ビットコインの弱気市場は、馴染みのある四年周期という枠組みで語られてきました。しかし、支持者たちは、特にBTCに焦点を当てた上場投資信託（ETF）を通じた機関投資家の需要がボラティリティを抑制し、次のサイクルにおいて価格の動きに影響を与える可能性があると主張しています。最近の議論の中で、SkyBridgeのマネージングパートナー、Anthony Scaramucciは、サイクルは依然として見えるものの、そのダイナミクスは新たな流動性チャネルや市場参加の変化によって変わってきていると示唆しました。
The Wolf of All StreetsポッドキャストでScott Melkerと対談した際、Scaramucciは四年周期を「抑えられている」と表現し、ETFの資金流入が急激な変動を緩和していると述べました。「我々は四年サイクルの中にあり、伝統的な大口投資家やOGたちの中には四年周期を信じている人もいます。そして、人生で何かを信じるとどうなるか？自己成就的予言を生み出すのです」と語っています。これは、市場心理とETFの存在が、多くの投資家が連想する典型的なバブルと崩壊のリズムを和らげていることを示唆しています。
今後について、Scaramucciは、BTCは今年の大部分で乱高下を続けると警告し、2026年の第4四半期に新たな強気市場が現れると予測しています。彼は、当時の市場全体のストーリーラインが単純な上昇から、マクロ経済や政策要因もオンチェーンのシグナルと同じくらい重要になる、より微妙な軌道へと変化していると指摘しました。
また、2024年後半から2025年前半にかけて流布していた期待についても触れられました。市場参加者の中には、2025年にBTCが約150,000ドルに急騰するとの見込みを持つ者もおり、これは米国の政治的勢いと規制の緩和によるものでした。しかし、その見通しは、2024年10月の急落によって覆され、BTCは以前のピークから大きく下落し、感情の変動の速さを浮き彫りにしました。
歴史は繰り返し示していますが、価格の動きはしばしば市場のセンチメントに逆らいます。Scaramucciは、2023年初頭の例を挙げ、2022年11月のFTX崩壊後の楽観的な予測に反して、BTCの価格が動いたことを指摘しました。関心の低迷と不調の期間を経て、市場は新たな上昇局面に逆転し、カタリストがムードをリセットすることもあることを示しています。
重要なポイント
サイクル、ETF、市場背景の変化
Scaramucciの見解では、BTCに焦点を当てたETFの登場がゲームチェンジャーとなっています。ETFは、機関投資家が規制された新たなチャネルを通じてエクスポージャーを得る手段を提供し、急激な下落や過度なボラティリティを抑える効果があります。この変化はサイクルの影を消すものではありませんが、より複雑で情報豊かな環境へと再構築しています。政策シグナルや資金流入が、供給と需要の基本要因と同じくらい重要になるのです。
この見解は、暗号業界内で長年議論されてきた、四年サイクルが依然として有効かどうかという議論と並行しています。一部の観測者は、2025年後半や2026年に逸脱が見られると指摘しますが、Scaramucciを含む他の意見では、サイクルはリスク、期間、転換点を測るための有用な指標であり続けると考えています。ただし、規制発表やETFの資金流入、大きなマクロショックなどのイベントに対して、市場は敏感に反応し続けており、単純な予測を難しくしています。
ピークから一時停止へ：カタリストが語る物語の変化
Scaramucciが引用した歴史的な流れは、BTCの史上最高値への到達から、その後の調整局面までを指します。過去のサイクルでは、BTCは約126,000ドルの高値付近まで上昇した後、10月の調整局面に入りました。その後、価格は60,000ドル台に下落し、市場心理の逆転と流動性やリスク志向の重要性を浮き彫りにしています。
