アメリカは利下げが必要です。それも明日ではなく、今すぐにです。なぜでしょうか？経済は複数の側面からデフレ圧力を受けています。

まずAIを見てみましょう。企業はより小規模なチームでより多くの成果を上げています。利益率は拡大し、人員数は減少します。これは教科書通りのデフレです—生産性が急上昇し、賃金需要が低下しています。

次にロボティクスです。自動化は製造業、物流、さらにはサービス業に至るまで労働コストを削減しています。必要な労働者数が減り、生産コストも低下。価格は下落傾向にあります。

これらは一時的な現象ではありません。構造的な変化です。FRBは未だに過去のインフレとの戦いを続けていますが、明日のデフレの波はすでに押し寄せ始めています。従来の金融政策の教科書は、このようなテクノロジーによる急速な変化を想定していません。

これはリスク資産、特にドルの流動性に連動する暗号資産市場にとって何を意味するのでしょうか？利下げが行われれば、システムに再び流動性が注入されることになり、デフレをもたらすテクノロジートレンドが伝統的な経済活動を圧縮し続ける限り、デジタル資産には強気材料となる可能性があります。

問題は金利を下げるべきかどうかではなく、政策担当者がデフレ圧力が経済構造に深く根付く前に十分迅速に動けるかどうかです。