12月に入り、$MERL の供給サイドのプレッシャーが本格的に表面化し始めました。

今月は合計4回の主要なアンロックが予定されており、合計7,000万枚が流通可能な状態になります。これはほぼ一度に大量放出される期間と見なすことができます。

これらのOTC保有者がすぐに売却しない場合でも、市場のセンチメントは往々にして事前に反応し、多くのトレーダーがポジション縮小やディフェンシブな行動を取るため、自然と流動性が薄くなります。

心理的な影響は実際の売り圧よりも大きく、「アンロックが控えている」ことが広く知られているため、価格の動きからオーダーブックの深さまで、「いつでも誰かが売却するかもしれない」という緊張感が感じられます。

さらに現実的なのは、一部の初期OTCのコストが非常に低いため、現在の市場価格でも十分なアービトラージ余地が残っています。彼らにとってリバウンドは利益確定の好機となり、これが上値の売り圧が重要なポイントで集中しやすくなる要因です。

12月は$MERL にとって、必ず乗り越えるべき供給ウィンドウです。この局面を耐え抜けるかどうかは、市場がこの心理的および実際のプレッシャーを相殺できる十分な増量を提供できるかどうかに大きく左右されます。

短期的には、リバウンドの確率は極めて低く、リスクがチャンスを大きく上回っています。