ここで合点がいかないことがある。市場関係者は今週もFRBが再び利下げに踏み切ると見込んでいる。強気に聞こえるが、そう簡単ではない。実際には、中央銀行が昨年利下げサイクルを開始して以来、債券利回りは上昇している。これは妙なことだ。通常、FRBが金融緩和を行うと利回りは下がるものだが、今回は逆の動きが起きている。政策への期待と市場の現実との乖離が、ポジションを取ろうとするトレーダーたちにとって大きな謎を生んでいる。この異例の乖離を引き起こしている要因は何なのか？さらに重要なのは、今後リスク資産にどんな影響を及ぼすのか、という点だ。