前書き

このレポートは、2025年2月のWeb3業界の政策動向とマクロ経済事象をまとめたものです。それは、経済データの公表、政策の調整、産業の発展を含む主要な世界的経済および暗号市場の出来事をカバーしています。米国政府がメキシコとカナダに関税を発表したこと、オクラホマ州の立法者がビットコイン自由法案を提案したこと、欧州連合のMiCA規制枠組みにおいてステーブルコインの発行を認められた10社など—これらの出来事は、市場参加者や政策立案者にとって深い意味を持ちます。この記事では、これらの主要な出来事を検証し分析し、読者が現在の経済状況と今後の展開を理解するのに役立ちます。

抽象

• 2月1日：米国政府はメキシコとカナダに関税を発表し、暗号通貨市場で大きな変動を引き起こしました
• 2月3日：米国政府は、メキシコとカナダとの間で計画されていた関税を即時に停止することで合意に達しました
• 2月3日：オクラホマ州議員が第60立法会議での検討を目的としたビットコイン自由法案を提案しました
• 2月7日：米国議会は、仮想通貨のデバンキングに関する懸念に取り組み、FDICの政策変更が注目を集めました
• 2月11日:米国の1年物インフレ期待は1月に3%で安定し、5年物期待は2.7%から3%に上昇した
• 2月12日：米国の消費者物価指数は、去年6月以来初めて3%に上昇しました
• 2月15日：フェドのローガン氏は、インフレの抑制が必ずしも利下げを引き起こすわけではないと述べました
• 2月18日:米国2月NY連銀製造業指数は5.7で、予想の-1および前回の-12.6よりも良好でした
• 2月21日：MiCA規制フレームワークの下で、EUでステーブルコインを発行するための承認を受けた10社の企業
• 2月25日：2月に米国消費者信頼指数が大幅に低下しました
• 2月25日：サウスダコタ州はビットコイン財務省法案を拒否しました
• 2月26日：オクラホマ州の「戦略的ビットコイン準備法」（HB 1203）が下院委員会を通過し、全会議での採決に進んだ

タイムライン

主な開発と更新

2月1日-米国政府はメキシコとカナダへの関税引き上げを発表し、市場に動揺をもたらした

2月1日、米国政府はカナダとメキシコから輸入される商品に25%の関税を発表しました。ドナルド・トランプ大統領は同日、これら2つの国からの輸入品に追加で25%の関税とカナダからのエネルギー資源に10%の関税を課す大統領令に署名しました。関税は2月4日に発効することになっていました。ホワイトハウスは、カナダやメキシコが自国の関税で報復すれば、米国は関税をさらに引き上げるかもしれないと述べました。この関税政策の影響で、BTCは97,000ドル前後まで下落し、2週間以上で最低水準となりました。オルトコインはさらに急落し、DOGEは取引セッション中に約14%下落しました。関税の引き上げは、世界的な経済不確実性を高め、貿易緊張、サプライチェーンの混乱、市場信頼の低下をもたらし、世界の仮想通貨市場で大きな波乱を引き起こしました。[1]

2月3日−米国政府はメキシコとカナダとの間で予想される関税を停止することで合意に達しました

アメリカ合衆国大統領のドナルド・トランプは、メキシコとカナダに対する予定されていた関税引き上げを即座に1か月間延期すると発表しました。これは、さらなる交渉を待つことになります。この決定は、メキシコのクラウディア・シンバウム大統領とカナダのジャスティン・トルドー首相が米国との国境のセキュリティを強化することを約束した後に行われました。一部はすでに合意されていました。月曜日、トランプはTruth Socialで次のように述べています: “メキシコのクラウディア・シャインバウム大統領と話しました。とても友好的な会話で、メキシコとアメリカの国境に直ちに10,000人のメキシコ兵士を供給することに同意しました。トルドー氏の30日間の関税停止発表に続き、トランプ氏は後にプラットフォームに同様の声明を投稿し、関税の延期を公式に確認しました。[2]

