No mundo das criptomoedas, o Bitcoin é o rei. Ele detémmais de 50%da capitalização de mercado da indústria e é amplamente considerada como a blockchain mais robusta e descentralizada.

No mundo das criptomoedas, o Bitcoin é rei.

No entanto, apesar da dominância do Bitcoin, existem opções limitadas para os detentores de Bitcoin alavancarem a liquidez do Bitcoin em aplicações. A forma mais comum de participar no Bitcoin DeFi hoje envolve a tokenização de BTC e a transferência desse ativo sintético para outra cadeia através de um ponte.

Bitcoin envolvido (WBTC) é o tokenizado Bitcoin mais popular. Hoje, 0,7% do Bitcoin está bloqueado na DeFi através do WBTC. Embora o WBTC tenha demonstrado um ajuste promissor do produto ao mercado, ele vem com compensações em termos de velocidade, custo e centralização, tornando-o uma solução menos do que perfeita.sBTC é um novo design para um ativo programável, 1:1 apoiado por Bitcoin, alimentado por Stacks, programado para ser lançado em dezembro de 2024.

Existe uma enorme oportunidade para o Bitcoin não custodial envolvido desbloquear o capital latente de mais de $1.5T do BTC — mesmo captar apenas 1% disso é uma oportunidade de vários bilhões de dólares. Esta é a oportunidade na qual sBTC está focado.

Então, como é que o sBTC se compara ao WBTC?

Nota: o sBTC será implementado em fases. A Fase 1 do sBTC (lançamento em 16 de dezembro) é mantida por 15 signatários eleitos e permitirá depósitos. Os saques serão realizados em uma fase posterior, em fevereiro de 2025, e um design de sBTC mais descentralizado, com um conjunto de signatários aberto e rotativo, seguirá após isso. Este blog descreve principalmente o sBTC em sua fase final, mas falamos sobre a descentralização gradual das transições de fase com mais detalhes abaixo. Você pode saber mais sobre o fases do lançamento do sBTC aqui.

Visão geral de sBTC vs WBTC

O que é WBTC?

WBTC é um token digital que representa o Bitcoin no Ethereum e em outras blockchains compatíveis com EVM. É o Bitcoin tokenizado mais antigo e popular usado em DeFi.

WBTC é o Bitcoin tokenizado mais antigo e popular no DeFi.

Quanto ao funcionamento, o WBTC é um token ERC-20 que está ancorado 1:1 ao Bitcoin, e para cada WBTC em circulação, um BTC é mantido pela BitGo e pela BiT Global, os custodiantes centrais do Bitcoin envolvido. Para comprar/vender WBTC, os utilizadores passam por uma rede de comerciantes autorizados.

WBTC trouxe uma maior liquidez às bolsas descentralizadas (DEXs) e aplicações financeiras no ecossistema Ethereum, permitindo aos utilizadores interagir com DeFi utilizando o seu Bitcoin como garantia. Atualmente, circulam aproximadamente 147.000 WBTC, ou 0,7% do fornecimento total de Bitcoin.

O que é sBTC?

sBTC é um ativo iminente que representa o Bitcoin na rede Stacks. Este design para um ativo lastreado em Bitcoin, com confiança minimizada, é descrito detalhadamente noWhitepaper sBTC, mas em termos gerais, a sBTC torna possível para qualquer pessoa mover BTC para dentro e para fora das camadas do Bitcoin (e de outros ecossistemas Web3) de forma segura e descentralizada.

SBTC é um novo design para um ativo descentralizado garantido por Bitcoin na proporção de 1:1.

sBTC é distinto do WBTC de várias maneiras.

• sBTC não tem um custodiante centralizado. Em vez disso, sBTC é mantido por contratos inteligentes e uma rede aberta e descentralizada de validadores (chamados de signatários).
• Todas as transações de sBTC liquidam em Bitcoin com 100% de finalidade em Bitcoin, o que significa que o sBTC se beneficia do orçamento de segurança completo do próprio Bitcoin.
• sBTC é mais eficiente em termos de custo do que WBTC porque não há taxas de custódia associadas ao envolvimento e desencapsulamento, além de taxas de transação baixas para os usuários depositarem e retirarem BTC.

A sBTC está programada para iniciar sua implantação na mainnet em dezembro de 2024.

