Trong một thời gian dài, Quỹ Ethereum đã bị chỉ trích vì thiếu minh bạch, coi thường tiếng nói của cộng đồng và chi tiêu quá mức. Cấu trúc lãnh đạo và quyết định về nhân sự cũng gây tranh cãi gay gắt. Ngoài ra, việc bán ETH quy mô nhỏ thường xuyên và sự không hành động đối với yêu cầu của cộng đồng đã kích thích sự lo ngại lan tỏa, dần mòn niềm tin thị trường. Gần đây, nhiều thành viên và nhà phát triển cộng đồng Ethereum đã di cư sang Solana, đặt hệ sinh thái Ethereum vào tình trạng khủng hoảng chưa từng có. Có vẻ như thời gian đang cạn kiệt đối với Ethereum.

Tuy nhiên, dưới sức ép và chỉ trích ngày càng tăng từ cộng đồng, Quỹ Ethereum và Vitalik Buterin dường như đã nhận ra sự cấp bách của việc thay đổi. Nhằm đáp ứng, họ vừa thông báo hai quyết định lớn: cấp 50.000 ETH (khoảng 150 triệu đô la) để tham gia vào hệ sinh thái Ethereum DeFi và triển khai một quá trình tái cấu trúc lãnh đạo kéo dài gần một năm. Bài viết này sẽ phân tích tác động của sự tham gia của Quỹ Ethereum vào DeFi từ ba khía cạnh: lý lịch, ý nghĩa và triển vọng tương lai.

Tại sao Quỹ Ethereum chọn tham gia đáng kể vào DeFi?

Sự xoáy vòng quản lý quỹ

Cách tiếp cận quản lý quỹ của Ethereum Foundation luôn gây tranh cãi. Theo báo cáo được công bố vào tháng 11 năm 2024 (“Tóm tắt báo cáo của Ethereum Foundation: Quỹ kế toán 970 triệu đô la, 99,45% số lượng tiền điện tử được nắm giữ trong ETH”), quỹ của tổ chức đã giảm từ 1,6 tỷ đô la vào ngày 31 tháng 3 năm 2022, xuống còn 970 triệu đô la vào ngày 31 tháng 10 năm 2024—giảm gần 40%.

Trong thời kỳ này, các chi phí của quỹ tiếp tục tăng lên từ 48 triệu đô la vào năm 2021 lên 134,9 triệu đô la vào năm 2023. Với hơn 99,45% số tài sản kỷ luật giữ trong ETH, sự giảm tài chính chủ yếu do việc bán ETH nhỏ lẻ thường xuyên cùng với việc tiêu dùng và biến động giá tài sản. Những cuộc bán ETH nhỏ lẻ thường xuyên này càng làm gia tăng lo ngại của thị trường.

Nhiều người đã đặt câu hỏi vì sao sáng lập quỹ lại chọn bán ETH thay vì đặt cược (và sử dụng DeFi để bù đắp khoản ngân sách thiếu hụt). Trả lời, Vitalik cho biết rằng những lo ngại về quy định và tư thế hard fork trước đây là những lý do chính, nhưng với môi trường quy định được cải thiện, quỹ bây giờ đang tích cực khám phá các chiến lược quản lý quỹ mới.

Sự tranh cãi về việc “Không thực sự tham gia vào DeFi”

Một lời chỉ trích lớn khác là cáo buộc rằng “Ethereum Foundation từ chối sử dụng Ethereum nhân danh tính trung lập”.

Trong phản ứng, nhân viên Ethereum Foundation Josh Stark cho biết, “Ethereum Foundation luôn sử dụng Ethereum - trao đổi ETH cho stablecoins (thường qua CoWSwap), thanh toán cho những người đạt được và thành viên nhóm bằng stablecoins và ETH trên cả mainnet và L2s, và hỗ trợ thanh toán trên chuỗi và bán vé dựa trên ID cho sự kiện như Devcon và Devconnect.” Tuy nhiên, thành viên cộng đồng Ethereum Eric Conner cũng đã chỉ trích việc sử dụng chính của tổ chức ETH chỉ đơn giản là bán nó.