2月3日-オクラホマ州議員が、第60立法議会で検討するためのビットコイン自由法案を提案しました

オクラホマ州議会議員ダスティン・ディーバースは、2月3日に始まった第60回議会で審議されるSB325、通称ビットコイン自由法案を提出しました。 この法案の目的は、オクラホマ州の従業員が給与をビットコインで受け取ることを可能にし、企業がビットコインを支払いの形式として受け入れることを許可することです。 ディーバース氏は次のように述べています：“インフレーションの増加が侵食しますハードワーキングなオクラホマ州民の購買力にとって、ビットコインは収入や投資を守るためのユニークな機会を提供しています。ビットコインが上昇を続け、ドルの価値がワシントンD.C.で印刷され続ける中、オクラホマは人々を守るために行動しなければなりません。SB325は、参加が任意であり、自由な市場原則を守り、従業員、雇用主、および企業が好きな支払い方法を選択する権限を与えることを保証します。[3]

2月7日-米国議会が暗号通貨の銀行業規制に取り組み、FDICの政策転換が懸念を引き起こす

House Financial Services Committeeは最近、規制機関が銀行や暗号通貨関連事業に圧力をかけていることに関する聴聞会を開催しました。共和党議員は、バイデン政権を批判し、革新を阻害していると非難しましたが、民主党議員は規制強化を擁護し、リスクを緩和するためには必要だと主張しました。同時に、上院銀行委員会も同様の問題を論議し、アメリカ政府内での暗号通貨規制に関する継続的な政治的分裂が浮き彫りになりました。

さらに、裁判所はFDICに規制文書の開示を迅速化するよう命じました。トランプ政権によるトラビス・ヒルの臨時FDIC議長への任命に続き、同機関は多数の関連ファイルを公開し、潜在的な規制政策の転換を示唆しています。シンシア・ラムイス上院議員も内部連邦準備制度の文書を公開し、『オペレーション・チョークポイント』に関する主張をさらに裏付けています。これらの動向は、米国の暗号通貨規制環境の変化を反映しており、今後の議会聴聞会では産業の方向性に焦点を当てる可能性が高いでしょう。[4]

2月11日-米国の1年先インフレ期待値は3%で据え置き、5年先インフレ期待値は3%に上昇

2月11日、ニューヨーク連邦準備銀行からの最新の月次調査によれば、トランプ政権の今後の関税発表により、1〜3年のアメリカのインフレ予想は1月に3%で安定したままであり、一方、5年間のインフレ予想は2.7%から3%に上昇し、昨年5月以来の最高水準となっています。

インフレの期待が引き続き高まる場合、連邦準備制度は金利引き下げに関してより慎重に行動する可能性があり、世界的な流動性が締め付けられ、米ドルが強くなり、新興市場に圧力がかかる可能性があります。 インフレの期待の上昇は、利下げのペースが緩やかになる可能性があり、これは米国株式市場と暗号市場の両方にとってベアリッシュなシグナルとなる可能性があります。[5]

2月12日 – 米消費者物価指数(CPI)は昨年6月以来となる3%に上昇

2月12日、米労働統計局は最新の消費者物価指数データを発表し、12月から1月までの消費者物価が0.5%上昇し、2023年8月以来の急激な上昇を示した。1月までの12か月間の年間インフレ率は3%に達した。このCPIの上昇は、市場にとって潜在的なベアリッシュなシグナルとして現れ、将来の利上げについて疑問が呈されている。これまでのポジティブな市場センチメントが変化し、インフレに対する懸念が高まる中、米国株式市場は2月12日に低開始となった。道琼斯工業平均株価は約395ポイント下落し、S&P 500とNASDAQ総合指数はそれぞれ1%と1.1%下落した。[6]

