金は堅調を維持、投資家は2026年の政策見通しに注目

ソース：Coindoo
オリジナルタイトル：投資家が2026年の政策見通しに注目する中、金価格は堅調を維持
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金の上昇は一時停止している――今週の利下げを疑っているわけではなく、その後に何が起こるかに市場の関心が移っているためだ。

金属価格は1オンスあたり$4,200超で安定しており、投資家はFRBが来年以降、どれだけ金融緩和を行うかを見極めようとしている。

主なポイント

• 今週のFRB利下げから今後の政策動向へと関心が移る中、金は$4,200超を維持。
• 中央銀行の買いとETF需要に支えられ、金は数十年ぶりの年間最大の上昇となる見通し。
• 市場は2026年までの利下げ回数見通しを減らし、利回りは上昇。
• アナリストは、緩和の勢いが衰えると金価格が$4,000を下回る可能性を警告。

市場は水曜日の0.25ポイントの利下げに固執するのではなく、長期的な緩和期待を引き下げている。数日前まで、スワップ市場は2026年末までに3回の利下げを織り込んでいたが、今では2回がコンセンサスとなりつつある。この緩和の減少により利回りは上昇し、10年物米国債利回りは2か月以上ぶりの高水準となった。

ジェローム・パウエルの後任有力候補であるケビン・ハセット氏は、数か月前から金利経路を決めてしまうのは無責任だと指摘し、不確実性を高めている。

イエローメタルにとって際立った年

最近の調整にもかかわらず、金はすでに数十年ぶりの年間最大の上昇を記録しており、およそ60%の上昇となっている。この上昇は政府系の買いとETFへの安定した資金流入に支えられ、利益確定の動きにもかかわらず価格が下支えされている。

パシフィック・インベストメント・マネジメント（PIMCO）は、この上昇を支える顕著な傾向として、一部の中央銀行が米国債よりも多くの金を保有するようになった点を挙げている。これは世界的な信認パターンの象徴的な逆転である。

BMIのアナリストは、投資家がFRBのハト派姿勢の後退を感じ取れば、上昇の勢いが失われる可能性があると指摘する。特に、利上げ局面では金は利息を生まないため、緩和サイクルの勢いがなくなれば、金価格が$4,000を下回る恐れがあると警告している。

金属市場はまちまちの展開

ロンドンの午前中には、スポット金は小幅高、銀は序盤の弱含みから回復し$58.6付近で推移、プラチナとパラジウムは下落した。ドルはほぼ横ばいで、大きな材料にはならなかった。

金は今週の利下げ自体ではなく、その後のストーリーを待っているようだ。