Design de Protocolo

A falta de um sistema de contrato inteligente com estado no Bitcoin requer uma blockchain separada com contrato inteligente e um meio de depositar/sacar BTC dessa segunda blockchain para usar o Bitcoin em DeFi e outros aplicativos. O mecanismo de depósito/saque é frequentemente chamado de “peg” ou “bridge” e deve cumprir duas funções primitivas:

• Depósito: Um detentor de BTC deposita BTC na cadeia do Bitcoin por uma quantidade equivalente de um ativo bitcoin tokenizado na cadeia do contrato inteligente. Esse processo é às vezes chamado de “peg-in” ou “mint.”
• Retirada: Um titular de ativo bitcoin tokenizado destrói seu ativo sintético na cadeia de contratos inteligentes e recebe a quantidade equivalente de BTC na cadeia do Bitcoin. Isso às vezes é chamado de “peg-out” ou “burn.”

WBTC e sBTC adotam duas abordagens de design diferentes para lidar com essas operações.

WBTC: uma Bitcoin Custodial Peg

A âncora WBTC é mantida peloWBTC DAOe uma rede de comerciantes aprovados. Esses comerciantes são as únicas entidades que podem solicitar a criação / queima de WBTC. Os usuários compram WBTC diretamente dos comerciantes desta rede. O comerciante verifica a identidade do usuário e, uma vez aprovado, o indivíduo envia BTC para o comerciante. O comerciante, por sua vez, envia uma quantidade correspondente de WBTC para o usuário.

Todo o WBTC em circulação é suportado 1:1 com BTC, e esse BTC é mantido sob custódia porBitGoeBiT Global, os principais custodiantes para WBTC. Estes custodiantes são as únicas entidades que podem criar novos WBTC, e eles armazenam os ativos BTC depositados em cold-storage, multisigs.

A prova das reservas que correspondem aos BTC depositados está na cadeia, de modo que qualquer pessoa pode verificar o fornecimento 1:1 das tokens WBTC cunhadas em comparação com os BTC armazenados pela BitGo e BiT Global. Quando um indivíduo deseja "desvincular" ou retirar seus BTC, ele deve enviar WBTC a um comerciante aprovado que então "queima" (ou destrói) as tokens WBTC e devolve a quantidade equivalente de BTC. A quantidade queimada é deduzida do saldo em cadeia do WBTC do comerciante, e o fornecimento geral de WBTC é reduzido, mantendo a relação de paridade 1:1 entre BTC e WBTC.

É importante entender que o WBTC é um ativo custodial que está sendo implantado em produtos não custodials. Isso significa que uma terceira parte está segurando o BTC que respalda o WBTC e o usuário não controla o ativo subjacente. Isso aumenta o risco de contraparte - o adágio 'não suas chaves, não suas moedas' existe por um motivo.

Também vale a pena notar que o mudança recente de custódiaque adicionou BiT Global como custodiante juntamente com BitGotem sido controversoporque a BiT Global tem associações com Justin Sun, ele própriouma figura controversana indústria.

sBTC: uma Bitcoin descentralizada

Semelhante ao WBTC, o sBTC é apoiado 1:1 no Bitcoin. No entanto, a partir daí, os designs divergem. No sBTC, um usuário deposita BTC em uma carteira de assinatura de limite controlada por uma rede aberta e descentralizada de validadores, também conhecidos como signatários.

Esta adesão aberta de signatários é possibilitada pelo Proof of Transfer (PoX), um mecanismo de consenso único para Stacks. Em vez de ter um único ou um conjunto estático de guardiões, sBTC será mantido por uma rede pública, aberta e sem permissões.

Para ser um signatário na rede Stacks, os signatários devem bloquear um limite dinâmico de tokens STX em PoX e executar um nó de software que processa depósitos/saques de sBTC. Em troca desse trabalho, os validadores ganham recompensas em BTC geradas por PoX, incentivando sua participação na rede.

Nota: na fase 1 do lançamento do sBTC, o sBTC será mantido por um conjunto de 15 signatários eleitos pela comunidade. Pode saber mais sobre os critérios e responsabilidades dos signatários.aqui. O conjunto aberto e rotativo de signatários entrará em operação numa versão posterior.

Cada vez que o BTC é enviado para a carteira multisig sBTC (uma operação de depósito), um número igual de sBTC é enviado para um endereço escolhido pelo remetente. Este processo acontece automaticamente através de contratos inteligentes, em oposição a uma série de intermediários (comerciantes, guardiões). Os signatários processam pedidos de levantamento (convertendo sBTC de volta em BTC) destruindo o sBTC do requerente e transferindo BTC para o endereço Bitcoin do requerente, mantendo assim a paridade.

