عندما يتم التخلي عن الرموز الجانبية L2 من قبل السوق، قد نشهد عودة إثيريوم، الذي يدعم الفكرة اللامركزية.

1. غسق الواقعية: كيف تجويف برناكل VC الأساس المتمحور

1.1 الاستعمار L2: الثورة في التوسيع المنفصل

تآكل البيانات: حاليًا، القيمة السوقية الدائرة لرموز L2 هي 15.2 مليار دولار، مع إمداد رمز مفتوح بقيمة 30 مليار دولار. من منظور السيولة، يخلق هذا ضغط تضخمي غير مرئي بنسبة حوالي 4% على نظام الإثيريوم. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت هذه الرموز المتصلة بنسبة تقارب 50% من أعلى مستوياتها، ويمكن أن يكون التأثير الفعلي أكبر حتى. حوالي 60% من الرموز من مشاريع L2 هذه لم يتم فتحها بعد، مما يعني أنه على الأقل سيحتاج مستثمرو نظام الإثيريوم إلى استيعاب 30 مليار دولار إضافية على الأقل.

يتلقى Ethereum Beast Falls، كيف تتفرغ VC Barnacles الأساس اللامركزي؟

فخ نقل الطاقة: في لجنة الحوكمة في التفاؤل، تمثل مؤسسات رأس المال الاستثماري 67٪، في حين واجهت الاقتراحات المبكرة لـ ArbitrumDAO معدل رفض يزيد عن 80٪، مكشفة عن الوجود الاسمي للحكم اللامركزي.

تأثير سحب السيولة: تقنية إعادة الرهان الخاصة بـ EigenLayer قامت بقفل أكثر من 18 مليار دولار ، ومع ذلك ، يتدفق 90٪ من الأرباح المولدة إلى المراهنين المؤسسيين.

1.2 لغز السجين الخاص بإعادة الرهان

تشويه النموذج الاقتصادي: البروتوكولات مثل Lido و EigenLayer قد حددت عوائد إثيريوم السنوية بنسبة 3-5 ٪ ، مما يجبر فرق المشاريع على تصميم نماذج رمزية تضخمية للحفاظ على الحوافز.

التجريب المعملي للانحدار القاتل: زادت الكمية المتداولة لرمز L2 الرئيسي بنسبة 300٪ خلال الستة أشهر الماضية، ولكن سعره انخفض بنسبة 72٪، مما أدى إلى تكوين دورة مفرطة من 'التضخم - الاستنزاف - مزيد من التضخم'.

التحصين الأوليجارشي: تتحكم أعلى 10 عناوين للحيتان في 43٪ من سلطة التصويت على EigenLayer، بينما تمثل أعلى 10 عناوين على بيتكوين فقط 5٪ من الإمداد المتداول.

II. تحليل الاستصحاب الرأسمالي: من اليوتوبيا التكنولوجية إلى الكيمياء المالية

2.1 ثلاثية VC Colonial

استعمار عقلي: يتم استخدام رأس المال لزراعة المشاريع التي تتماشى مع السرد الرأسمالي من خلال برامج تمويل المطورين. لقد استثمرت شركة VC الرائدة 83٪ من أموالها خلال السنوات الثلاث الماضية نحو طبقات البنية التحتية.

استعمار الحوكمة: "السياسة النقدية" في حوكمة DAO، حيث يترابط معدل مرور الاقتراح في مجتمع Aave بنسبة 0.91 مع كمية الرموز التي يمتلكها المقترح.

الاستعمار الاقتصادي: إنشاء 'ضرائب البروتوكول'، مع بروتوكول DEX الذي يولد عائد سنوي فعلي بنسبة 15٪، 11٪ منها يتدفق إلى مزودي السيولة المرتبطين بشركات رأس المال المغامر.

2.2 الانفصال الطبقي للمطور

التقنية الإقطاعية: 62% من مطوري إثيريوم الأساسيين هم موظفون بدوام كامل في مشاريع تمويلتها شركات رأس المال الاستثماري.

تدهور الابتكار: تراجع عدد البروتوكولات المستقلة الجديدة في نظام إثيريوم بنسبة 37٪ في عام 2023 مقارنة بالعام السابق، بينما نما نظام Solana بنسبة 209٪.

تقسيم القيمة: تكشف بيانات التبرع من جيتكوين أن 23% فقط من مطوري إثيريوم يوافقون على فلسفة التطوير 'التطبيق أولاً'.

III. دروس داروين البيئية: عكس مصير سولانا

3.1 التطور الذي يتمتع به الجينات التجارية

تحول مدفوع بالطلب: متوسط ​​دورة حياة عملات MEME في نظام Solana أطول بمعدل 3.2 مرات من مشاريع مماثلة على إثيريوم.

الابتكار في نموذج التنظيم: يعتمد جوبيتر نموذج 'المطور كمستخدم'، حيث يخصص 50% من رموزه لاختبارات المجتمع.

