ちなみに、@Polymarket は現在、12月10日にFRBが利下げを行う確率を95%と価格付けしています。

暗号資産市場にとって、これは2026年までの市場全体の動向を左右するマクロ要因となります。

10月10日の暴落以降、BTCは混乱したハイベータのマクロ資産のように取引されています。最初は約25%下落し約$80Kまで下がり、現在は約$93K まで戻し、暗号資産全体の時価総額は4%減少しました。

センチメントは「今年は強気相場のはずだった」から完全な迷いへと変わりました。

利下げが次の明確なカタリストとなり、もしFRBが25bpsの利下げを実施すれば、その影響は暗号資産市場に以下の3つの経路で波及する可能性が高いです。

1️⃣ 流動性のコスト低下
短期金利の低下により、BTC/ETHをT-billと比較して保有する機会費用が減少し、先物やDeFiクレジット全体で調達コストも圧縮されます。
レバレッジが安くなり、ベーシスが拡大し、リスクテイクが活発化します。

2️⃣ ステーブルコインおよび取引所フローの増加
緩和的な金融政策は歴史的に、ステーブルコインの発行量拡大やCEX/DEX取引量の増加と一致します。現金がマネーマーケットからリスク資産に流入するためです。

3️⃣ 相対的な利回りダイナミクス
米国債利回りが低下するにつれ、ステーキング、LP手数料、リアルイールドDeFiはリスク調整後ベースでより魅力的になります。特にUSD現金とオンチェーンキャリーのどちらに配分するかを検討する機関投資家にとっては顕著です。

このシナリオが現実となれば、典型的な流動性ベータトレードが発生する可能性が高いです。

BTCが先導 → ETHが追随 → より高ベータのアルトが過剰反応、特に「クリーン」なセグメント（(大手DeFi、質の高いL2、インフラ)など）。

利下げは壊れたトークノミクスを修正しませんが、反射性の上限を引き上げます。

一方、5%の利下げなしシナリオでは逆の展開となります。
・信用コストが高止まり
・先物レバレッジが縮小
・USDが堅調維持
・ステーブルコイン成長が鈍化
・流動性が安全資産に戻り、アルトはBTCに劣後

この場合、10月の下落はショックというより調整フェーズの始まりに見えるでしょう。

私の見解：
12月利下げは方向性として強気ですが、新たなパラダイムではありません。
流動性加速剤に過ぎません。
ポジショニング、トークン供給、ファンダメンタルズによって勝者とインデックスとの差がつき続けます。