ゲートニュース：トランプ家族が所有するマイニング企業 American Bitcoin Corp（ABTC）はビットコインの保有を継続的に増やしており、現在の総量はすでに7000枚を突破している。現在の価格に基づくと、約4.7億ドルに相当する。企業が資産側で拡大を続けているにもかかわらず、株価は一貫して弱含んでおり、明確な乖離が生じている。
2026年3月末時点で、ABTCの株価は0.81ドルまで下落し、過去最低水準の0.6275ドルに接近している。2025年の上場以来の累計下落率は90%近くに達している。これに対し、同社のビットコイン準備高は上場時の約2443枚から約3倍近くに増加し、同社は世界の上場企業のビットコイン保有ランキングで上位に位置している。
戦略面では、ABTCは「マイニング＋市場での買い入れ」という二つのルートで継続的に増し増ししている。Eric Trumpは、同社はディスカウントでのマイニングと規律ある買い入れを同時に進めることで準備高の拡張を図っており、さらに1株当たりのビットコイン保有量も大幅に増えていると述べている。これにより、「ビットコインの資産化」という物語の論理が強化されている。
しかし、資本市場の反応は好意的ではない。同社の決算によると、2024年の第4四半期の純損失は5,900万ドル超であり、前年同期はなお黒字の状態だった。さらに、ビットコイン価格が過去最高値から約50%下落したことで、収益力と資産評価の双方が二重に圧迫され、株価が下値を探り続ける重要な要因になっている。
ABTCの上場プロセスもまた複雑だ。トランプ家族の実体（エンティティ）とマイニング企業Hut 8を合併し、さらにGryphon Digital Miningとの株式交換取引によって上場を完了した。この構造は資本運用を加速させた一方で、ガバナンスや収益モデルに対する市場の見方も増幅させた。
現在、ビットコイン価格は約6.6万ドルのレンジで推移している。投資家にとってABTCの核心的な矛盾は次の点にある。継続して拡大するビットコインの準備高が、運営上の損失を相殺し、最終的に株主へのリターンへ転換できるのかどうか。短期的には、市場は単一の資産の積み上げ規模よりも、キャッシュフローと収益力をより重視している。