これらのサイクルを超えて、市場は外部ショックに対しても反応しています。2022年後半のFTX崩壊の例は、失望の期間の後でもビットコインが回復しやすいことを示しています。2023年初頭には、悲観的な見通しやネガティブなヘッドラインにもかかわらず、上昇局面が展開しました。
また、2025年と2026年に新たな強気局面が訪れるかどうかについても議論されています。多くの参加者は2025年に堅調な上昇を予想していましたが、10月の下落とリスクオフの動きによってその見通しは妨げられました。今後、市場は長期的なサイクルを再確認するのか、それともマクロ政策や規制の変化、グローバルな流動性によって新たなレジームが形成されるのかが焦点です。
地政学リスク、リスクセンチメントとBTCの相関
マクロショックは、BTCのヘッジや分散投資としての役割を試す場面となっています。最近の地政学的緊張やリスクオフの局面では、リスク資産への圧力が高まり、BTCも例外ではありません。最新の動きでは、地政学的な出来事の激化に伴い、BTCは重要な心理的水準を下回りました。同時に、伝統的な株価指数も売り圧力にさらされ、S&P 500は週末に約1.3％下落し、重要な移動平均線を下回る動きとなり、BTCと株式市場の相関関係の変化を示唆しています。
アナリストは、BTCが株式と持続的に正の相関を示し続ける場合、リスクオフ環境では下落がより顕著になる可能性を警告しています。これは、マクロのカタリストが伝統的資産を優先するシナリオで損失が拡大するリスクを伴います。ただし、暗号市場は歴史的に断続的に相関を切り離す局面もあり、流動性チャネルや市場参加者の変化によって関係性が変動することも示しています。
ビットコインのサイクルや価格形成の信頼性についての議論は続いており、投資家や研究者の関心を集めています。業界の一部は、機関投資家の参加増加、デリバティブ市場の進展、規制の強化といった構造的変化が、従来の四年サイクルの予測性を低下させる可能性を指摘しています。一方で、サイクルは依然として、取引やリスク管理に影響を与える集団的行動パターンを捉えていると考える意見もあります。
読者向けの総括としては、サイクルが存続するかどうかだけでなく、そのシグナルが政策動向やETF需要、マクロリスク志向といった広範な市場の構造とどう連動しているかが重要です。これらの要素の相互作用が、今後のBTCの動きを左右するでしょう。
長期的な視点では、業界内の議論や暗号メディアでの分析も行き交い、伝統的な四年リズムと新たな市場現実との間の緊張が続いています。タイミング、リスク管理、資本戦略を評価する上で、変化の速い環境とインセンティブの変化を踏まえた判断が求められます。
コミュニティがこれらのシグナルを見極める中、投資家はETFの資金流入データや中央銀行のシグナル、規制動向に注意を払い、リスクとリターンのバランスを再考すべきです。次の数四半期で、BTCが新たなブレイクアウトを果たすのか、それともマクロや政策のショックによってサイクルが再び中断されるのかが焦点となるでしょう。
今後の展望としては、地政学リスクの吸収、市場の政策ニュースへの反応、流動性の変化に伴うBTCの動きに注目が集まります。価格だけでなく、機関投資の採用、デリバティブ市場、暗号資産のポートフォリオ内での役割といった広範なストーリーも重要です。
現時点では道筋は不透明ですが、既存のパターンと新たな資金流入によって形成される動きに注目すべきです。ETFの参加ペース、リスクセンチメントの回復、規制の明確化が、BTCの次の大きな上昇局面が2026年第4四半期に訪れるのか、それともより緩やかな再加速の中で長期化するのかを左右します。
投資家は、ETFの資産配分の変化や、政策や地政学的動向がリスクとリターンのバランスをどう変えるかに注意を払いましょう。ビットコインの四年サイクルが継続するのか、それとも進化するのかはすぐには決着しませんが、資金流入や価格動向、政策の準備状況が市場の期待を形成し続けるでしょう。
この記事は、Crypto Breaking Newsの「Scaramucci：ビットコインの四年サイクルは堅持、Q4の上昇予測」として最初に公開されました。