Sự bất mãn của cộng đồng

Cấu trúc lãnh đạo của Ethereum Foundation, các khoản chi tiêu lớn và khoảng cách giao tiếp với cộng đồng đã khiến một số người dùng và nhà phát triển chuyển sang các đối thủ như Solana.

Mặc dù Vitalik đã tuyên bố rằng anh sẽ cá nhân giám sát việc lựa chọn một nhóm lãnh đạo mới và đang làm việc về các cải cách để thành lập một hội đồng quản trị đúng mực, nhưng điều này không làm giảm đi sự không hài lòng của cộng đồng. Thay vào đó, nó đã làm leo thang tranh cãi. Đồng thời, điều này cũng làm nổi bật giá trị mà Vitalik hiện tại đang đặt vào tình cảm của cộng đồng và sự phát triển của Ethereum.

Áp lực cạnh tranh

Trong một tạp chí Wired năm 2023 phỏng vấn với Giám đốc điều hành Ethereum Foundation Aya Miyaguchi, bà đã đề cập rằng cộng đồng cốt lõi của Ethereum phần lớn bao gồm các nhà nghiên cứu và nhà phát triển, những người theo đuổi tầm nhìn của họ mà ít quan tâm đến lợi nhuận. Cô tin rằng tầm nhìn và tư duy này đã cộng hưởng với mọi người và thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng của cộng đồng. Mặc dù không có gì sai khi kiếm tiền, cô nhấn mạnh rằng các câu chuyện blockchain thường được giảm xuống thành các kế hoạch hướng đến lợi nhuận, làm suy yếu tiềm năng của công nghệ. Quỹ Ethereum vẫn cam kết duy trì các giá trị cộng đồng, chống lại các câu chuyện dựa trên cạnh tranh và từ chối một nền văn hóa tập trung vào “chiến thắng”.

Tuy nhiên, sự tập trung mạnh mẽ vào các lý tưởng kỹ thuật này đã gây ra những hậu quả không mong muốn. Nhiều dự án DeFi giai đoạn sớm trên Ethereum vẫn hoạt động trong một môi trường hỗn loạn, không có cấu trúc. Ngược lại, Quỹ Solana và các kênh chính thức của nó cung cấp nhiều hỗ trợ và quảng bá hơn cho các dự án mới nổi, mang đến cho các nhà phát triển tài nguyên và tiếp cận rộng hơn. Kết hợp với hiệu suất cao, phí thấp và trải nghiệm người dùng mượt mà của Solana, Ethereum đang đối mặt với một cảnh đối thủ ngày càng gay gắt hơn. Quyết định của Quỹ Ethereum cấp 50.000 ETH cho DeFi có thể là một phản ứng trực tiếp đối với thách thức này.

Ý nghĩa của Quỹ Ethereum Phân bổ 50,000 ETH để tham gia vào DeFi là gì?

Hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái DeFi của Ethereum

Việc phân bổ 50,000 ETH sẽ cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho hệ sinh thái Ethereum DeFi. Quỹ Ethereum Foundation dự định tham gia vào DeFi thông qua ví đa chữ ký 3/5 và đã hoàn thành các giao dịch thử nghiệm trên Aave. Việc bơm tiền này sẽ không chỉ cung cấp thanh khoản cho các dự án DeFi hiện có mà còn khuyến khích sự sáng tạo những dự án mới hơn, giúp củng cố vị trí hàng đầu của Ethereum trong không gian DeFi. Ngoài ra, thông qua việc tham gia vào DeFi, Quỹ sẽ có thể hiểu rõ hơn về nhu cầu và thách thức của hệ sinh thái, từ đó phát triển các chiến lược hỗ trợ chính xác hơn.

