21 ล้านเหรียญและเพิ่มขึ้น 66% ในแต่ละวัน ในจุดสูงสุดของมัน การจัดสรรของ $TRUMP มีค่ามากกว่า USDC กลายเป็นสินทรัพย์ที่ถือครองมากที่สุดของ Wintermute ซึ่งบ่งชี้ว่าในขณะที่ Wintermute มีทิศทางบวกใน Solana มันยังเก็บส่วนหนึ่งของ USDC เพื่อติดตามโทเคนตลาดที่กำลังมาแรง

2. Jump Trading - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $333 ล้านเหรียญ

Jump Trading เป็นบริษัทการค้าเชิงปริมาณชั้นนําระดับโลกที่ก่อตั้งขึ้นในปี 1999 มีความเชี่ยวชาญในกลยุทธ์การซื้อขายอัลกอริทึมและความถี่สูงให้สภาพคล่องและจับโอกาสทางการตลาดในตลาดการเงินทั่วโลก Jump Trading ใช้เทคโนโลยีขั้นสูงเช่นวิทยาการคอมพิวเตอร์ปัญญาประดิษฐ์และข้อมูลขนาดใหญ่เพื่อคาดการณ์ตลาดและตัดสินใจซื้อขาย ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้ร่วมมือคิดค้นและซื้อขายในพื้นที่ crypto

ข้อมูลการซื้อขายที่กระโดด (Source: https://intel.arkm.com/dashboards/)

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการถือครองโทเค็นสี่อันดับแรกของ Jump Trading ทั้งหมดมาจากเครือข่าย Ethereum ซึ่งคิดเป็น 99% ของพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งรวมถึง STETH (30%, $98.43M), ETH (24%, $81.44M), USDC (21%) และ USDT (20%) การถือครองของ Jump Trading สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับเครือข่าย Ethereum อย่างชัดเจนโดย 99% ของสินทรัพย์บน Ethereum ด้วย USDT และ USDC คิดเป็นมากกว่า 40% ของพอร์ตโฟลิโอ ดูเหมือนว่า Jump Trading กําลังใช้กลยุทธ์แบบอนุรักษ์นิยม โดยรักษาส่วนสําคัญของ Stablecoins เพื่อคว้าโอกาสในอนาคตในขณะที่ยังคงความเชื่อมั่นในประสิทธิภาพของ Ethereum ในปี 2025

3. คัมเบอร์แลนด์ (DRW Holdings) - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: 220 ล้านเหรียญ

กัมเบอร์แลนด์ก่อตั้งขึ้นในปี 2014 เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการความเสถียรสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำในโลกและเป็นส่วนหนึ่งของ DRW Holdings ซึ่งเชี่ยวชาญในการให้ความสะดวกในการค้นหาสินทรัพย์ดิจิทัลให้กับตลาดทั่วโลก ในฐานะผู้ให้บริการตลาดคริปโตชั้นนำ กัมเบอร์แลนด์สนับสนุนลูกค้าสถาบันและลูกค้าที่มีสุทธิสุทธิสูงในการดำเนินการซื้อขายสกอตและดิริวาทีฟในปริมาณมาก โดยครอบคลุมทั้งสกุลเงินดัชนีหลักและสินทรัพย์ดิจิทัลเกิดขึ้นใหม่

Cumberland Data (Source: https://intel.arkm.com/dashboards/)

มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Cumberland อยู่ที่ 220 ล้านเหรียญดอลลาร์ พร้อมกับการถือครอง 1,672 BTC ซึ่งเป็น 82% ของสินทรัพย์รวมของบริษัท ที่สองคือสินทรัพย์ที่มีพื้นฐานบน Ethereum ที่มีอิทเธเรียมและการจัดสรรที่เล็กน้อยใน UNI, SHIB และ LINK สินทรัพย์ token อื่น ๆ ที่ถือครองรวมกันเป็นจำนวนน้อยกว่า 1% ในขณะที่ stablecoin รวมกันมากกว่า 7.7 ล้านเหรียญดอลลาร์ แทน 4% ของ port โฆษณาของพวกเขา การกระจายนี้บ่งชี้ว่า Cumberland มีตำแหน่ง Bitcoin ที่เข้มงวดมาก ๆ เกือบจะได้รับการจัดสรรทั้งหมดให้กับ BTC ซึ่ง Bitcoin ยังคงดำเนินไปสู่ระดับที่สูงขึ้น มูลค่าตลาดของ Cumberland ที่มีการจัดสรร BTC ที่หนักมาก นับเป็นสัญญาณที่ระบุว่ามูลค่าตลาดของพวกเขาสามารถที่จะดำเนินไปได้ต่อไป

4. กลุ่ม B2C2 - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: 217 ล้านดอลลาร์