القدرة التنظيمية: من خلال التعاون مع مؤسسات تقليدية مثل Visa، أنشأت Solana قنوات متوافقة، حيث أن 0.3% فقط من المعاملات غير قانونية.

مقارنة الجين الثقافي 3.2

ملف المطور: بين مطوري Ethereum ، 68٪ لديهم خلفيات في الاقتصاد أو علم المعلومات الرمزية ، بينما 55٪ من مطوري Solana هم مديرو منتجات أو مصممو ألعاب.

تفاوتات سلوك المستخدمين: يقوم مستخدمو Solana بمتوسط 17 معاملة يوميًا، بينما يقوم مستخدمو Ethereum بمتوسط 2.3 معاملة فقط.

معدل كفاءة رأس المال: مع نفس رأس المال السوقي، تولد سولانا 4.7 مرات مزيد من إيرادات رسوم المعاملات من نظام إثيريوم L2.

IV. معادلة البداية: من العمالقة التقنيين إلى المحيطات البيئية

4.1 خطة جراحية

خطة تنقية L2: تُعتبر اللفائف الأصلية أو L1 في الواقع عملية لتمركز إثيريوم. نظرًا لاعتراف الصناعة لازالة إثيريوم بوصفها المنصة اللامركزية الرائدة، لا يمكننا السماح لشركات رأس المال الاستثماري بمواصلة بناء مجموعات بناء البنية التحتية تحت غطاء الصحة السياسية. يجب علينا محاولة بناء حد لإثيريوم يحظى بدعم من مجتمع المطورين، حيث اللامركزية تتطلب أيضًا كيانًا لتنفيذ إرادتها، وتحتاج المصالح التجارية أيضًا إلى إعادة استثمارها في النظام البيئي.

دعم لـ Base و hyperliquid: أصبحت Base أكبر "ملك تابع" في نظام الإيثيريوم، وغالباً ما يتم مقارنتها بـ Solana من حيث الابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي وتدفق رؤوس الأموال خلال الأسواق الصاعدة. على الرغم من أنها لم تتحول بعد إلى "عسكرية" (أي أصدرت رموزًا)، إلا أن هذا التحول قد يحدث في أي وقت. ومع ذلك، خلال عملية الاعتماد الشاملة، من المتوقع أن تجذب Base المزيد من المستخدمين والمطورين إلى نظام الإيثيريوم. كما أن Base أكثر تنافسية من غيرها من الحلول L2.

إصلاح نظام الرهن: قدم أوزان رهان ديناميكية استنادًا إلى المساهمات، مما يقلل من معامل قوة التصويت لعناوين VC إلى 1/10 مقدار المستخدمين العاديين.

جدار ناري اقتصادي: يتطلب من L2s تخصيص ما لا يقل عن 30٪ من إيراداتها لشراء إيثريوم وحرقها لإنشاء نموذج اقتصادي تكافلي.

4.2 مشروع الهندسة الوراثية

خطة إحياء المطور: إنشاء صندوق للابتكار في طبقة التطبيقات ، موجهة على الأقل 50٪ من الأموال إلى المطورين المستقلين بدون خلفية VC.

تحرير الجينات الحاكمة: تنفيذ شبكة بوابات تتحكم فيها الذكاء الاصطناعي بمحفظات الحكم التي تحدد تلقائيًا وتصفية مقترحات الحكم ذات الخصائص VC.

إعادة تحرير البيئة: إنشاء ساحة "غابة داكنة" على شبكة الاختبار، مما يسمح فقط للبروتوكولات المركزية بالمشاركة في منافسة السيولة.

V. من الفلسفة إلى الواقع: إعادة التفكير في معنى اللامركزية لإثيريوم

اختراقات في انتقال الفصل: تعترض تصلب الطبقات الاجتماعية وحواجز الرأسمالية المنافسة العادلة. يخفض التمركز القدرة على الدخول ، وتمكّن DeFi و DAOs الأشخاص العاديين من المشاركة بشكل عادل في السوق ، مكسرةً قواعد تدفق الثروة التقليدية.

التوازن مع احتكارات رأس المال: رأس المال المالي يحتكر قواعد السوق. يحل اللامركزية محل الوسطاء بعقود ذكية، مما يزيد من الشفافية، ويحمي السيطرة على الأصول الفردية، ويحافظ على الحيوية الاقتصادية.

نهاية الاحتكارات على الإنترنت:تحكم العمالقة التقنيون البيانات. تمنح تقنيات اللامركزية المستخدمين سيادة البيانات، مع Web3 التي تضمن تدفق مجاني للمعلومات وتضعف استغلال البيانات الشركات.

مسرعات الابتكار والشفافية: الأنظمة المركزية تقمع الابتكار. التفكيك يعزز الشفافية والبروتوكولات المفتوحة تحفز الابتكار.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [ Panewslab]. ينتمي حق النسخ إلى الكاتب الأصلي [Revc، Golden Finance]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل معبوابة تعلمالفريق، وسيتم معالجتها من قبل الفريق وفقا لإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: تعبر الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُحدد خلاف ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.