2026年3月23日 02:15〜02:30（UTC）期間、ETH価格は2047.53〜2070.28 USDTの範囲で急速に上昇し、15分間のリターンは+0.91%、振幅は1.11%となった。この時間帯、市場の変動が激化し、関心が高まった。現物取引とデリバティブ取引量が同時に拡大し、短期的な買いと売りの攻防が顕著になった。
今回の異動の主な要因は、最近のオンチェーンでの大口安定通貨（USDC/USDT）の発行イベントによる流動性の押し上げであり、特に3月16日前後に合計16億ドルの資金がオンチェーンに流入し、主流資産に顕著な買い圧力をもたらし、価格を押し上げたことにある。また、デリバティブ市場の資金料率（Hyperliquid_avg_funding_rate）は、3月13日から18日にかけて長時間深い負の値を維持した後、徐々に回復し、空売りの買い戻しが明らかになった。これにより、一部の空長ポジションが損切りされて集中決済され、ETHに短期的な反発の動きが生まれた。
さらに、ETHネットワークのアクティブアドレス数と日次取引回数は史上最高を記録し、3月の日次アクティブアドレスは100万超、取引量は280万件に達し、市場の流動性と取引活性を支えた。同時に、最近の巨額のホエールによる連続売却（1回あたり最大535万ETH）と長期のMVRV-30%データが重なり、市場構造は高い変動の中で継続的に攻防を繰り返している。現物市場の24時間取引量も大幅に増加し、市場間の流動性も拡大、オンチェーンの活発さと取引意欲が共振し、短期的な買いと売りの攻防や局所的な反発を促進している。
注意すべきは、Santimentなどのオンチェーンデータプラットフォームが引き続きETHを「圧力資産」として位置付けている点であり、ホエールの売却圧力と損失ポジションの解消ニーズが上昇圧力を抑制している。今後、大口資金の再流出があれば、反発余地は限定的となる可能性がある。また、デリバティブの資金料率は回復傾向にあるものの、全体的な構造は依然として弱気であり、流動性の持続には今後の安定したステーブルコインの実運用が必要となる。短期的には、重要なサポートラインやデリバティブのポジション変動、オンチェーン資金の動向に注目し、高い変動性による価格下落リスクを警戒しつつ、リアルタイムの市場情報を動的に追跡することが推奨される。