ก่อตั้งขึ้นในปี 2015 กลุ่ม B2C2 เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการสังคมความเคลื่อนไหวในโลกที่เป็นที่นิยมอย่างหนึ่ง โดยเฉพาะเจาะจงในการนำเสนอความสะดวกสบายในการคล่องตัวสำหรับลูกค้าสถาบัน มันให้การเข้าถึงสู่สถานที่, สัญญาอนุพันธ์และบริการการทำตลาด ทำให้มีความสามารถที่น่าเชื่อถือในสภาวะตลาดที่แตกต่างกัน ซึ่งทำให้สามารถเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลได้สำหรับสถาบัน ในปี 2020 B2C2 ได้รับการซื้อโดยกลุ่มทางการเงินของญี่ปุ่น SBI แต่ยังคงดำเนินธุรกิจเป็นบริษัทที่เป็นอิสระ

ข้อมูลกลุ่ม B2C2 (แหล่งที่มา: https://intel.arkm.com/dashboards/)

การถือครองสามอันดับแรกของกลุ่ม B2C2 คือ ETH (39%) BTC (34%) และ USDT (14%) ซึ่งรวมถึง 87% ของพอร์ตโฟลิโอ การถือครองอันดับที่สี่คือเหรียญมีม SHIB ซึ่งเป็นเพียง 3% ของสินทรัพย์ทั้งหมด การกระจายพอร์ตแสดงให้เห็นว่า B2C2 ปฏิบัติตามกลยุทธ์ที่ค่อนข้างอย่างระมัดระวังโดยให้ความสำคัญกับสกุลเงินดิจิตอลสำคัญ แม้กระทั่งการถือครองเหรียญมีมรวมถึง SHIB PEPE และ CAT ก็มาจากโครงการที่มีอายุยาวนานและเสถียร แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอจะเน้นไปที่จุดเดียวกัน การจัดสรร USDT 14% จะให้ความยืดหยุ่นในการลงทุนใหม่

5. QCP Capital - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $207 ล้าน

มีฐานที่สิงคโปร์และก่อตั้งขึ้นในปี 2017 QCP Capital เป็นหนึ่งในผู้ทำตลาดดิวิแวลส์ที่ใหญ่ที่สุดของโลก มีโซลูชั่นการซื้อขายอย่างประหยัดสำหรับสถาบันและลูกค้าที่มีสมบัติสูง ครอบคลุมตลาดสปอต ออปชันและตลาดอนุพันธ์อื่น ๆ QCP Capital ครอบครองตำแหน่งที่สำคัญในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นที่สำคัญในเอเชียและระดับโลก สมาชิกในทีมคอร์ของ QCP Capital มาจากสถาบันเช่นสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดแบงค์และไดมอนเอเซียแคปิตอล ซึ่งเป็นผู้มีประสบการณ์มากในตลาดอนุพันธ์ ฟอเร็กซ์ และการซื้อขายตัวเลือก

ข้อมูล QCP Capital (แหล่งที่มา: https://intel.arkm.com/dashboards/)

เหมือนกับ Cumberland, QCP Capital ลงทุนใน Bitcoin และ Ethereum อย่างหนัก อย่างไรก็ตาม, ไม่เหมือน Cumberland, QCP Capital ถือ Ethereum ที่มีความสนใจอย่างมากใน ETH โดยไม่มีการแยกตัวเป็นจำนวนมาก ในปัจจุบัน, มี 1,239 BTC (65% ของมูลค่าตลาดรวม) และ 20,634 ETH (34%), โดยสองทรัพย์สินเหล่านี้เป็นส่วนใหญ่ของพอร์ตการลงทุน 99% โดยมีการกระโดดขึ้นของราคาของ Bitcoin, การเคลื่อนไหวราคาที่ทำลายสถิติ และคาดหวังว่าตลาดจะมีความคาดหวังสูงใน Ethereum ก่อนการอัพเกรด Pectra เดือนมีนาคม การกระโดดขึ้นของราคาใหญ่ของ BTC หรือ ETH อาจทำให้มูลค่าตลาดของ QCP Capital เพิ่มขึ้นอีก

6. ตลาด GSR - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $128 ล้าน

ก่อตั้งขึ้นในปี 2013 GSR Markets เป็นตัวกำเนิดตลาดและนักลงทุนที่หลากหลายและให้บริการมากกว่า 11 ปีในตลาดคริปโต โดยมีการดำเนินการในตลาด Spot, Derivatives และ Decentralized Finance (DeFi) ตลอดเวลา GSR Markets ได้เป็นผู้ให้ความสะดวกในการหมุนเวียนเงินทุนยาวนานให้กับแลกเชนชั้นนำ เช่น Binance, Coinbase และ Gate.io ปัจจุบันมูลค่าตลาดของบริษัทมีมูลค่า 128 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการถือหุ้นสูงสุด 3 อย่างคือ USDT (19%), RENDER (12%) และ RSC (7%)

ข้อมูลตลาด GSR (แหล่งที่มา: https://intel.arkm.com/dashboards/)

