今回パウエルが引き続き強硬姿勢を取りたいと思っても、少し難しいかもしれません。

バンク・オブ・アメリカの最新調査によると、FRB内部では近年まれに見る深刻な意見の対立が起きています。問題の核心は利下げを行うかどうかではなく、パウエルが次回の会合で市場を説得できるかどうか——金融緩和を継続することが必要であると納得させられるかにあります。

現在の厄介な点は、委員会メンバー間の意見の食い違いが大きいことです。加えて、政府機関の一時閉鎖により多くの重要な経済データの公表が遅れており、2回のFOMC会合の間、市場は情報空白期に直面することになります。このような状況で、パウエルが記者会見で「節度ある緩和シグナル」を出そうとするのは、簡単ではありません。

市場では一般的に、彼が次のように発言する可能性があると予想されています：「今回の利下げを経て、金利はすでに中立水準に近づいている。今後さらに緩和するかどうかは、労働市場に本当に大きな問題が発生したか次第であって、いわゆるリスク管理の観点では判断しない。」

こうした慎重な発言は、逆に内部の対立を刺激することにもなりかねません——12月の会合では、利下げ反対票がさらに増える可能性があります。仮想通貨業界にとっては、流動性見通しの不確実性が当面続くことになりそうです。