Khám phá một mô hình quản lý Quỹ mới

Bằng cách tham gia vào DeFi, Ethereum Foundation đang cố gắng áp dụng một mô hình quản lý quỹ mở và bền vững hơn, di chuyển khỏi phương pháp đơn giản “bán, bán, bán”. Kỳ vọng rằng phần thưởng Staking và lợi nhuận DeFi sẽ đóng góp vào một phần ngân sách nội bộ của Foundation. Cách tiếp cận mới này không chỉ giúp giảm bớt lo ngại của thị trường về các hoạt động bán ra của Foundation mà còn tiêm vào hệ sinh thái thêm nhiều sức sống và sự tự tin.

Tăng cường lòng tin cộng đồng

Bước này của Quỹ được hiểu rộng rãi trong cộng đồng là một tín hiệu tích cực có thể giúp xây dựng lại niềm tin. Bằng cách thường xuyên tiết lộ thông tin tài chính, tối ưu hóa việc sử dụng quỹ và duy trì giao tiếp minh bạch với cộng đồng, Quỹ có thể khôi phục được sự hỗ trợ. Sự minh bạch và sự tham gia tăng này không chỉ tăng cường niềm tin của cộng đồng mà còn thu hút thêm nhiều nhà phát triển và người dùng xây dựng trong hệ sinh thái Ethereum, thúc đẩy sự phồn vinh lâu dài cho Ethereum.

Thách thức và Rủi ro

Như Vitalik đã nhấn mạnh trước đây, Quỹ sẽ không đưa ra áp lực cho các cơ quan quản lý hoặc thay đổi tư cách “trung lập đáng tin cậy” của mình, nhưng việc cân bằng áp lực quy định với sự tham gia vào DeFi vẫn là một thách thức. Hơn nữa, sự biến động cao của hệ sinh thái DeFi có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận dự kiến của Quỹ. Trong khi lợi nhuận từ việc đặt cược và DeFi dự kiến sẽ chi phối một phần ngân sách của Quỹ, nhưng biến động thị trường và rủi ro giao thức vẫn cần được xử lý cẩn thận. Trong trung và ngắn hạn, Quỹ Ethereum có thể ưu tiên những cơ hội tương đối ổn định và ít rủi ro để đảm bảo cả an toàn vốn và lợi nhuận dự đoán.

Kết luận

Viện Ethereum đã phân bổ 50.000 ETH để tham gia hệ sinh thái DeFi đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong quản lý quỹ và hướng đi chiến lược của họ. Bước đi này không chỉ đem sức sống mới vào hệ sinh thái Ethereum mà còn mở ra những khả năng mới cho sự phát triển trong tương lai của Viện.

Như tuyên bố của nhà sáng lập Consensys Joseph Lubin, “Quỹ Ethereum, Liên minh Doanh nghiệp Ethereum (EEA) và Consensys đang làm việc trên một số sáng kiến sẽ làm thay đổi cách thúc đẩy thị trường Ethereum trong tương lai ngắn hạn. Sớm thôi, một loạt kế hoạch có giá trị cao sẽ được tiết lộ, sẽ rực rỡ và thậm chí choáng ngợp.”

Theo ý kiến của tôi, vượt xa DeFi, Ethereum cũng nên điều chỉnh với xu hướng ngành và tích cực thúc đẩy sự phát triển của cộng đồng trong các lĩnh vực tiềm năng như AI agents và Real-World Assets (RWA). Ngoài ra, Quỹ nên cung cấp thêm hỗ trợ và hướng dẫn cho các startup, và thông qua tích hợp tài nguyên và hợp tác hệ sinh thái, giúp các dự án này chuyển từ sự phát triển hỗn loạn sang sự phát triển chất lượng cao. Chỉ khi đó, Ethereum mới có thể duy trì vị trí dẫn đầu trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ ForesightNews]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [KarenZ, Foresight News]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến ​​nào về việc sao chép, vui lòng liên hệ Cổng Họcđội ngũ, đội ngũ sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các thủ tục liên quan.
2. Tất cả quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không hề cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có ghi chú khác, bài viết đã được dịch không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.