#美SEC促进加密资产创新监管框架 最近、Paul Atkinsによる「Project Crypto」に関する規制フレームワークを読み終えたばかりだけど、正直ちょっと驚いた。

この新しい委員長は、業界を10年以上悩ませてきた問題をついにテーブルの上に載せた：トークンは永遠に証券なのか？彼はフロリダのオレンジ園を例えに使い——投資契約は永久的なラベルではない。ネットワークが十分に成熟し、コントロールが十分に分散すれば、その資産がなぜ証券という殻を背負い続けなければならないのか？このロジックは実はかなり明快だ：経済的実質を見るべきで、定義に固執するなということ。

すでに分散型モデルを実現しているプロジェクトにとって、これは「証券脱却」への道を開いたことになる。さらに重要なのは、彼らが示した非証券カテゴリー——デジタル商品、コレクティブル、ユーティリティ——が市場に指標となる参照系をついに与えたことだ。これでもう毎日規制当局の考えを推測しなくてもよくなる。

もちろん、Atkinsはレッドラインを引くことも忘れていない。「詐欺は詐欺だ」という発言はかなりストレートで、どんな資産タイプにパッケージしようが関係ない。イノベーションの奨励と投資家保護、どちらも彼は譲らなかった。

特に注目すべきは、年末までに導入される可能性がある「イノベーション免除」メカニズムだ。本当に実現すれば、米国市場が新規プロジェクトの最初の実験場になるかもしれない。ここ数ヶ月の規制不確実性で多くのチームが去ってしまったし、そろそろ明確な姿勢を示すべき時だ。「曖昧な規制」から「分類ガイダンス」へのこの変化が実現すれば、デジタル資産分野は新たな再編の波を迎える可能性がある。