現在、米国債利回りはほとんど動かず、まるで市場が避けられないFRBの利下げを前に息を潜めているかのようです。投資家たちは様子見の姿勢を崩さず、大胆な動きを見せる人はいません。中央銀行の次の決定が目前に迫っているからです。

債券市場の現在の安定ぶりには、どこか不気味さすら感じられます。誰もが金融政策の転換を予想している中、もっとボラティリティがあってもおかしくないのですが、トレーダーたちは既にほとんどのシナリオを織り込んでいるようです。興味深いのは、これが広範な市場心理を反映している点です。リスク志向はあるものの、慎重なのです。

マクロトレンドを注視している人にとって、このFRBの方針転換は伝統的な市場を超えた意味を持ちます。通常、金利が下がると資本はよりリスクの高い資産へと向かいます。これは過去のサイクルから暗号資産の愛好家がよく知っていることです。利回りがこのまま横ばいを維持するか、ついにレンジを抜けるかは、単なる利下げ決定だけでなく、FRBのトーンやガイダンス次第です。

本当の問題は「利下げをするかどうか」ではなく、「どれだけ積極的に行うか」、そしてパウエル議長が今後の道筋についてどんなシグナルを発するかです。ここに市場の反応の面白さがあります。