サンタラリーなし？ビットコインデリバティブ市場が寒い12月を示唆

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ビットコインは日曜日の朝に88,000ドルを下回り、市場は「サンタラリーはどこへやら」といったムードに突入しました。デリバティブトレーダーが足場を探し、主要取引所で建玉が不安定な中、ビットコインは12月がキャンディケインよりも石炭の方が多い月になることを示唆しています。

ビットコインの12月のつまずきでデリバティブ市場が右往左往

ビットコインが88,000ドルの閾値を下回ったことで、週末のセンチメントに冷水が浴びせられ、デリバティブ市場もベテラントレーダーが追加のカフェインを求めるほどの混合シグナルを発しています。歴史的に年末のきらめきがある第4四半期は、2025年これまでに–22.01%と低調で、12月も12月7日時点で–1.63%と推移しています。これらの数字は月が進むにつれてまだ動いていますが、現時点ではホリデー気分にはほど遠い状況です。

Coinglass.comの統計によると、ビットコイン先物の建玉(OI)は依然高水準ですが、方向感は脆弱です。ビットコイン先物の総建玉は637,700 BTC ($56.82 billion)で、過去24時間で1.41%減少し、トレーダーが次週を前に静かにポジションを縮小していることを示唆しています。CMEは本日124,440 BTC ($11.08 billion)でトップですが、24時間の建玉は0.61%減少し、プロ投資家がリスクから静かに距離を置いている可能性を示しています。

取引高でトップのある暗号資産取引所も121,640 BTC ($10.83 billion)でこれに続き、日次建玉は0.21%の小幅減、過去4時間では0.25%の穏やかな増加を示しています。別の主要取引所の先物帳簿は63,250 BTC ($5.63 billion)で24時間で0.93%減少、他の大手プラットフォームも朝方の小幅な上昇にもかかわらず0.62%の下落を記録しました。Gateだけが日次で2.07%の建玉増を達成し、一時的な自慢のネタとなっています。

それでも、先物の全体的なカーブは決して楽観的とは言えません。長期的には建玉が最近の高値から大きく後退しており、これは価格モメンタムが停滞または弱気基調の時にレバレッジ志向が薄れる典型的なパターンです。もしトレーダーが12月初旬のショートカバーで強気転換を期待していたなら、データはその火種が点火されなかったことを示しています。

オプション市場も同様に活況ですが、見解は割れています。コールが建玉の64.16%を占め、333,190 BTCのコールに対し186,160 BTCのプットが積み上がっています。直近1日ではコール取引が55.56%、プットが44.44%となっており、トレーダーがまだ夢見る意欲はあるものの、声高ではない状況です。

Deribitの建玉リーダーボードはストライク価格への楽観主義の聖域となっており、$100,000から$118,000のコントラクトが上位を占め、$100,000のストライクが17,774 BTCでトップです。しかし短期ボリュームは$87,000～$91,000に集中しており、トレーダーが現在の低調な値動きに合わせてヘッジ圧力を高めていることを示します。

主要オプション取引所の「最大痛点」は12月の戦場を鮮やかで容赦ないネオンで照らしており、Deribitでは$90,000付近で12月26日の満期に向けて名目価値が急上昇しています。大手取引所では、長期契約の最大痛点が$110,000台半ばに推移しているものの、12月のポジショニングは依然として6桁に届かない水準にとどまっています。

他の主要プラットフォームは$90,000～$93,000の間に集まり、年末恒例の「希望が静かに踏みつぶされる」形となっています。言い換えれば、最大痛点はスポット価格よりかなり上にありますが、現実の重力とタイミングの悪いレバレッジが強気派のホリデー願望を後押ししていません。

視野を広げると、歴史的なヒートマップがさらに文脈を与えます。第4四半期は熱狂的な高騰からグリンチ級の失望まで幅があり、2025年の–22.01%は明らかに後者寄りです。12月の月間リターンも年によって両極端で、2020年の+46.92%から2018年の–36.57%まで振れ幅が大きく、今年の12月は「バア・ハンバグ」寄りのスペクトラムとなっています。

とはいえ、デリバティブトレーダーは打たれ強い存在です。高いストライクでのコール建玉は、まだ月面着陸を夢見る楽観派が多いことを示していますが、チャート上は燃料が盗まれたように見えます。そして88,000ドルを割り込むビットコインにおいて、かつてささやかれていた「サンタラリー」はますます神話、あるいはせいぜい季節の噂話のように映ります。

FAQ

なぜ今日、ビットコインは88,000ドルを下回って弱含んでいるのですか？ トレーダーが先物市場でレバレッジポジションを解消し、スポット価格が即座に圧力を受けました。

今週末、世界のビットコイン先物市場はどう反応していますか？ 主要取引所で建玉が減少し、12月中旬に向けてリスク志向が低下していることを示しています。

オプショントレーダーはビットコインの短期的な方向性をどう見ていますか？ コールが依然として建玉を支配していますが、最大痛点はスポットが低迷し続ける可能性を示唆しています。

今年、ビットコインにサンタラリーは期待できますか？ 第4四半期のパフォーマンスとデリバティブ動向から、年末の力強い反発はますます期待しづらくなっています。