Web3におけるレンディングの仕組みは、もはや単に流動性を提供するだけのものではありません。

それはむしろ、個人投資家、マーケットメイカー、プロジェクトチーム、取引所などがそれぞれの思惑を持つ、隠れた資金マッチングプールのようなものです。個人投資家はループレンディングを駆使し、レバレッジを最大限にかけてより多くのインセンティブを狙います。その代償として、リスクも倍増します。マーケットメイカーは担保資産をチェーンのようにつなげ、最小限の自己資金で数倍、時には十数倍のマーケットメイク規模を実現します。資本効率は最大限です。

端的に言えば、この分野のレンディングは、各自が必要なものを取り合うゲーム場です。誰かはリターンを賭け、誰かは効率を賭け、誰かは裏でチップの流れを観察しています。