A ligação do sBTC ao Bitcoin

sBTC tem uma conexão única com o Bitcoin, o que traz suas próprias propostas de valor para a ponte. Em particular, sBTC pode ter uma fidelidade maior ao estado do Bitcoin por causa de duas propriedades:

• Os contratos inteligentes da Clarity têm acesso de leitura ao Bitcoin.
• sBTC bifurca com Bitcoin.

Para Bitcoin tokenizado baseado em Ethereum como WBTC, são necessários oráculos ou intermediários para se manterem atualizados no caso de um fork do Bitcoin, e esse fork ou reorganização poderia temporariamente interromper as operações ou criar discrepâncias entre o preço do Bitcoin e do WBTC, em um fenômeno chamado de "desvinculação".

Isso não pode ocorrer com a sBTC. Stacks tem um oráculo nativo do Bitcoin incorporado em sua blockchain, e a ponte sBTC sempre bifurcará junto com a cadeia do Bitcoin. A proximidade da sBTC com o Bitcoin também significa que a sBTC é garantida pela finalidade de 100% do Bitcoin.

Taxas

WBTC

Para WBTC, os comerciantes geralmente cobram uma taxa fixa para converter Bitcoin em WBTC e vice-versa. Isto é conhecido como a taxa de "embrulhar/desenrolar". Além disso, os comerciantes também podem exigir um valor mínimo de levantamento. Estesas taxas variam de acordo com o comerciantee o valor total do levantamento. Como a WBTC é um token Ethereum, quaisquer transações incluirão também taxas de gás Ethereum para processar a transação.

sBTC

Para SBTC, não há taxa para converter Bitcoin em SBTC e vice-versa, o que tornará SBTC mais barato para os usuários do que WBTC. Não há valor mínimo de depósito/saque para SBTC, mas vale ressaltar que haverá um limite de 1.000 BTC no lançamento inicial do SBTC (um limite que aumentará com o tempo).

Uma vez que sBTC é um token Stacks, qualquer transação incluirá as taxas de transação típicas de STX para processar a transação on-chain.

Segurança

WBTC

A segurança do WBTC peg depende de seus custodiantes BitGo e BiT Global, bem como dos comerciantes e signatários que participam do WBTC DAO. Isso introduz risco de contraparte, que é inerente a qualquer transação que dependa de intermediários centralizados. Esse risco inclui participantes perdendo suas chaves, intermediários se tornando inativos ou envolvidos em coordenação maliciosa, indo à falência e muito mais.

Você pode ver evidências desse risco no WBTC hoje. Por exemplo houve um problemaonde vários signatários originais do DAO multisig se tornaram inativos ou perderam o controle de suas chaves. E com a adição do BiT Global, vimosoposição da comunidadecom o risco de Justin Sun se envolver com WBTC, e a Coinbase acabou de anunciar que eles serãodeslistagem de WBTC em dezembro de 2024. De fato, a quantidade de WBTC transferido diminuiu 5% desde o anúncio do WBTC.

Os comerciantes também podem representar risco de contraparte, como foi o caso quando WBTC estava sendo negociado com um pequeno descontoporque dois dos maiores comerciantes, Alameda Research e 3 Arrows Capital, declararam falência e não conseguiram processar novos ou existentes pedidos de peg. A peg do WBTC desde então se recuperou.

sBTC

sBTC é um grande avanço na segurança das ancoras do Bitcoin porque permite um design descentralizado. Com peg-outs custodiais como WBTC, existe o risco da contraparte descrito acima, concentrado entre os custodiantes BitGo e BiT Global e comerciantes autorizados.

Não há um custodiante central no design do sBTC. Em vez disso, um conjunto rotativo de signatários mantém a peg e é economicamente incentivado a fazê-lo honestamente através de recompensas BTC por seu trabalho.

Ao contrário de outros ativos Bitcoin tokenizados, o sBTC não depende de uma federação fixa ou de uma federação de carteiras de hardware multisig para sua retirada, designs que apresentam maior risco de contraparte. Em vez disso, ele possui segurança econômica por meio de uma rede de signatários de adesão aberta, de maneira integrada com o protocolo de consenso Stacks.