การถือครองโทเค็นของ GSR นั้นกระจุกตัวอยู่ในเครือข่าย Ethereum, Solana และ Base เป็นหลัก โดยมีสินทรัพย์ในเครือข่ายทั้งสามนี้คิดเป็น 98% ของพอร์ตโฟลิโอ บน Ethereum GSR ถือโทเค็นคุณภาพสูงจํานวนมาก รวมถึงสินทรัพย์หลักและโทเค็นโครงการเลเยอร์ 2 การถือหุ้นใน Ethereum ประกอบด้วย 75% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งในระบบนิเวศของ Ethereum บนเครือข่าย Solana GSR ลงทุนในเหรียญมีมเป็นหลักเช่น Render, WIF, CHILLGUY และ TNSR ซึ่งส่วนใหญ่มีการไหลเวียนเริ่มต้นค่อนข้างต่ํา โทเค็นเหล่านี้ดึงดูดผู้ค้าเก็งกําไรเนื่องจากความขาดแคลนและความต้องการสูง ในขณะที่ระบบนิเวศของ Solana ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง GSR Markets มีพื้นที่มากมายสําหรับการเติบโตของมูลค่าตลาดต่อไป

7. กลุ่ม Amber - มูลค่าตลาดปัจจุบัน: $76 ล้าน

Amber Group เป็นบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำระดับโลกที่นำเสนอบริการการเงินคริปโตสำหรับลูกค้ารายบุคคลและสถาบันทั้งหมด รวมถึงการตลาดอย่างเต็มรูปแบบ การจัดการสินทรัพย์ และการซื้อขายเดอริวาทีฟ ทีมหลักของบริษัทประกอบด้วยผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมชั้นนำเช่น Morgan Stanley และ HSBC ณ ขณะนี้สินทรัพย์ของ Amber Group เกือบทั้งหมดอยู่บนเครือข่าย Ethereum โดยมีมูลค่าตลาดรวมทั้งสิ้น 76 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลกลุ่ม Amber (แหล่งที่มา: https://intel.arkm.com/dashboards/)

สินทรัพย์ 3 อันดับแรกของกลุ่ม Amber คือ USDC (31%) ZRO (25%) และ ETH (22%) รวมกัน ร้อยละ 78% ของพอร์ตการลงทุนของมัน คล้ายกับผู้ทำตลาดหลายราย กลุ่ม Amber รักษาตำแหน่ง USDC ที่สำคัญเพื่อใช้ในการลงทุนใหม่ มันมีส่วนร่วมอย่างมีเสถียรในเรื่องที่กำลังได้รับความนิยม เช่น liquid staking, Layer 2 และโปรโตคอลที่สามารถทำงานร่วมกัน กับวาล์คอี้ที่มีการสะสม ETH มากขึ้นและความมั่นใจในตลาดที่กำลังเติบโตใน Ethereum กลุ่ม Amber ก็ปฏิบัติตาม ความสำคัญคือ กลุ่ม Amber ยังคงถือหุ้น ZRO มูลค่า 16.45 ล้านดอลลาร์ เป็นสัญญาณที่ชัดเจนถึงการจัดตำแหน่งกลยุทธ์ต่อเนื่องในทรัพย์สินนี้

สรุปผล

ผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนใหญ่มุ่งเน้นเงินทุนของพวกเขาในโทเค็นกระแสหลักเช่น BTC และ ETH การเติบโตอย่างรวดเร็วของเหรียญมีมบนเครือข่าย Solana (SOL) เมื่อปีที่แล้วได้ผลักดันให้ SOL เข้าสู่พอร์ตโฟลิโอของผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่หลายแห่ง ด้วย BTC ที่ทําจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องปลาวาฬและสถาบันต่างๆเพิ่มการถือครองโทเค็นกระแสหลักการอัพเกรด Ethereum Pectra ที่กําลังจะมาถึงและอิทธิพลของตัวเลขเช่น Donald Trump และ Elon Musk ตลาดยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการพัฒนาบล็อกเชนในปี 2025 ผู้ดูแลสภาพคล่องเกือบทั้งหมดลงทุนอย่างมากใน BTC และ ETH ในขณะที่เก็บส่วนหนึ่งของ stablecoins ไว้เพื่อคว้าโอกาสที่เกิดขึ้นใหม่

สัดส่วนของโทเค็นที่ถือครองโดยผู้สร้างตลาดมีผลต่อความเป็นสมดุลของตลาดและความมั่นคงของราคา และมีบทบาทสำคัญในความเชื่อมั่นของนักลงทุน นั่นคือเหตุผลที่มีผู้รับรู้มากมายที่ตรวจสอบการถือครองโดยผู้สร้างตลาดสถาบัน - พวกเขามีอำนาจที่จะทำให้ราคาโทเค็นขึ้นหรือขยายลงของตลาด เพราะฉะนั้นการสังเกตและประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการถือครองโดยผู้สร้างตลาดสามารถช่วยให้นักลงทุนสามารถนำทางการเปลี่ยนแปลงในตลาดได้ดีกว่า