2月15日 - ローガン氏は、冷えたインフレが必ずしも利下げを引き起こすわけではないと述べた

2月15日、ダラス連邦準備制度理事会のローガン議長は、利上げが景気成長を刺激するでも抑制するでもない中立水準に近づいていると指摘しました。インフレが鈍化する中でもさらなる利上げは不要かもしれないと述べました。需要が強く雇用が安定していることから、ローガン議長はインフレが連邦準備制度の目標に向かう動きは、基準政策金利が中立に近づいていることを示唆しました。これらの条件が持続する場合、利上げの余地は限られるかもしれませんが、労働市場の状況が悪化すれば利上げを下げる可能性があります。政策決定者は、既に2024年に3回の利下げで基準金利を1%下げた後も、1月28日から29日の会合で金利を維持しました。

ローガンの発言は、米連邦準備制度理事会による利下げの一時停止が示唆されており、近い将来の追加の市場流動性を制限する可能性があることを示しています。その結果、グローバル株式市場—特に高い評価を受けているテクノロジー株やリスク資産—は下方圧力を受けるかもしれません。暗号通貨市場がマクロ経済政策に対して敏感であることを考慮すると、投資家はより慎重になる可能性があり、暗号市場でのボラティリティが高まる可能性があります。[7]

2月18日−NY連銀製造業指数は5.7で、予想の-1および前回の-12.6を上回る

ニューヨーク連邦準備銀行製造業指数は2月に5.7に達し、前月の-12.6の読み取りと市場の予想の-1を超えました。 ゼロを超えた拡大領域へのこのシフトは、ニューヨークの製造業セクターで重要な転機を示しています。 予想を上回る強いデータは、需要の増加と生産活動の拡大を示しています。 市場にとって、この動向は、特に製造業セクターを含む米国経済が引き続き強力な成長勢いを示しているという励みとなります。

2月21日 - 10社がEUのMiCAフレームワークの下でステーブルコインの発行承認を受ける

CircleのEU戦略&ポリシー担当シニアディレクターであるPatrick Hansenは、EUにおいてMiCA規制枠組みの下でステーブルコインを発行するための承認を受けた10社を発表しました。承認されたリストには、Banking Circle、ステーブルコイン発行会社のCircle、Crypto.Com、Fiat Republic、Membrane Finance、Quantoz Payments、Schuman Financial、Société Générale、StabIR、およびStable Mintが含まれています。これらのサービスプロバイダーが10個のユーロペッグステーブルコインと5個の米ドルペッグステーブルコインを発行していることを追加しました。特筆すべきは、Tetherがこのリストに含まれていないことです。

このマイルストーンは、EUの暗号通貨規制の枠組みを実施する上で極めて重要な段階であり、業界全体に広範な影響をもたらします。このフレームワークの要件は、プロジェクトがコンプライアンス対策を強化する一方で、オンチェーン監査や資産保管などの重要なサービスに対する需要を徐々に増加させる可能性があります。デリバティブ市場の可能性は数百億ユーロに達する可能性があります。MiCAフレームワークは、世界中で完全に実施される最初の包括的な暗号通貨規制として、他の地域の青写真になる可能性がありますが、その成功は最終的には市場での採用と規制の施行にかかっています。[9]

2月25日 - 米国消費者信頼指数が急激な低下を示す

2月25日、Conference Boardは、米国経済の見通しについての懸念が高まっていることを示す、消費者信頼指数の大幅な低下を示す新しいデータを発表しました。2月の指数は98.3に低下し、1月の105.3から7ポイント減少し、市場の102.3の予想を下回りました。これは2024年6月以来の最低水準であり、2021年8月以来の最大の月次減少を示しています。指数は今や3か月連続で低下しています。消費者信頼の継続的な低下は消費支出を抑制し、経済成長を鈍化させる可能性があり、その後の政策の調整や経済指標に対する注意が必要です。[10]

2月25日−サウスダコタ州がビットコイン財務省準備法案を拒否

サウスダコタ州商業エネルギー委員会は2月24日、ハウスビル1202号を棚上げしました。この法案は、州政府がビットコインを財務準備に含めることを可能にするものでしたが、「第41日」に予定されていたため、40日間しかない立法セッションのため事実上却下されました。この提案は激しい議論を引き起こしました。支持者はビットコインをインフレ対策と見なしており、反対者はその価格の変動が州の財政安定性に影響を与えると懸念していました。

