暗号の清算がレバレッジの高まりでほぼ3倍に

出典：Exame
原題：仮想通貨の清算はレバレッジの増加でほぼ3倍に

仮想通貨の日次清算額は、オープンインタレストの増加と取引所での活動が、ますますレバレッジの効いた市場を後押しする中で、このサイクルでほぼ3倍に増加しました。

GlassnodeとFasanaraの新しいレポートによると、先物の1日あたりの平均清算額は、前回サイクルのロングポジション約2,800万ドル、ショートポジション1,500万ドルから、現在はロング6,800万ドル、ショート4,500万ドルに増加しています。

これは10月10日に最も顕著になり、研究者らが「早期ブラックフライデー」と呼んだイベントが発生しました。この清算時、1時間あたり6億4,000万ドル超のロングポジションが清算され、ビットコイン価格は12万1,000ドルから10万2,000ドルに下落しました。オープンインタレストは12時間足らずで495億ドルから388億ドルへと22％急落し、Glassnodeによるとビットコイン史上最も急激なデレバレッジのエピソードの1つとなりました。

先物市場での活動は大幅に増加し、オープンインタレストは過去最高の679億ドルに達しました。これらの市場での取引高も急増し、10月中旬には1日あたり689億ドルに達し、レポートによると、パーペチュアル契約が活動の90％以上を占めました。

ビットコインの現物取引高が2倍に

ビットコインの現物取引高も前回のサイクルと比較して2倍となり、1日あたり80億～220億ドルのレンジに達したとGlassnodeは報告しています。10月10日の暴落時には、1時間あたりの現物取引高が73億ドルに急増し、これは直近のピークの3倍以上で、トレーダーが市場から撤退するのではなく、値下がりを買いの好機と捉えたことを示しています。

レポートによれば、2024年初頭に米国でビットコイン現物ETFが開始されて以来、資産の価格発見プロセスはより現物市場で行われ、レバレッジは先物市場に集中するようになったといいます。この変化は主要資産への資本流入を促し、ビットコインの市場シェアは2022年末の38.7％から現在の58.3％に上昇しました。

資本の流れも同じ傾向を裏付けており、ビットコインへの月間流入額は400億～1,900億ドルの範囲で推移し、その実現時価総額は過去最高の1.1兆ドルに到達。2022年のサイクルボトム以降、ネットワークに7320億ドル以上が追加され、これは過去すべてのサイクルの合計を上回ります。

「これは、より制度化され、構造的に成熟した市場環境を浮き彫りにしています」とGlassnodeは述べています。

現サイクルは2022年11月の市場ボトムから現在までの期間を指し、前回サイクルは主に2021年のブルマーケットから2022年の崩壊までの市場動向を指します。

ビットコインは決済ネットワークとしてVisaに匹敵

レポートはまた、ビットコインが現在、世界最大級の決済プラットフォームと肩を並べる決済ネットワークとしての役割を強調しました。過去90日間で、ビットコインネットワークは6.9兆ドルの送金を処理し、同期間のVisaやMastercardの取扱高を上回りました。

一方で、ビットコインの供給は徐々にリテール環境から機関投資家の手に移行しています。Glassnodeによると、現在約670万BTCがETF、企業バランスシート、中央集権型・分散型トレジャリーに保管されています。2024年初頭以降、ETFだけで約150万BTCを吸収し、中央集権型取引所の残高は減少しています。