全世界がFRBの利下げカレンダーに注目している中、カナダ中銀が突然180度の方向転換を見せました。

最近市場で出回っているデータには驚かされます——トレーダーたちは現在、カナダ中銀が2026年10月以前に利上げする方にほぼ全ベットしています。つい数週間前までは、来年何回利下げするかが話題になっていたのに。この変わり身の早さは、まるで仮想通貨市場の値動きのようです。

なぜ突然方針転換したのでしょうか？核心的な理由は実にシンプルかつ明白——雇用データが強すぎたのです。

11月の失業率が大幅低下し、新規雇用はすべての予想を上回りました。経済過熱のシグナルがすでに明らかで、中銀の最大の悩みは景気後退ではなく、インフレが再燃するかどうかです。債券市場は瞬時に動揺し、国債利回りは急上昇。まるで「世界中がFRBのリズムに合わせると思うな、経済が強い国は独自路線で動く」と警告しているかのようです。

**雇用絶好調、政策急転換**

今回のカナダ中銀のタカ派転換のきっかけは、異常に強い雇用統計でした。失業率は下がり、雇用の増加も予想を大きく上回る中、マックレム総裁の「内需が明確に強まれば即座に動く」という発言が極めて先見的だったことが分かります。

実はカナダ中銀がこうした行動に出るのは初めてではありません。2022年のインフレ高騰期には、単回で100ベーシスポイントの利上げを断行し、金利を2.5%まで引き上げました。当時、6月のCPIは8.1%に達し、約40年ぶりの記録を更新。中銀の決断は非常に強硬でした。

今後は独自の金融政策路線が常態化する可能性もあります。仮想通貨市場にとっては、流動性環境がより分化することを意味し、「FRBが利下げ＝リスク資産が盛り上がる」という単純なロジックが通用しなくなるでしょう。