2025年の最初の州として、政府のビットコイン保有計画を拒否したサウスダコタ州の決定は、最近テキサス州やフロリダ州で類似の法案が承認されたこととは対照的です。この動きは、ワイオミング州やユタ州のような保守的な州が、同様の立法を検討している状況に影響を与え、政治的および財政的リスクを再評価する可能性があります。この決定により、州の年金基金や信託口座からの17億ドルのビットコイン割り当てが一時的に停止され、機関投資家向けの暗号通貨保管サービスの成長に影響を与える可能性があります。この状況は、米国の州政府における暗号通貨規制への対照的なアプローチを示しており、テクノロジー主導の経済は開かれた政策を支持する一方で、農業やエネルギーが主導する州はより慎重な立場を維持しています。[11]

2月26日- オクラホマ州議会委員会が戦略的ビットコイン準備法（HB 1203）を可決し、全会議に移行

2025年2月26日、オクラホマ州財務委員会は戦略的ビットコイン準備法（HB 1203）を承認しました。これにより、州の資金が財政準備金の最大10%をビットコイン（BTC）に割り当てることが認められます。この法案は現在、下院全体での採決に移され、成立すれば2026会計年度に発効します。この法の成立により、アメリカにおける大規模な政府によるデジタル資産への投資を許可する初の州レベルの政策となります。これにより、いくつかの重要な影響が引き起こされる可能性があります：第一に、オクラホマの財政準備金から大規模な資金が暗号市場に流入し、機関投資家のBTC保有量が直接増加することになります。第二に、この立法フレームワークは他の州のテンプレートとして機能し、既にアリゾナ州が類似の提案研究を開始しています。第三に、この法案はデジタル資産が適合した取引所に上場し、時価総額でトップ5にランクインするという基準を満たさなければならないと定めており、これによりGateなどのプラットフォームのコンプライアンスの取り組みが加速する可能性があります。[12]

サマリー

2025年2月は、世界の経済・金融市場において複雑かつダイナミックな展開が見られました。今月は、米国政府がメキシコとカナダに対する関税を発表した後、暗号通貨市場が大きな変動を経験した状態で始まりましたが、両国との合意により、これらはすぐに停止されました。主要な経済指標は、米国の消費者物価指数が2024年6月以来初めて3%に達した一方で、2月の消費者信頼感指数は急落し、より広範な資本市場にとって逆風となる可能性があることを示唆しています。規制の分野では、サウスダコタ州がビットコイン財務準備法案(HB 1202)を拒否し、オクラホマ州の下院財政委員会が戦略的ビットコイン準備法(HB 1203)を進めるなど、暗号通貨に対する対照的な州レベルのアプローチが浮上しました。これらの相互に関連する開発は、即時の市場パフォーマンスを形成し、将来の経済政策立案と市場の方向性に貴重な洞察を提供しました。


参考文献:

1. コインデスク、https://www.coindesk.com/markets/2025/02/04/ethereum-raises-gas-limits-for-first-time-since-2021-boosting-eth-appeal
2. X,https://x.com/OndoFinance/status/1887522597480337672
3. X,https://x.com/etherscan/status/1888401431641907591
4. X,https://x.com/SolanaFloor/status/1889701379607794128
5. Theblock,https://www.theblock.co/post/341424/hyperliquid-launches-hyperevm-on-mainnet-to-bring-general-purpose-programmability
6. Coindesk,https://www.coindesk.com/markets/2025/02/21/bitcoin-ether-slumps-as-crypto-prices-crumble-on-report-of-massive-usd1.4b-bybit-security-incident
7. X,https://x.com/Stake_Stone/status/1894714594230460681
8. X,https://x.com/MetaMask/status/1895292999615369660

Gate.ioリサーチ
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