イーサリアムのオプショントレーダーはビットコインのトレーダーよりも楽観的です

出典：PortaldoBitcoin 元タイトル：イーサリアムオプションのトレーダーはビットコインのトレーダーよりも楽観的

イーサリアムのオペレーターはビットコインのトレーダーよりも楽観的なポジションを取っていることが、市場データから明らかになっています。

投資家が全体的に慎重な姿勢を見せているにもかかわらず、この乖離は、トレーダーが時価総額で2番目に大きい暗号資産であるイーサリアムについて、ビットコインよりも直近の下落リスクが低いと見ていることを示唆しています。

より長期のオプションについては、イーサリアムの90日スキューは-1.7%で、これはビットコインの-4%よりも「顕著に楽観的だ」と、オンチェーンオプションプラットフォームDeriveのリサーチ責任者ショーン・ドーソン氏は述べています。「言い換えれば、トレーダーはイーサリアムよりもビットコインの保険（プロテクティブ・プット）購入により積極的だということです。」

両資産のスキューがマイナスであることは、強気なコールよりもプロテクティブ・プットへの継続的な需要があることを示しています。しかし、その悲観度合いの強さが両者の分かれ目です。

連邦準備制度理事会（(Fed)）のより緩やかな財政政策トーンによる最近の反発にもかかわらず、市場は「第4四半期初頭に見られた楽観的なセンチメントには程遠い」とドーソン氏は述べ、今後数週間は慎重を促しています。

悲観的センチメントの後退

特にイーサリアムにおいて、悲観的センチメントの緩やかな後退を示す兆候が見られます。

「イーサリアムのオプション市場では弱気センチメントの後退が見られますが、デリバティブトレーダーは『クリスマスラリー』を完全に織り込んでいるわけではありません」と、暗号資産プラットフォームBlock Scholesのリサーチアナリスト、タビブ・ラーマン氏は述べています。

イーサリアムの短期契約のプット・コールスキューは最近一時的にプラスとなり、10月末以降で最も楽観的なポジションとなったことをラーマン氏は指摘しています。さらに、BlockScholes独自のイーサリアム向けリスク選好指数は底を打ちつつあり、これは歴史的にセンチメントの反転に先行して現れるパターンです。

ラーマン氏は、2025年5月の市場構造と類似点を挙げました。当時は大幅なラリーの前兆でした。

「その時は、よりポジティブなマクロ環境がラリーのきっかけとなり、Pectraアップデートがリリースされ、その後数週間でイーサリアム現物ETFがこれまでで最高の資金流入を記録しました」とラーマン氏は語っています。

同様のカタリストが現在も作用していると彼は指摘します。市場は12月のFed利下げを織り込みつつあり、イーサリアムのFusakaアップデートが稼働し、セカンドレイヤーネットワークの効率向上が進み、BitMineのような企業がETHの大量購入を行いました。彼によれば、唯一欠けている要素は、イーサリアム現物ETFへの持続的な資金流入の波であり、これが本格的な強気相場を後押しするために必要だとしています。

オプション市場データに見られるテクニカルなポジショニングは、市場が大きなラリーを期待していないものの、イーサリアムの特定の下落リスクの可能性は慎重に低下しつつあることを示しています。