出典: CryptoNewsNet
原題: 世界市場の流動性、壊れたシステムで回復 | 米国暗号資産ニュース
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コーヒー片手にご覧ください。世界市場は前例のない摩擦期に突入し、経済サイクルの同期時代が終焉を迎えています。米国は静かに流動性を回復させる一方、中国はデフレの状態に閉じ込められ、日本の債券利回り上昇は世界の資本フローを不安定にする恐れがあります。これにより、市場関係者と政策立案者の双方が試される、分断された多速度調整が生まれました。

世界金融市場、構造的な緊張へ

世界金融市場は、長年続いた経済サイクルの同期という前提が崩壊し、深刻な構造的緊張の時代に突入しています。

この背景のもと、投資家は今や分断されたグローバルシステムに直面し、さまざまな力が市場の動向を左右しています:

• 米国の流動性注入
• 中国の政治的制約
• 日本の財政ストレス

中国の$18.9兆ドル債務トラップ：なぜ北京は紙幣を刷れないのか

中国では、構造的な制約により政府の大規模な金融緩和策が困難となっています。

問題の規模は、地方政府債務が¥134兆 ($18.9兆)ドルに達することからも明らかです。これは4,000の資金調達ビークルに分散され、不動産バブル崩壊による主要な歳入源の喪失によって露呈しました。

経済安定化のため量的緩和(QE)を活用した日本とは異なり、中国はマネタイズができません。資本流出は厳しく罰せられます。債務は経済的負債ではなく政治的なツールとして機能しています。

「マネタイズはシステムを維持する制御機構を断ち切ってしまう」と、研究者のシャナカ・アンスレム氏は説明しています。

その結果、デフレが続き、成長率は約4%に減速、人民元 (RMB、中国の法定通貨)は厳格に管理されています。

アナリストは、これが世界的なデフレ圧力をコンセンサスより数年延長させると警告しており、アンスレム氏はこの現象を「ロング・グラインド」と呼んでいます。

FRBの遅効性バランスシート：ポストQE引き締めの隠れたリスク

一方、米国も独自の構造的課題に直面しています。連邦準備制度理事会(FRB)は、3年5カ月に及ぶ量的引き締め (QT)プログラムを12月1日に正式終了し、バランスシートを$2.43兆減らして$6.53兆としました。

米国債は$4.19兆に減少、住宅ローン担保証券は$2.05兆に減少し、パンデミック時代のQE拡張の半分以上が巻き戻されました。

アナリストのEndgame Macroは、真のリスクはFRBのバランスシートそのものではなく、その効果の遅れにあると指摘します。過去2年の引き締めで家計は逼迫し、企業倒産は15年ぶりの高水準、小規模事業者はセーフティネットを失っています。

利下げや将来的なQEがあっても、すでに経済に波及しているストレスを政策が即座に逆転させることはできません。

FRBは現在、リザーブ・マネジメント・パーチェス (RMP)に転換し、2026年1月から月間$20–$40 billionの米国債を購入する予定です。これは年間$480 billion規模の流動性を静かに注入しつつ、QEの仕組みは帳簿外にとどめます。

銀行準備金はすでに$3 trillionに達しており、今後も拡大し「豊富」から「十分」へとシフト、市場リスク資産やインフレタカ派、クレジット市場の環境変化を示唆しています。

日本の債務危機：30年超超低金利時代の終焉

太平洋を挟んで、日本は世界市場に波及しかねない財政的な転換点に直面しています。

日本の債券利回りは急騰し、20年債利回りは2.947%と1998年以来最高水準に。10年債も1.95%に達し、機関投資家のストレスモデルで重要水準とされています。日本銀行は現在、評価損¥28.6兆、自己資本比225%に相当する損失を抱え、技術的には債務超過です。

利回りの上昇は、日本人投資家が保有する$1.13兆の米国債や、$1.2兆規模の円キャリートレードを脅かし、今後18カ月で$500 billionの世界的な資本流出を引き起こす可能性があります。

「30年にわたり、日本の利回りは世界の金利を人為的に低く抑えてきた。今やそれが切れた。世界はまったく異なる金利体制へと移行しつつある。」

ソフトランディングではない：世界は三速度の金融リセットへ

これらの力、すなわち米国の流動性拡大、中国の財政緊縮、日本の債務ストレスの収束は、経済サイクルの同期時代の終焉と、多速度かつ不安定な環境の始まりを意味します。

アナリストは、クレジット市場・通貨・さらには暗号資産にも構造的な影響が及ぶと警告しています。市場関係者によれば、日本国債の売りがステーブルコインやビットコインの価格変動を引き起こし、企業の暗号資産保有者が売却を余儀なくされることで、デジタル資産全体に連鎖的な影響が及ぶ恐れがあります。

一方、米国では企業の倒産件数が増加しており、2025年10月までに655件と15年ぶりの高水準。シャナカ・アンスレム氏は、伝統的銀行が拒否したリスクをシャドーバンクやプライベートクレジットが吸収し、根本的な脆弱性が覆い隠されているだけで、本格的な精算はまだ始まったばかりだと警告しています。

関税、金利圧力、財政引き締めがストレスを増幅させ、アナリストは2026年を構造調整の年と見ています。

流動性注入、市場心理、地政学的要因が衝突し、資産クラスごとの勝者と敗者を決定づけます。

世界金融を再構築する力

投資家が注視すべきポイント：

• 米国RMP
• FRBの利下げ
• シャドークレジットのデフォルト
• 日本の資本還流

これらの力が、リスク・リターン・流動性を、ポスト世界金融危機 (GFC) の低金利時代終焉以来見られなかった形で再構築します。

暗号資産市場アップデート

注目すべき主要動向：

• 暗号資産ファンド流入は$716 millionに達し、主要デジタル資産が機関投資家のシフトを牽引
• 大手取引所がアジアでの拡大を計画、2026年に法定通貨対応を予定
• ビットコイン価格予想は幅広く、参加者間でマクロ経済シナリオへの議論が続く
• 著名アナリストがビットコインに対し相反する予測を提示
• 米国の主要経済指標が今週の暗号資産センチメントを左右
• 規制動向が大手取引所にコンプライアンスの抜本的見直しを強制

暗号資産関連株 プレマーケット概況