Vale a pena destacar novamente que, na versão inicial do sBTC que será lançada em dezembro, o sBTC não terá esse conjunto de signatários rotativos sem permissão. Em vez disso, a ancoragem do sBTC será mantida por um conjunto permissivo de 15 signatários eleitos, semelhante à forma como outros ativos de Bitcoin tokenizados existem atualmente. À medida que o protocolo sBTC cresce, recursos mais avançados serão implantados, incluindo a descentralização gradual do conjunto de signatários.

Por último, em termos de segurança, o sBTC também oferece 100% de finalidade do Bitcoin, o que significa que todas as transações de sBTC são registadas na mainchain do Bitcoin. Isso torna muito caro/difícil atacar ou "reorganizar" transações de sBTC, o que pode não ser verdade para outros ativos tokenizados de Bitcoin, dependendo da cadeia que utilizam.

Tração e Casos de Uso

WBTC

Hoje, WBTC é a forma mais popular de ativos de Bitcoin envoltos, com mais de 145.000 WBTC cunhados (o que equivale a $13B). Esse WBTC é mantido por mais de104.000 endereços, e na verdade, mais de 50%de todo o Bitcoin envolvido é WBTC.

Hoje, você pode acessar WBTC em muitos ecossistemas diferentes, e a rede tem uma impressionante lista de parceiros, incluindo o mencionado BitGo e BiT Global, bem como Sky (Maker), Uniswap, Loopring e dezenas de outros.

O principal caso de uso para WBTC é empréstimos e empréstimos em plataformas DeFi como Maker, Curve, Aave, entre outras. Além de emprestar WBTC ou pedir emprestado contra ele, os detentores de WBTC também podem fornecer liquidez e fazer yield farming com seu WBTC para ganhar recompensas e juros sobre seus ativos. Então, onde especificamente está sendo usado o WBTC?Aqui está uma análisede alguns dos destinos mais populares até 27 de novembro:

• Aave: 27.8%
• Composto: 7.7%
• Arbitrum: 7.1%
• Sky: 3.2%
• Polygon: 2.6%

Curiosamente, dada a falta de pontes nativas do Bitcoin, o WBTC também é muito popular emCamadas Bitcoin.

sBTC

sBTC ainda não foi lançado, então há menos estatísticas às quais podemos recorrer para obter tração. No entanto, o interesse dos parceiros em sBTC tem sido forte, o que é um bom presságio para um lançamento bem-sucedido. Figment, Luganodes, Kiln e outros foram anunciados como parte dos signatários aprovados pela comunidade para o lançamento do sBTC. E tanto o ecossistema Solana quanto o Aptos expressaram interesse em conectar o sBTC às suas redes.

Os detentores de sBTC podem ganhar recompensas em BTC em vez de outros tokens ou pontos.

No que diz respeito aos casos de uso, os casos de uso primários para sBTC são semelhantes aos do WBTC. Abaixo estão apenas algumas das possibilidades do que os usuários poderão fazer com sBTC:

• Empréstimos de stablecoin colateralizados por Bitcoin, sem confiança
• Empréstimo de BTC na cadeia, subgarantido
• Implante BTC de forma confiável para obter rendimento em BTC
• BTC DAO tesourarias
• Piscinas de empilhamento sBTC

Embora as atividades reais disponíveis para os detentores sejam semelhantes (empréstimos, empréstimos, agricultura de rendimento), as duas principais diferenças são a capacidade de emprestar sem confiança contra o seu BTC e que os detentores podem ganhar recompensas BTC em vez de tokens ou pontos na plataforma DeFi sendo usada (isso é possível devido ao mecanismo de consenso exclusivo do StacksProva de Transferência).

Dado que Stacks tem a finalidade do Bitcoin e o sBTC é descentralizado, acreditamos que o sBTC está bem posicionado para aproveitar o potencial do Bitcoin e atrair usuários que desejam colocar seu BTC em uso produtivo sem comprometer a segurança.

Conclusão

As propriedades únicas do Stacks, desde a prova de transferência até a linguagem de programação Clarity, tornam o Stacks a camada ideal do Bitcoin para contratos inteligentes. O token STX é crítico para esta camada do Bitcoin, pois fornece um incentivo econômico para permitir uma rede aberta de mineradores e signatários que mantêm a ancoragem do sBTC.

Todas essas propriedades garantem que Stacks esteja alinhado com o ethos descentralizado do Bitcoin, onde qualquer pessoa pode participar e contribuir ativamente. Pronto para saber mais sobre sBTC?

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